事件概述 - 第一创业证券全资子公司一创投行于2025年10月31日收到证监会《立案告知书》[2] - 立案原因为一创投行在鸿达兴业2019年可转债项目中涉嫌持续督导业务未勤勉尽责[5] - 第一创业表示此为子公司历史项目 公司将配合调查并正常经营[6] 涉事项目详情 - 涉事项目为鸿达兴业2019年发行的可转债 发行规模24.27亿元 存续期6年[6] - 一创投行为该可转债项目的保荐机构及主承销商[6] - 鸿达兴业股票及可转债于2024年3月因触及"1元退市"规则被深交所摘牌[6] 发行主体违规情况 - 鸿达兴业擅自改变2019年募集资金用途 部分资金被控股股东及其关联方使用[7] - 公司2019年至2022年年报及2023年半年报等存在虚假记载[7] - 公司未及时披露重大诉讼 仲裁及担保事项进展[7] 相关方处罚结果 - 江苏证监局于2024年6月对鸿达兴业处以1850万元罚款[6] - 8名相关责任人被处以50万元至2200万元不等罚款[6] - 公司实控人周奕丰被采取终身证券市场禁入措施 财务总监林桂生被禁入10年[6] - 深交所于2024年9月对鸿达兴业及相关责任人给予公开谴责处分[7]

置陆续重启，PVC原料成本有上涨预期。PVC供需驱动仍偏弱，但成本端偏强使估值下限上移。短期V2601 预计偏强震荡，技术上关注4900附近压力。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 PVC产业日报 2025-10-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4766 | -9 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1045974 | 205951 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1161917 | -42460 期货前20名持 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/29 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担 期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转 载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力 造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担 任何责任。 塑 料 日期 东北亚乙 烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/10/2 2 780 6860 7025 910 ...

中国期货市场开放与建设世界一流交易所 - 中国证监会提出统筹开放与安全，有序推进市场、产品和机构双向开放，加快建设世界一流交易所[1] - 加快建设世界一流交易所对期货市场国际化进程稳步推进和高质量开放新格局加速形成意义重大[1] - 稳步扩大高水平开放，加快建设世界一流交易所仍是未来发展的主要目标[1] 期货市场国际化品种进展 - 合格境外投资者可参与的境内期货期权品种目前达到104个[1] - 随着10月28日月均价期货上市，国际化品种数量将增至107个[1] - 国内五大期货交易所在加快建设世界一流交易所方面取得显著成绩，尤其是在国际化品种方面[1] 期货交易所未来发展规划 - 郑州商品交易所将持续深化国际化品种研发，落地PTA保税交割，适时扩大合格境外投资者可交易品种范围[2] - 郑州商品交易所将拓展跨境合作，推动与境外交易所结算价授权合作，提升全球定价影响力[2] - 广州期货交易所将围绕"双碳"战略布局绿色发展特色品种，深化科技赋能，优化市场服务[2] 期货公司在市场开放中的角色 - 期货公司应积极把握期货品种的开放契机，抓住市场发展机遇，争做共建者而非旁观者[1][3] - 期货公司需提升专业服务能力，为境内外交易者提供优质服务，共同推动交易所向世界一流水平迈进[2] - 期货公司可通过深化产业服务、科技赋能金融等手段抓住市场开放新机遇，完成自身转型升级[3] 建设世界一流交易所的战略意义 - 加快建设世界一流交易所是提升中国全球大宗商品定价权和金融市场话语权的关键举措[2] - 此举是推动中国期货市场从"大"到"强"的关键跃升[3] - 期货市场双向开放为建设世界一流交易所提供发展基础，提升了中国市场的国际竞争力[3]

