I have a confession to make. I’ve never shorted a stock or ETF in my life. That’s right, the guy who ran a few “long-short” mutual funds has never shorted anything. Or have I? You see, shorting involves borrowing shares, and taking the risk that the stock or ETF could move against you. Infinitely. There’s no limit to how much you can lose. Whereas with buying a put option, if you are the buyer, you can only lose the capital you put up. More News from Barchart I’ve always been very comfortable with that ...

文章核心观点 - 文章探讨了两种可供散户投资者使用的、旨在对冲市场暴跌风险的ETF策略 但其核心观点指出 这些策略存在显著的成本、复杂性和实施挑战 使其难以被有效使用 尤其不适用于长期持有 [1][3][4] 逆向ETF策略概述 - 逆向ETF旨在提供与基准指数单日回报相反的回报 是一种短期交易工具 而非长期保护手段 [5] - 美国市场典型产品包括ProShares Short S&P 500 ETF 其目标是每日提供与标普500指数日价格回报相反的回报 例如指数上涨1% 该ETF应下跌约1% [6] - 为寻求更强的下行保护 存在杠杆逆向ETF 例如Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares 其目标是每日提供标普500指数日回报负三倍的回报 例如指数下跌1% 该ETF目标上涨约3% [7] - 加拿大投资者也可获得类似产品 例如BetaPro -3x S&P 500 Daily Leveraged Bear Alternative ETF [8] 逆向ETF的短期表现与长期局限 - 在急剧抛售期间 逆向ETF能实现其设计目标 例如在2020年3月新冠疫情期间的市场恐慌中 标普500指数暴跌 逆向ETF如SH及其杠杆版本SPXS大幅上涨 [9] - 然而 一旦恐慌过去 市场开始复苏 这些逆向ETF便会开始持续下跌 这凸显了其核心局限：鉴于股市长期趋于上涨 买入并持有逆向ETF在结构上是一种失败的押注 因此发行商强调这些产品仅适用于日内交易 [13] - 长期持有逆向ETF会导致巨大损失 数据显示 在约17.1年期间 对SH和SPXS进行买入并持有投资 其价值将几乎归零 例如-1倍逆向标普500ETF的终值为752.64美元 累计回报为-92.47% -3倍杠杆产品的终值仅为0.49美元 累计回报为-100.00% [15][16] 逆向ETF表现不佳的驱动因素 - 根本原因之一是基础基准指数在长期内总体呈上升趋势 [19] - 其次 逆向ETF费用较高 例如SH的费用率为0.89% SPXS的费用率为1.02% [19] - 第三 在波动市场中 每日复利对投资者不利 当价格上下波动时 每日重置会导致亏损的复利速度快于收益 产生波动率拖累 [19] 逆向ETF的实施挑战 - 有效使用逆向ETF需要预测市场暴跌并在其发生前建仓 然后在复苏开始前退出 这本质上是市场择时 需要做对两次 这对专业和散户投资者都极具挑战 [14] - 综上所述 逆向ETF可在市场突然下跌时提供短期保护 但将其用作暴跌保险需要精确的择时 这使得有效实施变得困难 且持有超过数日风险很高 [20]

小盘股市场特征与表现 - 小盘股企业因财务资源较少、容错空间更小、收入来源较不分散且更依赖经济动能 其股价波动往往放大市场信心的极端表现 被视为高风险高回报的投资领域 [1][2] - 年初至今 罗素2000指数上涨12.45% 同期标普500指数上涨15.19% 但在过去六个月 罗素2000指数上涨近19% 而标普500指数仅上涨13.52% 显示小盘股在特定时期具备更强的增长潜力 [3][4] - 在宏观压力或风险偏好转变时期 小盘股波动更为剧烈 例如在10月20日至11月20日期间 标普500指数下跌近3% 而罗素2000指数下跌近8% 但当美联储降息等事件发生时 小盘股也往往能获得更强劲的正面影响 [5][6] Direxion杠杆ETF产品 - Direxion公司提供两只旨在捕捉小盘股相反走势的交易所交易基金 其中Direxion Daily Small Cap Bull 3X Shares旨在实现罗素2000指数日表现300%的回报 而Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares则旨在实现该指数日表现反向300%的回报 [7][8] - 对于零售交易者而言 这两只ETF提供了执行简便性 通过单一上市工具即可获得杠杆化或多头/空头敞口 避免了期权、期货或卖空带来的复杂性和保证金要求 [9] - 需注意 杠杆会放大双向结果 且这些ETF旨在实现单日投资目标 持有期超过一个交易日可能因复利效应导致表现与基础指数累计回报出现显著偏差 因此通常适用于短期敞口和主动管理 [10][11] TNA ETF（看涨）表现与特征 - 年初至今 TNA ETF上涨近13% 而在过去六个月表现强劲 上涨53% [11] - 技术面上 TNA价格走势稳固 交易价格高于20日指数移动平均线以及50日和200日移动平均线 [11] - 成交量水平总体保持相对稳定 表明需求持续 为看涨投机者提供了一定信心 [11] TZA ETF（看跌）表现与特征 - 年初至今 TZA ETF下跌约44% 表现落后于市场 但在过去五个交易日中上涨超过10% [13] - 技术面上 TZA价格走势与其对手方相反 位于50日、200日移动平均线以及20日指数移动平均线之下 [13] - 值得注意的是 在整个第四季度 累积成交量持续稳步上升 可能预示着市场情绪正在转变 [13]

