公司动态与产品发布 - 公司将在2026年3月25日至27日于拉斯维加斯举行的ISC West展会上，于34073号展位展示其最新的智能交换和边缘计算平台 [1] - 展示的核心内容包括全新的SmartSwitch.ai平台、SmartEdge网关以及行业领先的PoE交换机和介质转换器（含Transition Networks的解决方案）[1] 核心产品组合与战略定位 - 公司将在ISC West 2026上重点展示一个融合了SmartSwitch.ai、SmartEdge网关和PoE解决方案的集成化边缘AI平台，旨在为智能安防、交通和工业自动化市场开启新的增长 [2] - 公司相信，其SmartSwitch.ai、SmartEdge网关和PoE平台组合产品组合，使公司能够在国防、工业和商业安防市场抓住持续多年的增长机遇 [7] - 通过提供可扩展、可复制的解决方案来应对广阔的总可寻址市场，公司旨在提高在大型边缘AI和网络项目中的中标率，同时支持长期收入扩张 [7] SmartSwitch.ai平台功能 - SmartSwitch.ai为新的和现有的公司PoE基础设施提供边缘AI功能，结合了智能网络管理和自主控制，同时利用来自网络中现有IP设备（如摄像头和传感器）的系统日志服务器数据和实时分析 [3] - 安装人员和IT团队可以使用通俗英语与公司虚拟代理Lance交互，以配置IP网络、诊断网络问题、监控、预测和优化PoE网络性能 [3] - SmartSwitch.ai可作为聚合设备添加到已部署的公司PoE网络中，在保持现有PoE网络和IP设备（如摄像头）不变的同时实现边缘AI [3] SmartEdge网关功能 - SmartEdge网关为现有摄像头、传感器和工业系统带来下一代边缘AI和分析功能，无需更换已部署的硬件 [4] - 通过在边缘增加安全计算、协议转换和本地AI处理，SmartEdge网关能为国防、工业和商业环境实现实时检测、态势感知和洞察 [4] PoE交换机与介质转换器平台 - 公司将展示其全面的PoE平台，该平台为关键的安全、交通和工业资产在边缘提供电力和连接，同时降低安装和运营成本并简化安装需求 [5] - 该产品组合包括商业级、加固型、PoE+到PoE++以及具备设备管理功能的第3层选项 [5] - 通过由SmartSwitch.ai扩展的直观图形用户界面，该平台易于使用，现已完全集成到公司产品家族中，提高了服务上线速度 [5] 边缘AI与无人机智能演示 - 除了SmartSwitch.ai和SmartEdge，公司还将展示先进的边缘AI用例，包括与Open-Q 8550无人机智能和低延迟边缘处理集成的FLIR热成像/RGB融合技术 [6] - 其他演示将重点展示其EdgeFabric.ai可视化AI编排工具，该工具简化了在公司Open-Q平台上的模型部署，适用于可扩展的安全和工业AI应用 [6] 现场演示与客户价值 - 现场、可立即投入使用的案例将向客户和合作伙伴展示如何快速连接、供电并自主管理边缘的现有摄像头、传感器和控制系统，在减少当前部署阻力的同时，为未来扩展至下一波AI驱动服务和经常性收入做好准备 [2] 公司业务简介 - 公司是边缘AI和工业物联网解决方案的全球领导者，为关键任务应用提供智能计算、安全连接和远程管理 [9] - 公司服务于高增长市场，包括智慧城市、企业IT以及商业和国防无人系统（含无人机）[9] - 其全面的硬件、软件和服务产品组合支持从安全视频监控、智能公用事业基础设施到弹性带外网络管理等多种应用 [9] - 通过将智能带到网络边缘，公司帮助组织在当今AI驱动的世界中实现效率、安全和竞争优势 [9]

公司参与投资者会议 - Lantronix公司宣布将参加于2026年3月22日至24日举行的第38届年度ROTH会议[1] - 公司计划在会议期间举办炉边谈话，并与机构投资者进行一对一会议[1] 会议具体安排 - 第38届年度ROTH会议将于2026年3月22日至24日在加利福尼亚州拉古纳尼盖尔的丽思卡尔顿酒店举行[2] - 炉边谈话定于2026年3月24日太平洋夏令时下午12:00至12:25进行，由ROTH分析师Scott Searle主持[2] - 会议提供网络直播和回放，机构投资者可通过指定邮箱或销售代表申请与公司进行一对一会议[2] 公司业务与市场定位 - Lantronix是全球领先的边缘人工智能和工业物联网解决方案提供商，提供智能计算、安全连接和关键任务应用的远程管理[3] - 公司服务于包括智慧城市、企业IT以及商业和国防无人系统（如无人机）在内的高增长市场[3] - 其全面的硬件、软件和服务组合支持从安全视频监控、智能公用事业基础设施到弹性带外网络管理等多种应用[3] - 公司的解决方案旨在帮助组织在当今人工智能驱动的世界中实现效率、安全性和竞争优势[3]

