报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕锰硅和硅铁展开，指出成本端相对坚挺，盘面宽幅震荡，同时介绍了两者的基本面数据、宏观及行业新闻等情况[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2605收盘价5580，较前一交易日降30，成交量15,772，持仓量54,878；硅铁2607收盘价5700，较前一交易日降26，成交量131,723，持仓量223,280；锰硅2605收盘价6200，较前一交易日降6，成交量45,595，持仓量131,068；锰硅2607收盘价6230，较前一交易日降10，成交量139,672，持仓量256,068 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5430元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格6050元/吨；锰矿Mn44块45.0元/吨度；兰炭小料神木720元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 150元/吨，较前一交易日增30；锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 150元/吨，较前一交易日增6；硅铁2605 - 2607近远月价差 - 120元/吨，较前一交易日降4；锰硅2605 - 2607近远月价差 - 30元/吨，较前一交易日增4；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差620元/吨，较前一交易日增24；锰硅2607 - 硅铁2607跨品种价差530元/吨，较前一交易日增16 [1] 宏观及行业新闻 - UMK因货物供应不足、柴油和运费成本高企，跳过5月对华发货轮次，将尽力6月恢复正常发货量但仍可能有压力 [2] - 3月末至4月初硅锰减产呼声减弱，北方大厂大多稳定生产，新增产能上线放缓但本月仍有新增产能预计投量，南方贵州、广西4月零星复产，云南工厂丰水期复产提上日程 [2] - 4月17日锰矿外盘及天津港、钦州港等港口现货价格有不同表现，如S32澳块外盘5.9美元/吨度，天津港报价43.5 - 44元/吨度等 [3] - 4月17日硅铁72、75及硅锰6517不同地区报价情况，如硅铁72陕西5400 - 5450元/吨等，硅锰6517北方报价6000 - 6050元/吨较之前增25 [3] - 截止4月17日锰矿库存情况：天津港库存355.46万吨，环比降14.2万吨；钦州港库存125.46万吨，环比增1.12万吨；防城港库存5.2万吨，环比增1.4万吨；库存总量486.12万吨，环比降11.68万吨 [3] - 金盛兰集团等钢厂4月硅铁、硅锰定价及采购情况，如金盛兰集团4月16日硅铁广东云浮定价5920元/吨、采购200吨等 [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 硅铁生产端或有回升，盘面宽幅震荡；锰硅原料端信息扰动，盘面宽幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2605收盘价5610，较前一交易日变化14，成交量24317，持仓量59572；硅铁2607收盘价5726，较前一交易日变化12，成交量142228，持仓量219589；锰硅2605收盘价6206，较前一交易日变化36，成交量84505，持仓量145051；锰硅2607收盘价6240，较前一交易日变化36，成交量154112，持仓量249636 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5430元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格6050元/吨，较前一交易日+30.0元/吨；锰矿Mn44块45.0元/吨度；兰炭小料神木720元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 05期货） - 180元/吨，较前一交易日 - 14元/吨；锰硅期现价差（现货 - 05期货） - 156元/吨，较前一交易日 - 6元/吨；硅铁近远月价差（2605 - 2607） - 116元/吨，较前一交易日2元/吨；锰硅近远月价差（2605 - 2607） - 34元/吨，较前一交易日0元/吨；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差596元/吨，较前一交易日22元/吨；锰硅2607 - 硅铁2607跨品种价差514元/吨，较前一交易日24元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - UMK因货物供应不足、柴油和运费成本高企，跳过5月份对华发货轮次，将尽力在下个月恢复正常发货量 [2] - 3月末至4月初硅锰减产呼声减弱，北方大厂大部分稳定生产，新增产能上线放缓但仍有新增产能预计本月投量，南方贵州、广西地区4月零星复产，云南工厂丰水期复产将提上日程 [2] - 4月16日锰矿外盘及天津港、钦州港现货价格有不同程度变化 [3] - 4月16日硅铁72、75及硅锰6517各地报价情况，硅铁FOB价格及变化 [3] - 多家钢厂硅锰、硅铁定标价格及采购量情况，河钢4月硅铁采购价较3月持平，量较3月增1278吨 [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁生产端或有回升，盘面宽幅震荡；锰硅矿端随盘报价，盘面宽幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2605收盘价5596，较前一交易日-6，成交量13,800，持仓量65,687；硅铁2607收盘价5714，较前一交易日0，成交量115,088，持仓量221,453；锰硅2605收盘价6170，较前一交易日20，成交量106,752，持仓量179,457；锰硅2607收盘价6204，较前一交易日12，成交量132,110，持仓量230,014 [1] - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5430元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格6020元/吨，锰矿Mn44块45.0元/吨度，兰炭小料神木720元/吨 [1] - 硅铁期现价差（现货 - 05期货）-166元/吨，较前一交易日+6；锰硅期现价差（现货 - 05期货）-150元/吨，较前一交易日-20 [1] - 硅铁近远月价差（2605 - 2607）-118元/吨，较前一交易日-6；锰硅近远月价差（2605 - 2607）-34元/吨，较前一交易日8 [1] - 锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差574元/吨，较前一交易日26；锰硅2607 - 硅铁2607跨品种价差490元/吨，较前一交易日12 [1] 宏观及行业新闻 - UMK因货物供应不足、柴油和运费成本高企，将跳过5月份对华发货轮次，矿山将尽力在下个月恢复正常发货量 [2] - 4月15日锰矿外盘：S32澳块5.9美元/吨度，CML澳块6.0美元/吨度，南非块5.35美元/吨度，加蓬块5.75美元/吨度；天津港、钦州港锰矿有不同报价及成交价 [2][3] - 4月15日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格均为5400 - 5450（+25）；75硅铁各地有不同价格；硅铁FOB：721140 - 1160（-10），751180 - 1200美元/吨；硅锰6517北方报价5950 - 6050元/吨，南方报价6050 - 6100元/吨 [4] - 重庆某钢厂硅锰定标6280元/吨折基承兑含税到厂，采购量1600吨；浙江某钢厂硅锰定标6198元/吨折基承兑含税到厂，采购2400吨；河钢4月硅铁采购价5950元/吨，较3月持平，量2433吨，较3月增1278吨；江苏、山东等地钢厂有不同硅锰定标及采购量 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [4]

产量与销量 - 2025年PVC产量58.00万吨、销量57.76万吨[1] - 2025年烧碱产量50.00万吨、销量47.97万吨[1] - 2025年水泥产量104.01万吨、销量105.11万吨[1] - 2025年灰岩产量1,613.07万吨、销量1,543.00万吨[1] - 2025年石灰产量35.30万吨、销量35.68万吨[1] 营业收入 - 2025年PVC营业收入241,500.13万元[1] - 2025年烧碱营业收入122,101.61万元[1] - 2025年水泥营业收入18,976.53万元[1] - 2025年灰岩营业收入42,017.39万元[1] - 2025年石灰营业收入5,211.28万元[1] 价格变动 - 2025年PVC不含税销售均价4,181.25元/吨，较2024年下降13.68%[3] - 2025年烧碱不含税销售均价2,545.19元/吨，较2024年上涨4.34%[3] - 2025年水泥不含税销售均价180.53元/吨，较2024年下降14.90%[3] - 2025年混煤不含税采购均价610.97元/吨，较2024年下降15.24%[5] - 