核心观点 - 万华化学福建工业园80万吨/年MDI装置进行年度检修，叠加海外多家巨头装置集中检修与不可抗力事件，导致全球MDI供应收紧，现货价格应声上涨，市场预期三季度旺季价格将持续高位运行 [1][2][3][4] 国内供给动态 - 万华化学福建工业园80万吨/年MDI主装置启动年度例行停产检修，检修周期约20天 [1] - 该装置产能占万华全球MDI总产能的21% [2] - 万华福建70万吨扩能项目投产进度延后，原定于2026年二季度投产，现有80万吨存量产能仍是基地唯一有效产出 [2] - 待扩产落地后，福建基地MDI总产能将扩容至150万吨，万华全球MDI产能将达到450万吨 [2] 市场价格反应 - 检修消息落地当日，国内聚合MDI现货市场应声走高，上海市场报价上行至15500-15700元/吨，山东主流成交区间拉至15800-16100元/吨，单日涨幅区间达100-300元/吨 [1] - 5月22-29日，三家国际MDI巨头亨斯迈、科思创、巴斯夫先后宣布对美洲地区MDI产品涨价，涨幅分别为0.24美元/磅、0.22美元/磅和0.35美元/磅 [3] - 中国出口至美国的聚合MDI均价高达3831.70美元/吨，显著高于出口至其他地区的均价2192.79美元/吨，反映北美市场供给严重短缺、价格高位运行 [3][4] 海外供应状况 - 亨斯迈美国吉斯玛主力工厂进入3–4周停工检修，交货周期拉长 [3] - 科思创因一氧化碳配套装置突发故障，北美MDI全品类触发不可抗力，复产时间不明 [3] - 巴斯夫计划7月开启为期45天的大检修，市场预判后续仍有涨价空间 [3][4] - 海外多套核心装置集中检修与不可抗力频发，导致全球MDI供给格局同步收紧 [2] 中国出口贸易变化 - 2026年5月中国聚合MDI出口量10.08万吨，同比大幅增长49.01% [3] - 出口前五大目的地分别为印度、土耳其、越南、泰国和荷兰，五国合计占比约49.08% [3] - 出口至美国的数量仅为46.055吨，显示中国MDI出口重心已全面转向东南亚、南亚等新兴市场 [3] - 北美市场主要由当地及欧洲供应商填补，但当前北美供应商自身陷入供给困境 [4] 行业格局与展望 - 当前MDI市场呈现“国内装置检修减量、海外供给危机持续、出口需求分化”的复杂格局 [4] - 短期万华福建检修将持续压缩国内现货供给，叠加北美、沙特多套装置停产带来的全球货源缺口，本轮供应紧缺态势或将自6月延续至三季度 [4] - 全球MDI的区域供需错配正在加剧，价格高位运行周期或将拉长 [4]