免责声明: | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/15 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 华东液化 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/0 | 4600 | 4502 | 4560 | 587 | 548 | 70 | 544 | 4820 | 7720 | -207 | 160 | | 8 | 2025/09/0 | 4600 | 4506 | 45 ...

旺季备货已至，LPG相对走强 LPG周报 2025年9月14日 姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001 联系电话： 0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询： PART 01 LPG行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 主要观点 行情回顾 国内液化气市场趋势震荡。民用气市场，国产气供应水平提升，不过幅度有限对市场利空影响并不明 显，山东区域受进口气集中到港影响 价格走跌；燃烧需求依旧表现一般，下游消化库存对高价观望，华中地区 部分企业出货不佳价格走跌；其他区域供需面表现良好，价格小 幅走高。烯烃碳四市场，虽然国际原油价格上 涨，但终端油品需求不佳导致组分原料价格下跌，下游装置利润持续亏损，且化工需求下降 而供应增加，供需 面放宽打压市场走势。丙烷CP预期均价为545美元/吨，较上期涨14美元/吨，环比上涨2.64%；丁烷CP预期均价为525 美 元/吨，较上期涨14美元/吨，环比上涨2.74%； 逻辑与观点 LPG近期走势较强，国际 ...

9月11日丙烯华东现货报价6600元/吨，山东报价6680元/吨。山东地区流通现货压力不大，有部分装置 存在重启计划；9月有新产能投产计划，但新产能大多配有下游装置，对流通现货影响有限；原料丙烷 价格走强，成本对价格支撑力度增加；终端需求平稳，生产利润微薄，厂家对于高价货源接受程度较 低；PP2601-PL2601价差530元/吨。成本端提供支撑，地区内库存压力不大，但下游对于高价货源接受 程度低，而且市场对丙烯中长期情绪仍然消极，丙烯盘面价格震荡运行。 丙烯期货主力小幅上涨0.22%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 华泰期货：丙烯成本支撑尚可，单边中性 机构 核心观点 9月12日盘中，丙烯期货主力合约震荡走高，最高上探至6420.0元。截止收盘，丙烯主力合约报6420.0 元，涨幅0.22%。 新湖期货 丙烯盘面价格震荡运行 华泰期货 丙烯成本支撑尚可，单边中性 新湖期货：丙烯盘面价格震荡运行 供应端，万华蓬莱重启，河北海伟存重启预期，山东振华PDH重启推迟至中下旬，青岛金能检修延续至 月底，山东丙烯外放量趋紧；华东地区东华张家港PDH与宁波金发PDH装置继续停车，丙烯整体开工环 比回落，支撑丙烯现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG近期市场情绪边际改善，外盘价格连续反弹，PG盘面震荡偏强；现货方面，山东与华南价格下跌，华东民用气市场主流成交价格稳定；LPG市场下有支撑但上行驱动有限，近端基本面尚可，全球供过于求格局未逆转，中远期前景仍偏弱；随着LPG价格反弹，PDH利润再度收缩，本周装置开工率回落到70%左右，市场上方存在阻力；单边策略为震荡偏强，关注逢低多PG主力合约机会，但预计空间有限，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 9月11日各地区LPG价格：山东市场4450 - 4530元/吨，东北市场3990 - 4260元/吨，华北市场4300 - 4650元/吨，华东市场4450 - 4620元/吨，沿江市场4560 - 4850元/吨，西北市场4580 - 4705元/吨，华南市场4498 - 4690元/吨 [1] - 2025年10月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4733元/吨（涨43元/吨），丁烷585美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4577元/吨（涨43元/吨）；华南冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4678元/吨（涨42元/吨），丁烷578美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4522元/吨（涨43元/吨） [1] 策略 - 单边：震荡偏强，关注逢低多PG主力合约机会，但预计空间有限；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约及总成交持仓量等图表 [3]

2025 年 9 月 12 日 LPG：受供应过剩预期拖累，夜盘油价下行 丙烯：供需偏紧，现货成交走高 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 zhaoshucen@gtht.com 商 品 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 【基本面跟踪】 LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2510 | 4,470 | 0.18% | 4,446 | -0.54% | | 期货价格 | PG2511 | 4,424 | 0.23% | 4,405 | -0.43% | | | PL2601 PL2602 | 6,409 6,442 | 0.02% -0.17% | 6,392 6,425 | -0.27% -0.26% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2510 | 58,811 | -33266 | 67,360 | ...