公司：恩智浦半导体 (NXP Semiconductors, NXPI) 核心观点与论据 * 公司认为半导体行业周期已触底反弹，观察到超过40个积极趋势和20多个其他特征支持这一判断[1] * 关键绩效指标显示周期已过底部，直接和间接采购回升，客户催货、加急订单和媒体关注持续增加[1] * 公司跟踪的约25家一级客户中，大部分库存已降至10-12周的适当水平，部分甚至更低，但尚未看到订单的强劲反弹[2][3] * 汽车行业产量仍比疫情前水平低10%-15%[3] * 工业业务趋势良好，分销渠道的订单积压逐月持续增加，表明中小型工业公司交付能力受限且对业务有信心[4] * 订单数量呈现良好趋势，工业领域存在不同层级[5] * 交货期非常紧张，公司长期目标是11周，但目前高于此目标，且过去3个周期年份全球交货期均为11周[5][6] * 尚未看到需求因供应挑战而遭到破坏[8] * 由于成本通胀，公司已实施几轮涨价，并可能在未来继续转嫁成本[8][9] * 公司预计2027年将成为高估值业务，有六项业务在未来两年以约14%的速度增长[9] * 汽车核心业务增长主要受内容提升驱动，而非汽车产量，预计2023-2027年复合年增长率在低个位数范围[10] * 汽车业务增长路径预计从4%-5%范围后端走向低双位数百分比，这意味着2026、2027年增长率必须高于该水平[10] * S32产品家族预计在2023-2027年间以20%-30%的复合年增长率增长，其基线（2023年）业务规模约为10亿美元[16] * S25（SD卡）业务同比增长百分之十几，上半年较弱，下半年加速[16] * S32K5家族设计订单势头良好，预计2026或2027年投入生产，是业界首款16纳米逻辑微控制器家族[17] * 工业物联网业务中，超过50%的产品是基于处理器的[18] * 公司成本结构已从十年前的70%固定成本/30%可变成本，转变为目前的70%可变成本/30%固定成本，并预计未来三年将变为80%可变/20%固定[25] * 与台积电的合资企业进展顺利，超前于计划，总投资额28亿美元，目前已完成约50%，剩余投资计划在2026-2027年进行[28][29] * 台积电持有该合资企业30%的股份[29] * 合资企业相关的启动亏损原预计2024-2027年间总计约2亿美元，2025年为4000万美元，今年预计总计2900万美元，目前展望2027年亏损仅约1亿美元，比原预期低7500万美元[30][31] * 如果公司持续执行长期收入增长计划至2027年，预计2027年收入将超过150亿美元[32] * 根据经验法则（10亿美元收入对应100个基点毛利率提升），预计2027年毛利率将达到60%，待晶圆厂投产后将再提升200个基点[33] * 公司认为在中国市场，创新是关键，若能跟上中国客户的设计周期并提供价值，就能在供应链中保持地位[35] * 汽车和工业业务占公司业务超过80%，是设计驱动周期[37] * 公司预计汽车业务三年期增长率为9%-12%，工业业务为8%-12%，移动业务今年为0%[37] * 公司相信能在数年内实现高个位数增长，并将毛利率提升至16%左右，从而实现每股收益在2020年至2023年间翻倍[38] 其他重要内容 * 公司提到一个新科技周期正在形成，其规模可能是以往的100倍[5] * 内存话题出现在几乎每一次客户对话中[7] * 公司通过提供参考设计和开发工具包来支持工业物联网客户，连接了超过70万个设计[19] * 去年完成了三项收购：汽车软件公司TTTech Auto（约1000名软件工程师）、高速串行技术初创公司Aviva Links、工业物联网边缘AI推理处理器初创公司Kinara[20][22][23] * Aviva Links的收入贡献可能要到2028年之后，Kinara的收入贡献可能至少需要1到18个月[23][24] * 公司在周期中的峰谷波动小于同行[26] * 公司重申长期财务影响，即息税折旧摊销前利润对业务的影响在15.5%-27%之间[36] * 公司信用评级未发生变化[37] * 公司参加了有220名成员、超过2000个席位的繁忙会议季[38]

