Paramount Skydance is preparing a blockbuster bid for Warner Bros. Discovery that could value the struggling media giant at up to $24 a share, according to CNBC.The proposed deal is expected to be 70% to 80% cash — backed in part by Oracle co-founder Larry Ellison, father of Paramount Skydance CEO David Ellison — with the rest in stock.CNBC reporter David Faber said Friday that Paramount Skydance, the Ellison-controlled venture, is eyeing a bid in the range of $22 to $24 per share. 5 A Paramount Skydance ...

潜在合并交易 - 市场传闻派拉蒙Skydance可能收购华纳兄弟探索公司 但双方公司均未确认交易或发出交易文件 [1][2][3] - 投资银行据报参与协助准备对华纳兄弟探索公司的收购报价 [4] - 若交易成功 将创造全球最长的媒体公司名称 [4] 内容资产组合 - 派拉蒙拥有《星际迷航》《变形金刚》《汪汪队立大功》《惊声尖叫》《碟中谍》和《海绵宝宝》等知名IP [5] - 华纳兄弟探索公司拥有DC超级英雄电影、《指环王》、《权力的游戏》和《哈利·波特》等重磅IP [7] - 合并后将形成极其庞大的内容库 [4] 体育流媒体权利 - 派拉蒙新签协议 获得TKO旗下UFC赛事的全年转播权 将在Paramount+上播放 [5][6] - 华纳兄弟探索公司拥有NHL、美国职业棒球大联盟(MLB)、NCAA篮球疯狂三月、法国网球公开赛和NASCAR的转播权 [7] - 合并后实体将拥有全部四大职业体育联盟（MLB、NBA、NFL和NHL）的赛事转播权 [18] - 派拉蒙目前拥有CBS上播出的NFL周日比赛的转播权 并在Paramount+上流媒体播放 [18] - 华纳兄弟拥有MLB比赛的转播权至少到2028年 [18] 用户规模与市场地位 - 华纳兄弟的HBO Max拥有约1.25亿订阅用户 [9] - Paramount+目前拥有约7700万流媒体用户 [9] - 若完成收购 用户基础将扩大近三倍 [9] - 华纳兄弟是过去一年票房收入第二大的电影制片厂 [9] - 派拉蒙是票房第五大的电影制片厂 [9] 新闻业务重叠与监管关注 - 交易可能使CBS新闻和CNN处于同一公司旗下 将全球两大主要新闻机构置于同一实体下 [8] - 这可能引发潜在监管问题或受到严格审查 [8][13][14] - 联邦通信委员会(FCC)此前曾表示希望CBS更加公正无偏 [13] 市场反应与股价表现 - 两家公司股票交易表现仿佛交易已成定局 [2] - 市场看好交易可能性 [3] - 华纳兄弟探索公司股价在交易时段上涨近19% 本周累计上涨58.5% [21] 竞争格局影响 - 合并将创造出一个规模足够大的媒体集团 足以与ESPN竞争 [17] - 迪士尼股价下跌约1% 可能与该交易传闻有关 [20] 运营与整合挑战 - 交易可能导致数千个工作岗位流失 因为两家公司业务相似存在大量冗余 [22] - 需要解决 competing streaming services 的整合问题 [22] - 华纳兄弟探索公司此前宣布计划将其有线电视网络与流媒体和制片业务分离 若收购整个公司 该计划存在不确定性 [10]

合并交易与财务安排 - 公司以80亿美元完成与派拉蒙全球的长期停滞合并交易[1] - 交易分两步进行 先收购Redstone控股公司National Amusements 再与独立好莱坞工作室合并[10] - 交易资金分配包括向Redstone支付24亿美元 向非NAI派拉蒙股东分配45亿美元 另提供15亿美元新资本用于偿还债务和资本重组[12] 新公司架构与领导团队 - 合并后新上市公司更名为Paramount Skydance Corp 由Skydance CEO David Ellison执掌[1] - 公司业务重组为三大核心板块： Studios工作室业务 Direct-to-Consumer直接面向消费者业务 TV Media电视媒体业务[2] - 前NBCUniversal首席执行官Jeff Shell出任总裁 其曾因与CNBC记者不当行为指控被康卡斯特解雇[3][11] - 现派拉蒙联席CEO George Cheeks留任 担任TV Media部门主席[4][7] 管理层人事任命 - 前Netflix高管Cindy Holland负责直接面向消费者部门 管辖Paramount+和Pluto TV流媒体业务[4] - RedBird的Andy Gordon担任首席运营官 派拉蒙Andrew Warren留任临时首席财务官[5] - Dana Goldberg和Josh Greenstein担任派拉蒙影业联席主席 分别兼任派拉蒙电视主席和平台副主席[5] - Skydance总法律顾问Stephanie Kyoko McKinnon转任派拉蒙总法律顾问兼代理首席法务官[8] 股东收益与资本结构 - Shari Redstone除获得24亿美元交易对价外 另获1.8亿美元离职补偿及其他福利[12][13] - Redstone在交易完成后退出董事会 不再持有控制性股权[3][12]

