核心观点 - 礼来公司被视作2026年值得买入并持有的最佳美股之一 其肿瘤学管线获得重要监管进展 并与英伟达达成重大人工智能合作 这些因素共同预示着公司2026年的强劲增长 [1][3] 监管进展与肿瘤学管线 - 2025年1月20日 礼来公司的sofetabart mipitecan获得美国FDA突破性疗法认定 用于治疗对铂类药物耐药且既往治疗后疾病进展的卵巢癌 输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者 [1] - 该认定基于积极的1a/b期数据 预计将加速该疗法的开发时间表 并增加与监管机构的互动 从而显著提升礼来肿瘤学研发管线的可见度 [1] 与英伟达的人工智能合作 - 2025年1月12日 礼来公司与英伟达宣布成立大规模合资企业 将在旧金山湾区新建一个研究实验室 [2] - 两家公司承诺在未来5年内为该设施投入10亿美元 [2] - 该合作建立在礼来公司先前计划使用超过1000颗Grace Blackwell AI芯片构建超级计算机的举措之上 [2] - 新实验室将使用英伟达最新一代的Vera Rubin AI芯片来驱动先进研究 [3] - 双方研究人员将在该设施并肩工作 具体地点计划于2025年3月公布 [3] - 合作目标是生成高质量数据以训练专业的生物技术AI模型 制药公司希望借此缩短新疗法的设计 发现及上市所需时间 [3] 公司业务概览 - 礼来公司在美国 欧洲 中国 日本及国际市场上从事人类药物的发现 开发和销售 [4]

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核心观点 - 辉瑞第二季度业绩表现强劲 营收同比增长10%至147亿美元 调整后每股收益同比增长30%至0.78美元 [1][5] - 公司通过成本削减计划预计2027年前实现72亿美元成本节约 当前远期市盈率8.3倍显著低于行业平均15.9倍 [9][11] - 新冠业务收入大幅反弹 Comirnaty疫苗收入同比增长96%至3.81亿美元 Paxlovid药物收入同比增长70%至4.27亿美元 [2] - 新产品Abrysvo疫苗收入同比增长超100%至1.43亿美元 并在欧洲获批扩大适用年龄范围至18-59岁患者 [3][10] 业务表现 - 抗凝血剂Eliquis保持最畅销产品地位 癌症药物Xtandi和Padcev表现良好 [4] - 治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变性的Vyndaqel系列药物贡献稳定收入 [4] - 呼吸道合胞病毒疫苗Abrysvo逐渐获得市场认可 销售额实现翻倍增长 [3] 财务指标 - 总营收147亿美元 同比增长10% [5] - 调整后每股收益0.78美元 同比增长30% [5] - 预计2024年底实现45亿美元净成本节约 [5] - 远期股息收益率达7% 处于较高水平 [11] 发展挑战 - 新冠业务收入存在季度波动性 难以持续预测 [6] - Eliquis和Xtandi等核心产品将在未来几年失去专利独占权 [7] - 多数新药尚未对财务业绩产生实质性贡献 [10] 未来机遇 - 肿瘤学管线通过收购得到加强 预计未来几年将取得重大临床和监管进展 [8] - 新产品适应症扩展有望推动产品组合增长 如Abrysvo近期获欧洲批准扩大适用人群 [10] - 成本削减计划持续推进 预计到2027年累计节约72亿美元 [9]