核心观点 - Lantronix公司宣布通过与联发科合作，基于其Genio系列SoC平台推出新的系统级模块解决方案，这是其嵌入式计算平台的一次重大战略扩展 [1] - 此举旨在扩大公司的解决方案组合、增加市场覆盖范围，并增强其为高增长的工业和商业边缘AI部署提供服务的能力 [2] - 合作将帮助公司服务于一个注重能效、性价比和可扩展量产的新边缘AI细分市场，从而增加其总可寻址市场，增强供应链弹性，并赢得更广泛的全球工业和商业设计项目 [3] 战略扩展详情 - 此次扩展标志着Lantronix嵌入式计算生态系统规模化战略的重要一步 [2] - 通过增加基于联发科的SOM，公司平台得以覆盖高销量、价值优化且高能效的边缘AI部署 [5] - 新的SOM平台将支持NVIDIA TAO框架，以简化AI模型开发并加速在边缘环境的部署，同时提供先进的多媒体处理能力、多显示接口和强大的工业I/O [6][9] 目标市场与应用 - 扩展后的平台旨在为可扩展的行业应用提供高性能、高效的推理工作负载，目标行业包括：工业自动化、机器人、智能摄像头与视觉系统、人机界面、无人机、仓库自动化、商业物联网平台、智能安防与视觉系统 [5][7] - 公司旨在抓住更广泛的设计中标机会，跨性能层级保护和优化毛利率，并提高供应链弹性 [8] 市场机遇 - Lantronix的规模化计算产品组合使其能够抓住工业和商业市场持续多年的增长机遇 [10] - 根据Grand View Research数据，全球工业物联网市场预计到2030年将超过1万亿美元 [10] - 根据Drone Industry Insights数据，全球无人机市场预计到2030年将达到578亿美元 [10] 公司演示与活动 - Lantronix将于2026年3月10日至12日在德国纽伦堡举行的Embedded World 2026展会上，在联发科展台展示与Teledyne FLIR OEM共同开发的无人机技术演示 [12] - 该演示将突出视觉驱动工作负载中的实时边缘智能 [12] 预期效益 - 此次扩展显著增加了Lantronix的总可寻址市场，并增强了其在更广泛设计周期和全球OEM项目中的竞争力 [5] - 预计将提高公司在新的和现有的高销量边缘AI项目中的中标率，并通过更广泛的产品组合覆盖来增强利润率保护，支持可扩展、可重复的收入增长 [15]

文章核心观点 - Lantronix公司宣布与欧洲技术分销商Melchioni Electronics达成战略分销合作伙伴关系 此举旨在加强其在欧洲市场的进入策略 并有望通过扩大其物联网和边缘人工智能产品组合的覆盖范围来加速该地区的收入增长 [1] 合作细节与市场覆盖 - 根据协议 Melchioni Electronics将在包括意大利 西班牙 德国 法国 斯洛文尼亚和希腊在内的关键欧洲市场 分销Lantronix的物联网和边缘人工智能产品解决方案 并提供本地化的技术和销售支持 [2] - 此次合作将利用Melchioni在欧洲的既有区域布局 多国基础设施和长期的客户关系 以拓宽Lantronix的市场渗透 [2] 合作战略意义与预期收益 - Lantronix首席营收官表示 与Melchioni的合作通过借助一家拥有深厚技术和客户专业知识的老牌区域分销商 增强了公司在欧洲高效扩张的能力 [3] - 该协议将使公司能够扩大客户群 缩短销售周期 并支持可持续的国际增长 [3] - Melchioni Electronics在工业和嵌入式等市场拥有数十年的先进技术解决方案分销经验 其区域影响力和增值服务有望支持Lantronix产品和服务更快地被采用 同时改善客户互动和售后支持 [3] - Melchioni方面认为 Lantronix的产品与其客户需求高度契合 并在整个欧洲地区看到了推动产品采用的强劲机会 [4] 公司业务背景 - Lantronix是边缘人工智能和工业物联网解决方案的全球领导者 为关键任务应用提供智能计算 安全连接和远程管理 [5] - 公司服务于高增长市场 包括智慧城市 企业IT以及商用和国防无人系统（如无人机） [5] - Melchioni Electronics是一家专注于高质量电子解决方案分销和集成的知名公司 在行业内享有盛誉 为广泛的工业领域提供服务 [6] 合作亮点总结 - 扩大了Lantronix在多个高价值欧盟市场的分销和销售覆盖范围 [7] - 通过一家拥有数十年客户关系的成熟区域分销商 加强了Lantronix的国际市场进入执行力 [7] - 通过增加对企业 工业物联网和边缘人工智能客户的触达 支持可扩展的收入增长 [7] - 增强了欧盟地区的本地化技术支持和客户互动 [7]

