行业活动与会议 - PHH Mortgage将举办两场关于其非机构产品线FlexIQ的免费网络研讨会，主题分别为“FlexIQ简介”和“FlexIQ银行对账单要点”，时间定于1月13日和1月15日 [2] - 抵押贷款行业会议活动自1月起陆续恢复，包括MISMO冬季峰会（1月12-15日）、MBA东宾夕法尼亚分会的高影响力网络研讨会（1月21日）以及独立抵押贷款银行家会议（2月2-4日） [9][10][11] - 2026年2月将举办多场重要行业会议，包括MCT Exchange 2026客户会议（2月12-13日）、MBA服务解决方案会议（2月16-19日）、NMLS 2026会议（2月17-20日）以及TMBA南方二级市场会议（2月22-24日） [11][12] - 2026年2月下旬至3月计划举办多场行业聚会，包括NMBA在拉斯维加斯举办的ELEVATE私人贷款会议（2月24-26日）、Optimal Blue峰会（2月23-25日）、东北抵押贷款峰会（2月25-26日）以及Lenders One峰会（3月1-4日） [13][14][15] - 2026年3月及以后已公布的重要会议包括IMBA春季抵押贷款会议（3月11日）、ICE Experience 2026（3月16-18日）、新泽西MBA第42届年度区域会议（3月22-24日）以及The 2026 Forum by Asurity（4月20-22日） [15][16][17][18] - 2026年5月及下半年已排期的会议包括NAM MBA的OPSCON 2026运营会议、MBA全国二级市场会议（5月17-20日）、俄亥俄MBA年会（6月14-16日）、加州MBA西部二级市场会议（8月10-12日）以及MBA年度大会（10月11-14日） [19][20][21] 政策与市场干预 - 前总统特朗普在社交媒体上指示其代表购买2000亿美元的抵押贷款债券，旨在通过降低利率和月供来使住房更可负担 [4][5] - 特朗普声称房利美和房地美目前拥有2000亿美元现金，足以资助其购买抵押贷款债券的指令 [5] - 美联储在疫情期间购买了数千亿美元的抵押贷款支持证券，这推高了证券价格并压低了抵押贷款利率 [5] - 美国住房短缺约400万套，这是高盛研究部为应对供应短缺并使住房回归可负担水平而提出的数据 [7] 抵押贷款市场数据与趋势 - 2025年12月，机构MBS总发行量为1178亿美元，环比下降4%，但同比2024年12月增长23.5%，接近1190亿美元的历史12月平均水平 [22] - 2025年全年，机构MBS发行量达到1.24万亿美元，较2024年增长10.7%，但仍比量化宽松4时代之前的五年平均水平低7.5% [22] - 2026年机构MBS发行量预计约为1.4万亿美元，预测基于略高的贷款利率、稳定的房价、较低的再融资活动以及温和增长的新房和现房销售 [22] - 2025年贷款层面生产数据显示，创造了364万笔机构抵押贷款，为2022年以来最高，吉利美领先增长，而房利美市场份额下降 [23] - 再融资活动推动了大部分增长，30年期再融资来源的发行量在常规和吉利美II池中均大幅上升 [23] - 抵押贷款信贷整体依然紧张，但过去一年略有改善，MBA抵押贷款信贷可用性指数自2024年12月以来上涨约8%，主要由大额贷款和常规贷款推动 [26] - 由于可负担性压力持续，抵押贷款发起日益转向信贷获取相对更容易的吉利美，逆转了量化宽松4时代常规贷款的主导地位 [26] - 吉利美在总发行量中的份额自2023年以来连续创下历史新高，2024年和2025年平均超过40%，并可能继续从房利美和房地美手中夺取份额 [26] 经济与就业数据 - 美国11月职位空缺降至715万个，为一年多以来越低水平，招聘速度放缓 [25] - 初步第三季度生产力报告显示增长4.9%，同时单位劳动力成本下降1.9% [25] - 亚特兰大联储的GDPNow模型将第四季度GDP预测上调至5.4% [25] - 12月非农就业人数增加5万人，低于预期，失业率为4.4%，每小时收入同比增长3.8% [27] - 美联储主席鲍威尔近期暗示，每月非农就业增长可能被高估约6万人 [27]

核心观点 - 尽管抵押贷款利率有所下降，但美国抵押贷款申请量仍大幅下滑，创下新低，表明高房价和财务压力抵消了利率小幅下降带来的积极影响[1] - 抵押贷款信贷获取难度正在增加，信贷可用性指数下降，贷款机构变得更加谨慎，贷款项目减少且文件要求收紧[4][5][6] 抵押贷款申请市场动态 - 截至1月2日当周，抵押贷款申请量较两周前下降9.7%，降幅显著，标志着2025年底创下新低，意味着试图购房或再融资的人数减少约10%[1] - 购房申请量虽较去年同期高10%，但环比上周下降，原因是常规贷款和联邦住房管理局贷款申请量减少[3] - 平均贷款规模为408，700美元，为一年来最低水平，常规贷款和政府贷款类型的平均规模均有所下降[3] 抵押贷款信贷环境 - 衡量抵押贷款获批难易程度的抵押贷款信贷可用性指数在12月下降2.6%，表明信贷可用性处于三个月来的最低水平[5] - 12月的下降逆转了前两个月的增长，主要原因是贷款项目减少，包括可调利率抵押贷款和套现再融资，同时文件要求收紧[6] - 合规贷款指数和巨额贷款指数在12月均出现下降，其中合规贷款指数跌至自2011年该调查开始以来的最低水平[6] 行业前景与预测 - 抵押贷款银行家协会预计抵押贷款利率将维持在当前水平附近，并在利率走低的几周内出现再融资机会[2] - 潜在买家在2026年可能不会得到太多缓解，房价将保持与2025年相似的水平，可负担性挑战将继续抑制需求[6]