纳斯达克新规核心内容 - 提高上市门槛，通过净利润标准申请上市的公司最低公众持股市值由500万美元提高至1500万美元 [1] - 加快退市与停牌流程，对证券总市值低于500万美元的公司可更快速暂停交易并启动退市 [1] - 强化对中国企业的IPO募资要求，业务运营地在中国的企业IPO募资额需至少达到2500万美元方可上市 [1] 新规出台背景与目的 - 改革源于对交易活动的主动审查，旨在应对跨市场交易中可能存在的"拉高出货"模式 [2] - 流通盘过小、流动性不足的公司更易成为投机交易目标，需通过制度改革保护投资者和市场稳定 [2] - 针对近年来赴美上市的部分小型公司，以减少因流通盘过小引发的价格操纵行为 [1] 中国企业赴美上市现状 - 目前共有超过280家中国企业在纳斯达克和纽交所上市，总市值约1.1万亿美元 [2] - 大型中资企业的数十亿美元级IPO近年来几乎消失，小型公司成为赴美上市主力 [2] - 2024年中国企业赴美IPO平均募资规模仅为5000万美元，远低于2021年的3亿美元以上 [2] 纳斯达克监管政策演变 - 2020年5月提出针对"限制性市场"企业IPO制定更严格的要求，并在2021年10月获SEC批准实施 [3] - 本次新规中2500万美元最低募资标准沿用了2020年规则修订中确立的门槛 [3] - 在退市方面，2021年9月修改规则，对连续10个交易日股价低于0.1美元的公司立即启动退市程序 [3] - 2025年1月将低于1美元上市公司的交易时间从540天缩短至360天，加快退市进程 [3]