公司与行业动态 - 高通公司通过与关键基础设施专用无线宽带频谱领导者Anterix合作 扩大其在公用事业和关键基础设施市场的布局 旨在加速美国公用事业领域采用下一代专用无线网络 [1] - 根据合作 高通将提供专为大规模公用事业部署设计的工业级物联网芯片组 其Snapdragon SDX35-3和SDX32-3物联网调制解调器将在Anterix的900 MHz平台上提供4G和5G蜂窝连接 [2] - 高通的物联网调制解调器组合还包括适用于大规模公用事业和工业部署的高性能低功耗Snapdragon X62调制解调器 以及为智能电表等应用提供蜂窝与卫星支持的9205S调制解调器 [3] - 随着公用事业转向安全低延迟的LTE和5G网络 专用无线和工业物联网市场正在快速增长 已有公司如Easymetering开始采用高通的SDX35-3调制解调器用于高级计量和电网边缘解决方案 [4] 竞争格局 - 高通在公用事业和关键基础设施市场面临来自英特尔和博通的竞争 [5] - 英特尔正通过推广用于智能电网和工业自动化的人工智能边缘计算及加固处理器来扩大其市场影响力 并扩大了与西门子的合作以提供安全的实时边缘和人工智能能源基础设施解决方案 [5] - 博通提供用于可靠工业与电网通信的网络 宽带和定制芯片解决方案 并利用其软件平台帮助公用事业加强网络弹性 网络安全和整体运营性能 [6] 财务与估值表现 - 高通股价在过去一年下跌了5.7% 而同期行业增长了59.7% [7] - 按市盈率计算 公司股票目前以12.83倍的远期市盈率交易 低于行业的31.67倍 [10] - 过去60天内 对2026财年的每股收益预期已下调7.5%至11.18美元 对2027财年的预期也下调8.8%至11.41美元 [11] - 过去60天内 对2026财年第一季度的每股收益预期从2.94美元下调至2.57美元 降幅12.59% 对第二季度的预期从2.81美元下调至2.48美元 降幅11.74% [12]

公司近期动态 - 公司将于2026年2月9日至13日在荷兰阿姆斯特丹RAI展览中心举行的Cisco Live 2026展会上参展，展位号为A8 [1] - 公司是思科精选开发者合作伙伴，将在展会上重点展示其带外管理解决方案 [1] - 公司产品战略总监Ryan Hogg将于2026年2月10日15:20发表题为“无处不在的带外管理——高级控制台服务器如何推动网络管理自动化、网络安全和弹性”的演讲 [6] 核心产品与解决方案 - 公司获奖的带外管理解决方案提供端到端工作流，连接控制台访问、集中管理和跨分布式站点及大规模环境的操作自动化 [2] - 该解决方案旨在帮助组织减少非计划停机时间，并通过自动化管理和恢复实现更快的故障响应与恢复 [1][6] - 解决方案可减少网络运营中心和现场操作中的手动工作，标准化设备访问、凭证控制、配置捕获和恢复步骤等常见任务 [6] - 解决方案通过集中式身份验证、授权和日志记录来加强安全性和可审计性 [6] - 具体产品组合包括：用于企业及数据中心运营的LM系列控制台服务器与Lantronix控制中心配对；用于分布式和模块化控制台部署的SLC8000与Percepxion™管理平台 [6] 市场定位与业务影响 - 公司是边缘人工智能和工业物联网解决方案的全球领导者，提供智能计算、安全连接和关键任务应用的远程管理 [3] - 公司服务于高增长市场，包括智慧城市、企业IT以及商用和国防无人系统（如无人机） [3] - 公司的综合硬件、软件和服务产品组合支持从安全视频监控、智能公用事业基础设施到弹性带外网络管理的各种应用 [3] - 带外管理解决方案的进步使网络基础设施管理更简单、更安全，并创造了减少资本支出的新业务选项 [2] - 在每分钟停机成本高达数千美元的时代，公司的解决方案旨在超越简单的远程访问，实现真正的自动化恢复 [3] 行业背景与需求 - 网络团队在最恶劣的条件下也需要访问和控制权限 [3] - 当带内连接因中断或安全事件而失效时，需保持对远程基础设施的安全访问，并通过自动化恢复操作快速恢复服务 [6]