2025年兰炭不含税采购均价970.74元/吨，较2024年下降24.19%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁生产端或有回升，盘面宽幅震荡；锰硅矿端随盘报价，盘面宽幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2605收盘价5602，较前一交易日变化26，成交量18187，持仓量69645；硅铁2607收盘价5714，较前一交易日变化22，成交量130632，持仓量215627；锰硅2605收盘价6150，较前一交易日变化12，成交量118870，持仓量204564；锰硅2607收盘价6192，较前一交易日变化16，成交量108432，持仓量214415 [1] - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5430元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格6020元/吨；锰矿Mn44块45.0元/吨度，较前一交易日降0.5；兰炭小料神木720元/吨 [1] - 硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 172元/吨，较前一交易日降26；锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 130元/吨，较前一交易日降12 [1] - 硅铁近远月价差（2605 - 2607）为 - 112元/吨，较前一交易日升4；锰硅近远月价差（2605 - 2607）为 - 42元/吨，较前一交易日降4 [1] - 锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为548元/吨，较前一交易日降14；锰硅2607 - 硅铁2607跨品种价差为478元/吨，较前一交易日降6 [1] 宏观及行业新闻 - UMK因货物供应不足、柴油和运费成本高企，跳过5月对华发货轮次，将尽力6月恢复正常发货量 [2] - 4月14日锰矿外盘：S32澳块5.9美元/吨度，CML澳块6.0美元/吨度，南非块5.35美元/吨度，加蓬块5.75美元/吨度；天津港、钦州港锰矿现货有不同程度价格变化 [2][3] - 4月13日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格5350 - 5450元/吨，75硅铁各地价格不同；硅铁FOB 721140 - 1160美元/吨（降10），751180 - 1200美元/吨；硅锰6517北方报价5950 - 6050元/吨，南方报价6050 - 6100元/吨 [4] - 河钢4月硅铁采购价5950元/吨，较3月持平，量2433吨，较3月增1278吨；江苏、山东部分钢厂硅锰定标及采购量不同 [4] - 山西灵丘地区4月15日起富锰渣工厂停炉整改，约18家工厂涉及，3月当地13台富锰渣炉子在产，月产量约43000吨，整改时间1 - 3个月不等 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅多空双方博弈，盘面宽幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2605收盘价5560，较前一交易日跌12，成交量56683，持仓量84067；硅铁2607收盘价5676，较前一交易日跌8，成交量180992，持仓量208382；锰硅2605收盘价6120，较前一交易日跌2，成交量208749，持仓量256010；锰硅2607收盘价6158，较前一交易日持平，成交量111359，持仓量198786 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5430，较前一日跌50元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格6020，较前一日跌30元/吨；锰矿Mn44块价格45.5，较前一日跌1元/吨度；兰炭小料神木价格720，较前一日持平 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 130，较前一日跌38元/吨；锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 100，较前一日跌28元/吨；硅铁2605 - 2607价差为 - 116，较前一日跌4元/吨；锰硅2605 - 2607价差为 - 38，较前一日跌2元/吨；锰硅2605 - 硅铁2605价差为560，较前一日涨10元/吨；锰硅2607 - 硅铁2607价差为482，较前一日涨8元/吨 [1] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [2] 行业新闻 - 4月10日锰矿外盘价格：S32澳块5.9美元/吨度，CML澳块6.0美元/吨度，南非块5.35美元/吨度，加蓬块5.75美元/吨度；天津港、钦州港等港口锰矿现货价格有不同程度下跌 [2][4] - 4月10日硅铁72多地价格下跌50元/吨，75价格有差异；硅铁FOB价格72跌10美元/吨，75无变化；硅锰6517北方和南方报价均跌50元/吨 [4] - 3月宁夏硅锰在产14家，开炉39台，产量约20.83万吨，较之前增加1.53万吨；内蒙在产26家，开炉84台，实际出铁82台，产量约45.05万吨，较之前增加2.12万吨；3月末北方主产区7家工厂发布减产公告，部分工厂4月有减产计划 [4] - 锰矿周五震荡走跌0.5 - 1左右，硅锰盘面加速触底，港口部分前期低成本货源出货积极性增加，个别低价成交刷新价格下限，引发部分矿价恐慌性抛售走跌，南非系跌幅相对突出 [4] - 河钢4月硅铁询盘价5800元/吨，较3月定价跌150元/吨，量2433吨，较3月增1278吨；华东某钢厂硅锰定标6200元/吨承兑含税到厂，采购量1500吨；江苏某钢厂硅锰定标6195元/吨承兑含税到厂，采购量1000吨 [4] - 截止4月10日，天津港锰矿库存369.66万吨，环比增加2.09万吨；钦州港库存124.34万吨，环比增加0.65万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存3.8万吨，环比下降0.5万吨；锰矿库存总量497.8万吨，环比增加2.24万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游PVC价格震荡走弱，综合利润略微走弱，电石法产量微降，乙烯法产量下降不及预期，需关注裂解装置降负荷情况以及乙烯法装置的实际减产情况 [10] - 中游贸易商本周出口成交转差且持续性不强，仓单注销可能会对现货有些压制 [10] - 下游开工率还是偏弱 [10] - 策略上，单边不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路；月间暂无策略；期权暂无策略 [10] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 本周PVC总产量48.62万吨，较上周减少0.71万吨，其中乙烯法产量12.19万吨，减少0.22万吨，电石法产量36.42万吨，减少0.49万吨 [6] - 进口量周均0.50万吨，与上周持平；出口量周均6.75万吨，与上周持平；待交付量14.40万吨，较上周增加1.05万吨 [6] - 表观需求量43.75万吨，较上周减少3.73万吨，下周表需预期暂时按照46.14万吨计算 [6] - 总库存88.09万吨，较上周减少1.38万吨，预计下周会继续去库 [6] - 烧碱32%价格从700元/吨降至670元/吨，山东液氯价格从150元/吨涨至250元/吨，山东原盐价格从215元/吨降至0元/吨，陕西兰炭价格从820元/吨降至775元/吨，山东电石价格从3080元/吨降至2725元/吨，陕西电石价格从2800元/吨降至2500元/吨，乌海电石价格从2700元/吨降至2300元/吨，华东乙烯价格从9300元/吨降至9200元/吨，进口乙烯价格从1440元/吨降至1425元/吨，VCM价格维持6400元/吨不变 [7] 基差价差 - 华东电石法基差从 -158元/吨升至 -152元/吨，华南电石法基差从 -18元/吨升至28元/吨，山东电石法（贴水100）基差从 -158元/吨升至 -52元/吨，华东期现交割利润从 -180.36元/吨降至 -415.70元/吨，9 - 1月间价差从 -25元/吨降至 -85元/吨，1 - 5月间价差从125元/吨升至200元/吨，5 - 9月间价差从 -100元/吨降至 -115元/吨 [8] 产业链利润 - 电石生产利润（陕西）从 -220元/吨降至 -484元/吨，电石生产利润（内蒙）从232元/吨降至 -32元/吨，PVC西北一体化利润从 -17元/吨降至 -329元/吨，西北外购电石法利润从 -322元/吨升至 -17元/吨，山东外购电石法利润从 -470元/吨升至 -300元/吨，进口乙烯法利润从 -1256元/吨降至 -1540元/吨，华东外采VCM法利润从 -340元/吨降至 -384元/吨，山东氯碱综合利润从 -177元/吨升至74元/吨，FOB天津相对出口利润从844元/吨升至996元/吨，理论出口印度利润从1718元/吨降至1598元/吨，理论出口东南亚利润从2636元/吨升至2819元/吨 [8] 行情预期 - 预计乙烯法继续小减产，电石法增产不及预期，价格下来后很多企业安排检修 [6] - 关注上游裂解装置降负荷的情况以及乙烯法装置的实际减产情况 [10] - 贸易商出口成交转差，持续性不强，仓单注销可能会对现货有些压制 [10] - 下游开工率仍偏弱 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁地缘情绪短期消退交易节奏或转变，锰硅成本端或有松动需关注开工变动[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2605收盘价5572较前一交易日降64，成交量79520，持仓量94275；硅铁2607收盘价5684较前一交易日降82，成交量183542，持仓量195748；锰硅2605收盘价6122较前一交易日降108，成交量269622，持仓量271907；锰硅2607收盘价6158较前一交易日降104，成交量132960，持仓量180546 