Key Takeaways Morningstar’s new analysis suggests a 3.9% starting withdrawal rate gives retirees a high probability of not running out of money during a 30-year retirement. Delaying Social Security until age 70 can meaningfully boost lifetime retirement income, but it may require temporary spending cuts or bridge strategies. You've done the work of saving for retirement, but now that you've reached your golden years, do you have a plan for how you'll spend down your nest egg? For future retirees, M ...

Maskot / Getty Images Before making any changes, you'll want to review your retirement savings and planned spending holistically. Key Takeaways Morningstar’s new analysis suggests a 3.9% starting withdrawal rate gives retirees a high probability of not running out of money during a 30-year retirement. Delaying Social Security until age 70 can meaningfully boost lifetime retirement income, but it may require temporary spending cuts or bridge strategies. You've done the work of saving for retirement, ...

三大股指概述 - 标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均是用于衡量美国股市不同方面表现的股指[1] - 三大股指通常同涨同跌，但根据市场状况和经济形势，各自的涨跌幅度可能有所不同[1] 指数构成与编制方法差异 - 标普500指数采用市值加权法，涵盖约500只美国大型股，横跨11个行业，能更全面地反映整体市场表现[2] - 纳斯达克综合指数同样采用市值加权法，但包含超过3000只股票，并高度集中于科技行业，是科技和成长型公司的常用基准[2] - 道琼斯工业平均指数规模较小，仅包含30只成熟的“蓝筹股”，采用股价加权法，是对更广泛市场更为保守和有限的代表[2] 近期市场表现数据 - 截至2025年12月底收盘，标普500指数较11月下跌0.1%，道琼斯30指数上涨0.7%，纳斯达克指数下跌0.5%[3] - 经通胀调整后，各指数的实际环比变化为：标普500指数上涨0.4%，道琼斯30指数上涨1.2%，纳斯达克指数下跌0.1%[4] 长期趋势分析 - 21世纪的前15年对股票投资者并不友好[4] - 过去10年市场已反弹，各指数实际涨幅分别为：标普500指数138%，道琼斯指数118%，纳斯达克指数144%[4]

社会保障支付体系概述 - 社会保障总署为超过7400万受益人制定了常规的付款发放时间表 [1] - 大多数受益人的付款日期基于其出生日期 通常在每个月的第二、第三或第四个星期三发放 [1] - 对于在1997年5月之前开始领取退休、配偶或遗属福利的受益人 款项通常在每月3日发放 [1] 补充保障收入计划支付安排 - 补充保障收入计划为残疾人士及65岁及以上低收入或无收入的成年人提供额外收入 其款项独立于社会保障福利发放 [2] - SSI款项通常在每月1日发放 但若当月1日为节假日或周末 则提前至前一个月的月底发放 [2] 2026年支付调整与时间表 - 2026年 超过7400万社会保障和补充保障收入受益人的款项将因通胀调整而增加2.8% [3][6] - 2026年1月 因1月1日为法定假日 SSI款项将于2025年12月31日发放 1月2日向1997年5月前开始领取的受益人付款 1月14日、21日、28日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 1月30日发放2月SSI款项 [7] - 2026年2月 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 11日、18日、25日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 2月27日发放3月SSI款项 [7] - 2026年3月 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 11日、18日、25日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [7] - 2026年4月 1日发放SSI款项 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 8日、15日、22日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [7][10] - 2026年5月 1日发放SSI款项 同时向1997年5月前开始领取的受益人付款 13日、20日、27日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [10] - 2026年6月 1日发放SSI款项 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 10日、17日、24日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [10] - 2026年7月 1日发放SSI款项 2日向1997年5月前开始领取的受益人付款 8日、15日、22日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 7月31日发放8月SSI款项 [11] - 2026年8月 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 12日、19日、26日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [11] - 2026年9月 1日发放SSI款项 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 9日、16日、23日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [11] - 2026年10月 1日发放SSI款项 2日向1997年5月前开始领取的受益人付款 14日、21日、28日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 10月30日发放11月SSI款项 [11][13] - 2026年11月 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 10日、18日、25日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 [13] - 2026年12月 1日发放SSI款项 3日向1997年5月前开始领取的受益人付款 9日、16日、23日分别向生日在当月1-10日、11-20日、21-31日的受益人付款 12月31日发放2027年1月SSI款项 [13]

