Shares of CSP Inc. (CSPI) have risen 1.7% since releasing third-quarter fiscal 2025 results on Aug. 14. Over the same period, the S&P 500 index slipped 0.2%. However, the stock has lost 2% in the past month, contrasting with the broader index’s 2.5% growth, reflecting investor caution despite near-term operational progress.Revenue & Earnings PerformancesCSPI generated revenues of $15.4 million for the quarter ended June 30, 2025, up 18% from $13.1 million in the year-ago period. This growth was fueled prima ...

收入和利润（同比环比） - 公司销售额在2025年6月30日结束的季度增长230万美元，达到1544.8万美元，同比增长18%[117][118] - 2025年前九个月销售额同比增长5%至4426.5万美元，其中TS部门增长441.1万美元（11%），HPP部门下降233.2万美元（61%）[136][138][139] - 公司运营亏损从2024年同期的72万美元扩大至2025年6月季度的122.3万美元[117][118] - 前九个月营业亏损257.1万美元（上年同期盈利17.1万美元），主要因成本占比上升至105%（上年99%）[137] - 公司获得80万美元所得税收益，较2024年同期的10万美元显著增加[117][118] - 2025年第二季度所得税收益为75.1万美元，同比大幅增加676万美元，主要源于税前亏损及税收返还影响[134] - 公司获得2025年所得税收益150万美元，而2024年为所得税费用7.3万美元，差异主要来自税前亏损及限制性股票奖励的税务优惠[153] 成本和费用（同比环比） - 公司毛利率从2024年同期的35%下降至2025年6月季度的29%[117][123] - 前九个月毛利率下降6个百分点至30%，TS部门下降3个百分点至29%，HPP部门骤降24个百分点至49%[136][143] - 工程研发费用增加约10万美元，主要用于ARIA Zero Trust Gateway网络安全产品的持续开发[127] - 销售、一般及管理费用（SG&A）在2025年第二季度增加30万美元至490万美元，其中TS部门增长31万美元（9%），HPP部门基本持平[128] - 工程与开发费用从2024年的220万美元增至2025年的230万美元，增幅4.5%，主要用于ARIA零信任网关产品开发[145] - 总SG&A费用从2024年的1282.1万美元增至2025年的1345.5万美元，增幅5%，其中TS部门增长504万美元（5%），HPP部门增长130万美元（4%）[146] 各条业务线表现 - TS部门产品销售额增长231.3万美元（30%），主要来自美国分部的现有大客户[119] - HPP部门总销售额下降19.5万美元（34%），主要因服务收入减少18.7万美元[121] - TS部门服务毛利率下降7个百分点至55%，主要因第三方维护销售减少[125] - HPP部门服务毛利率从60%降至42%，主要因高利润的Multicomputer维修销售减少[126] - TS部门产品销售额前九个月增长17%至2935万美元，服务收入仅增2%至1345.4万美元[138] - HPP部门产品销售额前九个月暴跌86%至36.7万美元，主因上年同期大额订单未重现[139] - HPP部门产品毛利率从2024年的80%下降至2025年的55%，降幅达25个百分点，主要由于2024年大额ARIA零信任网关订单未在2025年重现[144] - HPP部门服务毛利率从2024年的58%下降至2025年的47%，降幅11个百分点，主要因特许权销售减少[144] 各地区表现 - 美洲地区销售额增长284.2万美元（23%），欧洲和亚太非洲地区分别下降22.2万美元（61%）和27.7万美元（92%）[122] - 美洲地区销售额前九个月增长6%至4311.2万美元，占总收入98%；亚太及非洲地区骤降74%至17.7万美元[140][141] - 英国子公司持有390万美元现金，包括35万美元欧元、10万美元英镑及350万美元美元[161] 其他财务数据 - 其他收入净额在2025年第二季度同比下降25.2万美元至20.8万美元，主要受外汇损失增加19万美元和利息收入减少8.3万美元影响[129][130][131] - 