财务数据和关键指标变化 - 2025年投资组合增长约3亿美元，从15亿美元增至18亿美元，增幅21% [4] - 债务组合加权平均杠杆降至3.5倍，非应计项目公允价值占比从2.3%降至1.7% [4] - 股权组合未实现增值从3850万美元（每股0.85美元）增至5320万美元（每股1美元） [4] - 第四财季税前净投资收入为每股0.56美元，调整后为每股0.61美元 [9] - 未分配应税收入余额从每股0.68美元增至每股0.79美元 [9] - 定期股息从2024财年的每股2.24美元增至2025财年的每股2.31美元，另支付每股0.23美元的补充股息 [8] - 本季度总投资收入从5200万美元增至5240万美元 [28] - 非应计贷款占投资组合公允价值的比例从2.7%降至1.7% [29] - 本季度末公司每股资产净值为16.70美元，高于上一季度的16.59美元 [31] - 本季度末运营杠杆为1.7%，调整后为1.6%，预计下一财年末运营杠杆在1.4% - 1.5%之间 [30] - 监管杠杆降至0.89:1，略低于上一季度的0.9:1 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度部署新承诺资本1.5亿美元，包括1.13亿美元的第一留置权优先担保债务和300万美元的股权 [17] - 信用投资组合本季度末达到16亿美元，同比增长19% [17] - 截至季度末，99%的信用投资组合为第一留置权优先担保贷款，约93%的信用投资组合由私募股权公司支持 [18] - 股权共同投资组合由79项投资组成，总公允价值为1.79亿美元，占投资组合公允价值的10% [19] - 股权组合市值为成本的142%，未实现增值5320万美元，即每股1美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 低租金市场本季度交易流量稳健，对4家新投资组合公司和15家现有投资组合公司的新承诺总额达1.5亿美元 [10] - 过去12个月，追加融资占新承诺总额的38% [10] - 近期贸易政策变化和政府成本削减对中低端市场产生短期影响，可能导致并购活动放缓和交易数量减少，但2025年提前还款减少 [11] - 若当前情况持续，中低端市场可能出现利差压缩 [12] - 公司已确定债务投资组合公允价值的7%为中度风险，仅1%的债务投资组合公允价值同时具有中度风险关税敞口和当前贷款价值比高于50% [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是股息可持续性、良好的信用表现和持续从多个渠道获取资本，持续产生稳定的股息增长、稳定的股息覆盖和创造坚实的价值 [8] - 投资策略以第一留置权投资为主，注重与私募股权公司合作，适度进行股权共同投资 [18] - 中低端市场竞争激烈，银行和非银行贷款机构均参与竞争，但公司凭借深厚的客户关系获得有吸引力的风险回报机会 [20] - 若银行在中端市场采取避险立场，可能提升公司特定产品的竞争地位 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是富有成效的一年，公司在加强资产负债表两侧均取得显著进展 [4] - 近期贸易政策和政府预算削减带来不确定性，但公司投资组合对关税的直接敞口有限，受影响最大的公司资本结构良好 [14] - 公司资产负债表状况良好，能够承受市场波动，自关税相关波动以来，是仅有的五家始终高于账面价值交易的业务发展公司之一 [15] - 公司将持续监测政策变化，实时分析其对现有投资组合和中低端市场的影响 [14] - 对当前正在承销的交易，贷款价值比在35% - 50%之间，债务与息税折旧摊销前利润的杠杆水平合理，但市场波动下，整个中低端市场正在进行定价和杠杆探索 [25] 其他重要信息 - 公司在本季度后获得美国小企业管理局（SBA）对第二个联邦存款保险公司（FDIC）牌照的批准，可额外获得1.75亿美元债务资本支持直接中低端市场平台 [7] - 公司通过自动提款机（ATM）计划筹集超过1.8亿美元股权收益，持续通过该计划进入公开股权市场是应对各种市场环境的重要工具 [7] - 穆迪和惠誉维持公司BBB - 评级，惠誉将公司有担保债务评级从BBB - 上调至BBB [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：当前中低端市场投资机会与公司历史相比的吸引力如何？ - 目前市场上的交易呈现两极分化，公司感兴趣的服务行业交易质量较高，受政策变化影响较小；而周期性或受政策影响的交易则被推迟或撤回。本季度公司预计仍将有1.25 - 1.5亿美元的新增投资和追加收购 [37][38] 问题2：信用投资组合净实现损失和减记的主要驱动因素是什么？ - 本季度的净折旧主要由两家进行重组的非应计公司导致，并非整个信用投资组合的普遍情况 [40] 问题3：何时开始向新的小企业投资公司（SBIC）子公司注入资本并发行债券？ - 预计未来三个月左右开始向新SBIC子公司注入资本，首次提取债券资金可能在三个月后 [42][43] 问题4：新SBIC子公司最终可获得的资金规模是多少？ - 新SBIC子公司最终可获得1.75亿美元资金，SBIC基金家族总共可获得高达3.5亿美元资金 [45] 问题5：如何理解市场上可能出现的利差压缩情况？ - 由于许多交易因政策原因被视为不可承销，可投资的行业范围缩小，但仍有大量资金追逐交易，预计利差将收紧，但不会出现大幅压缩 [50] 问题6：本季度及未来几个季度是否有退出和变现机会？ - 本季度后已完成两笔退出，实现收益超过2000万美元；还有一些投资组合公司正在进入市场，但时间尚不确定，公司将在未来几个季度提供更新信息 [52] 问题7：过去几个季度实物支付（PIK）收入有所增加，有何趋势以及对未来几个季度信用质量的影响？ - 本季度有几家公司选择了PIK选项，但这种情况是短期的；预计6月份部分公司的PIK选项到期后将恢复现金支付，PIK收入占比将降至5% - 6% [55][56] 问题8：目前投资项目储备情况如何，新增和追加项目的比例如何，哪些项目有资格由新SBIC提供资金？ - 目前预计有3 - 5家新平台公司，新增资本在7500 - 1亿美元之间，追加投资预计约5000万美元；约50%的新潜在交易有资格获得SBIC资金支持，公司本季度开始为SBIC 2提供资金，债券资金可能在下个季度到位 [61][62] 问题9：投资组合中消费产品行业的公司情况如何，主要面向哪些消费市场细分领域？ - 消费产品行业投资非常分散，公司对整个投资组合进行了深入分析，未发现明显的行业集中风险；公司自信用平台成立以来对交易进行下行风险建模，消费产品业务主要侧重于低端和高性价比市场，具有一定的抗风险能力 [63][66] 问题10：潜在的附属基金有何新进展？ - 目前没有明确的进展，由于市场情况，国际业务方面的资本部署有所暂停，但公司仍对实现这一目标充满信心 [68] 问题11：非关税影响行业的竞争加剧可能导致的利差压缩规模如何，对新增业务加权平均利差的影响如何？ - 预计利差不会出现大幅压缩，公司新交易的平均利差在6.75% - 7%之间，范围在5.5% - 7.5%，目前未看到利差大幅变化 [73][74] 问题12：公司对未分配应税收入（UTI）余额的期望水平是多少，是否会进行特别股息分配？ - 公司的意图是通过实现收益积累UTI余额，以支持定期股息和补充股息；除非超过UTI上限，否则不会进行特别股息分配；预计UTI余额将进一步增加，未来几个季度补充股息将保持现有水平或增加 [78][81]

财务数据和关键指标变化 - 2025年投资组合增长约3亿美元，从15亿美元增至18亿美元，增幅21% [4] - 投资组合加权平均杠杆降至3.5倍，非应计项目公允价值占比从2.3%降至1.7% [4] - 股权组合未实现增值从2024财年末的3850万美元（每股0.85美元）增至2025财年末的5320万美元（每股1美元） [4] - 第四财季税前净投资收入为每股0.56美元，调整后为每股0.61美元 [9] - 未分配应税收入余额从上个季度末的每股0.68美元增至每股0.79美元 [9] - 2025财年常规股息从每股2.24美元增至每股2.31美元，还支付了每股0.23美元的补充股息 [8] - 第四财季总投资收入从上个季度的5200万美元增至5240万美元 [27][28] - 贷款非应计项目占投资组合公允价值的比例从上个季度末的2.7%降至1.7% [29] - 截至季度末，LTM运营杠杆为1.7%，调整后为1.6%，预计下一财年末运营杠杆在1.4% - 1.5%之间 [30] - 公司每股资产净值从上个季度的每股16.59美元增至每股16.70美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度部署新承诺资本1.5亿美元，包括1.13亿美元的第一留置权优先担保债务和300万美元的股权，为4家新投资组合公司提供资金 [17] - 为15家现有投资组合公司完成追加融资，包括3300万美元的第一留置权优先担保债务和100万美元的股权 [17] - 资产负债表上的信贷投资组合本季度末达到16亿美元，较2024年3月增长19% [17] - 本季度新投资组合公司债务起源100%为第一留置权优先担保 [17] - 截至季度末，信贷投资组合99%为第一留置权优先担保，每家公司的加权平均风险敞口仅为0.9% [18] - 约93%的信贷投资组合由私募股权公司支持 [18] - 