财务数据和关键指标变化 - 2025年总收入达到创纪录的46亿美元，同比增长7.2%，连续第三年创下收入新高 [4] - 调整后收入（剔除汇率和大宗商品影响）同比增长6.9%，跑赢市场约320个基点 [22][25] - 2025年EBITDA为4.72亿美元，同比增长11.2%，EBITDA利润率从9.9%提升至10.3% [22][23][29] - 2025年归属于权益持有人的净利润为1.02亿美元（占收入的2.2%），2024年为6200万美元，若剔除2400万美元的净减值成本，2025年调整后净利润为1.26亿美元（占收入的2.7%） [23][24] - 2025年自由现金流为1.24亿美元，低于2024年的1.66亿美元，主要因2024年的一次性税收优惠及为支持增长而对营运资本的净投资所抵消 [24][33] - 公司资产负债表强劲，年末净现金头寸为4.14亿美元（现金5.01亿美元，总债务8700万美元），总流动性为8.33亿美元 [22][34] - 董事会批准派发4600万美元股息，派息率为2025年净利润的45%，高于2024年的35% [6][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年新业务订单总额达49亿美元，其中超过75%来自电动助力转向（EPS）产品线 [14] - 成功启动了57个客户项目，其中42个为新项目或竞争性获胜项目，36个为电动汽车平台项目 [7] - 在线控转向（Steer-by-Wire）领域取得突破，获得两家领先中国新能源车制造商的订单，涵盖方向盘执行器和车轮执行器应用 [10] - 在亚太和欧洲/南美/非洲（EMEA/SA）地区扩大了双小齿轮EPS和后轮转向业务，并与一家新的欧洲制造商达成合作 [11] - 在印度市场获得首个柱式助力EPS（Column-Assist EPS）订单，标志着公司进入这一快速增长市场 [12] - 在中国市场获得首个高输出柱式助力EPS订单，将产品组合扩展至更高性能和负载应用 [12] - 在北美市场成功赢得一个全尺寸卡车平台的新动力转向柱业务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太地区（APAC）**：收入创纪录，达到约15亿美元，同比增长9.8%（剔除汇率和商品影响为10.2%），连续第四年创收，占公司总收入的32% [5][26][27] - **北美地区（North America）**：收入为23亿美元，同比增长4.4%，跑赢市场5.4个百分点，占公司总收入的50% [26][27] - **欧洲/南美/非洲地区（EMEA/SA）**：收入同比增长11.4%（剔除汇率和商品影响为8.5%），跑赢市场9.5个百分点，占公司总收入的17% [26][27] - 各区域EBITDA表现：北美地区为1.74亿美元（利润率7.6%），亚太地区为2.43亿美元（利润率16.6%），EMEA/SA地区为6900万美元（利润率8.6%） [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于技术领先、产品组合与行业大趋势（电动化、自动化、网联化）保持一致、严格的成本管理以及在中国和新兴市场的针对性增长 [37] - 客户多元化是核心增长支柱，公司为全球超过60家制造商提供服务，产品技术覆盖广泛，包括齿条式EPS、柱式EPS、双小齿轮EPS、后轮转向、传动系统和转向柱等 [15] - 核心竞争力包括世界级的产品和工艺技术、强大的质量和可靠性、对客户需求的深刻理解以及从开发到量产的卓越执行力 [16] - 正在积极拓展线控运动（Motion-by-Wire）产品组合，包括线控转向和机电制动（EMB），旨在成为底盘线控运动供应商，并利用MotionIQ软件平台实现智能运动控制 [19][20][21] - 持续在亚太地区进行产能和技术中心扩张，以支持长期增长和本地化，包括在中国常熟、苏州、柳州、印度班加罗尔附近以及泰国罗勇的新建或扩建项目 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管预计2026年全球汽车制造商产量将小幅下降，但公司仍有望实现又一年的创纪录收入，预计收入增长将跑赢市场约200-300个基点，增长主要来自亚太地区（尤其是中国） [34][50] - 从盈利能力角度看，预计利润率将继续扩张，受益于净业绩改善和规模效应提升 [35] - 线控运动产品组合势头持续增强，预计将获得更多订单机会，初始收入确认预计将于2026年开始 [35] - 地缘政治风险（包括持续冲突和贸易紧张局势）依然存在，公司保持警惕，并通过与客户、供应商的紧密合作及全球运营网络积极管理这些风险 [35] - 2026年有效税率预计略低于30%，长期有效税率预计维持在十几的高位 [33] 其他重要信息 - 