美联储利率路径与政策立场 - 前里士满联储主席杰弗里·拉克尔认为联邦公开市场委员会过去一年半对通胀回落的预期过于乐观 其现行政策立场比委员会自认为的更为宽松[3][4] - 若生产率飙升持续数个季度或数年 人们会倾向于将未来收入增长提前至当前消费 这将给当前经济资源带来压力 而提高实际利率是抑制这种消费、使其与当前资源恢复平衡的途径[4][5] - 针对认为通胀源于关税一次性激增、政策应“看穿”这一点的观点 拉克尔指出应避免对通胀数据进行“摘樱桃”式的选择性解读 若关税未提高 相关支出也会出现在经济其他领域并推高其他价格 因此这种反事实推论站不住脚[7][8] 对劳动力市场与通胀关系的看法 - 针对劳动力市场疲软会切断通胀传导机制的观点 拉克尔认为这是站不住脚的论点 劳动力市场增长缓慢是供需双方均增长缓慢所致 劳动力需求的增加无疑会推高成本 且这种情况在失业率处于低、中(5-6%)、高(8-9%)水平时均可能发生[11] - 20世纪70年代的教训表明 失业率水平并不能为防止通胀压力提供保障 前提是美元支出超过经济的供给能力 劳动力市场存在摩擦 因此充分就业水平在数年或扩张末期与下一季度或下个月所能达到的失业率水平是不同的[12] 当前政策评估与前瞻指引 - 拉克尔表示 若由其决策 不会立即加息 因为此前降息已为经济和市场参与者提供了一段时间的保障 但他认为美联储应提供更双向、更平衡的关于未来一年的政策指引[14][15] - 市场预期降息 但美联储应让市场为另一种可能性做好准备 即如果通胀未如预期在今年内消退或反而上升 美联储将倾向于考虑加息 因为证据表明当前政策立场根本谈不上限制性 甚至偏向宽松[15] 经济增长与政策取向 - 针对政府关于“经济增长强劲时美联储就加息”的论点 拉克尔指出美联储官员谈论不多 即便谈论 关注的也是增长是否快于潜在水平[16] - 潜在经济活动水平是美联储标准分析中的基准 它并非平滑的慢速趋势线 而是受经济中所有冲击影响 因此无法立即达到长期增长意义上的潜在水平 增速会受到限制[17][18] - 增长飙升是需要考虑的因素 即使美联储实现了完全稳定的通胀率 也可能需要随着增长波动而上调或下调利率 以维持价格稳定的趋势路径[19]

市场整体表现与宏观数据 - 美国股指期货在周三盘前下跌 道指期货跌0.15% 标普500指数期货跌0.16% 纳斯达克100指数期货跌0.16% 罗素2000指数期货涨0.14% [1][3] - 主要ETF盘前走低 SPDR标普500 ETF信托(SPY)下跌0.15%至692.73美元 Invesco QQQ信托(QQQ)下跌0.20%至625.00美元 [3] - 前一交易日(周二)美股主要指数收跌 道指跌0.80%收于49,191.99点 标普500指数跌0.19%收于6,963.74点 纳斯达克综合指数跌0.10%收于23,709.87点 罗素2000指数跌0.098%收于2,633.10点 [9] - 12月消费者价格指数同比上涨2.7% 符合预期和前值 核心CPI同比上涨2.6% 略低于预期 [1] 重点公司动态 - 富国银行盘前下跌0.81% 市场预期其即将公布的季度营收为216.5亿美元 每股收益为1.67美元 [7] - 英国石油盘前下跌1.84% 公司宣布其能源转型业务面临高达50亿美元的资产减记 [7] - WeRide ADR盘前上涨1.59% 公司在腾讯微信上推出了Robotaxi小程序“WeRide Go” 允许用户在运营区域无需单独应用即可预订Robotaxi [7] - TG Therapeutics股价大涨6.99% 公司发布了第四季度初步营收预估 并对2026年给出了乐观展望 [13] - Gelteq股价飙升56.04% 公司报告其大麻素口服凝胶递送平台取得积极的临床前结果 [13] 行业与板块表现 - 周二交易时段 能源和必需消费品板块上涨 而金融和非必需消费品板块跌幅最大 [8] - 亚洲市场周三收盘涨跌互现 印度Nifty 50指数和中国沪深300指数下跌 澳大利亚ASX 200指数、日本日经225指数、香港恒生指数和韩国Kospi指数上涨 [17] - 欧洲市场早盘交易涨跌互现 [17] 大宗商品与加密货币 - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.98% 至每桶60.57美元附近 [16] - 黄金现货价格上涨0.93% 至每盎司4,629.12美元附近 其上一个历史高点为每盎司4,640.13美元 [16] - 比特币价格上涨3.32% 至每枚94,969.36美元 [16] 分析师观点与市场预期 - 分析师Jeremy Siegel预计2026年经济将表现强劲 受“强大的生产力激增”推动 他引用的第四季度GDP增长预估高达5.4% [10] - 该分析师对股市持“建设性但日益选择性”的看法 预计市场领导力将从估值已高的大型科技股转移 这些股票可能只有“温和涨幅” [10] - 他预计小盘股和非科技周期性股票将获得“两位数回报” 这些股票最有可能从预期的美联储降息中受益 [11] - 他建议投资者将投资组合从拥挤的美国科技股名称扩展到欧洲和日本 认为2026年将是“盈利增长而非估值扩张为投资者回报做出主要贡献”的一年 [11] 利率与政策焦点 - 市场关注美国最高法院可能就针对前总统特朗普关税权力的挑战做出裁决 [2] - 10年期美国国债收益率为4.17% 2年期美国国债收益率为3.52% [2] - 根据CME FedWatch工具 市场预计美联储在1月维持当前利率不变的可能性为97.2% [2] 即将发布的经济数据与事件 - 周三将发布延迟的11月美国零售销售和生产者价格指数数据(美东时间上午8:30) 以及延迟的10月美国商业库存和12月成屋销售数据(美东时间上午10:00) [14] - 多位美联储官员将发表讲话 包括亚特兰大联储主席博斯蒂克(美东时间中午12:00)、美联储理事米兰(美东时间中午12:30)、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(美东时间上午11:00)和纽约联储主席威廉姆斯(美东时间下午2:10) [14] - 美联储经济状况褐皮书将于美东时间下午2:00发布 [15]