核心观点 - 受国内外政策及赛事需求推动，LCD电视面板市场呈现“淡季不淡”态势，供需趋紧支撑下，2025年12月价格止跌趋稳，2026年1月大部分主流尺寸面板价格预计将进入温和上行通道 [1][2][4] 需求端分析 - 2025年11月至12月，受美国关税政策调整预期影响，品牌方为世界杯等国际赛事提前备货，短期需求恢复，带动32英寸至85英寸面板价格跌幅收窄并逐步趋稳 [1][3] - 2026年1月，海外市场短期需求持续释放，同时国内“消费品以旧换新”政策明确延续至2026年，电视产品继续被纳入支持范围，为消费市场带来支撑 [2][3] - 国内新补贴政策条件有所调整：仅针对1级能效产品提供15%的补贴，此前覆盖1级与2级能效产品，补贴比例分别为20%和15% [3] - 98英寸/100英寸超大尺寸面板因需求疲软，价格在2025年12月仍延续下行，2026年1月继续承压但跌幅收窄 [3][4] 供给端分析 - 为响应集中释放的订单，面板厂商纷纷上调产线稼动率，2025年12月全球高世代线平均稼动率预计已达82.4% [4] - 其中G10.5代线产能利用率预计突破90%，同比显著提升超过5个百分点 [4] - 2026年1月，高世代线面板厂平均稼动率预计仍将维持在82%以上的较高水平，以保障订单交付并为2月春节假期提前储备库存 [2][4] - 2026年春节位于2月，生产天数减少可能导致阶段性供应紧张 [2] 价格走势与预测 - 2025年12月，受需求回升影响，大部分主流尺寸面板价格止跌趋稳 [1] - 2026年1月，预计32英寸至65英寸主流尺寸LCD电视面板价格普遍上涨1美元 [2][4] - 32英寸HD面板价格从32.0美元上涨至33.0美元 [2] - 43英寸FHD面板价格从64.0美元上涨至65.0美元 [2] - 50英寸UD面板价格从86.0美元上涨至87.0美元 [2] - 55英寸UD面板价格从108.0美元上涨至109.0美元 [2] - 65英寸UD面板价格从163.0美元上涨至164.0美元 [2] (注：原文表格中65英寸数据疑似有误，根据上下文推断应为163美元至164美元) - 2026年1月，75英寸和85英寸面板价格预计止跌企稳，分别维持在218.0美元和285.0美元 [2][4] - 2026年1月，98英寸/100英寸大尺寸面板价格预计继续下调5美元，从430.0美元调整至425.0美元，但跌幅较此前收窄 [2][4] - 后续面板价格走势仍将取决于面板厂商对产能的调控力度 [4]

面板市场近期价格动态与驱动因素 - 2025年12月，受美国关税政策调整预期及世界杯等国际赛事需求提前释放影响，面板市场短期需求回升，大部分主流尺寸价格止跌趋稳 [2] - 2026年1月，随着国内补贴政策落地进一步提振需求，同时海外市场保持活跃，多数面板价格预计将步入上行通道 [2] - 2026年1月，LCD TV面板价格整体稳中有升，仅部分超大尺寸价格承压，具体表现为：32"至65"尺寸价格普遍上涨1美元，75"和85"价格止跌企稳，98"/100"大尺寸价格下调5美元至425美元 [9] 需求端分析 - 2025年11月至12月，品牌方为世界杯等国际体育赛事提前备货，短期需求恢复，带动32"至85"面板价格跌幅收窄并逐步趋稳，但98"/100"大尺寸面板因需求疲软价格延续下行 [6] - 2026年1月，海外市场短期需求持续释放，同时国内2026年消费品以旧换新政策明确延续，TV产品继续被纳入支持范围，但补贴条件调整为仅针对1级能效产品提供15%补贴，该政策预计为消费市场带来支撑，并推动1月32"至65"尺寸面板价格逐步企稳回升 [6] 供给端分析 - 为响应短期内较为集中的订单，面板厂商纷纷上调产线稼动率，2025年12月全球高世代线平均稼动率预计已达82.4%，其中G10.5代线产能利用率预计突破九成，同比显著提升超5个百分点 [7] - 2026年1月，在终端提前备货动力持续增长的背景下，高世代线面板厂的平均稼动率预计仍将维持在82%以上的较高水平，以保障订单交付并为2月春节假期提前储备库存 [7][8] 价格具体变化数据 - 32" HD LCD面板价格从2025年12月的32.0美元上涨至2026年1月(E)的33.0美元，上涨1.0美元 [3] - 43" FHD LCD面板价格从64.0美元上涨至65.0美元，上涨1.0美元 [3] - 50" UD LCD面板价格从86.0美元上涨至87.0美元，上涨1.0美元 [3] - 55" UD LCD面板价格从108.0美元上涨至109.0美元，上涨1.0美元 [3] - 65" UD LCD面板价格从163.0美元上涨至164.0美元，上涨1.0美元 [3] - 75" UD LCD面板价格维持在218.0美元不变 [3] - 85" UD LCD面板价格维持在285.0美元不变 [3] - 98"/100" UD LCD面板价格从430.0美元下降至425.0美元，下降5.0美元 [3]