公司股价与交易进展 - 派拉蒙股价周五开盘前上涨约1%至13.40美元 因FCC批准其与Skydance Media的合并交易消除了重大不确定性[1] - 交易条款要求David Ellison的公司以每股15美元价格收购部分B类股票 总金额达45亿美元 但远非全部B类股[1] - FCC批准将派拉蒙旗下28个CBS电视台牌照转移至Skydance主导的所有权集团 这是交易完成的最后关键步骤 预计未来数周内正式结束[2] 交易结构与所有权变更 - Skydance将以24亿美元收购Redstone家族控股公司National Amusements 该公司持有派拉蒙控股权[11] - 交易还包括向其他股东支付45亿美元现金 分别以23美元和15美元收购部分A类与B类股票[9][11] - 交易完成后 Skydance投资者集团将持有新派拉蒙100%的A类股和69%的流通B类股 合计约占70%总股本[12] 战略转型与挑战 - 分析师指出新管理层需解决线性电视资产衰退问题 需明确是否保留有线电视业务或考虑分拆/与其他资产组合[5][6] - 流媒体战略亟待明确 包括Paramount+与Pluto TV的协同关系 内容投资是否增加 以及可能的对外合作或授权[8] - NFL转播权合约包含控制权变更条款 交易完成将触发重新谈判 预计联盟会要求提高年度支付或其他价值补偿[7] 管理层与财务事项 - 公司需在交易完成前物色全职CFO接替近期离职的Naveen Chopra 预计11月Q3财报会披露更详细计划[4] - 当前债务约束限制了内容投入能力 市场关注Skydance入主后是否会显著增加内容支出规模[8] 行业背景与交易特点 - 此次并购是规模较小的私有公司收购大型上市实体的复杂操作 历时超250天并伴随政治争议[10] - 媒体行业普遍面临线性资产衰退 核心挑战在于传统业务下滑速度能否减缓 为流媒体战略赢得发展时间[6]

并购交易批准 - 联邦通信委员会批准了派拉蒙全球与Skydance Media的合并 为84亿美元的娱乐资产出售扫清障碍 涉及资产包括CBS广播电视网 派拉蒙影业和尼克罗迪恩有线频道 [1][4] - 交易包含28家CBS自有电视台的广播牌照转移 派拉蒙支付1600万美元和解特朗普政府因2020年10月《60分钟》采访哈里斯提起的诉讼 [2] 监管与承诺 - FCC主席明确表示并购审查与民事诉讼无关 [2][6] - Skydance及其投资伙伴RedBird Capital向FCC承诺保持新闻中立性 将任命监察员处理CBS的编辑偏见投诉以提升透明度 [3] 公司战略调整 - 派拉蒙取消了多元化、公平与包容计划 以配合特朗普政府认为平权政策构成歧视的立场 [5]

收购交易进展 - Skydance Media老板David Ellison对收购Shari Redstone旗下Paramount持乐观态度 预计交易将在夏季结束前完成 早于10月的最后期限[1][2] - 交易价值达80亿美元 但面临特朗普政府监管机构的阻力 主要涉及Paramount子公司CBS News涉嫌违反联邦通信委员会政治中立准则的调查[5][10] 法律纠纷与潜在和解 - 特朗普在德州联邦法院对CBS提起200亿美元诉讼 指控其在2024年大选期间对Kamala Harris的采访违反州商业法[6] - 双方近期讨论以3500万美元达成和解 远低于最初索赔的200亿美元和特朗普团队最初要求的5000万美元[8] - 替代和解方案包括CBS播放价值数百万美元的公益广告 以及支付较低现金款项[9] 交易相关方动态 - Shari Redstone将在交易完成后获得20亿美元支付[7][13] - David Ellison的父亲 Larry Ellison(净资产2500亿美元)为交易提供资金 并与白宫保持密切联系[14] - 特朗普公开称赞David Ellison 暗示其接管后将更换CBS管理层[12][18] 行业影响与潜在结果 - 行业人士认为监管机构可能在诉讼未决时批准交易 允许Ellison接管后再处理付款[14] - Paramount可能选择支付接近特朗普要求的金额 法律专家认为贿赂指控难以成立 支付5000万美元可能低于诉讼成本[16] - 交易若成功 Ellison将同时获得大型电影制片厂和CBS电视网络[17]