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/27 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 动力煤期 | 日期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | 货 | | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2025/10/2 | 801 0 | 2275 | 2253 | 2495 | 2500 | 2470 | 2610 | 263 | - | -0 | -10 | - | | 2025/10/2 | 801 1 | 2265 | 2250 | 2488 | 2490 | 2450 | 2613 | 263 | 325 | 6 | -5 | - | | 2025/10/2 | 801 2 | 2252 | 2243 | 2470 | 2490 | 2435 | 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC基本面难有改善，但估值处于偏低水平，且宏观上存在利好释放可能，短期预计震荡走势；技术上，V2601关注4644附近前低点支撑与4812附近20日均线压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4719元/吨，成交量535541手（环比-14834手），持仓量1194995手（环比+3089手），前20名持仓买单量876798手（环比-20774手），卖单量1007810手（环比-21870手），净买单量-131012手（环比+1096手） [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4850元/吨（环比0），电石法4613.08元/吨（环比-6.15元/吨）；华南乙烯法PVC价格4820元/吨（环比0），电石法4708.75元/吨（环比+1.25元/吨） [3] - 中国PVC到岸价690美元/吨（环比0），东南亚到岸价650美元/吨（环比0），西北欧离岸价710美元/吨（环比0）；基差-99元/吨（环比-7元/吨） [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2800元/吨（环比0），华北2690元/吨（环比+16.67元/吨），西北2530元/吨（环比0）；液氯内蒙主流价-49.5元/吨（环比0） [3] - VCM CFR远东中间价524美元/吨（环比0），CFR东南亚549美元/吨（环比0）；EDC CFR远东中间价183美元/吨（环比-6美元/吨），CFR东南亚192美元/吨（环比-9美元/吨） [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.69%（环比-5.94%），电石法开工率74.71%（环比-8.23%），乙烯法开工率81.26%（环比-0.64%） [3] - 社会库存总计55.62万吨（环比-0.08万吨），华东地区50.48万吨（环比+0.21万吨），华南地区5.14万吨（环比-0.29万吨） [3] 下游情况 - 国房景气指数92.78（环比-0.27），房屋新开工面积累计值45399万平方米（环比+5597.99万平方米），房地产施工面积累计值648580万平方米（环比+5471.06万平方米），房地产开发投资完成额累计值31693.94亿元（环比+3588.01亿元） [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率9.74%（环比-0.41%），40日历史波动率9.52%（环比-0.15%）；平值看跌期权隐含波动率15.05%（环比+0.01%），平值看涨期权隐含波动率15.05%（环比0） [3] 行业消息 - 10月11 - 17日，中国PVC产能利用率76.69%（环比上期-5.94%），下游开工率环比+9.38%至48.59%，其中管材开工率环比+7.17%至40%，型材开工率环比+17.39%至33.26% [3] - 截至10月16日，PVC社会库存环比上周-0.24%至103.38万吨；10月11 - 17日，电石法平均成本环比上升至5142元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5432元/吨；电石法利润环比下降至-731元/吨，乙烯法利润环比下降至-552元/吨 [3] 观点总结 - 本周大量装置集中重启，PVC产能利用率预计回升至高位；10月检修装置偏少，新投产装置放量，供应压力偏高水平 [3] - 房地产市场弱势，下游维持刚需采购，受印度反倾销税影响，出口市场或观望；后市库存仍有累库预期 [3] - 电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”，电石供应宽松、价格偏弱，成本端支撑有限 [3]

文章核心观点 - 苯二甲酸作为重要有机化工原料，在塑料、合成纤维、涂料等下游产业持续扩张的推动下，全球市场规模预计从2024年的53.03亿美元增长至2031年的77.14亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为6.2% [1] 产品类型与细分应用 - 苯二甲酸主要分为邻苯二甲酸、间苯二甲酸和对苯二甲酸三大类，不同异构体结构决定其应用方向侧重 [3] - 对苯二甲酸是产量最大品类，作为生产聚酯（PET）的关键原料，广泛用于矿泉水瓶、涤纶纤维和食品包装材料 [3] - 邻苯二甲酸是增塑剂核心成分，用于提升聚氯乙烯（PVC）柔韧性，常见于电线电缆绝缘层和医疗器械外壳 [3] - 间苯二甲酸凭借优异耐腐蚀性和耐热性，在高性能不饱和聚酯树脂中表现突出，应用于船舶外壳和化工设备防腐涂层 [3] - 苯二甲酸衍生的合成纤维强度高、耐磨性好且染色性能佳，成为服装和家纺领域重要原料，其在染料、医药中间体等领域的应用也在不断拓展 [3] 全球市场竞争格局 - 全球苯二甲酸市场呈现多区域竞争格局，国际化工巨头与区域领军企业各有优势 [3] - Lotte Chemical拥有成熟PTA工艺，产能规模位居全球前列，为亚洲及全球聚酯产业链提供稳定供应 [3] - Mitsubishi Gas Chemical在间苯二甲酸领域深耕，产品以高纯度和稳定性著称，服务于高端涂料市场 [3] - 中国企业如嘉兴石化、海南逸盛石化凭借规模化生产优势，成为全球对苯二甲酸主要供应商，产品满足国内需求并大量出口至东南亚 [4] - 浙江恒逸通过产业链一体化布局，实现从原油加工到苯二甲酸、聚酯产品的全流程控制，提升市场竞争力 [5] - Reliance Industries（印度）、Petkim Petrokimya（土耳其）等企业在区域市场中发挥重要作用，推动全球供应链多元化发展 [5] 区域市场与驱动因素 - 亚太地区因聚酯产业集群效应，是全球苯二甲酸最大消费市场，中国、印度等国家需求增长尤为显著 [5] - 北美和欧洲市场更注重苯二甲酸产品环保性能，推动低毒、环保型苯二甲酸衍生物的研发与应用 [5] - 原油价格波动、环保政策收紧以及下游产业升级等因素，深刻影响着苯二甲酸市场发展节奏 [5]