行业与公司 * 涉及的行业为面板（显示面板）行业，特别是LCD电视面板领域 [1] * 纪要内容主要围绕中国大陆面板厂商展开，提及了国内前三大面板厂商的产能、稼动率及技术情况 [10][11][12][13] 核心观点与论据 **1 近期供需、价格与库存** * 当前面板行业需求端表现不佳：中国大陆双十一销量同比下降20%以上，北美黑色星期五销量同比下降5% [3] * 尽管终端销售不理想，品牌厂商仍在高位采购：中国大陆几大品牌商第四季度采购量与去年相同，均为2300多万片 [1][3] * 面板厂认为当前价格已接近底线，自11月起开始涨价，小客户已感受到压力，大客户将在1月开始协商涨价 [1][4] * 当前LCD市场供需略微过剩，不考虑产能折损时过剩率为13%-14%，考虑后为11%-12% [3][15] * 面板价格较低，导致整机厂商在硬件业务上难以盈利，许多厂商通过软件平台卖广告和流量来弥补亏损 [5] * 品牌厂商库存有所积累 [1][3] **2 未来需求展望与驱动因素** * 预计明年上半年需求可能保持强劲，驱动因素包括：中国大陆补贴政策可能延续、618购物节促销、海外世界杯、冬奥会、超级碗及北美一季度退税等事件刺激 [1][3][4] * 若特朗普政府再次发放2000美元补贴，将进一步刺激消费需求 [4] * 大尺寸和超大尺寸电视（如65、75、85、98及100英寸）需求良好，北美市场售价低廉（例如100英寸电视售价低于1000美元，85英寸电视仅需五六百美元） [3][7] * 10.5代线产能逐步结束折旧期，从2026年开始释放，有助于提升65至75英寸电视的利润空间并刺激需求增长 [3][8] * 中小尺寸电视（如32寸、43寸、50寸）需求强劲，主要因头部品牌为追求销量增长和软件平台安装量 [5][26] * 下半年需关注俄乌战争停火及战后重建带来的潜在需求增长 [4] **3 未来供应与产能趋势** * 随着大尺寸化趋势及低世代产线引退，未来两到三年内可能会出现LCD产能紧张局面 [3][15][16] * 台湾地区厂商逐步关闭低世代线（每年1至2条），日本一家八代和十代生产线关闭影响更大 [14] * 韩国一家主要厂商计划在未来三年内关闭一条月产能约130K的P8 LCD生产线 [14] * 中国大陆地区预计到2027年才会开始出现低世代引退现象 [14] * 印度建厂进度缓慢，短期内不会对全球供需格局产生重大影响 [25] **4 出货量与尺寸预测** * 2025年全球面板出货量预计为2.46亿至2.47亿片，2026年可能略有增长（约增加一两百万片） [1][6] * 整体出货面积预计增长2%左右 [1][6] * 2025年32寸面板出货量预计达到6000万片（2024年为5700万片） [6] * 平均尺寸增长不显著：2024年底全球平均尺寸为51.1英寸，2025年底预计达到51.8至51.9英寸 [2][6] * 分区域平均尺寸：北美2025年底约52英寸，中国大陆约63英寸，日本43至44英寸，东南亚和大洋洲约45英寸，拉美、中东欧、西欧等地48至49英寸 [9] **5 分尺寸出货量预期（2025年 vs 2026年）** * 32寸：2025年接近6000万片，2026年希望降至5100-5200万片 [22] * 43寸：2025年和2026年预计都在4400-4500万片左右 [22] * 50寸：2025年约2700-2800万片，2026年有机会接近2900-3000万片 [22] * 55寸：2025年约3700-3800万片，2026年有望达到3900-4000万片以上 [22] * 65寸：2025年约2800-2900万片，2026年预计能突破3000-3100万到3200万水平 [22] * 75寸：2025年为1600-1700万片，2026年至少1800万以上 [22] * 75英寸以上：2025年约1000万台，预计2026年至少1200万台 [22] **6 分区域出货量情况** * 中国区（2025年）：LCD面板出货量预计在3300万到3600万片之间 [19] * 北美地区（2025年）：出货量大约在4500万到4700万片之间 [19] * 欧洲地区（东欧和西欧）：总体出货量大约在4000万片左右 [20] * 亚洲和大洋洲（不包括中国）：出货量大约为3300万片 [20] * 展望2026年：除中国大陆地区外，其他地区预计都会有增长 [21] **7 技术、成本与供应链** * 国内8.6代线OLED建设主要目标为IT产品（如OLED NB、OLED monitor），而非TV [23] * OLED TV市场定位尴尬，因无法与超大尺寸LCD TV竞争（例如中国市场55英寸OLED TV售价与100英寸LCD TV相近） [23] * 上游材料中，玻璃基板产能充足，但偏光膜等存在涨价风险；若中日关系恶化可能影响日本企业供应链，但国内有替代产能 [24] * 上游材料如光学膜、芯片等价格上涨，将对面板成本产生压力 [24] * 存储芯片（DDR4）供应紧张并涨价，可能影响中大尺寸显示器和TV，真正影响或在2026年第二季度显现 [29] * 国内三大面板厂一般采用4道光罩工艺，对于Full HD产品可能降至3道，UHD主流产品及IGZO技术通常需要4-6道 [32] * 国内氧化物技术（IGZO）主要应用于南京和成都的生产线，同规格下价格通常比非晶硅高30%以上 [33] 其他重要内容 **1 厂商行为与策略** * 春节假期较晚（2月15日开始）可能导致工厂复工延迟至3月初，品牌厂商可能提前在12月和1月进行采购，采购高峰或持续至明年4月或5月初 [1][4] * 春节期间面板厂是否能协调一致控制产量（控产），将直接影响一季度价格上涨幅度 [1][4] * 10月份国内面板厂控产不一致，主要因一家品牌商及其合作面板商为冲击销量挑战第一位置，导致控产效果不及预期 [28] * 预计2026年一致性控产难度仍大，但当厂商普遍亏损或利润极薄时，将会采取一致行动 [28] **2 产能与稼动率详情** * 国内头部10.5代线工厂：月产能约40万块大板，稼动率约85%；另一家月产能28万块大板，稼动率接近90% [10] * 国内前三大面板厂商8.5/8.6及10.5代线产能： * 第一家企业：6条8.5/8.6代线，总产能约820K；10.5代线产能接近400K [13] * 第二家企业：8.5/8.6代线产能约850K；10.5代线产能约280K [13] * 第三家企业：4条8.6代线，总计650-660K [13] * 8.5代线稼动率：第一家企业接近90%（生产多样化导致产能损失约10%-15%）；第二家企业相对较低（主做IT和电视）；第三家企业平均不到85% [11][12] * 陕西某面板厂：按180K月产能计算，主力产品50寸每月达600-800K片；其玻璃基板尺寸略大，有利于切割85/100英寸屏幕 [30][31] **3 市场结构** * LCD下游需求按面积分布：电视占比65%-67%，显示器占比10%-12%，笔记本电脑占比6%-7%，手机占比约10%，平板电脑占比3%-4% [17] * 电视需求面积占比从之前70%左右下降，与平均尺寸增长放缓有关 [17]

核心观点 - 12月LCD TV面板市场短期需求回暖但供需环境整体宽松 面板价格走势呈现分化 中小尺寸预计逐步企稳 大尺寸预计延续下跌[1][3][4] 需求端分析 - 11月国内外旺季备货期结束后 面板整体需求显现疲软[1][3] - 12月北美市场需求逐渐释放 海外市场因2026年世界杯等体育赛事预期及头部品牌年底冲量采购 表现出需求韧性 带动短期整体市场回暖[1][3] - 海外部分品牌商为明年国际体育赛事启动提前采购 为中小尺寸面板需求提供阶段性支撑[3] - 国内市场因“国补”政策尚未明确延续 终端厂商对明年一季度传统淡季预期保守 未开展大规模备货 大尺寸面板需求仍显疲弱[3] 供给端分析 - 11月因需求阶段性回落及面板厂年度业绩目标差异 行业产能控制力度分化 整体控产节奏未能持续收紧[4] - 