For the quarter ended September 2025, Grab Holdings Limited (GRAB) reported revenue of $873 million, up 21.9% over the same period last year. EPS came in at $0.01, compared to $0.01 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -1.02% over the Zacks Consensus Estimate of $882.02 million. With the consensus EPS estimate being $0.03, the EPS surprise was -66.67%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为13亿美元，同比增长5% [5] - 调整后EBITDA利润率为21.6%，同比提升20个基点 [5] - 非GAAP稀释每股收益为3.88美元，同比增长11% [5] - 第四季度销售额预计增长8%至11%，全年销售额增长预计约为8% [11] - 第四季度调整后EBITDA利润率预计约为22%，全年预计约为21.5% [11] - 第四季度非GAAP稀释每股收益预计在4.20美元至4.40美元之间，全年预计约为15.80美元，同比增长17% [11] - 调整后毛利率下降90个基点至48.2%，主要受美国进口关税影响 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业可视性与移动性部门增长2%，主要由移动计算驱动 [7] - 资产智能与追踪部门增长11%，主要由RFID和打印业务驱动 [7] - 移动计算、打印和RFID业务表现相对优异 [5] - 软件经常性收入业务在本季度温和增长 [7] - 机器视觉业务在当季出现下滑，主要受半导体制造业压力影响 [112] - 数据采集业务出现下滑，主要因扫描产品组合面临艰难同比对比 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区销售额增长6%，移动计算和RFID双位数增长抵消了加拿大的疲软 [8] - 亚太地区销售额增长23%，由澳大利亚、新西兰和印度引领 [9] - 拉丁美洲销售额增长8%，该地区呈现广泛增长 [9] - EMEA地区销售额下降3%，德国表现疲软与北欧相对强劲形成平衡 [9] - 零售和电子商务终端市场是亮点，医疗保健领域经历了强劲同比对比，制造业保持相对疲软 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司服务于超过350亿美元的可服务市场，涵盖互联前线以及资产可视性与自动化 [12] - 每个细分市场在一个周期内具有5%至7%的有机增长特征，受人工智能、移动和云计算以及按需经济等大趋势支持 [12] - 收购Elo Touch Solutions增加了自助服务和POS方面的关键能力，使该细分市场的可服务市场增至超过200亿美元 [13] - 行业领导地位使公司处于独特位置，成为前线AI解决方案的首选供应商 [15] - 公司正在积极试点AI解决方案，例如与专业零售商合作使用AI助手提供产品推荐，以及与大型运输物流公司合作数字化加速交付验证 [16][17] - 公司计划在未来12个月内进行5亿美元的股票回购 [6][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续在不确定的宏观环境中前行，导致某些地区和垂直市场需求不均衡 [6] - 下半年需求假设与之前的业务更新相比没有变化 [11] - 尽管客户在短期内保持谨慎，但公司解决方案对于客户数字化和自动化环境仍然至关重要 [35] - 公司有信心实现可持续的长期盈利增长，需求驱动因素包括劳动力和资源限制、追踪追溯要求、消费者期望提高、人工智能进步以及对智能运营的需求 [19] - 关税对2025年全年毛利的预期影响约为2400万美元，经过缓解措施后，第四季度预计净影响为600万美元 [10] - 公司预计通过定价调整（贡献约1%的销售额增长）、将美国从中国的进口降至20%以下、优化产品组合以及提高供应链效率等措施，在进入2026年时基本缓解当前美国进口关税的影响 [10] 其他重要信息 - 从第四季度开始，公司将报告两个新的部门：互联前线以及资产可视性与自动化 [7] - 公司已收购3D机器视觉公司Photoneo和Elo Touch Solutions [9] - 截至10月，公司本年迄今已回购超过3亿美元的股票 [9] - 新的税收法案预计将在今年带来5000万至6000万美元的现金税款减少，未来两年内预计将带来超过2亿美元的增量现金收益 [72][73] - 公司已将来自中国的美国进口占比降至20%以下，并专注于建立具有韧性的供应链 [10][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第三季度需求趋势强劲但第四季度指引暗示有机增长放缓的评论，以及按终端市场划分的额外评论 [24] - 第三季度团队执行良好，销售额接近指引高端，业务需求稳固 [24] - 下半年情况符合预期，部分客户为应对旺季需求而提前采购 [24] - 终端市场方面，零售和电子商务引领本季度，EMEA的疲软持续至第三季度 [24] - 产品方面，移动计算、打印和RFID是亮点 [24] - 下半年情况符合预期，只是订单时间略早于预期进入第三季度 [24] 问题: 关于企业可视性与移动性部门增长相对温和的评论，以及对该部门年底增长的预期 [25] - 从移动计算角度看，EVM在第三季度实现强劲增长，在北美、亚太和拉丁美洲达成大额交易 [25] - 公司在移动计算方面为长期增长定位，包括设备普及、下一代可穿戴设备和RFID技术交付以及中期利用AI的机会 [25] - 数据采集是EVM的另一组成部分，由于扫描产品组合面临艰难同比对比而出现下滑 [26] - EVM在第三季度的总体情况是移动计算强劲与数据采集扫描面临艰难对比的结合 [26] 问题: 关于2026年财务构成以及跨垂直领域需求前景的特征描述 [30][31][32][33][34][35] - 目前客户在短期内保持谨慎，在不同环境中经历不均衡需求，例如EMEA以及加拿大等地 [35] - 从垂直市场角度看，制造业等领域需求不均衡 [35] - 公司解决方案对于客户数字化和自动化环境仍然至关重要 [35] - 长期来看，AI代表了继续推进解决方案的机会，公司有能力在明年推动可持续的盈利增长 [35] 问题: 关于数字AI功能成为增长催化剂的时机，以及客户在软件和硬件升级周期中的投资意愿 [36][37][38][39][40][41] - AI带来两个机会：硬件环境（下一代手持设备配合可穿戴技术）和软件机会（AI代理） [40] - 目前正在与零售和T&L客户进行试点 [40] - 首批收入可能出现在2026年，并在2027年及以后逐步增加 [41] - 机会在于硬件升级（手持设备和可穿戴设备）以及软件 [41] 问题: 关于大型项目渠道的可见度，以及第四季度授予项目的可能性 [43][44] - 需求轨迹与上一季度的展望基本一致 [43] - 客户总体上维持资本支出，项目继续推进，但部分客户将项目和采购分散到多个季度 [43] - 由于全球宏观不确定性以及贸易政策的潜在影响，客户保持谨慎，导致跨垂直领域和地区需求不均衡 [43] - 业务整体感觉良好，但需求环境变化不大，第三季度一些订单早于预期 [44] 问题: 关于第三季度部分需求提前的原因，是否与关税或客户价格优化有关 [45] - 时间点并不总是精确的，部分客户只是需要更早获得产品以满足旺季需求 [45] - 电子商务和零售需求在第三季度保持强劲，推动了一些早期订单 [45] - 这更像是需求时间点的平衡，而非真正的需求前置 [45][46] - 全年预计实现近6%的有机收入增长和17%的每股收益增长，符合预期 [46] 问题: 关于第四季度预算支出的假设，包括Elo对顶线的贡献以及剔除后的连续增长 [48][49][50][51][52][53] - 全年有机增长率与8月份的指引保持一致 [50] - 第四季度指引为增长9.5%，其中约8.5个百分点来自Elo、Photoneo和外汇 [52] - Elo的贡献为1亿美元，符合其收入概况，价格贡献约1个百分点，使得有机需求基本持平 [52] - 年终支出水平与去年相似，管道需要在未来6-8周内转化 [53] - 剔除外汇、价格和并购因素，需求基本持平，由年终项目支出驱动 [53] 问题: 关于RFID近期成功的框架，以及来自高调公告的潜在受益和前景能见度 [55][56][57] - RFID过去几年保持强劲的双位数增长，渠道机会遍布整个供应链 [56] - 在零售领域，看到杂货、生鲜等机会，并扩展到快餐、医疗等领域 [56] - 跨供应链的广泛追踪追溯为多个垂直领域创造增长机会 [56] - 拥有最广泛的RFID解决方案组合，已部署解决方案的客户看到价值后继续扩展使用场景 [57] 问题: 关于AI机会的详细说明，包括硬件升级周期加速和设备规格提升 [59][60] - 机会在于高端设备，推动更高平均售价，并可能加速更新周期 [59] - 移动设备和可穿戴技术是AI交付给前线的起点 [59] - 公司解决方案通过在前线收集数据，为AI模型提供基础 [60] - AI应用于多个解决方案，包括软件、机器人、3D质量检测等 [60] - AI代理等软件层叠在移动设备上，创造收入机会，预计2026年首次收入并逐步扩大 [60] 问题: 关于零售和电子商务增长可持续性的能见度，以及垂直领域增长驱动因素的轮动 [61][62] - 电子商务持续增长，设备采购用于旺季需求 [61] - 更新周期因客户而异，不同垂直领域处于不同周期 [61] - 希望所有垂直市场都实现增长，但目前零售和电子商务强劲，运输物流趋于正常化，制造业持平，医疗保健面临艰难对比 [62] - 短期内制造业仍然充满挑战 [62] 问题: 关于两个部门之间的利润率差异，关税对各部门的影响，以及2026年的影响 [63][64][65][66] - 部门间毛利率差异主要由产品组合 mix 驱动，而非根本性转变 [65] - AIT部门强劲增长带来销量杠杆，RFID增长带来更高利润率 [65] - EVM部门数据采集下滑影响了利润率 [65] - 预计关税将在明年基本缓解，大部分效益将体现在AIT部门 [66] 问题: 关于Elo在2026年的展望 [67][68] - 对收购感到兴奋，它增强了公司跨垂直市场的战略定位 [67] - 增长特征与公司相似，价值主张相似 [67] - 业务表现符合预期，预计明年有机会，包括在大型零售商的POS推广和在快餐店的自助服务终端新订单 [68] - 团队正在推进营收和成本方面的协同效应 [68] 问题: 关于关税相关定价行动对客户需求的影响，以及新税收法案对税率和现金税的影响 [69][70][71][72][73] - 定价行动带来约6000万美元的年度效益，占销售额约1个百分点，较先前指引的4000万美元有所提高 [70][71] - 未观察到对需求的显著影响，定价行动与行业竞争对手一致 [71] - 新税收法案预计今年减少5000万至6000万美元现金税，未来两年增量现金效益超过2亿美元 [72] - 税率指引上调至18%，反映了新税收法案的永久性税率影响和收入结构变化 [73] 问题: 关于第四季度指引是否像去年一样排除了市场风险，以及Elo对每股收益的贡献 [78][79][80][81][82][83] - 客户总体上推进计划中的项目，但由于宏观和贸易政策不确定性，不愿加速未来项目 [79] - 需求轨迹与上一季度相比基本未变 [79] - 今年假设的年终支出水平与去年相似，部分已掌握，但需在未来6-8周内转化管道 [82] - Elo对全年每股收益的贡献约为0.10美元，全年指引上调0.30美元，由较低关税、Elo以及利率和股数有利因素各贡献约三分之一 [83] 问题: 关于2026年增长前景是否应至少处于周期范围内的原因 [84][85] - 目前客户在短期内保持谨慎，需求环境不均衡，例如EMEA和制造业 [84] - 某些领域面临艰难同比对比 [84] - 对明年推动可持续的盈利增长充满信心，但需等待第四季度结果，并在第一季度提供更多指引 [85] 问题: 关于进入第四季度EMEA地区的月度/季度趋势，以及亚太地区连续五个季度双位数增长的动力和前景 [87][88][89][90] - 北美移动计算和打印强劲，数据采集面临艰难对比，零售和电子商务旺季需求部分提前 [88] - RFID使用场景持续强劲，大中型客户订单增加，加拿大需求疲软 [88] - EMEA表现与第二季度相似，北欧零售和运输物流强劲，德国制造业和法国零售面临挑战 [88] - 亚太地区增长强劲，日本因资源投入和邮政新应用而表现强劲，印度、澳大利亚、新西兰也表现强劲 [89] - 拉丁美洲创下季度纪录，呈现广泛增长 [90] 问题: 关于股票补偿增加的原因以及2026年的趋势 [91][92][93] - 股票补偿增加源于计划设计的改变，导致前期确认更多费用，但总薪酬不变 [92] - 本季度是根据战略计划对绩效股进行的一次性追调整 [92] - 今年该费用较高属于异常情况，预计第四季度及明年将恢复正常水平 [93] 问题: 关于将中国进口占比降至20%以下的长期目标，以及合同制造商足迹展望 [95][96] - 团队在过去六年中表现出色，将北美对中国依赖从超过80%降至20%以下 [95] - 长期占比可能降至十几个百分点，部分组件因单一来源仍需进口 [95] - 重点在于通过供应商和合同制造商的多种选择建立弹性供应链 [96] 问题: 关于EMC安装基数的技术过时何时会迫使客户升级以受益于AI [97][98][99][100] - AI创造由技术驱动的更新机会，需要更快的处理速度和更大内存 [98] - 客户希望设备端和云端结合运行AI模型 [99] - 更新周期将是多年的，由设备健康状况、使用寿命、技术发展和网络安全等因素驱动，AI是其中之一 [100] - 预计这将推动公司可持续增长，而非疫情那样的压缩加速周期 [100] 问题: 关于5亿美元股票回购的动态性、部署节奏以及未采用ASR的原因 [104][105] - 