截至季度末，股权共同投资组合包括79项投资，总公允价值为1.79亿美元，占投资组合公允价值的10% [19] - 股权组合按成本的142%计价，包含5320万美元的嵌入式未实现增值，即每股1美元 [19] - 投资组合目前由121家不同的公司组成，89%为第一留置权优先担保债务，1%为第二留置权优先担保债务，10%为股权共同投资 [22] - 信贷投资组合加权平均收益率为11.7%，通过担保的加权平均杠杆为3.5倍EBITDA [22] - 约95%的投资组合公允价值被评为前两个类别之一，约5%的投资组合处于三或四类 [22] - 整个投资组合的债务服务义务现金流覆盖率仍保持在3.4倍，贷款平均约占投资组合公司企业价值的43% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济波动影响了较低中间市场，近期贸易政策变化和政府成本削减带来不确定性，短期内影响了可承保机会的数量 [11] - 制造业、建筑产品和非必需消费品等行业因贸易战面临零部件和产品成本上升 [11] - 政府部门近期的预算削减给医疗保健领域带来了关于医疗保险和医疗补助报销以及医学研究的不确定性 [12] - 不确定性可能导致并购活动放缓，交易数量减少，但2025年提前还款减少 [12] - 如果这些情况持续，较低中间市场可能会出现利差压缩，因为贷款人会更激烈地竞争直接受影响行业之外的交易 [12] - 中美宣布90天协议，中国商品关税降至30%，美国商品关税降至10%，带来了一些乐观情绪，但协议是临时的 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是股息可持续性、良好的信用表现以及持续从多个资本来源获取资本，保持稳定的股息增长、一致的股息覆盖和创造坚实的价值 [8] - 继续通过ATM计划进入公开股权市场，以在各种市场环境中使用 [7] - 持续监控政策变化对现有投资组合和较低中间市场的影响，保持谨慎的承保标准 [12][14] - 较低中间市场竞争激烈，银行和非银行贷款机构都对该市场感兴趣，但公司凭借多年培养的关系，能够获得有吸引力的风险回报机会 [20] - 自推出信贷战略以来，已与全国117多家不同的私募股权公司完成交易，其中超过20%的公司完成了多笔交易 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是富有成效的一年，公司在加强资产负债表两侧方面取得了重大进展 [4] - 尽管基准利率SOFR下降超过1%，公司仍实现了定期股息增长，并支付了补充股息 [8] - 近期宏观经济波动给较低中间市场带来了不确定性，但公司资产负债表状况良好，能够承受市场波动 [15] - 公司有信心继续分配季度补充股息，基于当前的未分配应税收入余额、近期的退出以及预期未来从股权组合的未实现增值中获得收益 [30] 其他重要信息 - 季度末后，公司获得了美国小企业管理局（SBA）对第二个FDIC许可证的批准，可获得额外1.75亿美元的债务资本 [7] - 公司的BBB - 企业评级得到穆迪和惠誉的确认，惠誉对公司的有担保债务评级从BBB - 上调至BBB平 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：当前较低中间市场投资的吸引力如何？ - 目前市场上的交易呈现两极分化，公司感兴趣的服务行业等优质交易不受政策变化影响，虽然数量可能减少，但质量与历史水平相当 [37][38] 问题：信用投资组合净实现损失和减记的主要驱动因素是什么？ - 本季度的实现和未实现损失主要由两家进行重组的公司导致，并非整个信用投资组合 [40] 问题：何时开始向新的SBIC子公司注入资本并发行债券？ - 可能在未来三个月左右开始，即9月季度，首先需要用一些股权资本和新交易来启动第二个SBIC，之后开始提取债券资金 [43] 问题：公司是否看到利差扩大或压缩，原因是什么？ - 由于许多交易因政策原因被视为不可承保，可关注的行业减少，但仍有大量资金追逐交易，因此预计利差可能会压缩，但不会是实质性的 [47][49] 问题：未来季度是否有退出和实现收益的机会？ - 季度末后已经有两笔退出，实现收益超过2000万美元，还有一些投资组合公司正在进入市场，但时间尚不确定 [52] 问题：PIK收入在过去几个季度有所增加，有什么趋势以及对信用质量的影响？ - 本季度有几家公司选择了PIK选择权，但这种情况是短期的，预计6月会有几家公司的PIK选择权到期并能够支付现金，PIK百分比将降至5% - 6% [54][55] 问题：当前的业务管道规模、新业务和追加业务的组合，以及哪些业务可能符合SBIC 2的资金条件？ - 目前预计有3 - 5家新平台公司，新资本规模在7500 - 1亿美元之间，追加业务预计约5000万美元，约50%的新潜在交易符合SBIC资金条件 [60][61] 问题：投资组合中消费者产品行业的公司情况如何，服务于哪些消费市场细分领域？ - 投资组合中的消费者产品业务非常分散，没有明显的行业集中，从历史上看，公司在交易中采取了较为保守的立场，消费者产品业务更多集中在低端和价值端，以提供一定的缓冲 [62][65] 问题：潜在的附带基金有什么新进展？ - 目前没有明确的进展，由于一些情况，国际方面的资本部署有所暂停，但公司仍然对实现这一目标充满信心 [66][67] 问题：非关税影响行业的竞争加剧可能导致的利差压缩规模有多大，以及对新交易加权平均利差的影响如何？ - 预计不会出现实质性的利差压缩，公司新交易的平均利差约为6.75% - 7%，范围在5.5% - 7.5%之间，本季度利差压缩了10个基点 [73][74][75] 问题：未分配应税收入（UTI）余额可以增长到多高，公司对此的舒适度如何？ - 公司的意图是创造实现收益并积累UTI余额，以支持定期股息和补充股息，预计6月后UTI余额将达到约1美元，除非超过UTI上限，否则不会进行特别股息分配，预计补充股息将保持或增强 [77][78][79]

财务数据和关键指标变化 - 截至3月31日，GAAP和核心净投资收入为每股18美分，运营费用方面，利息和信贷安排费用为1060万美元，基础管理和激励费用为640万美元，一般和行政费用为160万美元，消费税拨备为60万美元，投资和债务的净实现和未实现变化（包括税收拨备）为亏损200万美元 [14][18] - 截至3月31日，GAAP和调整后的资产净值为每股7.48美元，较上一季度的每股7.57美元下降1.2% [18] - 截至3月31日，债务与股权比率为1.28倍，资本结构通过多种融资来源实现多元化，包括有担保和无担保债务 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度，公司在三家新的和52家现有投资组合公司进行了1.77亿美元的投资，加权平均收益率为10.7% [15] - 截至3月31日，PSLF合资企业投资组合增长至14亿美元，本季度合资企业投资1.7亿美元，加权平均收益率为10.1%，其中包括从PNNT购买的1.54亿美元，过去十二个月，PNNT在合资企业的平均净投资收入回报率为18.3%，合资企业有能力将其投资组合增加到16亿美元 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心中间市场中，优质资产的第一留置权定期贷款市场收益率似乎已稳定在几个加500至550个基点的范围内 [8] - 本季度，新投资组合公司投资的加权平均债务与EBITDA比率为3.9倍，加权平均利息覆盖率为2.3倍，到期收益率为11.6% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来业务将集中在现有投资组合公司，同时关注优质新平台的投资机会，在当前环境下，定价可能会上升，杠杆率将适度调整，公司将保持严格的承销标准和高度的选择性 [7] - 公司专注于核心中间市场，为五个关键行业的成长型中间市场公司提供战略资本，这些行业包括商业服务、消费、政府服务和国防、医疗保健以及软件技术，该市场与广泛银团贷款或高收益市场不竞争，公司能获得有吸引力的交易条款和契约保护 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场持续波动，但公司本季度表现稳健，平台优势得以体现，能够为现有投资组合公司和私募股权借款人提供战略资本解决方案，公司有能力在不确定时期保持活跃和自律，现有关系和业务拓展能力的价值得到强化 [6] - 市场波动带来机会，当前这一批贷款具有吸引力，公司认为核心中间市场直接发起的贷款质量优异，杠杆率较低，利差较高，且能获得有意义的契约保护 [8][9] - 公司团队密切评估关税对投资组合的潜在影响，结果显示风险有限，公司对维持当前股息水平有信心，因为有大量溢出收入可用于弥补核心净投资收入与股息之间的缺口，同时公司将继续推进股权轮换计划 [9][15] 其他重要信息 - 截至3月31日，投资组合总规模为12亿美元，投资组合高度多元化，涵盖158家公司、37个不同行业，债务投资的加权平均收益率为12%，有三笔非应计项目，占投资组合成本的1.6%和市值的0.4%，季度末后，一笔非应计投资恢复应计状态，调整后非应计项目占投资组合成本的1.4%和市值的0.3%，投资组合中46%为第一留置权有担保债务，2%为第二留置权有担保债务，13%为PSLF次级票据，7%为其他次级债务，7%为PSLF股权，25%为其他优先股和普通股，91%的债务投资组合为浮动利率，债务与EBITDA比率为4.7倍，利息覆盖率为2.1倍 [15][19][20] - 自成立近18年来，PNNT已投资88亿美元，平均收益率为11.3%，投资资本的损失率约为每年20个基点，公司在股权共同投资方面取得了出色回报，截至3月31日，已投资超过5.66亿美元，内部收益率为26%，投资资本倍数为2倍 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述新投资的当前业务管道情况，上一季度管道中的交易是否有被取消或推迟的情况 - 解放日（4月1日）前正在进行的并购交易，受关税影响的交易被推迟甚至搁置，非关税相关交易也有所延迟，解放日后业务活动起初较为温和，近一两周业务管道活动有所增加，约80%的业务是为现有投资组合公司提供资金支持其正常运营，随着不确定性降低，新平台业务开始进入管道 [24][25][27] 问题2: 本季度新交易数量低于现有业务，多少是由于更严格的承销标准，多少是由于业务量减少 - 受关税影响的交易目前不会触碰，大部分业务不受关税影响，新交易数量少主要是由于市场不确定性导致并购活动减少，买卖双方难以就估值达成一致，希望市场稳定后并购活动能恢复，公司原本预计2025年业务会很活跃 [28][29] 问题3: 考虑到BDC渠道中基准利率变化的延迟影响，3月份的数据是否反映了基准利率下降的全部影响，以及非应计项目的情况 - 自解放日以来，利差已停止下降并平均增加了25至50个基点，重要的是推动并购活动，这有助于公司进行股权轮换，从而提升业绩 [32][33] 问题4: 鉴于行业集中度，公司如何看待投资组合在政府报销方面的风险，特别是考虑到拟议的削减措施 - 国防预算提案显示国防支出将大幅增加至约1万亿美元，政府的重点投资领域包括网络安全、卫星和信息技术升级等，公司投资组合与这些重点领域高度契合，在技术相关投资方面处于有利位置，如军事技术升级和无人机等领域 [39][40][41] 问题5: 公司医疗保健业务是否存在风险 - 医疗保健是公司的重点业务领域，与同行相比，公司在该领域的投资杠杆较低，承担的风险较小，目前医疗保健业务表现良好 [43][44] 问题6: 自4月以来，在当前宏观不确定性下，现有借款人和新借款人在业务管道中的比例是否有变化 - 公司的五个重点行业受关税影响较小，80%的业务是针对现有借款人，新进入管道的业务也主要集中在这些不受关税影响的行业，同时，由于衰退风险上升，公司在承销新贷款时会模拟衰退情景，确保贷款结构能够承受早期衰退的影响 [50][51][56]

Barings BDC (BBDC) Q1 2025 Earnings Call May 09, 2025 09:00 AM ET Company Participants Joseph Mazzoli - Head of Investor Relations & Client DevelopmentEric Lloyd - Executive Chairman of the Board & CEOMatthew Freund - PresidentElizabeth Murray - CFO & COO Operator At this time, I'd like to welcome everyone to the Barings BDC, Inc. Conference Call for the Quarter Ended 03/31/2025. All participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the company's formal remarks. Today's call ...

Barings BDC (BBDC) Q1 2025 Earnings Call May 09, 2025 09:00 AM ET Speaker0 At this time, I'd like to welcome everyone to the Barings BDC, Inc. Conference Call for the Quarter Ended 03/31/2025. All participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the company's formal remarks. Today's call is being recorded and a replay will be available approximately two hours after the conclusion of the call on the company's website at www.baringsbdc.com under the Investor Relations section. ...

