本周市场焦点 - 本周将迎来重要财报周 包括特斯拉、Netflix和可口可乐等公司财报 同时将发布CPI数据 [1] - 财报季迄今为止表现强劲 需关注劳动力市场疲软是否会对企业界产生溢出效应 [2] - 大型科技股表现对市场至关重要 因其在很大程度上支撑了市场 例如苹果公司获买入评级并创下年内新高 [3] 宏观经济数据 - 本周将发布的CPI数据将用于社会保障生活成本调整 但劳动力市场数据因政府停摆而缺失 [4] - 9月和10月的经济数据可能因政府停摆而存在差异 经济数据的清晰度将是下个月的重要主题 [5] - 目前经济处于紧要关头 劳动力市场呈现"低招聘、低解雇"特征 失业率保持稳定但招聘开始略有放缓 [8][9] 行业表现分化 - 小型和中型企业承受了就业市场下滑的主要冲击 而大型企业仍在招聘 显示出K型放缓 [11] - 金融业中面向敏感消费者的贷款经济部分表现坚挺 支出趋势保持稳定 [12] - 区域性银行面临的压力被认为是可控的 因其损失非常有限 且未大幅影响盈利能力和总贷款损失 [14][15] 市场展望与估值 - 尽管存在信贷紧张和数据缺失等问题 标普500指数仍接近历史高点 [19] - 基于2027年每股收益344美元和21倍前瞻市盈率 标普500指数明年公允价值可能超过7200点 [24] - 只要盈利继续增长 即使估值压缩 标普500指数仍可能走高 但市场各板块表现将不均衡 [24][25] 投资策略建议 - 金融和工业板块值得关注 因其估值未经历大型科技股的大幅上涨 但盈利表现出色且超出预期 [27] - 基础设施领域在中等乃至高通胀环境中表现良好 包括AI建设和传统基建如公路、桥梁和水坝 [29] - 私人信贷领域可关注更安全、经济敏感度较低且更接近投资级资产的领域 [29]