2025年，公司在中国和印度市场均实现了创纪录的收入 [5] - 2025年启动了57个客户项目，其中48个在亚太地区，支持中国和全球客户 [9] - 2025年新业务订单中，近一半（45%）在亚太地区获得 [14] - 2025年，公司在中国开设了先进的常熟制造和测试基地，并在泰国罗勇开设了首家制造工厂 [17] - 公司的机电制动（EMB）产品在2025年上海车展首次公开亮相，并完成了冬季测试，获得了17家制造商的积极反馈，目标是在今年内获得首个中国制造商的EMB业务订单 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于新产品战略，公司是更专注于线控转向本身，还是旨在提供包括线控转向和机电制动在内的集成解决方案？如果是集成方案，与其它底盘供应商相比有何优势？ [39] - **回答**：公司的意图是成为底盘线控运动供应商，因此开发机电制动系统是实现底盘线控系统的关键一步 [41] - 优势包括：1）在安全关键车辆系统方面经验丰富，EMB产品与电动助力转向在电机、执行器、电子和软件方面有大量共通性，可扩展性强；2）没有液压制动的历史遗留投资包袱，能更自由地转向电动制动技术转型；3）与中国制造商建立了紧密的合作伙伴关系，有17家客户参与了EMB冬季测试，这有望为公司带来线控转向和EMB的订单，并支持未来全球市场进入 [42][43] 问题2: 关于减值与补偿，2025年记录了2400万美元的净减值，但仅收回了800万美元补偿。是否预计在2026年收到更多补偿？ [39][40] - **回答**：2025年底，北美三大主要客户取消或大幅削减了其电动卡车和SUV平台的产量，导致公司记录了3200万美元的减值（工程无形资产及特定机器设备注销），净收回800万美元后，对利润表的影响为2400万美元 [46] - 由于这些项目取消发生在年底，未能与客户就全部回收完成谈判，预计将在2026年收到进一步的回收款项以抵消这些注销成本 [47] 问题3: 对2026年各区域收入增长和EBITDA利润率的预估？ [49] - **回答**：预计2026年收入将跑赢市场200-300个基点，考虑到全球市场产量预计下降约1% [50] - 跑赢市场的增长将主要来自亚太地区 [51] - 预计利润率将继续扩张，分区域看：亚太地区EBITDA利润率目标维持在16%-17%左右；EMEA/SA地区将继续改善；北美地区也将随着一次性供应商问题和净关税成本的消除而有所改善 [51][52]

业绩总结 - 2025年公司实现创纪录的总收入为46.84亿美元，同比增长7.2%[37] - EBITDA增长11.2%，达到4.72亿美元，EBITDA利润率从9.9%提升至10.3%[39] - 2025年净利润为1.02亿美元，较2024年的6200万美元增长[55] - 2025年自由现金流为1.24亿美元，较2024年下降25.5%[37] - 2025年股息支付为4600万美元，派息比率从2024年的35%上升至45%[37] 用户数据与市场表现 - 新订单总额为49亿美元，其中包括与两家领先的中国新能源车制造商的SbW项目获奖[37] - 2025年公司在亚太地区的57个新项目启动，显示出强劲的市场需求[10] - 亚太地区收入达到15亿美元，创下连续第四年的收入纪录[10] - 2025年公司收入中，北美占比50%，亚太占比32%[47] 未来展望与战略 - 预计2026年全年收入将创下纪录[60] - 2026年收入增长高于市场水平，主要受亚太地区推动[60] - 利润率持续扩张，受益于销量增加和运营绩效改善[60] - Motion-by-Wire项目持续增长，预计2026年开始初步收入确认[60] 风险与挑战 - 地缘政治风险仍然存在，面临持续的冲突和贸易紧张局势[60] - 公司净现金为4.14亿美元，保持强劲的资产负债表[37]

业绩总结 - 公司2025年第一季度预期收入为8亿美元，全年预期收入为50亿美元[12] - 2025年第一季度的业务预订中，亚太地区占36%，北美占45%，EMEASA占19%[15] - 2025年第一季度的预订中，来自中国OEM的占比为39%，其他OEM占比为61%[15] 用户数据 - 公司在2025年第一季度获得了多个新业务奖项，特别是在中国新能源车领域的强劲预订[16] - 公司预计全年将获得更多与“By-Wire”相关的预订[21] 新产品和新技术研发 - 公司在2025年上海车展上首次展示了电动机械制动（EMB）新产品[18] 市场扩张 - 公司在北美客户中获得了显著的柱子业务，提升了竞争力和规模[16] - 公司在2025年将继续关注市场增长，特别是亚太地区的增长[21] 其他新策略 - 公司积极优化供应链以减少关税风险，确保大部分从墨西哥进口到美国的汽车零部件符合USMCA规定[20] - 公司计划通过加强技术领导力和优化成本结构来实现盈利增长[23]