核心观点 - 耐克第一财季营收同比下降4%至112亿美元 大中华区下滑被北美增长部分抵消 [2] - 耐克预计2027财年营收将出现高个位数下滑 并计划自2027年起进一步裁员 [3][4] - 公司推出全新运营模式Pace 预计到2031年实现25亿美元成本节约 [4] - 花旗分析师维持中性评级 认为耐克正转变为成本削减故事 销售指引低于市场预期 [7][8] 财务表现 - 第一财季营收同比下降4%至112亿美元 [2] - 净利润为7.12亿美元 较上年同期的7.27亿美元下降2% [2] - 大中华区营收下滑 北美业务增长仅部分抵消该降幅 [2] - 耐克股价周五盘前下跌10.36% 年初至今累计下跌近45% [3] 管理层表态 - 耐克总裁兼CEO Elliott Hill表示 在耐克运动服饰 乔丹品牌和大中华区仍有更多工作要做 正在采取审慎行动以正确方式长期强化这些业务 [3] - Hill在另一份公告中表示 这项工作将导致耐克内部职位减少 此类消息会带来不确定性 不会轻视这一点 [4] - 与Pace相关的受影响职位决策将于2027日历年及以后开始 [4] 运营模式与成本削减 - 新运营模式Pace预计到2031年实现25亿美元成本节约 [4] - 计划自2027年起进一步裁员 [4] - 该计划包括推动全球供应链现代化 按三个地理区域进行组织 在印度建立新园区 并进一步精简组织以降低成本 [4] 裁员历史 - 耐克自年初以来已进行两轮裁员 [7] - 1月在美国配送中心裁减775个职位 [7] - 4月主要在技术部门再裁减1400名员工 [7] 分析师观点 - 花旗分析师在周五的报告中表示 由于销售指引低于市场预期 将维持对公司的中性评级 [7] - 花旗分析师指出 耐克正转变为成本削减故事 宣布25亿美元成本节约计划 因管理层正在适应运动服饰 乔丹和中国市场面临显著压力的现实 [8] - 管理层将在投资者日提供五年展望的更多细节 但关于Pace何时真正见效的细节要到2029年才会公布 [10] - 花旗分析师认为 耐克有可能超越其刚提供的部分指引 但公司没有理由获得相对于其增长型同行的溢价估值 [10]