11月高世代线平均稼动率回升至约80.5% 同比提高2.5个百分点[4] - 11月LCD TV面板出货量环比持平微增 市场供应趋于宽松 压制面板价格[4] - 12月为响应北美市场持续释放的订单 主流面板厂预计保持较高生产积极性 整体稼动率预计维持在80%以上 供应端对价格构成压力[4] 价格走势与预测 - 11月面板价格持续下行 除32英寸与43英寸小尺寸面板价格保持稳定外 其余尺寸价格均延续下跌[1][3] - 12月中小尺寸面板价格预计逐步企稳 大尺寸面板价格预计延续下跌趋势[1] - 12月32英寸和43英寸面板价格预计与11月持平 分别为32美元和64美元[2][4] - 12月50英寸和55英寸主流尺寸面板价格预计止跌趋稳 分别为86美元和107美元[2][4] - 12月65英寸、75英寸与85英寸面板价格预计小幅下跌1-2美元 分别至161美元、216美元和282美元[2][4] - 12月98英寸/100英寸大尺寸面板因需求不足 预计下跌10美元至430美元[2][4]

核心观点 - 12月LCD TV面板市场呈现需求分化与价格走势分化格局 中小尺寸面板价格在海外体育赛事备货需求支撑下预计逐步企稳 而大尺寸面板因国内需求疲软预计价格延续下跌趋势 整体供需环境仍较宽松 面板价格全面反弹动力不足 [2][3][4][5][7] 需求端分析 - 11月国内外旺季备货期结束后 整体面板需求显现疲软 [2][5] - 12月北美市场因2026年世界杯等体育赛事预期及品牌年底冲量采购 需求逐渐释放并表现出韧性 带动短期市场回暖 [2][3] - 海外体育赛事备货需求为中小尺寸面板提供了阶段性支撑 [5] - 国内市场因“国补”政策延续性未明 终端厂商对明年一季度传统淡季预期保守 未开展大规模备货 导致大尺寸面板需求疲弱 [5] 供给端分析 - 11月因需求回落及面板厂年度业绩目标差异 行业产能控制力度分化 整体控产节奏未持续收紧 [6] - 11月高世代线平均稼动率回升至约80.5% 同比提高2.5个百分点 [6] - 11月LCD TV面板出货量环比持平微增 市场供应趋于宽松 压制面板价格 [6] - 12月为响应北美市场订单 主流面板厂预计保持较高生产积极性 整体稼动率预计维持在80%以上 供应端对价格构成压力 [6] 价格走势预测 - **32英寸与43英寸面板价格预计企稳**：12月价格预计与11月持平 分别为32美元和64美元 [7] - **50英寸与55英寸主流尺寸面板价格止跌趋稳**：12月价格预计分别为86美元和107美元 [7] - **大尺寸面板价格延续下跌**： - 65英寸面板预计下跌1美元至161美元 [2][7] - 75英寸面板预计下跌1美元至216美元 [2][7] - 85英寸面板预计下跌2美元至282美元 [2][7] - 98/100英寸面板因需求不足预计下跌10美元至430美元 [2][7]

行业核心观点 - 四季度面板需求开始回落，厂商通过协同控产稳住主流尺寸价格，但11月面板价格将进入下行通道[1] - 受品牌商备货接近尾声、国内政策收尾及中美关税缓和影响，短期需求预计进一步走弱，面板价格下行压力预计将逐步加剧[1] - 11月LCD TV面板需求整体走弱，大部分面板尺寸价格将进入普降通道，特别是98"/100"等超大尺寸面板跌幅显著[2] 需求端分析 - 10月整体需求增长动能较三季度有所放缓，但国内外“双十一”与“黑五”备货需求对75"及以下尺寸面板价格形成支撑[1] - 进入11月，品牌商备货已接近尾声，国内“以旧换新”政策步入收尾阶段，短期内外需求同步走弱[1] - 中美贸易谈判取得突破使中国电视出口美国的综合关税降至约31.4%，缓解了急迫备货的必要性[1] 供给端分析 - 10月头部面板厂通过安排假期调控产能，将高世代线平均稼动率控制在75%左右，导致LCD TV面板出货量环比下降7.8%[2] - G8.5和G10.5产线成为控产主力，平均稼动率环比分别大幅下降约15个和11个百分点，有效支撑了32"至75"尺寸段面板价格[2] - G8.6产线控产力度较弱，导致85"及以上大尺寸面板价格延续跌势[2] - 11月预计平均稼动率将维持在80%左右，供需博弈持续[2] 面板价格预测 - 32"面板价格预计与10月持平，为32美元[2] - 43"面板价格预计与10月持平，为64美元[2] - 