净其他收入从2024年的123.2万美元降至2025年的112.2万美元，降幅8.9%，主要因利息收入减少15.4万美元及利息支出增加10.9万美元[147][152] - 现金及等价物从2024年9月的3060万美元降至2025年6月的2630万美元，降幅14.1%，主要因融资活动现金流出增加265万美元[155][160] - 经营活动现金流从2024年的572.1万美元锐减至2025年的37万美元，降幅93.5%，主要因应收账款回收减少250万美元及存货支付增加120万美元[156][157] - 信贷额度可用金额从2024年9月的1080万美元增至2025年6月的1390万美元，总授信额度维持1500万美元[162] 管理层讨论和指引 - 2025年7月颁布的OBBBA税法改革可能影响公司税务，具体财务影响尚在评估中[135]

CSP (CSPI) Q3 2025 Earnings Call August 14, 2025 10:00 AM ET Speaker0Good day, ladies and gentlemen, and welcome to CSPi's fiscal two thousand twenty five third quarter results conference call. At this time, all participants are on a listen only mode, and the floor will be open for questions and comments after the presentation. It is now my pleasure to turn the call over to your host, Michael Polivio. Michael, the floor is yours.Speaker1Thank you, Tom. Hello, everyone. And thank you for joining us to review ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025财年第三季度总收入增长18%，达到1540万美元，相比2024财年同期的1310万美元[1][4] - 2025财年前九个月总收入4430万美元，较上年同期的4220万美元增长5%[8] - 公司净亏损30万美元，摊薄每股亏损0.03美元，上年同期净亏损20万美元[6] - 前九个月净利润10万美元，摊薄每股收益0.01美元，显著低于上年同期的133万美元[8] 各条业务线表现 - 产品收入增长29%，达到1020万美元，服务收入为530万美元，略有增长[4][5] - 技术解决方案(TS)业务收入增长20%，主要受云服务和海事商业及旅游客户需求推动[4] 成本和费用（同比环比） - 毛利率从上年同期的34%下降至29%，主要因产品收入占比提升而服务业务持平[6] 现金流和资本管理 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物2630万美元，较2024年9月30日的3059万美元有所下降[7][16] - 公司回购19000股股票，耗资30万美元，剩余回购授权约30万股[7] - 应收账款净额从2024年9月的1449万美元降至2025年6月的1345万美元[16]

股价表现 - CSPI股价在2025财年第二季度财报公布后下跌6%，同期标普500指数上涨1.4% [1] - 过去一个月股价上涨2.8%，但显著跑输标普500指数15.5%的涨幅 [1] 财务数据 - 季度营收1310万美元，同比下降4.1%，主要因高性能产品(HPP)部门销售额暴跌74%，抵消了技术解决方案(TS)部门12%的增长 [2] - 净亏损10.8万美元(每股亏损0.01美元)，去年同期净利润160万美元(每股收益0.16美元)，差异主要源于去年HPP部门一次性高毛利销售缺失 [3] - 毛利率从47%大幅收窄至32%，HPP部门毛利率从86%降至57%，TS部门毛利率从39%降至31% [4] - 营业亏损99.4万美元，去年同期营业利润120万美元，SG&A费用保持440万美元稳定 [5] 资产负债表与资本分配 - 截至2025年3月31日持有2950万美元现金及等价物 [6] - 季度内回购38.4万美元普通股并维持每股0.03美元股息 [6] 管理层评论 - CEO指出ARIA AZT PROTECT产品线新增6家客户且潜在订单增长5倍，南非基站运营商协议可能带来7位数收入 [7] - CFO解释毛利率下降源于组件成本上升及去年高毛利销售缺失，68.3万美元税务优惠缓解净亏损影响 [8] 业务影响因素 - HPP部门收入锐减主因去年ARIA AZT PROTECT大订单未重复 [9] - 外汇损失13.2万美元及利息收入减少6.4万美元加剧亏损 [10] 发展指引 - 管理层强调AZT PROTECT产品管线信心，与Rexel USA合作及Rockwell Automation网络研讨会带来潜在订单 [11] - 云项目储备从2024年底14个增至20多个 [11] 战略合作 - 新增Rexel USA(罗克韦尔自动化顶级分销商)作为经销商，已启动工业客户AZT PROTECT部署 [12] - 与南非Oryx Industries达成基站网络安全合作，可能在未来18个月覆盖客户全部基础设施 [12] 整体展望 - 尽管季度表现不佳，但通过AZT PROTECT产品线和服务扩展为2025财年下半年增长奠定基础 [13]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度销售额为1310万美元，较2024年同期减少60万美元，降幅4%[110][113] - 2025年第一季度毛利率为32%，较2024年同期的47%下降15个百分点[110] - 2025年第一季度运营亏损100万美元，2024年同期运营收入为120万美元[110] - 2025年第一季度其他收入净额为20万美元，较2024年同期减少30万美元[110] - 2025年第一季度所得税收益为70万美元，2024年同期所得税费用为10万美元[110] - 2025年前六个月销售额降至2880万美元，较去年同期减少30万美元，降幅1%，HPP部门减少220万美元，TS部门增加190万美元[127][130] - 2025年前六个月毛利率降至30%，较去年同期下降6%[127] - 2025年前六个月运营亏损130万美元，去年同期运营收入90万美元[127] - 2025年前六个月记录所得税收益80万美元，去年同期为所得税费用10万美元[129] - 2025年和2024年3月31日止六个月，公司分别记录所得税收益79.8万美元和所得税费用14.8万美元[146] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度SG&A费用降至440万美元，较去年同期减少10万美元，TS部门减少8.1万美元，HPP部门基本持平[121] - 2025年第一季度外汇损失减少20万美元，主要因美元相对英镑贬值[123] - 2025年第一季度利息收入减少6.4万美元，主要因长期协议利息收入减少[124] - 2025年第一季度利息费用增加3.1万美元，因TS美国部门签订更多长期供应商合同[125] - 2025年第一季度公司记录所得税收益68.3万美元，去年同期为所得税费用13.5万美元[126] - HPP部门六个月总毛利率从2024年3月31日的78%降至2025年3月31日的54%，产品毛利率下降18%，服务毛利率下降7%[138] - 2025年3月31日止六个月，HPP部门工程与开发费用从140万美元增至150万美元[139] - 2025年3月31日止六个月，SG&A费用增加30万美元，TS部门增加20万美元，HPP部门增加10万美元[140] - 2025年3月31日止六个月，其他收入净额从80万美元增至90万美元，外汇收益增加30.5万美元，利息收入减少7.1万美元，利息费用增加5.9万美元[142] 各条业务线表现 - 2025年第一季度HPP业务销售额为64.7万美元，较2024年同期减少185.5万美元，降幅74%[115] - 2025年第一季度TS业务销售额为1250万美元，较2024年同期增加129.6万美元，增幅12%[114] 各地区表现 - 2025年第一季度美洲地区销售额为1353万美元，较2024年同期减少118.7万美元，降幅9%[116] - 2025年第一季度欧洲地区销售额为65.5万美元，较2024年同期增加50.1万美元，增幅325%[116] - 2025年第一季度亚太和非洲地区销售额为14.9万美元，较2024年同期增加12.7万美元，增幅577%[116] 其他没有覆盖的重要内容 - 现金及现金等价物从2024年9月30日的3060万美元降至2025年3月31日的2950万美元[147] - 2025年3月31日止六个月，经营活动提供现金370万美元，投资活动使用现金10万美元，融资活动使用现金460万美元[149] - 2025年3月31日止六个月，经营活动现金增加主要因应收账款收款增加70万美元、应付账款和应计费用付款减少120万美元[150] - 2025年3月31日止六个月，融资活动现金使用增加340万美元，主要因信用额度净借款增加320万美元、现金股息支付增加20万美元[152] - 截至2025年3月31日，公司英国子公司持有现金约460万美元，包括30万欧元、50万英镑和360万美元[153]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季营收1310万美元，达到内部预算和预期，产品销售略有增加，服务收入下降，排除一笔数百万美元交易后，服务收入实现两位数增长 [5] - 第二财季毛利润420万美元，占销售额32%，上年同期为620万美元，占销售额45.3%，反映出业务产品端成本上升 [13] - 第二财季运营费用与上一时期基本持平 [14] - 第二财季有68.3万美元的税收优惠，季度亏损10.8万美元，摊薄后每股亏损0.01美元 [15] - 前六个月营收2850万美元，上年同期为2910万美元，净利润34.1万美元，摊薄后每股净利润0.04美元 [15] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物超过2900万美元，本季度回购38.4万美元普通股，董事会批准每股0.03美元的季度现金股息 [11][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - AGT Protect在OT市场获得进展，本季度签署六个新客户，管道业务扩大，总机会在过去几个季度增加约五倍 [6] - 技术解决方案（TS）业务本季度营收1200万美元，持续盈利，与邮轮和海洋货运班轮市场签订合同，云服务需求增加 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行AGT Protect的市场战略，与经销商建立关系，扩大业务机会 [6][7] - 持续投资AGT产品系列，提升销售团队，扩大品牌知名度 [9] - 灵活应对经营挑战，专注于最大化AGT Protect的增长机会 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境异常，但第二财季营收达到预期，下半年开局良好，虽面临挑战，但公司灵活性和AGT Protect的增长前景使其能够抓住机会 [5][12] - 随着时间推移，AZProtect知名度不断提高，与Rockwell的合作将持续推动业务发展，TS业务盈利为AGT业务提供资金支持 [35][36] 其他重要信息 文档未提及相关内容 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供AGT的积压订单数量和潜在合同规模 - 公司表示管道业务在增长，与新客户保持沟通，但由于交易处于不同销售阶段，不愿对此进行评论，建议相关人员直接联系公司 [20] 问题2: 邮轮和货运业务的情况如何 - 该业务一直保持稳定，随着船舶改造，业务量会根据船舶进干船坞的时间而定，公司无法预知具体业务量 [23] 问题3: 公司在南非的手机信号塔合同有何独特之处，能否拓展到其他手机信号塔公司 - 公司的独特之处在于占用空间小、CPU功率低，采用Linux系统，软件版本较新，符合客户需求，公司正在与其他类似公司联系 [28][30] 问题4: 云项目的积压订单是否仍然可观 - 目前云项目积压订单肯定超过14个，可能在20多个，但具体数量不清楚 [31]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季营收1310万美元，符合内部预算和预期，较去年同期的1370万美元有所下降；服务收入占总销售额460万美元，去年同期为520万美元 [5][13] - 截至2025年3月31日的三个月毛利润为420万美元，占销售额32%，去年同期为620万美元，占销售额45.3%，反映出业务产品端组件成本上升 [13] - 本季度税收优惠68.3万美元，季度亏损10.8万美元，摊薄后每股亏损0.01美元；六个月营收2850万美元，去年同期为2910万美元，净利润34.1万美元，摊薄后每股净利润0.04美元 [14][15] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物超2900万美元，本季度花费38万美元回购23800股普通股，董事会批准为2025年5月28日登记在册的股东支付每股0.03美元的现金股息 [11][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - AGT Protect在OT市场获得进展，本季度签署六个新客户，部分交易虽小但有后续销售潜力，未来季度可能实现七位数价值安装，管道机会在过去几个季度增加约五倍 [6] - 技术解决方案（TS）业务本季度营收1200万美元，持续盈利，与邮轮和海洋货运班轮市场执行合同，云服务需求增加，本季度获得为佛罗里达医疗保健提供商实施微软Azure迁移项目 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行AGT Protect的市场战略，与经销商建立关系，如与Rexel USA建立新的转售合作伙伴关系，参与营销投资，扩大销售团队，提升品牌知名度 [6][7][9] - 公司利用TS业务盈利为AGT业务提供资金，目标是努力达成交易并扩大客户基础 