核心观点 - 公司2026财年第二季度业绩符合指引，Edge AI战略执行持续加强，多个客户项目从开发试点阶段进入初步生产和部署阶段[2] - 公司在无人机系统行业势头强劲，随着项目深入执行，其角色正从组件供应商转变为平台合作伙伴，支持更长周期、更高终身价值的合作[2] - 公司上调了2026财年无人机业务收入预期至800万-1200万美元，高于此前预期的500万-1000万美元[4] 管理层评述与战略进展 - 公司通过严格的执行，在无人机、关键基础设施监控和企业连接等领域高效扩展其Edge AI平台，同时加强客户关系并提高运营杠杆[3] - 在无人机行业，公司实现了连续的环比增长，反映出客户参与度加深和项目范围扩大，原始设备制造商在国防和自主应用中对公司技术的依赖增加[2] - 公司的许多合作伙伴和客户被列入国防部最近宣布的“无人机主导”计划的首批供应商名单，突显了其平台在不断发展的国防生态系统中的重要性[2] 2026财年第二季度财务业绩 - 净收入为2980万美元[4][5] - 美国通用会计准则每股收益为亏损0.03美元[4][5] - 非美国通用会计准则每股收益为盈利0.04美元[4][5] - 现金及现金等价物为2300万美元[5] - 按产品线划分：嵌入式物联网解决方案收入1387万美元，物联网系统解决方案收入1328万美元，软件与服务收入263万美元[24] - 按地区划分：美洲地区收入2048万美元，欧洲、中东和非洲地区收入514万美元，亚太及日本地区收入416万美元[25] 近期业务亮点与合作伙伴关系 - 与Trillium Engineering合作，为其部署于情报、监视和侦察、基础设施检查和野火行动的云台成像系统提供支持，验证了公司Edge AI架构在关键任务应用中的性能、安全性和可靠性[5] - 在无人机作为第一响应者类别中，获得了与Flock Safety的首次设计中标，将Edge AI能力扩展到公共安全应用[5] - 宣布与Safe Pro Group合作，将其物体威胁检测模型与公司的计算模块集成，实现无需云依赖的地雷和其他地面危害的实时设备端识别[5] - 在2026年国际消费电子展上推出了突破性的Edge AI解决方案，包括：符合NDAA和TAA标准的无人机参考平台开发套件，可将集成时间从数月缩短至数周；集成了板载AI推理、5G就绪网络和PoE+聚合的SmartEdge.ai和SmartSwitch.ai生态系统[5][10] 行业认可与奖项 - 被CRN评为2025年边缘计算百强领导者[10] - Open-Q™ 系统级模块产品组合获得2025年物联网边缘计算卓越奖[10] - 公司首席执行官Saleel Awsare入选OC500影响力名录[10] 2026财年第三季度财务展望 - 预计收入在2850万美元至3250万美元之间，中值为3050万美元[10] - 预计非美国通用会计准则每股收益在0.03美元至0.06美元之间[10] 资产负债表与运营数据摘要 - 截至2025年12月31日，总资产为1.217亿美元，总负债为4731万美元，股东权益为7442万美元[18][19] - 第二季度运营亏损为107万美元，净亏损为133万美元[21] - 第二季度非美国通用会计准则调整后净利润为165万美元[22] - 第二季度非美国通用会计准则毛利率为44.0%[23]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.46美元，同比增长6% [9][17][22] - 第一季度调整后部门息税折旧摊销前利润率为27.7%，超出预期，若排除软件合同续订动态的70个基点影响，则同比增长40个基点 [9][16][17] - 第一季度自由现金流为6.02亿美元，利润率为14%，略好于预期 [18] - 第一季度基础销售额增长2%，符合预期，其中价格贡献了3个百分点的增长 [9][17] - 第一季度订单增长9%，连续四个季度实现强劲订单增长，过去12个月的订单增长6% [8][11] - 第一季度末积压订单为79亿美元，同比增长9%，订单出货比为1.13 [11][17] - 公司年度合同价值在第一季度末达到16亿美元，同比增长9% [9] - 公司重申2026财年全年销售额增长5.5%、基础销售额增长4%的指引，并将调整后每股收益指引的底部和中点上调，现预计为6.40-6.55美元 [10][23] - 公司预计第二季度销售额增长3%-4%，基础销售额增长1%-2%，调整后每股收益为1.50-1.55美元 [23] - 公司预计2026年全年价格贡献约为2.5%，下半年约为2% [49] - 公司预计2026年全年自由现金流利润率将超过18% [18] - 软件合同续订动态对第一季度同比销售额增长造成约1个百分点的拖累，对调整后部门息税折旧摊销前利润率扩张造成70个基点的拖累，对每股收益增长造成0.06美元的拖累 [16] - 该软件续订动态预计将使2026年全年调整后每股收益减少约0.15美元，使调整后部门息税折旧摊销前利润率减少约40个基点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件与系统部门：第一季度基础销售额增长3%，若排除软件合同续订动态的3个百分点拖累，则增长6% [17][20] 