财务表现 - 第一季度净销售额为3.438亿美元，同比下降5.2% [3][7] - 第一季度调整后EBITDA为2700万美元，同比增长7% [3][7] - 第一季度调整后每股收益为0.33美元，与去年同期持平；报告每股收益为0.05美元，主要受一次性费用影响 [7][15] - 第一季度综合毛利率提升200个基点至27.9% [2][7] - 第一季度经营现金流为3600万美元，资本支出为1900万美元 [5][17] 业务板块表现 - 餐饮服务板块净销售额下降1970万美元（降幅8.3%）至2.192亿美元，主要由低利润率的烘焙业务下滑导致 [10] - 零售板块净销售额增长120万美元（增幅2.6%）至4590万美元，手持食品销量因克服去年设施火灾导致的产能限制而增长180万美元 [11] - 冷冻饮料板块净销售额基本持平，为7870万美元 [12] - 椒盐脆饼销售额增长360万美元（增幅约6.9%），延续了2025财年下半年的势头 [10] - 手持食品销售额下降约500万美元，原因是销量同比减少以及与原料成本下降相关的合同价格调整 [10] 阿波罗项目进展 - 阿波罗项目在第一季度实现了超过300万美元的净节省 [6][8] - 管理层重申了2000万美元的年化运营利润节省目标 [6][8] - 目标节省中，约1500万美元与工厂整合相关，预计在第二季度全面实施；其余500万美元与分销及管理费用节省相关，预计在第三季度开始增加，第四季度达到全面运行率 [6][9] - 第一季度包含了610万美元的非经常性工厂关闭成本，预计2026财年还将产生约500万美元的非经常性转型项目成本 [6][8] 产品组合与销售驱动因素 - 销售额下降主要与烘焙业务相关，其中约1800万美元的营收下降来自该业务 [1] - 约1300万美元的烘焙业务营收下降与阿波罗项目下的SKU优化工作有关，其余下降来自与产品组合优化一致的低利润率产品 [1] - 产品组合优化预计将导致2026财年销售额下降约3% [7] - 季度销售额受到政府停摆和SNAP福利暂停的影响，11月中旬零售美元销售额出现下滑，在冷冻新奇食品领域最为明显 [7] 市场份额与增长亮点 - 截至12月的13周内，餐饮服务市场份额增长1.8% [13] - 餐饮服务椒盐脆饼增长包括与大型分销客户的新业务，以及在主要连锁影院推出的巴伐利亚风味小食和扭结饼 [13] - 同期零售椒盐脆饼销售额增长约4%，归因于去年推出的新配方和包装 [13] - Dogsters品牌销量在本季度增长超过20%，Dippin‘ Dots销售额增长约4% [14] - 公司正在便利和快餐服务餐厅拓展机会，已完成在西南地区大型便利连锁店的推广，并在西海岸主要快餐运营商处的测试持续取得积极成果 [14] 成本与商品价格 - 毛利率改善得益于早期阿波罗项目节省、工厂整合努力以及更有利的产品组合 [2] - 毛利率结果也反映了公司有意减少低利润率销售，并包含了100万美元的产品处置费用 [2] - 与关税相关的成本净额约为60万美元（已扣除价格抵消），预计部分关税影响将在2026财年逐渐消退 [16] - 管理层表示，与去年可可和鸡蛋等带来的不利因素相比，今年商品价格可能对公司“略微”有利 [16] 流动性、资本结构与股东回报 - 季度末持有现金约6700万美元，无长期债务，循环信贷额度下约有2.1亿美元的借款能力 [5][17] - 本季度回购了约458,000股股票，耗资4200万美元，平均价格约91.60美元/股 [5][18] - 公司宣布了一项新的5000万美元股票回购授权 [5][18] 未来展望与创新 - 管理层表示盈利复苏“正在进行且势头增强” [4] - 创新渠道保持强劲，计划在第二季度推出的产品包括蛋白质和全麦椒盐脆饼、具有补水和免疫益处的Luigi‘s Mini Pops、Dippin’ Dots圣代风味扩展产品，以及面向零售的传统Dippin‘ Dots产品 [19] - 管理层承认第一季度与较弱的票房表现一致（估计同比下降约10%），但对2026财年剩余时间表示乐观，并指出1月份影院趋势有所改善 [19]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.438亿美元，同比下降5.2% [5] - 