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5480元/吨较前一日无变化，硅锰FeMn65Si17内蒙价格6050元/吨较前一日降50，锰矿Mn44块46.0元/吨度较前一日降1，兰炭小料神木720元/吨较前一日无变化 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 92元/吨较前一日增64，锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 72元/吨较前一日增58；硅铁2605 - 2607价差 - 112元/吨较前一日增18，锰硅2605 - 2607价差 - 36元/吨较前一日降4；锰硅2605 - 硅铁2605价差550元/吨较前一日降44，锰硅2607 - 硅铁2607价差474元/吨较前一日降22 [1] 趋势强度 硅铁趋势强度为 - 1，锰硅趋势强度为 - 1 [2] 行业新闻 - 4月9日锰矿外盘价格：S32澳块5.9美元/吨度，CML澳块6.0美元/吨度，南非块5.35美元/吨度，加蓬块5.75美元/吨度；天津港锰矿现货价格有降，钦州港部分锰矿价格有升有降 [2][4] - 4月9日硅铁72多地价格降50，75硅铁部分地区有价格区间；硅铁FOB价格72降10，75有价格区间；硅锰6517北方报价降75，南方报价降50 [4] - 天津港锰矿普遍走跌0.5 - 1元，宏观风险溢价回调致硅锰盘面大幅走跌，工厂询盘价格下压明显；外盘高位支撑，主流矿商报价坚挺，有零散低价成交但数量少，天津港报价与成交价差增大，南非系价格混乱 [4]

产量与销量 - 2025年第四季度特种聚氯乙烯树脂产量2.16万吨、销量2.32万吨[2] - 2025年第四季度糊树脂产量2.60万吨、销量3.13万吨[2] - 2025年第四季度聚氯乙烯树脂产量26.77万吨、销量23.82万吨[2] - 2025年第四季度烧碱产量18.73万吨、销量20.04万吨[2] - 2025年第四季度水泥产量36.84万吨、销量38.93万吨[2] - 2025年第四季度乙醇产量6.72万吨、销量6.70万吨[2] - 2025年特种聚氯乙烯树脂全年产量9.63万吨、销量9.76万吨[2] - 2025年糊树脂全年产量11.06万吨、销量10.74万吨[2] - 2025年聚氯乙烯树脂全年产量108.68万吨、销量105.95万吨[2] - 2025年烧碱全年产量76.38万吨、销量79.11万吨[2] - 2025年水泥全年产量198.24万吨、销量198.59万吨[2] - 2025年乙醇全年产量19.34万吨、销量17.75万吨[2] 销售收入 - 2025年第四季度特种聚氯乙烯树脂销售收入9524.87万元[2] - 2025年第四季度糊树脂销售收入17320.03万元[2] - 2025年第四季度聚氯乙烯树脂销售收入96550.35万元[2] - 2025年第四季度烧碱销售收入56892.32万元[2] - 2025年第四季度水泥销售收入11864.34万元[2] - 2025年第四季度乙醇销售收入26439.16万元[2] - 2025年特种聚氯乙烯树脂全年销售收入42311.73万元[2] - 2025年糊树脂全年销售收入62395.52万元[2] - 2025年聚氯乙烯树脂全年销售收入451980.24万元[2] - 2025年烧碱全年销售收入234248.22万元[2] - 2025年水泥全年销售收入61197.55万元[2] - 2025年乙醇全年销售收入70110.32万元[2] 价格情况 - 2025年第四季度特种聚氯乙烯树脂平均售价4106.46元/吨，较2024年下降12.82%[3] - 2025年特种聚氯乙烯树脂全年平均售价4336.05元/吨，较2024年下降12.67%[3] - 2025年第四季度煤炭采购均价191.46元/吨，较2024年下降21.10%[5] - 2025年煤炭全年采购均价197.85元/吨，较2024年下降21.70%[5] - 2025年第四季度兰炭采购均价609.57元/吨，较2024年下降30.72%[5] - 2025年兰炭全年采购均价671.27元/吨，较2024年下降25.08%[5] - 2025年第四季度焦炭采购均价784.55元/吨，较2024年下降27.94%[5] - 2025年焦炭全年采购均价842.99元/吨，较2024年下降22.42%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，当前地缘冲突扰动下，原料乙烯供应不稳定使后续供应减量存预期，且印度暂时对PVC实行0%关税，出口需求或增强，需谨慎对待[6] - 