巴西是美国烧碱出口的首要目的地，作为巴西的主要烧碱供应国，美国生产商将因布拉斯科退出迎来需 求增长。根据美国国际贸易委员会数据，2025年1月至7月，巴西占美国烧碱出口量的53%，与2024年同 期持平。一位巴西市场人士透露，布拉斯科的合约客户已在寻求替代方案，包括与外部供应商及另一家 巴西烧碱生产商Unipar接洽。 10月14日，普氏资讯评估，美国墨西哥湾沿岸烧碱现货出口价格为400美元/干吨，较前一周下跌30美 元。 根据商品洞察数据，马塞约氯碱装置的烧碱产能为46万吨/年。目前巴西剩余烧碱总产能为130万吨/ 年。Unipar Carbocloro是巴西最大氯碱生产商，旗下4座工厂合计产能60.7万吨/年;其次是陶氏公司，其 单厂产能为46.8万吨/年。 10月14日，一位PVC贸易商称，两家分销商和多家布拉斯科客户已确认马塞约氯碱装置关停。该人士指 出，PVC和聚乙烯市场均将受到显著影响。 中化新网讯 10月16日，据当地工会领导人透露，巴西布拉斯科公司已完全关停其位于巴西马塞约的氯 气和烧碱生产装置，并计划将其拆除作为废料处理。不过，该公司将继续运营下游聚氯乙烯(PVC)和氯 乙烯单体生产线，所需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润 [2] - 聚乙烯整体库存中性，基差华北 -110 左右、华东 -50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 -200 附近，非标 HD 注塑价格维稳，其他价差震荡，LD 走弱，9 月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注 LL - HD 转产、美国报价和新装置投产情况 [7] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差 -60，非标价差中性，进口 -700 附近，出口持续不错，PDH 利润 -400 左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下 01 预期压力中性偏过剩，关注出口和 pdh 装置检修情况 [7] - PVC 基差维持 01 - 270，厂提基差 -480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及 Q1 高产之间，Q4 关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随 PVC 检修利润承压，烧碱出口还盘 FOB380，PVC 综合利润 -100，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，动力煤期货价格 801 无变化，江苏现货从 2285 降至 2278，华南现货从 2270 降至 2253，鲁南折盘面等部分数据有变化 [2] 塑料 - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，东北亚乙烯等部分数据有变化，两油库存从 83 降至 77 左右，仓单从 12717 降至 12675 [7] PP - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，山东丙烯从 6260 降至 6000，华东 PP 等部分数据有变化，两油库存从 83 降至 77 左右，仓单从 13814 增至 14656 [7] PVC - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，西北电石从 2425 涨至 2450，山东烧碱从 835 降至 822，电石法 - 华东从 4640 涨至 4680，基差维持 -90 左右 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大量装置集中重启，PVC产能利用率预计回升至高位；10月检修装置少、新投产装置放量，供应压力偏高；房地产市场弱、制品订单不佳，下游维持刚需采购；受印度反倾销税影响，出口或观望；PVC高开工、弱需求，后市库存有累库预期；电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”，但电石供应宽松、价格偏弱，成本端支撑削弱；下旬宏观利好释放，但PVC基本面仍偏弱，盘面阶段性反弹后有回调可能；技术上，V2601关注4691附近5日均线支撑与4836附近20日均线压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4702元/吨，环比涨14；成交量715268手，环比降43758；持仓量1206166手，环比降6761；前20名持仓买单量905720手，环比降1642；卖单量1042891手，环比涨1316；净买单量 -137171手，环比降2958 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4850元/吨，环比持平；电石法4618.85元/吨，环比涨21.15；华南乙烯法4820元/吨，环比持平；电石法4707.5元/吨，环比涨30；中国到岸价690美元/吨，环比持平；东南亚到岸价650美元/吨，环比持平；西北欧离岸价710美元/吨，环比持平；基差 -92元/吨，环比降4 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2800元/吨，环比持平；华北2673.33元/吨，环比持平；西北2510元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价 -49.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比持平；VCM CFR东南亚中间价549美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价183美元/吨，环比降6；EDC CFR东南亚中间价192美元/吨，环比降9 [3] 产业情况 - PVC开工率76.69%，环比降5.94；电石法开工率74.71%，环比降8.23；乙烯法开工率81.26%，环比降0.64；社会库存总计55.62万吨，环比降0.08；华东地区总计50.48万吨，环比涨0.21；华南地区总计5.14万吨，环比降0.29 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比降0.29；房屋新开工面积累计值39801.01万平方米，环比增4595.01；房地产施工面积累计值643108.94万平方米，环比增4377.94；房地产开发投资完成额累计值31693.94亿元，环比增3588.01 [3] 期权市场 - 20日历史波动率10.93%，环比涨0.15；40日历史波动率9.8%，环比涨0.05；平值看跌期权隐含波动率14.97%，环比降0.19；平值看涨期权隐含波动率14.97%，环比降0.19 [3] 行业消息 - 10月11 - 17日，中国PVC产能利用率76.69%，环比上期降5.94%；PVC下游开工率环比涨9.38%至48.59%，管材开工率环比涨7.17%至40%，型材开工率环比涨17.39%至33.26%；截至10月16日，PVC社会库存环比上周降0.24%至103.38万吨；10月11 - 17日，电石法平均成本环比上升至5142元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5432元/吨；电石法利润环比下降至 -731元/吨，乙烯法利润环比下降至 -552元/吨 [3]