特朗普与派拉蒙诉讼案 - 特朗普对CBS旗下《60分钟》节目提起200亿美元诉讼，指控其违反德州《欺骗性贸易行为法》[1][3] - 派拉蒙已提出1500万美元和解方案，但特朗普团队要求2500万美元及CBS新闻道歉[4] - 目前谈判处于八位数金额讨论阶段，双方尚未达成协议[2][4] 派拉蒙与Skydance合并案 - 派拉蒙全球公司与Skydance达成80亿美元收购协议，需获得FCC监管批准[10] - 合并审批进程缓慢，已获得90天延期，当前FCC主席由特朗普亲自提拔[10] - 行业观察认为特朗普诉讼案与合并审批存在潜在关联，尽管官方否认[8][11] CBS新闻部门动荡 - 《60分钟》执行制片人Bill Owens上月辞职，称节目失去长期享有的独立性[7] - CBS新闻与电视台总裁Wendy McMahon本月离职，曾反对与特朗普和解[7] - 员工将高管离职视为可能即将达成和解的信号[7] 媒体行业环境变化 - 特朗普第二任期开始后，多家媒体公司已与其达成和解，如迪士尼支付1500万美元解决诽谤诉讼[5] - CBS新闻面临压力，担心和解可能影响新闻独立性[6][7] - 《60分钟》记者Scott Pelley公开批评当前对新闻自由的威胁，引发争议[12]

并购进展 - 公司预计与Skydance Media的合并将在2025年上半年完成 该交易需获得FCC批准 [1][2] - 公司自去年夏季宣布交易以来一直维持该时间预期 尽管期间出现针对CBS和《60分钟》的诉讼及FCC审查等干扰因素 [3] 财务表现 - 第一季度营收同比下降6%至72亿美元 若剔除上年度超级碗赛事的影响则同比增长2% [4] - 净利润扭亏为盈 实现1.52亿美元盈利（去年同期亏损5.54亿美元） 调整后每股收益0.29美元 [5] - 电视媒体部门营业利润下降36%至9.22亿美元 营收45.4亿美元 [9] - 电影娱乐部门营收增长4% 受益于《刺猬索尼克3》《角斗士2》等影片的票房延续效应 [9] 流媒体业务 - 流媒体收入增长9%突破20亿美元 Paramount+推动订阅收入增长16% [6] - 流媒体亏损大幅收窄至1.09亿美元（去年同期2.86亿美元） 公司确认年内实现国内盈利目标 [6] - Paramount+新增150万订阅用户 总用户数达7900万 主要受《Landman》《1923》等原创内容驱动 [7] 电视媒体运营 - CBS连续第17季成为黄金时段收视冠军 受益于《Tracker》《Matlock》等节目 [8] - 广告收入下降21%（剔除超级碗影响后持平） 体育节目《AFC冠军赛》创下5740万观众收视纪录 [8] - 附属机构及订阅收入下降9% 主要因线性业务下滑及续约费率降低 [9] 管理层表态 - 联席CEO肯定季度业绩表现 归因于优质内容组合和执行效率 将举行分析师电话会议 [10]

FuboTV与迪士尼Hulu的交易 - 2025年初FuboTV与迪士尼达成协议合并Hulu业务 合并后FuboTV将运营两家独立实体 预计用户数从170万增至620万 [1][5] - 交易附带2.2亿美元资本注入及1.45亿美元迪士尼贷款 公司2024年末现金余额从2.45亿美元降至1.6亿美元 [6] - 交易完成后迪士尼将持有FuboTV 70%股份并控制董事会多数席位 公司实际控制权转移至迪士尼 [7][8] FuboTV业务现状 - 过去五年建立独立流媒体平台并实现收入稳定增长 但用户规模不足170万且持续亏损 未达到行业巨头竞争所需规模 [2][4] - 订阅模式创造年金式收入流 但内容投入不足导致盈利能力缺失 单独来看投资吸引力有限 [2][4] 交易潜在影响 - 三年后FuboTV可能仍亏损 因需向迪士尼支付高额内容授权费 迪士尼通过股权、债权及董事会控制实现多重利益输送 [9] - 交易存在双面性 迪士尼可能提供支持 但更可能优先自身利润最大化 导致FuboTV财务改善有限 [10] 行业竞争格局 - 流媒体行业由迪士尼等内容巨头主导 独立平台面临规模劣势 FuboTV此前难以突破竞争壁垒 [1][4] - 通过并购获取现成用户规模成为独立平台突围策略 但伴随控制权丧失风险 [5][8]