基金表现 - 截至2025年6月30日 基金净值为16.74美元 市价为15.05美元 [1] - 近一个月总回报率(非年化) NAV为4.56% 市价为3.31% [1] - 年初至今总回报率 NAV为2.57% 市价为-0.84% [1] - 一年期总回报率 NAV为10.37% 市价为13.43% [1] - 三年期年化总回报率 NAV为13.54% 市价为11.33% [1] - 五年期年化总回报率 NAV为12.18% 市价为12.78% [1] - 十年期年化总回报率 NAV为9.46% 市价为9.82% [1] 投资组合特征 - 平均市值为30.613亿美元 采用几何平均法计算 [4] - 加权平均市盈率为18.1倍 采用调和平均法计算 [4][5] - 加权平均市净率为2.1倍 [4] - 净资产规模为20亿美元 [4] - 15%的持仓公司盈利为零或负值 被排除在P/E计算之外 [6] 持仓结构 - 前十大持仓占净资产比例：IES控股1.8% 安信达担保1.5% SEI投资1.4% PAR科技1.3% E-L金融1.3% APi集团1.1% 国际通用保险1.0% TMX集团1.0% 海涅默斯1.0% 航空租赁A类1.0% [7][9] - 前五大行业配置：工业24.4% 金融23.3% 信息技术14.5% 医疗保健9.9% 非必需消费品9.6% [10] 基金概况 - 主要投资于小盘股和微型股 至少65%资产配置于此类证券 [10] - 最古老且规模最大的小盘封闭式基金 [8] - 周均交易量约121.97万股 [8] - 投资顾问拥有超过50年小盘股投资经验 [8] - 采用分散投资策略 但不保证盈利或避免亏损 [3] - 可能配置相当比例资产于外国证券 涉及政治经济汇率等风险 [3]

价值投资与P/B比率 - 价值投资提供了进入市场并抓住被多数投资者忽视且以低估值倍数交易的股票的机会 [1] - P/B比率是识别具有高增长前景的低价股票的简易指标 计算公式为市值/股东权益账面价值 [2][5] - P/B比率低于1表明股票被低估 高于1则可能被高估 但需结合行业比较 [5][6] 账面价值定义 - 账面价值是公司破产清算后股东理论上可获得的剩余价值 计算公式为总资产减总负债 [3][4] - 计算时需扣除无形资产 通常等同于资产负债表中的普通股股东权益 [4] P/B比率的应用与局限 - 适用于金融、保险、银行及拥有大量有形资产的制造业 但对高研发支出、高负债或服务型公司可能产生误导 [8] - 需结合P/E、P/S及债务权益比等其他指标综合分析 不能单独使用 [9] 筛选标准与选股案例 - 筛选参数包括P/B、P/S、PEG低于行业中位数 当前股价≥5美元 日均成交量≥10万股 Zacks评级≤2且价值得分为A/B [11][12][13][14] - 入选股票中STNE的3-5年EPS增长率最高达26.3% PSFE为17.9% USNA为12.0% [10][15][16][17][18][19] - 具体公司包括USANA健康科学(USNA)、CVS健康(CVS)、辉瑞(PFE)、StoneCo(STNE)和Paysafe Limited(PSFE) 均满足Zacks评级和流动性标准 [15][16][17][18][19]