财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度净收益为5260万美元或每股0.38美元，较2025年第二季度的5060万美元或每股0.37美元增长200万美元，较2024年同期的5120万美元或每股0.37美元增长140万美元 [5][6] - 年化平均有形普通股回报率为14.11%，平均资产回报率为1.35% [6] - 税前拨备前收入为7000万美元，较2025年第二季度增长120万美元或2%，较2024年同期增长240万美元或3.5% [6] - 净利息收入为1.156亿美元，较2025年第二季度的1.116亿美元增长400万美元，较2024年同期的1.136亿美元增长200万美元 [6][15] - 非利息收入为1300万美元，较第二季度减少170万美元，若排除600万美元的法律和解和820万美元的AFS证券销售损失，则环比增长26万美元 [7] - 非利息支出为5860万美元，较第二季度增长100万美元，效率比率保持在45.6% [8][22] - 第三季度平均生息资产环比增长3.15亿美元，净息差从3.31%上升至3.33% [7] - 与2024年同期相比，生息资产减少11亿美元，但净息差上升28个基点至3.33% [7] - 信贷损失拨备为7900万美元，占贷款总额的0.94%，较第二季度的7800万美元或0.93%有所增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2025年9月30日，总贷款为84.7亿美元，较第二季度末增长1.12亿美元，年化增长率为5% [10] - 商业和工业贷款环比增长2700万美元，信贷额度使用率从6月30日的26%上升至9月30日的28% [11] - 乳业和牲畜贷款环比增长4700万美元，信贷额度使用率从第二季度末的62%上升至第三季度末的64% [11] - 农业商业贷款增长1200万美元，商业房地产和建筑贷款分别增长1800万美元和1200万美元 [11] - 与2024年同期相比，总贷款减少6600万美元，主要因乳业和牲畜贷款减少1.39亿美元，但排除该因素后贷款增长8500万美元 [12] - 2025年第三季度贷款发放量较2024年同期增长约55%，年初至今发放量增长57% [12] - 2025年新发放贷款平均收益率约为6.5%，但第三季度平均收益率较低，约为6.25% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年9月30日，总存款和客户回购协议总额为126亿美元，较第二季度末增长1.7亿美元，较2024年同期增长1.08亿美元 [8] - 无息存款较2024年同期增长1.08亿美元，有息活期存款和客户回购增长1亿美元 [10] - 2025年第三季度无息存款平均占总存款的59.8%，高于2024年同期的59.1% [10] - 存款和回购成本为90个基点，高于第二季度的87个基点，但低于去年同期的101个基点 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行去杠杆化策略，导致生息资产较去年同期减少11亿美元，但净息差提升 [7] - 在第三季度出售6500万美元低收益AFS证券，实现820万美元损失，并重新投资于收益率约5%的新证券 [6][20] - 贷款定价竞争激烈，新发放贷款收益率面临压力 [12][40] - 公司专注于通过招聘新银行团队进行有机增长，例如从City National Bank聘请四人团队并在Temecula开设新办事处 [32] - 继续评估并购机会，但目前没有迫在眉睫的交易 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济预测融合了穆迪的多个预测，基准情景权重最大，但包含上行和下行风险 [18] - 截至2025年9月30日的经济预测与上一季度相比变化不大，反映出GDP增长较低、失业率略低以及商业房地产价格下降 [19] - 实际GDP预计在2027年前保持在1.5%以下，到2028年才达到2%；失业率预计在2026年达到5%并持续到2028年；商业房地产价格预计在2026年前继续下降，之后到2028年恢复增长 [19] - 管理层对维持低个位数贷款增长充满信心，尽管竞争激烈，但管道依然强劲 [37][38] 其他重要信息 - 公司连续194个季度盈利，相当于超过48年连续盈利，并连续144个季度支付现金股息 [5] - 第三季度净回收33.3万美元，而第二季度为净冲销24.9万美元 [13] - 不良和逾期贷款总额减少150万美元至2850万美元，较2024年底的5330万美元显著改善 [13] - 第三季度后，一笔2000万美元的不良贷款被全额偿还，银行收回全部本金及约300万美元利息 [13] - 分类贷款为7820万美元，占总贷款的0.9% [14] - AFS证券的未实现损失从第二季度的3.64亿美元减少至第三季度的3.34亿美元 [20] - 第三季度回购29万股，平均价格20.35美元；年初至今回购240万股，平均价格18.43美元 [21] - 有形普通股比率为10.1%，普通股一级资本比率为16.3%，总风险基础资本比率为17.1% [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于存款成本上升和未来Beta的展望 - 存款成本上升部分归因于季度末利率调整以及个别客户回购协议组合的变化 [29] - 计划跟随美联储降息，降低所有超过1%的货币市场利率和回购利率 [29][30] - 只有一小部分存款基础收益率较高，公司将随着市场利率下降而降低这些利率 [30] 问题: 并购活动的最新情况 - 并购对话很多，但尚未有具体交易发生，公司仍在寻找合适的银行家或并购机会 [31] - 公司通过招聘新团队进行有机增长，例如从City National Bank聘请四名银行家并在Temecula开设新办事处 [32][33] 问题: 近期贷款增长前景 - 管理层对维持低个位数贷款增长充满信心，管道依然强劲，排除乳业季节性因素后增长态势良好 [37][38] - 中期个位数年化增长率可能有些激进，但预计全年可实现低个位数增长 [39] 问题: 贷款定价竞争和公司策略 - 公司愿意在确保信贷质量的前提下，为正确的关系在价格上竞争 [41] - 市场竞争激烈，尤其是来自大型银行和区域性银行的竞争，但公司专注于全关系型客户 [42][58] 问题: 乳业和牲畜贷款利用率提前增长对第四季度的影响 - 第三季度利用率增长部分由于新增两个乳业关系，预计第四季度仍会出现正常季节性增长 [48][50][51] 问题: 利率互换安排在当前利率环境下的考量 - 如果市场和美联储预测准确，利率互换可能在明年对净利息收入产生拖累，但该安排旨在对冲公允价值，特别是AFS投资组合和有形普通股比率，目前无调整计划 [52] 问题: 存款竞争和资金来源 - 存款增长依然相对强劲，但较2024年底和2025年初有所放缓，公司专注于获取具有高无息存款比例的全关系型运营公司客户 [57][60][61] 问题: 新招聘团队的业务重点和市场机会 - 新团队将专注于运营公司和高净值个人客户，并能够开展投资者商业房地产业务，覆盖南加州部分地区，填补公司地理覆盖空白 [62][63] 问题: 现金余额积累和未来部署计划 - 现金积累部分为应对第四季度季节性需求（如乳业贷款增长和年终税收支出），同时公司评估债券市场收益率，可能在利率下降环境下进行投资 [69][70][71] 问题: 未来费用管理展望 - 费用管理保持稳定，预计低个位数增长，第三季度因年度调薪导致环比增加，但同比薪资支出基本持平，将继续投资于技术和自动化 [72][73]

America’s biggest bank says businesses and consumers are resilient in the face of uncertainty.As such, JPMorgan Chase is projecting that it could earn more from interest payments this year, according to a Reuters report Monday (May 19) from the bank’s annual presentation to investors and analysts.Jeremy Barnum, the bank’s chief financial officer, told investors that JPMorgan’s net interest income — the difference between what it pays on deposits and makes from interest payments — could increase by $1 billio ...