报告标题 - 《LPG：短期支撑不弱，关注成本变化；丙烯：短期偏弱运行》 [2][3] 报告日期 - 2025年9月29日 [1] 报告核心观点 - LPG短期支撑不弱，需关注成本变化；丙烯短期偏弱运行 [2][3] 基本面跟踪 期货价格 - PG2511昨日收盘价4290，日涨幅0.54%，夜盘收盘价4317，夜盘涨幅0.63%；PG2512昨日收盘价4211，日涨幅0.21%，夜盘收盘价4235，夜盘涨幅0.57%；PL2601昨日收盘价6365，日涨幅 - 0.11%，夜盘收盘价6396，夜盘涨幅0.49%；PL2602昨日收盘价6399，日涨幅0.00%，夜盘收盘价6412，夜盘涨幅0.20% [3] 持仓&成交 - PG2511昨日成交65891，较前日变动4599，昨日持仓80682，较前日变动 - 7631；PG2512昨日成交12891，较前日变动1852，昨日持仓43849，较前日变动1244；PL2601昨日成交2531，较前日变动1093，昨日持仓12193，较前日变动 - 94；PL2602昨日成交44，较前日变动0，昨日持仓622，较前日变动 - 2 [3] 价差 - 广州国产气对PG11合约昨日价差290，前日价差283；广州进口气对PG11合约昨日价差370，前日价差393；山东丙烯对PL01合约昨日价差110，前日价差113；华东丙烯对PL01合约昨日价差 - 15，前日价差 - 42；华南丙烯对PL01合约昨日价差 - 90，前日价差 - 97 [3] 产业链重要数据 - 本周PDH开工率69.5%，上周64.6%；MTBE开工率64.2%，上周63.6%；烷基化开工率47.4%，上周44.9% [3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [6] 市场资讯 CP纸货价格 - 2025年9月26日，10月份CP纸货，丙烷542美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷520美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。11月份CP纸货，丙烷557美元/吨，较上一交易日持平（新加坡收盘时间） [7] 国内PDH装置检修计划 - 涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业，检修开始时间从2023年5月12日到2025年10月中旬不等，部分结束时间待定 [8] 国内液化气工厂装置检修计划 - 涉及正和石化等多家生产企业，分布在山东、东北、华南、西部、华中地区，检修开始时间从2024年5月14日到2025年9月25日不等，部分结束时间待定，检修时长不等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG主力合约震荡走弱，9月CP官价持稳，基本面港口库存去化，炼厂商品量增加，厂库增加但可控，PDH开工率下降，烷基化开工率上升，MTBE开工率持平，燃烧淡季逐步尾声但需求仍弱，华东为最便宜交割地，预期供应偏紧、需求好转，进口成本提升，整体稳中上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 华南液化气价格4620，华东液化气价格4481（+5），山东液化气价格4540，丙烷CFR华南580（+6），丙烷CIF日本541（+5），MB丙烷现货69（-1），CP预测合同价515（-1），山东醚后碳四4990（+20），山东烷基化油7820，纸面进口利润-133（-47），主力基差170（+3） [1] - P制PP生产利润走弱，CP生产成本较FEI更低，PG盘面震荡，10 - 11月差87（+10），美国至远东套利窗口关闭，周五最便宜交割品为华东民用气4481，华东炼厂供应有限带动价格坚挺，港口稳中上涨，FEI和CP震荡运行，PP震荡 [1] 周度观点 - PG主力合约震荡走弱，最便宜交割品为华东民用气4481，基差先走弱后走强至70（+59），9 - 10月差 - 721（-212），10 - 11月差87（+7），仓单注册量13207手（+320），青岛运达 - 55，物产中大 - 65，东华 + 440 [1] - 9月CP官价持稳，丙丁烷520/490，FEI、CP月差震荡，MB月差走强，油气比价变动较小，内外价差震荡，PG - CP至106，PG - FEI至85，FEI - CP至21.5（+4.5），美亚套利窗口震荡且关闭，AFEI离岸贴水5.5（-0.5），CP华南到岸贴水65（+8），运费走平，巴拿马运河等待时间回落但拍卖费仍高位，FEI - MOPJ扩大至 - 56（-10），石脑油裂差小幅走强 [1] - PDH现货利润变动小，纸货利润震荡下行，烷基化油生产毛利下滑，MTBE毛利下移 [1] - 基本面港口库存去化，炼厂商品量增加2.47%，厂库增加但整体可控，PDH开工率73.02%（-2.64pct），万华二期检修，泉州国亨周尾重启，下周泉州国亨预计提负，河北海伟计划停工，烷基化开工48.42%（+0.74），MTBE开工率63.54%（+0），燃烧淡季逐步尾声但需求仍弱，华东为最便宜交割地，预期供应偏紧、需求好转，进口成本有所提升，整体稳中上涨 [1]