第一季度调整后EBITDA为2700万美元，同比增长7% [5] - 第一季度调整后每股摊薄收益为0.33美元，与去年同期持平 [17] - 第一季度报告每股摊薄收益为0.05美元，去年同期为0.26美元，差异主要受一次性费用影响 [17] - 第一季度综合毛利率为27.9%，同比提升200个基点 [5] - 第一季度有效税率为27% [17] - 第一季度运营现金流约为3600万美元，资本支出为1900万美元 [17] - 公司拥有约6700万美元现金，无长期债务，循环信贷额度下约有2.1亿美元借款能力 [17] - 第一季度运营费用增加9540万美元，其中包含610万美元非经常性工厂关闭成本及其他非经常性影响 [14] - 第一季度销售和营销费用同比增长9.9%，即280万美元 [15] - 第一季度分销费用减少160万美元，降幅3.9% [16] 1. 第一季度行政费用为2040万美元，同比增长7.8% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮服务板块净销售额下降1970万美元（-8.3%）至2.192亿美元，其中约1800万美元的下降归因于低利润率的烘焙业务 [11] - 餐饮服务板块中，手持食品销售额因销量下降及部分原料成本降低导致的合同价格调整，下降约500万美元 [11] - 餐饮服务板块中，软椒盐卷饼销售额增长360万美元，增幅约6.9% [11] - 零售板块净销售额增长120万美元（+2.6%）至4590万美元，主要由于手持食品销量增长180万美元 [11] - 零售板块内，除手持食品外的其余产品销售额下降约60万美元，主要因Dogsters和Dippin‘ Dots的增长被其他新奇产品的下降所抵消 [12] - 冷冻饮品板块净销售额基本持平，为7870万美元 [12] - 根据综合数据，截至12月的13周内，餐饮服务市场份额增长1.8% [8] - 第一季度Dippin‘ Dots销售额增长约4% [9] 1. 第一季度Dogsters销量增长超过20% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售综合数据显示，截至12月的13周内，椒盐卷饼销售额增长约4% [8] - 零售综合数据显示，11月中旬美元销售额出现下滑，恰逢SNAP福利暂停，对冷冻新奇产品影响最大 [6] - 与西南地区一家大型便利店运营商的合作推广现已完成，与西海岸一家大型快餐服务运营商的测试随着测试市场扩大继续显示出令人鼓舞的结果 [9] - 与公司财年第一季度相关的票房表现令人失望，估计同比下降约10% [10] - 一月份影院趋势有所改善，主要得益于《阿凡达》电影的成功 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - “阿波罗计划”转型举措已显现早期效益，公司专注于运营卓越 [5] - 公司正专注于更高利润率的机遇，这导致了净销售额的下降 [5] - 产品组合优化预计将使2026财年销售额下降约3% [6] - “阿波罗计划”按计划推进，第一季度实现超过300万美元的净节省 [7] - 工厂整合预计将在第二财季完全实施 [7] - 公司对所有举措激活后实现2000万美元的运行率营业利润充满信心 [7] - 公司已完成股票回购授权，以4200万美元回购了超过45.8万股股票 [7] - 公司宣布了一项新的5000万美元股票回购授权 [7] - 公司拥有强大的创新渠道，第二季度将推出多款新产品 [9] - 公司预计在2026财年将产生约500万美元的额外非经常性转型项目成本 [14] - 公司预计2026财年部分关税影响将减弱 [14] - 公司对2026财年剩余时间的影院表现持乐观态度 [10] - 公司预计在区域和全国客户中继续获得增量分销增长 [8] - 公司预计在2026财年第三季度逐步提升，并在第四季度达到剩余500万美元节省的全面运行率 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为季度销售额受到政府停摆和SNAP福利暂停的影响 [6] - 管理层对“阿波罗计划”进展感到满意，并相信第二季度将达到全面运行率 [21][28] - 管理层预计2026财年全年将实现低个位数增长（不包括产品组合优化带来的约3%负面影响） [25][26] - 管理层认为今年大宗商品定价将对公司略微有利，而去年的可可和鸡蛋带来了阻力 [32] - 管理层对2026财年剩余时间的电影片单（包括《超级马里奥银河》电影、《小黄人3》和《蜘蛛侠：崭新之日》）表示期待 [10] - 管理层强调第一季度业绩表明转型项目已见成效，公司为2026财年做好了准备 [41] - 管理层对椒盐卷饼的持续增长和强大的创新渠道感到鼓舞 [41] - 管理层相信公司有能力交付“阿波罗计划”的全部效益并推动长期价值创造 [41] 其他重要信息 - 第一季度业绩包含了约100万美元与产品处置成本相关的不利影响 [5] - 第一季度毛利率结果包含了约100万美元的产品处置费用 [13] - 第一季度与关税相关的成本约为60万美元（已扣除价格抵消因素） [13] - 销售和营销费用的增加中，约140个基点与零售自动售货销售佣金增加有关，约250个基点与为夏季旺季进行的品牌投资有关，约190个基点与客户设备相关的折旧增加有关 [15] - 第一季度分销费用占销售额的11.1%，去年同期为10.9% [16] - 行政费用增加中，约300个基点与非经常性重组费用和法律费用有关 [17] - 第一季度调整后营业利润为800万美元，去年同期为820万美元 [17] - 第一季度以约91.60美元的平均价格回购了超过45.8万股股票 [18] - 包括2025财年回购的股票，公司以约95美元的平均价格回购了超过52.5万股股票，总计5000万美元 [18] - 产品处置成本是一次性影响，源于某些产品不符合规格，不会影响未来业绩 [35][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于销售额展望，在考虑产品组合优化（SKU Rationalization）带来约3个百分点的负面影响后，公司对全年整体销售额增长的预期如何，以及增长将如何从第一季度的水平逐步提升 [19][20] - 公司对第一季度表现感到满意，销售额略低于预期是由于工厂整合的逐步推进 [21] - 公司预计全年将实现低个位数增长（指扣除产品组合优化影响后的剩余业务组合） [25][26] - 公司拥有许多优秀的新业务和创新产品 [25] 问题: 关于“阿波罗计划”，第一季度实现了300万美元的成本节省，要达到2000万美元的年化运行率还需要做什么，预计何时能达到全面运行率 [28] - 公司相信将在第二季度达到全面运行率 [28] - 2000万美元中的1500万美元与工厂整合相关，预计第二季度达到全面运行率；剩余的500万美元与分销费用和行政管理费用节省相关，预计在第三财季逐步提升，第四财季达到全面运行率 [29] 问题: 关于大宗商品环境、通胀、产品组合对毛利率的影响，以及第一季度毛利率提升200个基点是否能在未来持续 [31] - 工厂整合、新业务增加以及持续提升利润率的努力共同推动了毛利率改善 [32] - 大宗商品定价今年可能对公司略微有利，而去年的可可和鸡蛋是阻力 [32] - 第一季度发生的100万美元产品处置成本未在收益中调整，若不计此项，毛利率改善会更大 [35] 1. 该产品处置成本是一次性影响，不会影响未来业绩 [37]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.438亿美元，同比下降5.2% [5] - 第一季度调整后EBITDA为2700万美元，同比增长7% [5] - 第一季度调整后每股收益为0.33美元，与去年同期持平 [17] - 第一季度报告每股收益为0.05美元，去年同期为0.26美元，主要受一次性费用影响 [17] - 第一季度综合毛利率为27.9%，同比提升200个基点 [5] - 第一季度有效税率为27% [17] - 第一季度运营现金流约为3600万美元，资本支出为1900万美元 [17] - 公司资产负债表强劲，拥有约6700万美元现金，无长期债务，循环信贷额度下约有2.1亿美元借款能力 