对Kevin Warsh被提名为美联储主席候选人的市场观点 - 核心观点：314 Research联合创始人Warren Pi认为，Kevin Warsh是四位候选人中最差的选择，其过往记录和政策倾向将损害美联储信誉与独立性，导致市场信任度下降、期限溢价上升，并可能削弱美联储应对危机的能力[1][2][3] 对候选人政策立场与信誉的分析 - 关键要点1：候选人过往政策记录存在矛盾，在2008年全球金融危机（GFC）前后均持鹰派立场，但到2024年却转向鸽派，这种反复损害了其政策可信度与独立性[2][3] - 关键要点2：候选人具有缩减美联储资产负债表规模的言论历史，市场担心这可能导致其在未来危机中缓慢扩张资产负债表，从而降低了市场感知的“美联储看跌期权”效力[5][6] 对市场与政策潜在影响的评估 - 关键要点1：市场对候选人的不信任将导致期限溢价上升，这等同于收益率曲线变得陡峭，且自其被正式提名以来，市场已出现此反应[3][6][7] - 关键要点2：候选人因其有争议的过往记录，在需要推动降息共识时，可能难以争取其他美联储独立理事或投票成员的支持[4][5] - 关键要点3：综合影响包括更高的利率（更陡峭的收益率曲线）、更低的美联储信誉以及更弱的美联储危机应对预期[5][6]

市场情绪与宏观担忧 - 对特朗普提名的下一任美联储主席人选的担忧加剧了市场对人工智能热潮可能存在泡沫的紧张情绪 导致美国股指期货和亚洲股市普遍下跌 [1] - 投资者担忧被提名人凯文·沃什在美联储主席鲍威尔五月任期结束后将如何管理利率 这一不确定性冲击了市场 [3] - 金融市场担忧美联储可能因特朗普的施压而失去部分独立性 特朗普一直推动更大幅度、更快速的降息 [4] 亚太股市表现 - 韩国综合股价指数收盘下跌5.3%至4,949.67点 盘中因剧烈波动曾短暂暂停交易 [2] - 日本日经225指数下跌1.3%至52,655.18点 [7] - 香港恒生指数下跌2.5%至26,694.67点 上证综合指数下跌2.5%至4,015.75点 [7] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌1%至8,778.60点 台湾加权指数下跌1.4% [7] 科技与半导体行业 - 韩国股市此前数周因大型科技公司借助与英伟达和OpenAI等主要参与者的交易搭上人工智能热潮而屡创新高 [2] - 三星电子股价下跌6.3% 芯片制造商SK海力士股价重挫8.7% [2] 大宗商品市场 - 黄金价格在周一早盘下跌3.9% 白银价格下跌7.7% 两者在周五因创纪录的涨势停滞而暴跌 [5] - 在华尔街 随着金价下跌11.4%至每盎司4,745.10美元 金属矿商股票大跌 金价在12个月内大约翻倍后突然失去动能 并于1月26日首次突破5,000美元 周四一度触及约5,600美元 [11] - 白银价格在经历类似惊人涨势后暴跌31.4% [11] - 美国基准原油价格下跌3.19美元至每桶62.02美元 国际基准布伦特原油价格下跌3.25美元至每桶66.07美元 [6] 汇率市场 - 美元兑日元汇率从154.94日元跌至154.77日元 [12] - 欧元兑美元汇率从1.1853美元升至1.1858美元 [12] 宏观经济背景 - 上周五发布的报告显示 美国上月批发层面通胀高于经济学家预期 这可能给美联储带来压力 使其在一段时间内维持利率稳定 而不是像去年底那样降息 [9] - 美联储的长期目标是将通胀率降至2% 这可能需要做出不受欢迎的选择 即维持高利率并在一段时间内抑制经济 [10]

市场对美联储新主席提名的反应 - 金融市场因投资者评估特朗普总统提名的美联储新主席人选对利率的影响而动荡 初始反应因不确定性而显得不安 [1] - 美股下跌 标普500指数午盘下跌0.8% 道琼斯工业平均指数下跌507点或1% 纳斯达克综合指数下跌1% [1] - 美元价值在特朗普提名凯文·沃什后几经波动 最终攀升 [1] 美联储主席的重要性与市场担忧 - 美联储主席通过影响美国央行利率决策 对全球经济和市场产生重大影响 这些决策旨在保持就业市场活跃并控制通胀 [1] - 市场担忧美联储可能因特朗普而失去部分独立性 这种担忧在过去一年助推了金价上涨并削弱了美元价值 [1] - 市场长期以来的假设是美联储能独立于华盛顿运作 以做出短期痛苦但长期必要的决策 例如为将通胀降至2%的目标 可能需要维持高利率并暂时抑制经济 [1] 黄金市场的剧烈波动 - 最剧烈的波动再次出现在贵金属市场 金价在经历过去一年的强劲上涨后大幅下挫 [1]