50"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至86美元[2] - 55"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至108美元[2] - 65"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至163美元[2] - 75"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至219美元[2] - 85"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至286美元[2] - 98"/100"等超大尺寸面板跌幅显著，预计将下跌10美元至440美元水平[2]

行业需求动态 - 二季度国内TV销售量同比下滑10% 主要因6月多省市国补政策暂停[3] - 7月终端需求转弱导致面板价格跌幅扩大 但8月国补资金到位及品牌厂旺季备货推动需求温和复苏[3] - 第三批690亿元以旧换新国债8月下达完毕 第四批690亿元拟10月落地 各省市国补重启提振下半年需求[4] - 美国对华及墨西哥关税延长90天（7月31日达成）缓解海外需求压力[4] - 8月品牌厂库存显著去化后备货动能增强 需求端初现企稳信号[4] 面板价格走势 - 8月32英寸HD LCD面板价格止跌至32美元 与7月持平[1][6] - 43英寸FHD LCD面板价格从64美元降至63美元（跌幅1美元）[1][6] - 50英寸UD LCD面板价格从90美元降至87美元（跌幅3美元）[1][6] - 55英寸UD LCD面板价格从115美元降至113美元（跌幅2美元）[1][6] - 65英寸UD LCD面板价格从167美元降至165美元（跌幅2美元）[1][6] - 75英寸UD LCD面板价格从223美元降至220美元（跌幅3美元）[1][6] - 85英寸UD LCD面板价格从299美元降至295美元（跌幅4美元）[1][6] - 中大尺寸面板价格跌幅收窄 整体价格延续下行但呈现分化态势[6] 供给端产能调整 - 7月LCD TV面板高世代线平均稼动率约78% 环比仅下调2个百分点 供应相对宽松[5] - G8.6产线作为控产主力环比下调约5个百分点 对85英寸及以上超大尺寸面板价格形成支撑[5] - 预计8月稼动率环比提升至80%左右 面板出货量或将同比增长7%[5] - 面板厂策略性上调稼动率响应订单回暖 供需关系调整使价格跌势有望收敛[3][5]

面板价格趋势预测（2025年7月） - 2025年7月电视面板价格继续下跌，显示器与笔记本面板价格持平 [3] - 电视面板需求疲软，品牌客户修正第三季采购订单以控制库存并增加议价筹码 [3] - 面板厂按需生产，部分厂商接受品牌要求导致价格小幅下跌 [3] - 32吋与43吋电视面板价格下跌1美元，50吋、55吋、65吋与75吋下跌2美元 [4] - 显示器面板需求放缓，7月价格进入全面持平态势 [4] - 笔电面板需求动力增强，但品牌客户积极议价，7月价格预计维持持平 [6] 电视面板价格详情 - 55"W UHD Open-Cell面板7月均价174美元，较前月下跌2美元（-1.1%） [2] - 50"W UHD Open-Cell面板7月均价124美元，较前月下跌2美元（-1.6%） [2] - 43"W FHD Open-Cell面板7月均价64美元，较前月下跌1美元（-1.5%） [2] - 32"W HD Open-Cell面板7月均价35美元，较前月下跌1美元（-2.8%） [2] 显示器面板价格详情 - 27"W FHD IPS LED面板7月均价63美元，与前月持平 [2] - 23.8"W FHD IPS LED面板7月均价49.9美元，与前月持平 [2] - 17.3"W HD TN Wedge-LED面板7月均价38.3美元，与前月持平 [2] - 15.6"W FHD Value IPS Flat-LED面板7月均价40.3美元，与前月持平 [2] 笔记本面板价格详情 - 14.0"W HD TN Flat-LED面板7月均价26.9美元，与前月持平 [2] - 11.6"W HD TN Flat-LED面板7月均价25.1美元，与前月持平 [2]