该部门利润率增长20个基点至31.3%，主要得益于测试与测量的强劲盈利能力以及协同效应，抵消了软件合同续订动态带来的2个百分点不利影响 [20] 预计第二季度销售额持平，全年增长4% [24] - 智能设备部门：第一季度基础销售额增长2%，主要由电力、液化天然气和北美维护、修理和运行需求带动，但中国市场疲软构成抵消 [17][20] 该部门利润率同比下降70个基点至26.9%，主要受产品组合和外汇不利因素影响 [22] 预计第二季度增长2%-3%，全年增长4% [24] - 安全与生产力部门：第一季度基础销售额增长1% [17][22] 该部门利润率同比下降40个基点至20.9%，主要受销量下降影响，但被价格和成本削减的收益所抵消 [22] 预计第二季度增长1%-2%，全年增长2%-3% [24] - 测试与测量业务：第一季度销售额同比增长11%，订单增长20% [9][12][20] 预计第二季度及全年将实现高个位数增长 [24] - Ovation业务：第一季度销售额同比增长20%，订单增长74% [9][12] 预计全年将实现中双位数增长 [12][29] - 数字电网管理业务：年度合同价值同比增长25% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：表现强劲，第一季度基础销售额增长6%，订单增长18% [18][31][52] 电力、液化天然气、生命科学和半导体领域的投资以及维护、修理和运行支出的韧性推动了增长 [18][51][52] - 中东和非洲市场：增长9%，主要由绿地项目活动驱动 [18][19] - 欧洲市场：基础销售额增长3%，但整体商业步伐疲软，订单下降低个位数 [18][31] 化学品、汽车和包装等行业持续面临挑战 [44] - 中国市场：持续疲软，订单下降高个位数 [12][31] 公司现预计2026年全年销售额将下降低个位数，化学品和汽车领域持续疲软，但测试与测量和电力领域出现积极迹象 [44][59][60] - 印度市场：订单增长22% [31] - 拉丁美洲市场：订单增长9% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是转型为全球领先的自动化公司，专注于自动化未来 [3][4] 其自动化产品组合与强大的长期趋势保持一致：电气化、能源安全、近岸外包和主权自给自足 [4] - 公司计划到2028年将调整后部门息税折旧摊销前利润率再扩大240个基点 [4] - 公司计划通过60亿美元的股票回购和40亿美元的股息支付，向股东返还总计100亿美元（累计现金的70%） [5] - 公司对实现2028年目标充满信心：收入210亿美元，40%的增量利润率带来30%的调整后部门息税折旧摊销前利润率，调整后每股收益8美元，以及20%的自由现金流利润率 [5] - 公司正在通过人工智能推动创新，例如下一代Nigel AI从人工智能助手发展为人工智能作者，加速代码开发 [8] 公司认为人工智能是其软件业务的增长加速器，而非颠覆者 [33][34] - 公司赢得了约4.5亿美元的自动化项目订单，其中80%来自电力和液化天然气等增长垂直领域 [13] - 公司项目储备保持在111亿美元，由增长垂直领域的新机会补充 [13] - 公司被IoT Breakthrough评为2026年度工业物联网公司，这是过去五年中第四次获此殊荣 [10] - 公司发布了DeltaV版本16，推进其软件定义的自动化愿景 [11] - 公司与罗氏建立了战略合作，加强了在生命科学领域的领导地位 [11] - 公司与Prevalon Energy的战略合作为赢得美国一个1.7吉瓦人工智能数据中心的现场发电自动化项目发挥了重要作用 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年的计划充满信心，这得益于良好的开局和卓越运营的往绩记录 [9] - 强劲的订单势头和积压订单为2026年下半年及2027年的销售提供了支持 [11][40] - 电力和液化天然气等领域的长期项目活动正在推动增长，管理层对2027年也开始获得信心 [13][35] - 北美、中东以及增长垂直领域的持续强势，以及对自动化的持续需求，使管理层对全年展望充满信心 [19] - 管理层认为，美国的产业政策（电气化、数据中心、人工智能、近岸外包、能源、国防）与公司的增长垂直领域和技术栈高度契合，带来了强劲的订单增长 [51] - 关于委内瑞拉，公司拥有约10亿美元的装机量，并正在制定计划，准备在投资条件允许时提供技术支持 [54][55][56] - 关于关税，公司原计划中计入了约1.3亿美元的关税影响，目前看到了一些缓解，预计全年将产生净积极影响 [58][59] 其他重要信息 - 2026年是National Instruments成立50周年 [5] - Nigel AI顾问被《电子产品设计与测试》评为2025年度产品之一 [6] - 自2025年首次推出Nigel以来，LabVIEW的用户采用率有所加快 [8] - 公司维护、修理和运行需求占销售额的65% [17] - 第二季度利润率环比下降的主要驱动因素是软件续订动态的影响以及不利的产品组合 [41] - 公司预计2026年全年运营将产生约0.50美元的增量每股收益，并通过积极的价格成本以及来自AspenTech和测试与测量业务的协同效应实现约80个基点的利润率扩张 [27] - 动态随机存取存储器供应紧张，公司正在密切关注，其购买的大部分是DDR3和DDR4，受人工智能驱动的限制和通胀影响较小，对利润率的影响可控 [38][39] - 公司预计下半年增长将加速至约6%，这得益于强劲的订单势头和软件合同续订动态的同比基数效应 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否更详细地分解第一季度9%的订单增长（过程与混合市场）？高水平的表后电源机会是否会延长电力领域的增长跑道？过程与混合市场是否正在稳定在中个位数的订单增长率？ [28][29] - 回答: 电力领域订单增长主要由现有设施的现代化升级和数据中心的表后发电容量投资驱动，新的发电容量预计将在稍后启动 [30] 测试与测量订单增长20%，投资组合业务、半导体和航空航天与国防领域均增长20%-30%以上，但运输领域仍然面临挑战 [31] 从地理上看，北美订单增长18%，中东增长6%，拉丁美洲增长9%，印度增长22%，欧洲下降低个位数，中国下降高个位数 [31] 项目漏斗中赢得了约4.32亿美元，其中三分之一来自电力领域，液化天然气、半导体、生命科学和航空航天与国防各占约15% [32] 公司对电力领域的持续增长充满信心 [32] 问题: 年度合同价值增长9%，预计全年增长10%以上。人工智能对软件的影响引发担忧，为什么人工智能可能对公司的年度合同价值和软件业务利润率增长起到补充作用？ [32][33] - 回答: 公司的所有软件产品都建立在第一性原理模型之上，具有很高的粘性，并内置了大量领域知识，人工智能颠覆其软件业务的威胁非常小 [33] 相反，内置到软件中的人工智能功能（如Nigel、Ovation和DeltaV中的功能）预计将成为软件产品增长的净加速器，从而推动年度合同价值持续增长 [34] 问题: 考虑到电力和液化天然气是长周期市场，目前看到的订单（尤其是电力）是否会延续到今年以后甚至多年？ [34] - 回答: 是的，这些订单增强了公司对2026年下半年以及2027年的信心 [35] 测试与测量业务中也有更多短周期活动 [35] 问题: 传感器业务利润率同比下降约200个基点，除了去年同期的外汇收益影响外，内存芯片通胀是否有影响？ [35][36] - 回答: 去年同期的外汇收益影响了约1个百分点的利润率同比下降（总计约2个百分点） [37] 其余下降主要受产品组合和地域组合影响，例如欧洲项目业务对利润率构成压力 [37] 从全年看，预计该业务利润率将较去年的28.6%有所改善 [38] 关于动态随机存取存储器，公司采购额约800万美元，主要影响控制系统、软件和测试与测量产品线，传感器业务暴露不到100万美元 [38] 大部分采购是DDR3和DDR4，供应周期延长但价格通胀可控，主要关注的是供应保障而非利润率影响 [39] 问题: 订单趋势令人鼓舞，积压订单环比也增加。考虑到其中包含长周期订单，应如何考虑这些订单转化为收入的节奏？哪些业务预计将在下半年发力以支持全年指引？ [39][40] - 回答: 积压订单的构成非常支持实现下半年销售目标，并指向中个位数增长 [40] 积压订单的增长是全面的，包括控制系统和软件业务（电力和DeltaV）、最终控制以及传感器业务 [40] 问题: 第二季度利润率环比下降的原因是什么？尽管预计收入将环比增加约2亿美元 [41] - 回答: 主要原因是软件续订动态的影响（第二季度为6500万美元，第一季度为4000万美元）以及不利的产品组合，此外去年同期来自TotalEnergies项目的收益也不会重现 [41][42] 问题: 能否谈谈疲软的垂直领域（如化学品）？