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/12 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/0 | 4570 | 4501 | 4570 | 588 | 546 | 70 | 545 | 4810 | 7770 | -247 | 194 | | 5 | 2025/09/0 | 4600 | 4502 | 4560 | 5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG市场近期情绪边际改善，外盘价格因原油价格企稳回升而持续反弹，国内民用气现货价格大体持稳，山东出现下跌，市场处于下有支撑但上行驱动有限状态，近端基本面尚可，全球供过于求格局未逆转，中远期前景仍偏弱，中东LPG出口有明显增加迹象 [1] - 单边策略为震荡偏强，可关注逢低多PG主力合约机会，但预计空间有限，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 市场分析 - 9月10日各地区LPG市场价格：山东4480 - 4560元/吨，东北3940 - 4250元/吨，华北4300 - 4650元/吨，华东4450 - 4620元/吨，沿江4560 - 4850元/吨，西北4580 - 4750元/吨，华南4498 - 4730元/吨 [1] - 2025年10月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4733元/吨（涨43元/吨）；丁烷585美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4577元/吨（涨43元/吨） [1] - 2025年10月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4678元/吨（涨42元/吨）；丁烷578美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4522元/吨（涨43元/吨） [1] - 中东9月LPG发货量预计462万吨，环比增加64万吨，其中150万吨发货未明确目的地 [1] 策略 - 单边：震荡偏强，关注逢低多PG主力合约机会，但预计空间有限 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 图表信息 - 涵盖山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差，PG期货主力合约成交持仓量、总成交持仓量等图表 [3]

免责声明: | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/11 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 华东液化 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/0 | 4540 | 4490 | 4580 | 585 | 548 | 71 | 542 | 4880 | 7790 | -259 | 172 | | 4 | 2025/09/0 | 4570 | 4501 | 45 ...

1、\t9月9日地区价格：山东市场，4520-4580；东北市场，3940-4260；华北市场，4200-4650；华东市场，4450-4620； 沿江市场，4560-4850；西北市场，4580-4750；华南市场，4498-4730。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷600美元/吨，跌1美元/吨，丁烷580美元/吨，涨4美元/吨，折 合人民币价格丙烷4690元/吨，跌10元/吨，丁烷4534元/吨，涨30元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷593美元/吨，跌1美元/吨，丁烷573美元/吨，涨4美元/吨，折 合人民币价格丙烷4636元/吨，跌9元/吨，丁烷4479元/吨，涨30元/吨。（数据来源：卓创资讯） LPG近期市场情绪边际改善，外盘价格连续反弹。现货方面，整体涨跌互现，华东、华南与华北市场价格出现上 涨。其中，华东民用气市场主流成交价格较上一工作日上调，氛围良好，成交积极。整体来看，目前LPG市场处 于下有支撑、但上行驱动有限的状态，近端基本面尚可，但全球来看供过于求的格局并未逆转，中远期前景仍偏 弱。 ...

核心观点 - 浙江自贸试验区扩区五周年取得显著经济成效 以不到浙江省1/400面积贡献全省19.2%外贸、17.6%外资和8.9%税收收入[1] - 五年间累计形成690项制度创新成果 进出口总额从2020年4800亿元跃升至2024年超1万亿元 实现翻番增长[1] - 各片区依托特色优势发展：舟山构建万亿级油气产业链 宁波建设大宗商品资源配置枢纽 杭州聚焦数字贸易 金义创新市场采购模式[1][2] 经济贡献表现 - 2024年区域面积占比不足全省0.25%但贡献19.2%外贸额、17.6%外资额和8.9%税收收入[1] - 五年新增注册企业超17万家 其中外资企业超3000家[1] - 实际利用外资与进出口总额均实现翻番[1] 片区发展特色 - 舟山片区落地浙石化炼化一体化、LNG接收站等重大项目 与沙特阿美等国际油气头部企业战略合作[1] - 宁波片区建成亚洲最大丙烷地下洞库、梅山国际冷链二期项目 探索地下空间确权改革[2] - 杭州片区成功举办三届全球数字贸易博览会 累计投资签约额4300亿元[2] - 金义片区创新"市场采购+中欧班列"模式 2024年上半年市场采购贸易出口2984亿元 同比增长28.2% 吸引2.1万名外商常驻[2] 制度创新成果 - 五年累计形成具有标识度的制度创新成果690项[1] - 扩区后形成"一区四片"格局（舟山/宁波/杭州/金义）[1]