市场对美联储新提名人选的即时反应 - 美股主要指数普遍下跌 标普500指数下跌0.4%至6,939.03点 道琼斯工业平均指数下跌179.09点至48,892.47点 纳斯达克综合指数下跌0.9%至23,461.82点 [1][12] - 美元汇率在波动后走强 而黄金和白银价格大幅下挫 [2] - 10年期美国国债收益率小幅上升至4.25% 表明债券价格走弱 [13] 美联储主席提名引发的核心关切 - 市场担忧美联储的独立性可能因特朗普的提名而受损 这种担忧在过去一年助推了金价上涨和美元走弱 [4] - 核心问题是 被提名人凯文·沃什的任命对美联储独立性意味着什么 [5] - 沃什曾任美联储理事 熟悉其运作机制 但近期批评过现任主席鲍威尔并支持降息 市场对其立场的解读存在分歧 [6][7] 贵金属市场剧烈波动 - 黄金价格暴跌11.4% 结算于每盎司4,745.10美元 此前在12个月内价格大约翻倍 并在周四一度触及约5,600美元 [9] - 白银价格跌幅更甚 暴跌31.4% [9] - 贵金属此前上涨源于投资者寻求避险 以应对美联储独立性风险、美股估值过高、关税威胁及全球政府债务沉重等多种风险 [10] 相关公司股价表现 - 金属矿商股价随金属价格下挫而大跌 纽蒙特矿业公司股价下跌11.5% 自由港麦克莫兰公司股价下跌7.5% [11] - 特斯拉股价逆市上涨3.3% 尽管此前因财报下跌 但其最新季度利润超出分析师预期 [11] - 苹果公司股价上涨0.5% 因其最新季度利润也强于分析师预期 [12] 影响货币政策的经济数据 - 周五发布的报告显示 美国上月批发层面通胀高于经济学家预期 这可能给美联储带来压力 使其在一段时间内维持利率稳定而非降息 [14] 国际市场动态 - 海外股市表现不一 欧洲多数股市指数上涨 亚洲股市表现则好坏参半 [14] - 雅加达股市指数上涨1.2% 此前印尼证券交易所CEO于周五辞职 该股市前几日因MSCI警告市场缺乏透明度等风险而下跌 [15]

Kevin Warsh really is the top man for the job at the Federal Reserve. President Trump has made a superb decision. The brilliant and popular Kevin Hassett will remain as the director of the National Economic Council. And the wise Scott Bessent will stay at the Treasury. It’s a very strong economic team that will hopefully nurture the supply-side productivity-led boom, that has already begun to sprout from the One, Big, Beautiful Bill legislation, authored by Mr. Trump, and signed into law by him on July 4, 2 ...

Relief that President Donald Trump said he’d tap Kevin Warsh to head the Federal Reserve, rather than someone seen as more willing to ignore inflation and slash interest rates, sent the dollar and short-dated Treasuries rallying. The move ended weeks of speculation in markets about who would replace Jerome Powell, who Trump has attacked repeatedly, and how that would affect markets. The intense pressure on the Fed to lower rates — and a criminal probe into its headquarters renovations revealed earlier thi ...

President Donald Trump nominated Kevin Warsh on Friday to serve as the next Chair of the Federal Reserve, set to succeed Jerome Powell when his term expires in May 2026.Who Is Kevin Warsh?Kevin Warsh is a former Federal Reserve governor, financier and lawyer with long-standing ties to Washington and Wall Street. He served on the Fed's Board of Governors from 2006 to 2011 and, at 35, ranked among the youngest governors in modern central bank history. Born April 13, 1970, in Albany, New York, Warsh earned a b ...