是否看到企稳迹象？欧洲的去工业化趋势是否侵蚀了维护、修理和运行活动？ [42][43] - 回答: 欧洲活动持续平淡，化学品、汽车和包装等行业在比荷卢和德国等地仍然面临挑战 [44] 对中国的前景变得更加悲观，现预计全年将下降低个位数，主要由于化学品等行业活动低迷 [44] 汽车领域在欧洲和中国也持续疲软 [44] 问题: 第一季度的订单强度是否超出公司预期？鉴于订单强劲，为何没有上调全年有机销售指引？第二季度智能设备收入增长似乎也未体现订单的短期拉动？ [45][46] - 回答: 9%的增长超出预期，部分原因是部分第二季度项目提前到了第一季度 [46] 但过去四个季度的订单增长趋势（+4%, +4%, +6%, +9%）与公司对上半年走势的预期一致，为下半年交付提供了所需动力 [46] 智能设备业务在消化了前几年的积压订单后，目前面临一些挑战，预计第二季度仍将疲软，但下半年将加速 [47] 问题: 下半年营业杠杆率是否在40%左右？是否存在价格成本等方面的风险？ [48] - 回答: 公司对该杠杆率感觉良好，若调整软件续订影响，当季杠杆率已回到30%中期范围 [48] 从环比看，下半年较上半年增长中高个位数，应能带来40%多的杠杆率，下半年利润率将向28%以上的息税折旧摊销前利润率趋势发展 [49] 问题: 北美订单增长18%非常突出，能否描述其季度走势？这种订单率是否可持续？北美经济发生了哪些变化驱动了此类订单？ [49][50] - 回答: 美国的产业政策（电气化、数据中心/人工智能、电网现代化、近岸外包、开放能源政策、国防现代化）恰好惠及公司的增长垂直领域，与其技术栈高度契合 [51] 具体来看，约4.5亿美元的项目赢单大部分在北美，Ovation订单增长74%，测试与测量订单增长近30%，液化天然气、电力、半导体、航空航天与国防、生命科学以及强劲的维护、修理和运行订单共同推动了北美强势 [52] 虽然18%的增速不会持续整个季度，但公司有信心将北美高个位数增长纳入计划 [52] 问题: 委内瑞拉存在老旧设备更新的机会，公司是否有相关计划或客户讨论？ [53] - 回答: 公司在委内瑞拉有悠久的历史，与PDVSA有长期关系，估计拥有约10亿美元的装机量 [54] 公司已制定计划并动员资源，准备在外国投资法律修订允许后，向该国提供技术 [54][55] 首先启动的领域可能是电力 [55] 该国面临人才流失、安全状况和投资能力等挑战，但公司正在准备以便能够迅速行动 [56] 问题: 关于关税缓解活动，是否有任何更新？ [57] - 回答: 来自中国的关税有所缓解，但墨西哥对无贸易协定国家的进口加征关税带来了一些不利因素 [57][58] 总体而言，与公司原计划中计入的约1.3亿美元关税影响相比，预计全年将有净积极影响，但具体数额尚待量化 [58][59] 问题: 中国市场出现了一些绿色萌芽，具体是哪些机会？ [59] - 回答: 测试与测量和广泛的产品组合业务活动良好，半导体（在制裁允许范围内）和产品组合业务实现高双位数增长 [59][60] 电力领域也存在机会，包括数据中心建设、人工智能基础设施、燃煤电厂、核电和表后项目 [60] 但整体而言，公司仍预计全年将处于低个位数负增长区间 [60]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月4日市场收盘后发布其2026财年第二季度（截至2025年12月31日）的财务业绩 [1] 投资者交流活动详情 - 管理层将于太平洋时间2026年2月4日下午1:30（东部时间下午4:30）举行投资者电话会议和网络音频直播 [2] - 投资者可通过拨打1-844-802-2442（美国）或1-412-317-5135（国际）接入电话会议，或通过公司官网投资者关系栏目观看网络直播 [2] - 会议重播将于太平洋时间2026年2月4日下午4:00左右在公司网站上线，电话重播服务将提供至2026年2月11日 [3] 公司业务与市场定位 - 公司是边缘人工智能和工业物联网解决方案领域的全球领导者，提供智能计算、安全连接和关键任务应用的远程管理 [4] - 公司服务于智慧城市、企业IT、商业和国防无人系统等高增长市场 [4] - 公司通过其全面的硬件、软件和服务组合，支持从安全视频监控、智能公用事业基础设施到弹性带外网络管理等多种应用 [4] - 公司的业务核心是为网络边缘带来智能，帮助组织在当今人工智能驱动的世界中实现效率、安全和竞争优势 [4]