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **食品服务板块**：净销售额下降1970万美元（或8.3%）至2.192亿美元，其中约1800万美元的下降归因于低利润率的烘焙业务 [11] - **食品服务板块-手持产品**：销售额下降约500万美元，原因是销量同比减少以及某些原料成本降低后的合同价格调整 [11] - **食品服务板块-软椒盐卷饼**：销售额增加360万美元（约6.9%），延续了2025财年下半年的势头 [11] - **零售板块**：净销售额增加120万美元（或2.6%）至4590万美元，主要由于手持产品销量增加180万美元 [11] - **零售板块-剩余产品组合**：销售额下降约60万美元，主要因Dogsters和Dippin‘ Dots的增长被其他新奇产品的下降所抵消 [12] - **冷冻饮料板块**：净销售额基本持平，为7870万美元，饮料销售略有增长，而服务和机器销售合计略有下降 [12] - **椒盐卷饼（零售数据）**：截至12月的13周内，零售销售额增长约4% [8] - **冷冻新奇产品**：Dogsters本季度销量增长超过20% [8] - **Dippin‘ Dots**：第一季度销售额增长约4% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **食品服务市场份额**：根据截至12月的13周综合数据，食品服务市场份额增长1.8% [8] - **零售数据**：综合零售数据显示，11月中旬美元销售额出现下滑，恰逢SNAP福利暂停，其中冷冻新奇产品受到最大影响 [6] - **影院市场**：与公司第一财季相关的票房表现令人失望，估计同比下降约10% [10] - **影院趋势**：1月份影院趋势有所改善，主要得益于《阿凡达》电影的成功 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - **阿波罗项目**：转型计划正按计划进行，第一季度实现超过300万美元的净节省 [7] 公司仍对在所有举措激活后实现2000万美元的运行率营业利润充满信心 [7] - **产品组合优化**：公司专注于更高利润的机会，导致烘焙业务收入下降，预计2026财年的产品组合优化将使销售额下降约3% [5][6] - **创新渠道**：第二季度将推出多款新产品，包括蛋白质和全麦椒盐卷饼、具有补水与免疫益处的Luigi‘s Mini Pops、Dippin’ Dots周日风味扩展以及传统Dippin‘ Dots零售版 [9] - **增长计划**：公司继续预期在2026财年从区域和全国客户中获得增量分销收益 [8] - **资本配置**：本季度完成了股票回购授权，以4200万美元回购了超过45.8万股股票 [7] 同时宣布了一项新的5000万美元回购授权 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **短期挑战**：第一季度的销售额受到政府停摆和SNAP福利暂停的影响 [6] - **商品成本**：与关税相关的成本净额约为60万美元 [13] 预计2026财年部分关税影响将减弱 [14] - **商品通胀**：管理层认为今年商品定价可能对公司略微有利，而去年的可可和鸡蛋带来了阻力 [32] - **全年展望**：尽管产品组合优化（SKU精简）带来约3%的销售阻力，公司仍预计全年将实现低个位数增长（指优化后的产品组合） [25][26] - **影院前景**：尽管第一季度票房疲软，但对2026财年剩余时间的影院表现持乐观态度，因为后续电影片单包括《超级马里奥银河》电影、《小黄人3》和《蜘蛛侠：崭新之日》等有希望的影片 [10] 其他重要信息 - **一次性项目**：第一季度业绩包括约100万美元与产品处置成本相关的不利影响 [5] 运营费用增加9540万美元，其中包含610万美元的非经常性工厂关闭成本及其他非经常性影响 [14] 预计2026财年还将产生约500万美元的非经常性转型项目成本 [14] - **销售与营销费用**：同比增长9.9%（即280万美元），增长原因包括零售自动售货销售佣金增加、为支持品牌应对夏季高峰季的投资以及与客户设备相关的更高折旧 [15] - **分销费用**：下降160万美元（或3.9%），主要由于销量下降 [16] - **管理费用**：为2040万美元，同比增长7.8%，其中约300个基点的增长与非经常性重组费用和法律费用相关 [17] - **阿波罗项目时间表**：工厂整合部分（占2000万美元目标中的1500万美元）预计在第二季度达到全运行率，其余500万美元（分销和G&A节省）预计在第四季度达到全运行率 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于全年销售额展望，在考虑产品组合优化（SKU精简）带来3%阻力的情况下，公司是否仍预期实现整体销售增长？