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境异常，但第二财季营收符合预期，下半年开局良好，虽可能面临产品价格上涨和客户支出减少等挑战，但公司灵活性和AGT Protect增长前景使其能够抓住机会 [5][12] - 随着时间推移，AZProtect品牌知名度不断提高，与Rockwell的合作将持续推动其发展 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明AZT的积压订单数量和潜在合同规模 - 公司表示管道正在增长，与新客户持续沟通，管道处于不同阶段，有不同交易处于销售流程的不同级别，暂不对此进行评论，建议相关人员直接联系公司 [19] 问题2: 邮轮和货运业务的情况如何，是增长、稳定还是其他情况 - 公司称业务一直稳定，随着对船只的改造，会根据船只进干船坞的时间安排进行工作，无法预知具体业务量 [20][21] 问题3: 南非的手机信号塔合同有何独特之处，能否拓展到其他手机信号塔公司 - 公司认为其独特之处在于占用手机信号塔空间小、CPU功率需求低，且使用Linux系统，部分竞争对手软件版本陈旧，公司正在联系其他类似公司 [26][28] 问题4: 云项目的积压订单情况如何 - 公司表示目前云项目积压订单肯定超过14个，可能在20多个，但不清楚具体数量 [30]

季度营收情况 - 2025财年第二季度营收1310万美元，上年同期为1370万美元[4] 季度业务线收入情况 - 2025财年第二季度产品收入860万美元，上年同期为850万美元；服务收入460万美元，上年同期为520万美元[4] 季度毛利润及毛利率情况 - 2025财年第二季度毛利润420万美元，上年同期为650万美元；毛利率为32%，上年同期为47%[5] 季度净利润及每股收益情况 - 2025财年第二季度净亏损10万美元，上年同期净利润160万美元；摊薄后每股净亏损0.01美元，上年同期为0.16美元[7] 上半年营收情况 - 2025财年上半年营收2880万美元，上年同期为2910万美元[9] 上半年毛利润及占比情况 - 2025财年上半年毛利润880万美元，占销售额30%，上年同期为1060万美元，占比36%[9] 上半年净利润及每股收益情况 - 2025财年上半年净利润36.4万美元，摊薄后每股收益0.04美元，上年同期净利润150万美元，摊薄后每股收益0.15美元[9] 股息分配情况 - 董事会宣布每股0.03美元的季度股息，将于2025年6月11日支付给5月28日收盘时登记在册的股东[1] 现金及债务情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2950万美元，无长期债务[8] 股票回购情况 - 本季度公司回购23800股股票，总成本38.4万美元，董事会2011年批准的股票回购授权下约有31.1万股仍可回购[8]

核心观点 - 公司宣布AVEIR™传导系统起搏(CSP)急性临床可行性研究的突破性数据，展示其无导线起搏器技术的安全性和性能 [1] - 该研究是全球首个评估无导线起搏器对心脏左束支(LBB)区域进行传导起搏的试验 [1] - 传导系统起搏是一种新型起搏方法，通过模仿心脏自然电节律来靶向LBB区域 [1] 临床研究进展 - AVEIR CSP急性临床可行性研究成功将无导线起搏器植入心脏左右心室分隔壁深处，多数实现左束支区域起搏(LBBAP) [3] - 所有研究参与者在手术结束时都接受了AVEIR心室(VR)无导线起搏器植入 [3] - 研究结果在心律学会(HRS)第46届年会上作为突破性临床试验公布，并同步发表于《心律杂志》 [2] 技术突破与专家评价 - 首次证实无导线起搏系统在心脏左束支区域实现传导系统起搏的可行性 [4] - 该技术可能提供更生理性的心脏刺激方式，为患者带来更多治疗选择 [4] - 首席研究员Vivek Y Reddy博士强调这项突破性方法对心律失常患者的潜在益处 [4] 产品管线发展 - 公司正在开发两种独特的传导系统起搏方法，同时采用传统起搏和无导线技术靶向LBB区域 [5] - 已启动ASCEND CSP关键临床试验，计划在全球70个中心招募414名患者，评估CSP植入式心律转复除颤器(ICD)导线的安全性和有效性 [6] - UltiPace™起搏导线是首个获FDA批准用于左束支区域放置的导丝驱动导线 [7] 监管进展 - AVEIR CSP无导线起搏器系统和CSP ICD导线均获得FDA突破性设备认定 [7] - 突破性设备认定可加速对能改善危及生命或不可逆衰弱性疾病患者生活的创新技术的审查 [7] 战略布局 - 公司在传导系统起搏领域的持续创新可能推动重大进步，为心律缓慢或不规则患者提供新的潜在治疗方案 [8] - 两项临床研究强调了左束支区域传导系统起搏的关键重要性，使医生能更好地治疗需要起搏器和ICD治疗的患者 [8]