上周表现最佳的杠杆/反向ETF - 德意志银行伦敦黄金双倍做空交易所交易票据（DZZ）以约105.71%的周回报率位居榜首 [1][2][3] - MicroSectors黄金矿商-3倍反向杠杆ETN（GDXD）周回报率超过20.39% [1][2][4] - Direxion每日小型黄金矿商指数看跌2倍股份（JDST）周回报率约14.47% [1][2][7] - Direxion每日黄金矿商指数看跌2倍股份（DUST）周回报率约13.10% [1][2][9][10] 黄金及黄金矿商相关ETF表现动因 - 市场对中美贸易谈判的乐观情绪削弱了黄金作为避险资产的吸引力，导致金价下跌 [3] - 对中美可能达成贸易协议的期望升温，进一步推动反向黄金ETF上涨 [10] - 投资者将焦点转向美联储即将公布的利率决定 [3] 个股多头杠杆ETF表现 - GraniteShares 2倍做多AMD每日ETF（AMDL）因超微设备公司建立新合作伙伴关系及金融分析师正面报告推动股价上涨，该ETF周回报率达16.64% [1][2][5] - Defiance每日目标2倍做多HOOD ETF（HOOX）因Robinhood Markets股票大涨而获得约14.10%的周回报率，上涨动因包括分析师上调目标价、对高股票交易量、加密货币费用及其新预测市场的预期 [1][2][8] 行业及主题杠杆ETF表现 - Direxion每日航空航天与国防看涨3倍股份（DFEN）周回报率达15.78%，受益于美国持续增加国防开支并巩固其国防预算 [1][2][6] - ProShares Ultra Bloomberg天然气（BOIL）周回报率超过约12.83%，因天气预报寒冷导致需求增加、液化天然气出口量大以及美国东北部高消耗共同推高价格 [1][2][11] - Direxion MSCI每日韩国看涨3倍股份（KORU）周回报率约11.90%，因韩国出口强劲和国内支出稳固推动经济增长加速，且韩国官员正准备进行高层贸易谈判 [1][2][12] - Direxion每日区域性银行看涨3倍股份（DPST）周回报率达10.84%，趋势显示区域性及中型银行正在合并并利用战略扩张在高度竞争的环境中增长市场份额 [1][2][13]

产品发布 - LongPoint Asset Management Inc 在多伦多证券交易所推出两只新的Savvy双杠杆反向单股ETF NVDD和TSLD 分别提供对NVIDIA和Tesla的两倍杠杆做空敞口[1][2] - 此次推出的NVDD和TSLD是加拿大首只本土注册的反向双杠杆单股ETF 以加元计价交易 补充了今年6月推出的六只双杠杆做多单股ETF产品线[2][3] - 新ETF追求扣除费用前达到标的股票单日收益率两倍反向(-2X)的投资目标 不进行美元汇率对冲 仅以加元交易[4] 产品特点 - Savvy ETF系列包含双向投资工具 投资者可根据对NVIDIA或Tesla的短期观点选择做多(2X)或做空(-2X)配置 代码分别为NVDU/TSLU(做多)和NVDD/TSLD(做空)[3][5] - 公司通过Partnership ETF平台为合作资产管理公司简化ETF的发行和运营 并已提交两只新反向双杠杆ETF的初步招股说明书 将跟踪MicroStrategy(MSTZ)和Coinbase(COID)[8][9] - 新产品使加拿大投资者能够规避货币转换成本 在TSX以加元交易即可获得美股敞口 有助于加强加拿大本土ETF生态系统建设[4][6] 公司背景 - LongPoint是加拿大本土ETF发行商 目前管理28只加拿大上市ETF 资产管理规模约2亿加元 团队拥有超过70年综合ETF专业经验[11] - 公司自2024年进入杠杆ETF市场 先后推出大宗商品ETF 加拿大首只三杠杆指数Mega ETF和双杠杆单股Savvy ETF 持续创新ETF解决方案[6] - 公司采用独特的合作伙伴平台模式 与Universal Digital Inc合作推出LFG ETF系列 现有产品包括MSTU和COIU两只双杠杆做多单股ETF[9]