涉及行业与公司 * 该纪要为高盛全球投资研究发布的宏观经济展望报告，未涉及特定上市公司 [1][3][4] * 报告内容覆盖全球、美国、中国、欧元区等主要经济体的宏观经济预测 [4][5][6][7][9][11][13][14][16] 核心观点与论据 **全球宏观经济展望** * 预计2026年全球实际GDP增长率为2.9% 同比，高于市场普遍预期，因美国关税带来的阻力减弱及实际收入增长 [4] * 预计到2026年底，全球核心通胀率将降至2.1%，因关税传导效应消退，且住房和工资通胀进一步下降 [4] **美国经济展望** * 预计2026年美国实际GDP增长（Q4/Q4）将升至2.5%，高于市场普遍预期的2.1%，因减税政策可支配收入带来顺风且金融条件放松 [4] * 预计到2026年底，核心PCE通胀率将降至2.1% 同比，因关税传导效应消退，同时基础工资和住房通胀趋势改善 [4] * 预计2026年底失业率为4.5% [4] * 预计美联储将在今年6月和9月进行两次25个基点的降息，最终利率区间为3-3.25% [4] **中国经济展望** * 预计2026年中国实际GDP增长率为4.8% 同比，高于市场普遍预期，因出口增长具有韧性、政府持续政策宽松以及房地产市场持续低迷的拖累减小，尽管国内需求疲软仍是阻力 [4] * 预计今年CPI/PPI通胀率将因政府政策努力和低基数效应而升至0.6%/-0.7% 同比 [4][5] **欧元区经济展望** * 预计2026年欧元区实际GDP增长率为1.2% 同比，反映实际收入增长和财政政策拖累减弱，但与中国的出口竞争加剧带来日益增长的阻力 [4] * 预计到2026年底核心通胀率将降至1.8%，因能源价格降低、欧元走强以及中国贸易改道可能带来的负面通胀效应 [4] * 鉴于对增长前景改善以及中期通胀与目标一致的预测，预计欧洲央行在可预见的未来将按兵不动 [4] **关键风险与关注点** * 美国政策不确定性仍然很高，特别是在格陵兰、关税以及可能的美国政府停摆方面 [5] * 更广泛的地缘政治发展构成值得关注的风险，包括委内瑞拉局势发展、中东持续紧张、潜在的俄乌和平协议仍不确定以及中美关系脆弱 [5] * 财政压力（包括美国、英国、法国和日本）仍需密切关注 [5] **大宗商品价格预测调整** * 将3个月、6个月、12个月的LME铝价预测上调至每吨3150美元、2965美元、2435美元（原预测为每吨2650美元、2475美元、2350美元），因全球市场平衡增强了投资者对当前高价格不会刺激产量快速增长的信心 [1] 其他重要内容 **关键经济与市场预测数据汇总** * **经济增长**：预计2026年全球GDP增长（日历年）为2.9%，美国为2.9%，中国为4.8%，欧元区为1.2% [16] * **利率与汇率**：预计2026年底美国10年期国债收益率为4.20%，德国为3.25%，日本为2.00%；预计12个月后欧元兑美元为1.25，美元兑日元为152，美元兑人民币为6.85 [16] * **大宗商品**：预计12个月后布伦特原油价格为每桶55美元，NYMEX天然气为每百万英热单位4.00美元，铜价为每吨10870美元，黄金价格为每金衡盎司5445美元 [16] * **股市与盈利**：标普500指数12个月目标价为7600点，预计2026年每股收益为305美元，增长12%；预计2026年市盈率为22.9倍 [16] * **通胀与失业率**：预计美国2026年CPI同比为2.4%，失业率为4.5%；欧元区2026年CPI同比为1.8%，失业率为6.4%；中国2026年CPI同比为0.6% [16] **图表数据补充** * 图表显示美国2026年GDP增长预测为2.9%，2027年为2.1% [11] * 图表显示中国2026年GDP增长预测为4.8%，2027年为4.7% [9] * 图表显示欧元区2026年GDP增长预测为1.2%，2027年为1.3% [14]

NEW YORK (AP) — Financial markets churned on Friday as investors tried to figure out what President Donald Trump’s new nominee to lead the Federal Reserve will mean for interest rates. U.S. stocks fell, with the S&P 500 down 0.4% after sinking as much as 1.1% earlier in the day. The Dow Jones Industrial Average dropped 179 points, or 0.4%, and the Nasdaq composite lost 0.9%. The value of the U.S. dollar rallied, but only after swiveling a couple times following Trump’s nomination of Kevin Warsh. And som ...

核心观点 - 分析师在2025年初极度看好小盘股 但标普500指数在人工智能热潮推动下再次跑赢 罗素2000指数全年总回报率约为13% 而标普500指数回报率为18% [1][2] - 尽管短期预测未完全实现 但分析师仍坚持其长期看涨小盘股的观点 并继续买入Vanguard罗素2000 ETF 认为未来十年小盘股表现将优于标普500指数 [5][6] 看涨小盘股的初始投资论点 - **估值优势**：一年前 小盘股相对于大盘股的估值差距达到25年多以来最大 罗素2000成分股的平均市净率为2.1倍 而典型的标普500公司为5.0倍 [3] - **利率环境**：利率下降通常有利于小型公司 因为它们比大型同行更依赖借贷资金 且当债券和存单等“安全”工具的收益率吸引力下降时 资金会回流市场并涌入“风险较高”的资产 特别是小盘股 [4] 当前维持看涨立场的理由 - **估值差距扩大**：两类股票之间的估值差距进一步扩大 上一次出现如此大的差距是在1990年代的互联网繁荣时期 随后小盘股持续跑赢大盘超过十年 [6] - **利率与政策环境**：大多数专家认为利率在未来至少几年内将继续呈下降趋势 此外 特朗普政府普遍支持降低对企业监管 这可能有助于小盘股更好地与大型公司竞争 [7] - **长期投资视角**：最初的投资建议并非仅针对2025年的表现 而是将罗素2000指数视为该水平上的长期投资 尽管短期相对表现不佳 但一年13%的回报率从历史上看依然稳健 [5][6]