SpaceX为何迟迟不上市？一场"控制 vs 资本"博弈的终极较量 最新一轮融资洽谈中，SpaceX 正向投资者售股，以达成约4000亿美元估值，此前估值约3500亿美元。不仅如此，其自2002年成立以来已累计融资近120亿 美元，更频频通过内部"tender offer"机制给予员工流动性。这么看来，上市筹资反倒显得多余，内部资本体系已足够支持其落地火星的宏大项目。 3. Starlink 是资金发动机，更可"独立分拆" SpaceX 旗下 Starlink 占其总营收约一半，且已实现盈利，并被视为未来IPO的主战场。或许 Musk 的计划：让 Starlink 先上市，以资本市场估值牵引，后 续才是母公司上市。这样既可规避整体IPO带来的公众关注，又能集中资源于发射和太空基础设施。 4. 资本市场环境并不利于火箭公司 尽管近期IPO热潮回暖，但航天板块仍被看作"慢成长"型企业。核心挑战在于长期超前投资与监管复杂性。尽管2025年IPO市场热度回升，SpaceX 与 OpenAI 仍选择按兵不动。此外，美国新税务法案通过后，包括火箭制造在内的太空基础设施将享受税收优惠，降低融资成本，进一步削弱上市动机。 5 ...