目前承诺在未来四个季度内执行5亿美元回购，并会根据股价波动动态把握机会 [105] - 希望通过公开市场操作更灵活地管理回报时机，而非通过ASR提前锁定 [105] 问题: 关于第四季度指引中隐含利润率增量约为25%，低于通常30%以上的原因 [107][108] - 第四季度通常大型交易占比更高，产品组合 mix 会有所变化，但并无异常因素限制利润率下降 [108] 问题: 关于机器视觉业务的表现以及其他增长引擎业务的表现 [110][111][112][113] - 机器视觉软件因软件差异化而增长，但整体机器视觉业务当季下滑，受半导体制造业压力影响 [112] - 半导体制造业已趋于稳定，但电动汽车新厂投资放缓也导致疲软 [112] - 重点是通过进军增长市场、利用先进技术和软件优势来扩大市场 [112] - RFID持续强劲，移动计算中的平板电脑机会以及任务管理软件的下一代演进也是增长领域 [113][114] 问题: 关于报告部门利润率在第四季度是否会有显著变化 [118][119] - 部门间毛利率在第三和第四季度之间预计保持稳定，季度间不会有重大变化 [119]

IPO表现 - 公司将于周三在孟买开始交易 成为今年印度超额认购最严重的大型IPO [1] - 灰色市场股价较IPO价格区间高端溢价超过60% 预示强劲开盘表现 [1] - 2.15亿美元IPO获得超过100倍认购 成为2025年印度1亿美元以上规模中最受欢迎的新股发行 [2] 投资者结构 - 机构投资者和散户投资者均表现出强烈参与意愿 [3] - 发行包含新股发售和现有股东售股 [3] 业务模式 - 平台提供从美发师到消毒工和管道工等多种服务专业人员预订服务 [4] - 最具需求的服务是美容领域（包括脱毛、美甲和理发） 其次是清洁服务 [4] - 利用印度丰富的廉价劳动力资源 提供有竞争力的价格和快速服务 [4] 市场前景 - 家庭服务总可寻址市场去年达590亿美元 预计到2029年将几乎翻倍 [6] - 投资者需求反映对受益于印度数百万中产阶级按需服务公司的兴趣增长 [5] - 公司预计受益于印度削减日用品税收的政策 以缓冲特朗普50%关税的经济影响 [5] 行业影响 - IPO成功提振了对其他印度初创企业的乐观情绪 [3] - Lenskart Solutions、Meesho和沃尔玛支持的PhonePe等多家公司正在准备上市 [3]

公司合作动态 - Uber与百思买合作通过Uber Eats平台提供电子产品配送服务 该合作于9月2日启动[1][2] - 合作覆盖800家百思买门店 涵盖电子产品、家电等商品类别[2] - Uber Eats为庆祝合作推出促销活动：订单满60美元使用代码BESTBUY10可减20美元 Uber One会员享受0美元配送费[3] 公司战略布局 - 此次合作是Uber在美国郊区及农村地区零售扩张计划的最新举措 此前一周刚宣布与Dollar Tree达成合作[4] - Uber正加强网约车与即时配送服务的协同效应 Lyft则通过收购合作方式拓展新领域及自动驾驶技术[6][7] 财务业绩表现 - 百思买近期销售额实现1.6%增长 为三年来最高增速 增长动力来自计算设备、手机、可穿戴设备、耳机和游戏产品等品类[4] - 公司维持2024财年业绩指引：预计营收在411亿美元至419亿美元之间 较此前414-422亿美元的指引略有下调[6] - 维持指引原因系对下半年潜在关税影响的不确定性保持谨慎态度[5] 行业竞争格局 - Uber和Lyft第二季度均显示健康的收入增长和基本面改善 但在移动平台层战略出现明显分化[6] - 行业面临客户期望提升、监管审查加强和资本密集度上升的市场环境[7]

投资交易 - Trinity Capital宣布向INSHUR提供3500万美元增长资本[1] - 资金将用于支持INSHUR在美国的扩张、AI核保技术研发、自动驾驶市场解决方案开发及平台合作伙伴拓展[3] - Burch & Company作为独家财务顾问参与交易[5] INSHUR业务概况 - 专注于按需经济领域的创新保险解决方案，已在美国、英国和荷兰设立办公室[8] - 在英国市场累计销售超过100万份保单[2] - 提供嵌入式保险技术解决方案，合作平台包括Uber和亚马逊[8] - 2023年以来保持超过50%的复合年增长率(CAGR)[4] 技术与合作优势 - 平台提供实时定价和个性化保险产品，适配按需司机需求[2] - 作为Uber在欧美市场的优选保险供应商，以无缝集成能力和客户关系管理著称[9] - 拥有领先的核保能力和理赔处理技术[8] 投资方背景 - Trinity Capital是国际另类资产管理公司，专注成长型企业的私人信贷投资，业务涵盖科技借贷等五大领域[6] - Edge OMC作为精品投行协助INSHUR完成本轮融资，专注2000万-2.5亿美元区间的成长资本募集[9]