退休规划方法论 - 将当前月度支出作为退休预算基础 需剔除工作相关开销并增加退休后如旅行和医疗保健等费用 [2][3] - 采用25倍当前年支出作为退休投资目标 基于4%的安全提取率计算 例如年支出4万美元对应100万美元退休储蓄目标 [3] - 建议使用3%的通胀率对未来支出进行折算 尤其适用于医疗保健和生活方式类消费 [5] 退休支出曲线特征 - 退休期间支出呈现"退休微笑曲线"模式 即退休初期因实现愿望清单支出较高 中期趋于平缓 后期因长期护理成本而再度上升 [6] - 预计工作成本、抵押贷款和子女抚养费用在退休后下降 而旅行、医疗保健和休闲消费通常增加 [7] 规划执行建议 - 临近退休时建议咨询专业理财规划师进行全方位规划 包括税务模拟和提取方案制定 [6] - 强调基于实际支出数据而非猜测进行规划 无需追求绝对精确 因存在过多可变因素 [3][6]

指数构成与特点 - 标普500指数采用市值加权法 包含约500只美国大型股票 覆盖11个行业部门 提供更全面的市场表现视图 [2] - 纳斯达克综合指数同样采用市值加权法 包含超过3000只股票 重点聚焦科技行业 是科技和成长型公司的流行基准 [2] - 道琼斯工业平均指数仅包含30只成熟蓝筹股 采用股价加权法 代表更保守且有限的市场表现 [2] 长期价格表现（2000年峰值至2025年8月） - 道指自2000年1月14日峰值以来名义上涨288.5% 经通胀调整后实际上涨105.6% [4] - 标普500自2000年3月24日峰值以来名义上涨322.9% 经通胀调整后实际上涨123.8% [4] - 纳斯达克自2000年3月10日峰值以来名义上涨325.0% 经通胀调整后实际上涨124.9% [4] 近期月度表现（2025年7月至8月） - 道指8月末较7月上涨3.2% 经通胀调整后实际涨幅为3.0% [4][6] - 标普5008月末较7月上涨1.9% 经通胀调整后实际涨幅为1.8% [4][6] - 纳斯达克8月末较7月上涨1.6% 经通胀调整后实际涨幅为1.4% [4][6] 21世纪以来市场趋势 - 2000-2015年间权益类投资表现疲弱 但过去10年市场显著反弹 [8] - 过去10年标普500实际累计增长124% 道指增长106% 纳斯达克增长125% [8] ETF投资回报表现（基于1000美元初始投资） - 投资SPY ETF（跟踪标普500）25年后实际购买力为3499美元 实际年化回报率5.05% [10][13] - 投资DIA ETF（跟踪道指）25年后实际购买力为3515美元 实际年化回报率5.03% [11][14] - 投资QQQ ETF（跟踪纳斯达克100）25年后实际购买力为3113美元 实际年化回报率4.56% [12][16]

业绩总结 - 1Q25调整后EBITDA为13亿美元，同比增长8%[12] - 1Q25总收入为14亿美元，同比增长21%[23] - 1Q25的EBITDA为4.2亿美元，同比增长41%[23] - 2025年第一季度，电信公司的总收入为1,249,045百万比索，同比增长26%[58] - 2025年第一季度，电信公司的EBITDA为451,948百万比索，同比增长28%[73] - 2025年第一季度的EBITDA利润率为34.0%，较2024年第一季度的30.3%提高了3.7个百分点[73] - 2025年第一季度净收入同比增长128%[80] 用户数据 - 1Q25移动服务用户达到2130万[12] - 1Q25宽带用户达到410万[12] - 2025年第一季度，电信公司的移动用户数为3,147千，同比增长0.7%[55] - 2025年第一季度，电信公司的宽带用户数为13,112千，同比增长1.1%[55] - 移动服务的ARPU在2025年第一季度达到14.8美元，同比增长42%[50] - 宽带服务的ARPU在2025年第一季度为21美元，同比增长65%[50] 财务数据 - 1Q25资本支出（CAPEX）为4亿美元[12] - 2025年第一季度的CAPEX为176,721百万比索，占收入的13.0%[84] - 1Q25净债务与预计的EBITDA比率为1.9倍[12] - 2024年总债务为3,837百万美元，净债务为3,340百万美元[101] - 2025年美元计价债务总额为2,522百万美元[106] - 2025年债务到期总额为3,665百万美元，其中2025年到期的债务为685百万美元[106] 市场扩张与并购 - TMA收购将提升阿根廷的连接性，并增强电信运营能力[109] - 1Q25的固定网络覆盖达到750万家庭[39] - 1Q25的移动网络覆盖达到15500个基站[39] 未来展望 - 2024年EBITDA预计为1,768百万美元，2025年为1,129百万美元[101] - 2024年现金及现金等价物为497百万美元，较2023年增长61%[101] - 2024年毛债务与EBITDA比率为2.17，净债务与EBITDA比率为1.89[101] - 2025年本地债务（阿根廷及子公司）总额为381百万阿根廷比索[106]