产业链操作上，贸易商、终端客户、生产企业库存管理可买入虚值看跌期权防止价格骤跌；贸易商采购管理、终端客户原料需求可期货做多完全套保[4] 根据相关目录分别进行总结 盘面数据 - 本周PVC市场先跌后涨，地缘局势扰动，乙烯法装置降负但总体供应仍处高位，印度取消关税利好电石法出口，市场情绪回暖，需关注后续地缘冲突演变及出口表现[20] - 华东05基差在 -108 附近运行，59价差在 -100 附近，05合约持仓下滑至59.84万手附近，注册仓单增加至2.14万手附近[20][21] 区域价差及品质价差 - 区域价差方面，华东和华南是主要消费地，华东投机需求占比大，本周华东 - 华南电石法价差走强至 -90，华东 - 华北电石法价差先走弱后走强至 -70[29] - 乙电价差方面，本周维持高位在1680，可用于比较乙烯法与电石法产品估值及观察相互替代情况[29] 利润表现 - 成本曲线取产能占比最大工艺为价格第一下边际锚，取利润最优工艺为价格第二下边际锚，电石法产能占比70%，乙烯法产能占比30%[38][39] - 电石法中，一体化企业产能占比48.42%，西北地区综合氯碱利润为203元/吨；外购电石企业产能占比21.64%，西北地区综合氯碱利润为373元/吨，华北地区为 -283元/吨[39] - 乙烯法中，外采乙烯企业产能占比18.16%，华东地区单链利润658元/吨，综合氯碱利润1397元/吨[39] 原料端情况 - 兰炭方面，本周（4月3日）平均开工提升至60%，提升4.56%，价格稳定，陕西兰炭中料成交价格795 - 825元/吨，下游电石行业开工高位支撑需求，短期煤价回落但企业库存低位，价格暂稳，石灰石价格稳定[67] - 电石方面，本周价格稳中小幅回落，供应充足出货压力增大，采购价多数稳定，河南地区先涨后跌，行业平均开工负荷率增长至78.28%，环比上升2.05%，后市开工或提升但部分厂高电价下或灵活避峰生产，价格或在成本缓解及供应充足下回落，需求支撑下空间有限[72][74] - 烧碱方面，本周液碱市场价格上行，部分地区上涨10 - 150元/吨，下游装货积极性尚可，山东主力下游氧化铝采购价格上涨提振，产能利用率为85.7%，环比增加1.1%，后市供需上供应充足，下游需求一般，价格或稳中回落[79][83] 产能投放进程 - 2026年新增产能38万吨，退出产能28万吨，国内产能共计2990万吨，产能增速为0.34%[87] - 已投产能包括内蒙中含矿业技改产能调整、嘉化能源30万吨计入技改产能等多项变动[87] - 计划投放产能方面，2026年无其他新增投产[88] 开工及检修 - 本周（4月3日）PVC粉整体开工负荷率为79.09%，环比上期下降0.58%，其中电石法开工负荷率为81.85%，环比提升0.19%，乙烯法开工负荷率为66.35%，环比下降2.31%[90] - 本周新增1家企业停车检修，上周检修企业延续，检修损失量较上周增加，本期理论损失量（含长期停车企业）4.716万吨，环比增加0.288万吨，下周3家企业计划检修，预计下期检修损失量环比增加[90] - 4月PVC步入春检，生产企业检修计划增多，乙烯法企业仍有减产预期，供应存下降可能[90] 进出口 - 2026年2月PVC进口量0.85万吨，1 - 2月累计2.25万吨，单月进口环比下降39.49%，同比下降47.16%，累计同比下降42.69%，进口来源主要是美国及东北亚地区，进口依存度1%左右[122] - 2026年2月PVC出口量4.75万吨，1 - 2月累计73.30万吨，单月出口环比增加56.70%，同比增加35.74%，累计同比增加20.15%，主要去往印度，其次东南亚、中亚、中东、非洲等地有增量[122] - 当地时间2026年4月1日印度财政部宣布自4月2日起部分化学品进口关税降至零，含PVC等产品，通知有效至2028年6月30日，本周PVC出口量3.7万吨，环比增加1.31%[122][135] 下游开工负荷 - 本周国内下游制品企业开工小幅提升，型材企业开工提升较多是因部分企业清明节前刚需补货，节后预计继续提升，但以刚需补货为主[142] 终端情况 - 房地产方面，1 - 2月份投资累计同比下跌11.1%，新开工面积累计同比减少23.1%，施工面积累计同比减少11.7%，竣工面积累计同比减少27.9%，销售面积累计同比降13.5%，房企资金压力未缓解，开发意愿减弱，PVC需求有持续收缩可能[175] 库存情况 - 华东及华南原样本仓库总库存57.66万吨，较上一期减少3.55%，同比增加34.22%；扩充后样本仓库总库存117.59万吨，较上一期减少2.07%，同比增加61.02%[179] - 本周样本生产企业可售库存为 -43.675万吨，较上期增加2.305万吨；厂区库存为30.265万吨，较上期减少1.108万吨[194] - 华东原样本库存4.30万吨，较上一期减少2.8%，同比增加40.93%；华东扩充后样本库存114.28万吨，较上一期减少1.66%，同比增加86.52%；华南样本库存3.36万吨，较上一期减少14.07%，同比减少24.15%[194]