业绩总结 - 截至2025年3月31日，Fidus投资组合总额为12亿美元，涵盖92家公司[12] - 调整后的每股净资产（NAV）为19.39美元，较首次公开募股（IPO）水平14.46美元溢价34.1%[38] - 累计实现的净资本收益为1.828亿美元[38] - 调整后的净投资收入为每股0.59美元，较上一季度的0.57美元增长3.5%[61] - 净投资收入为每股0.57美元，较上一季度的0.53美元增长7.5%[61] - 总投资的公允价值为1,048,071,000美元，较上一季度的1,078,424,000美元下降2.5%[61] - 总债务余额为463,126,000美元，较上一季度的472,780,000美元下降2.8%[61] - 每股净资产(NAV)为19.36美元，较上一季度的19.50美元下降0.7%[61] - 2025年第一季度每股净资产（NAV）为19.39美元[75] 用户数据 - Fidus的投资组合公司年EBITDA在500万到3000万美元之间[21] - 投资组合中85.4%的公司持有股权，平均持股比例为1.9%[59] - Fidus的投资组合中，81.4%为担保债务投资，平均总净杠杆为5.4倍[50] - 2025年3月31日，投资组合中非应计投资的成本占比为3.9%[48] 未来展望 - 2025年3月31日的加权平均利率为4.5%[67] - 2025年3月31日的总杠杆为0.7倍，保持稳定[61] - 2025年3月31日的流动负债中，100%为固定利率债务[67] - 2025年3月31日的股息收益率为11.3%，基于每股2.31美元的总LTM股息[70] - 2025年3月31日的溢出收入为每股1.36美元[70] 新产品和新技术研发 - 主要投资公司中，2KDirect, Inc.的公允价值为9,026,000美元，投资成本为10,005,000美元[72] - InductiveHealth Informatics, LLC的公允价值为20,436,000美元，投资成本为20,225,000美元[73] - MBS Opco, LLC的公允价值为27,000,000美元，投资成本为26,950,000美元[73] - 组件制造领域的Micronics Filtration Holdings, Inc.的公允价值为38,231,000美元，投资成本为30,949,000美元[73] - 在信息技术服务领域，Fishbowl Solutions, LLC的公允价值为29,938,000美元，投资成本为29,872,000美元[72] 财务数据 - 现金及现金等价物为67,478,000美元，较上一季度增长17.9%[75] - 长期债务为532,000,000美元，较上一季度增加13.2%[75] - 非控制/非关联投资的总额为1,063,342,000美元，较上一季度增长7.5%[75] - Q1'24的总投资收入为34,651,000美元，Q2'24为35,664,000美元，Q3'24为38,382,000美元，Q4'24为37,457,000美元，Q1'25为36,496,000美元[77] - Q1'24的净投资收入为17,627,000美元，Q2'24为16,950,000美元，Q3'24为21,411,000美元，Q4'24为18,648,000美元，Q1'25为18,222,000美元[77] 费用和支出 - Q1'24的总费用（扣除基础管理费减免）为17,044,000美元，Q2'24为18,580,000美元，Q3'24为16,403,000美元，Q4'24为17,051,000美元，Q1'25为18,273,000美元[77] - Q1'24的利息费用为6,012,000美元，Q2'24为6,062,000美元，Q3'24为6,026,000美元，Q4'24为6,298,000美元，Q1'25为6,773,000美元[77] - Q1'24的管理费用为4,432,000美元，Q2'24为4,706,000美元，Q3'24为4,848,000美元，Q4'24为4,869,000美元，Q1'25为4,922,000美元[77] - Q1'24的资本利得激励费用为499,000美元，Q2'24为1,430,000美元，Q3'24为(987,000)美元，Q4'24为(211,000)美元，Q1'25为287,000美元[77]

Main Street Capital (MAIN) Q4 2024 Earnings Call February 28, 2025 10:00 AM ET Company Participants Zach Vaughan - Vice PresidentDwayne Hyzak - Member of the Board & CEODavid Magdol - President and Chief Investment OfficerRyan Nelson - CFO & TreasurerRobert Dodd - Director - FinanceKenneth Lee - Vice PresidentNick Meserve - Managing Director and Head of our Private Credit Investment Group Conference Call Participants Mark Hughes - AnalystCory Johnson - Associate Analyst Operator Greetings, and welcome to th ...