报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美伊地缘局势缓和，原油价格下跌削弱乙烯法PVC成本支撑，带动PVC期货价格下跌；供应端部分装置停车检修或调降负荷，开工率环比下降；需求端下游开工率环比大幅下降；库存方面社会库存环比上升，压力仍偏高；成本利润方面，电石法成本环比上升、利润环比下降，乙烯法成本环比下降、利润环比上升；展望后市，行业开工率预计维持偏低水平，内需受房地产市场拖累仍偏乏力，但出口预计持续，节后库存预计延续去库趋势，短期V2609预计震荡走势，关注5000附近支撑与5370附近压力 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：截至2026年5月8日收盘，V2609报收于5145元/吨，较上周收盘下跌2.41% [11] - 基本面：供应端，本周PVC开工率环比-1.71%至71.87%，其中电石法开工率环比+0.39%至83.32%，乙烯法开工率环比-6.66%至44.91%；需求端，本周PVC下游开工率环比-15.15%至33.86%，其中管材开工率环比-8.82%至32.18%，型材开工率环比-20.22%至22.61%；库存方面，本周PVC社会库存环比+0.92%至129.99万吨；成本利润方面，本周电石法全国平均成本环比+0.82%至4909元/吨，电石法利润环比-48元/吨至-52元/吨，乙烯法全国平均成本环比-1.70%至7198元/吨，乙烯法利润环比+124元/吨至-1210元/吨 [11] - 展望：前期推迟的电石法装置检修计划即将落地，乙烯法装置开工负荷上升空间有限，PVC行业开工率预计维持偏低水平；“五一”后下游制品企业复工，但内需受房地产市场拖累仍偏乏力；印度零关税政策基本抵消出口退税取消政策的利空影响，PVC高出口预计持续；出口端与供应端利好相互叠加，节后库存预计延续去库趋势，高库存压力或将缓解；短期V2609预计震荡走势，技术上关注5000附近支撑与5370附近压力 [11] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、仓单：V2609震荡下跌，本周注册仓单数量环比上升 [12] - 持仓、月差：09合约持仓量环比上升，本周9 - 1价差小幅震荡 [16] 现货市场情况 - 现货价：进出口方面，CFR中国报价1030美元(-20)，东南亚报价900美元(-40)；海外方面，印度报价880美元(-10)；国内电石法、乙烯法方面，本周华东电石法、乙烯法现货价格环比下降；基差方面，现货贴水09合约 [23][28][31][36] 产业情况 上游情况 - 兰炭、电石：本周兰炭价格窄幅上涨，电石价格环比上升，兰炭开工率58.04%，电石开工率66.64% [40][45] - EDC、VCM：VCM到岸中间价750美元/吨，EDC国际价格371美元/吨 [49] 产业链情况 - 供应：2026年国内仅30万吨PVC装置投产，4月产量199.8万吨，环比下降，本周PVC产能利用率环比下降 [53][57] - 需求：管材开工率32.18%，型材开工率22.61%，PVC铺地制品3月出口24.31万吨，3月进口1.83万吨，3月出口68.40万吨 [61][65][68] - 库存：本周PVC社会库存环比上升，库存偏高 [73] - 成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降 [77] - 利润：本周电石法利润环比下降，乙烯法利润环比上升 [85] 期权市场分析 - 波动率：PVC20日历史波动率报26.72%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.43%附近 [90]