市场波动与驱动因素转变 - 上周市场调整主要源于技术性去杠杆，始于最投机的领域（如白银、比特币）并波及其他领域，但市场已出现成熟的“逢低买入”行为 [2] - 当前市场驱动因素已从去年的拥抱长期主题，转变为投资者必须接受波动性、分散化和碎片化这三大主题 [6] 加密货币（特别是比特币）现状 - 比特币近期波动源于大量投机者涌入后的市场震荡，白银和黄金（程度较轻）也出现类似情况 [3] - 比特币的基本面主题是机构采用持续但缓慢，在“常驻投资者”（而非“游客投资者”）基础足够大以吸收波动前，其价格将保持高波动性 [4] - 比特币价格目前再次低于70,000美元，分析师认为其波动性将持续，且今年的波动性将高于去年 [5][6] 人工智能与科技主题的演变 - 人工智能科技主题正在演变，去年市场不加区分地拥抱任何AI概念，现已进入更成熟的阶段，开始区分不同公司（如Google与OpenAI） [8][9] - 市场开始意识到由FOMO（错失恐惧症）驱动的动态将导致过度投资，债券市场已对超大规模公司略微扩大了利差，这是正确的做法 [10] - 主题正从最初的全盘拥抱新事物，转向更健康的状态，即市场开始提出疑问并区分不同参与者 [10] 宏观经济与劳动力市场 - 当前宏观经济的最大担忧是强劲的GDP增长与劳动力市场出现脱钩，这种现象在经济强劲时期持续出现是首次 [11][12] - 就业增长与GDP增长脱钩是经济、社会和政治层面都具有重要影响的现象 [11] - 脱钩现象由三个因素导致：人工智能的影响、疫情后行为的解构以及普遍的政策不确定性，人工智能是贡献者但非唯一原因 [13] - 此次脱钩可能是一个更持久、影响更深远的现像，但可以通过讨论和分析来缓解，最不希望看到的是GDP增长与就业完全脱钩 [14] 生产率、货币政策与美联储 - 经济正进入一个将看到生产率提升的时期，若技术扩散和应用得当，将提高经济的“安全速度极限”（即非通胀性增长极限），并可能使利率从当前水平下降 [16] - 关于美联储，除了利率和资产负债表，第三个要素是美联储自身的改革，这对于其回归建设性政策制定者角色至关重要 [17] - 美联储需要改革其多项工作及方式，有观点认为其在去年华盛顿的A4演讲中提出了一些相当好的改革想法 [17]