增长轨迹将如何？ [19] - 回答：第一季度销售额略低于预期，与工厂整合的进度有关 [21] 公司仍预计全年实现低个位数增长（指优化后的产品组合） [25][26] 问题2：关于阿波罗项目，第一季度实现300万美元成本节省，达到2000万美元年化运行率目标还需哪些步骤？预计何时能达到？ [28] - 回答：相信将在第二季度达到目标 [28] 其中1500万美元与工厂整合相关，预计第二季度达到全运行率；其余500万美元（分销和G&A节省）预计在第三季度开始提升，第四季度达到全运行率 [29] 问题3：关于商品成本环境、通胀前景以及对毛利率的影响，第一季度毛利率提升200个基点，这种改善是否会持续？ [31] - 回答：工厂整合、新业务增加以及持续提升利润率的努力共同推动了改善 [32] 预计今年商品定价可能对公司略微有利 [32] 第一季度100万美元的产品处置成本未在调整后收益中剔除，否则毛利率改善会更大 [35] 该产品处置成本是一次性影响，不会影响未来 [37]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.438亿美元，同比下降5.2% [5] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为2700万美元，同比增长7% [5] - 第一季度毛利率为27.9%，较上年同期提升200个基点 [5] - 第一季度经调整后每股收益为0.33美元，与上年同期持平 [15] - 第一季度报告每股收益为0.05美元，上年同期为0.26美元，主要受一次性费用影响 [15] - 第一季度有效税率为27% [15] - 第一季度产生约100万美元的产品处置费用，对业绩产生不利影响 [5][12] - 第一季度与关税相关的成本净额约为60万美元 [12] - 第一季度运营现金流约为3600万美元，资本支出为1900万美元 [15] - 公司拥有约6700万美元现金，无长期债务，循环信贷额度下约有2.1亿美元的借款能力 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **餐饮服务业务**：净销售额下降1970万美元（或8.3%），至2.192亿美元 [11] - 其中约1800万美元的下降归因于利润率较低的烘焙业务 [11] - 手持食品销售额因销量同比下降及某些原料成本降低后的合同价格调整，下降约500万美元 [11] - 软椒盐卷饼销售额增长360万美元（或约6.9%） [11] - **零售业务**：净销售额增长120万美元（或2.6%），至4590万美元 [11] - 主要受手持食品销量增长180万美元的推动 [11] - 其余零售产品组合销售额下降约60万美元，主要因Dogsters和Dippin' Dots的增长被其他新奇产品的下降所抵消 [12] - **冷冻饮料业务**：净销售额基本持平，为7870万美元 [12] - 饮料销售额小幅增长，而服务与机器销售额合计小幅下降 [12] - **椒盐卷饼表现**：餐饮服务渠道销售额增长6.9% [7]；根据截至12月的13周零售联合数据，销售额增长约4% [8] - **冷冻新奇产品**：Dogsters销量本季度增长超过20% [8]；Dippin' Dots销售额增长约4% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **餐饮服务渠道**：在截至12月的13周内，餐饮服务市场份额增长1.8% [8] - **零售渠道**：联合零售数据显示，11月中旬美元销售额出现下滑，与SNAP福利暂停时间吻合，其中冷冻新奇产品受影响最大 [6] - **影院渠道**：与公司第一财季相关的票房表现令人失望，估计同比下降约10% [10]；但1月份影院趋势有所改善，主要受《阿凡达》电影成功推动 [10] - **便利及快餐店渠道**：向一家大型西南地区便利商店运营商的推广已完成；与一家大型西海岸快餐店运营商的测试随着测试市场的扩大，继续显示出令人鼓舞的结果 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **阿波罗项目**：是公司的转型计划，旨在实现成本节约和运营优化 [5] - 第一季度实现超过300万美元的净节约 [7] - 工厂整合按计划进行，预计将在第二财季全面实施 [7] - 公司有信心在所有举措激活后实现2000万美元的运行率营业利润 [7] - **产品组合优化**：公司专注于更高利润的机会，导致部分低利润率产品销售下降 [5] - 约1300万美元的烘焙业务收入下降与阿波罗项目相关的SKU优化工作有关 [6] - 预计2026财年产品组合优化将导致销售额下降约3% [6] - **创新与增长**：创新渠道保持强劲，第二季度将推出多款新产品，包括蛋白质和全麦椒盐卷饼、Luigi's Mini Pops、Dippin' Dots圣代口味延伸产品，以及传统Dippin' Dots零售产品 [9] - 预计2026财年在区域和全国客户中实现增量分销增长 [8] - **股东回报**：第一季度完成了股票回购授权，以4200万美元回购了超过45.8万股股票，平均价格约91.60美元/股 [7][16]；同时宣布了新的5000万美元回购授权 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：第一季度的销售额受到政府停摆和SNAP福利暂停的影响 [6]；商品成本环境预计将比去年更有利，去年在可可和鸡蛋方面面临阻力 [29] - **未来展望**： - 尽管有产品组合优化带来的约3%的销售影响，公司仍预计全年将实现低个位数增长 [22][23] - 对2026财年剩余时间的影院表现持乐观态度，后续电影片单包括一些有潜力的影片 [10] - 预计2026财年将产生约500万美元的额外非经常性转型项目成本 [12] - 预计部分关税影响将在2026财年逐步消退 [12] - 为支持品牌和迎接夏季高峰季所做的投资预计将在旺季推动增长 [14] 其他重要信息 - 销售和营销费用同比增长9.9%（或280万美元），部分原因是零售自动售货销售佣金增加，这是Dippin' Dots业务中不断增长的部分 [13][14] - 分销费用下降160万美元（或3.9%），主要由于销量下降 [14] - 管理费用为2040万美元，同比增长7.8%，其中约300个基点的增长与非经常性重组费用和法律费用相关 [15] - 运营费用增加9540万美元，其中包括610万美元的非经常性工厂关闭成本和其他非经常性影响 [12] - 调整后营业利润为800万美元，上年同期为820万美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年销售展望，在考虑SKU优化（SKU RAT）带来3个百分点的逆风后，公司对全年整体销售增长的预期如何，以及增长将如何从第一季度开始逐步提升 [17][18] - 公司对第一季度业绩感到满意，基本符合阿波罗项目的预期 [19] - 第一季度销售额略低于预期，原因是工厂整合处于爬坡阶段 [19] - 尽管有SKU优化带来的约3%的影响，公司仍预计全年将实现低个位数增长，这基于剩余产品组合的表现 [22][23] - 公司拥有许多优秀的新业务和创新，预计能实现低个位数增长的目标 [22] 问题: 关于阿波罗项目的成本节约，第一季度实现了300万美元，达到2000万美元年化运行率目标还需要什么，以及预计何时能达到该运行率 [25] - 公司相信将在第二季度达到2000万美元的年化运行率目标 [25] - 2000万美元中的1500万美元与工厂整合相关，预计在第二季度达到满负荷运行率 [26] - 剩余的500万美元与分销费用和行政管理费用节约相关，预计将在第三财季逐步提升，并在第四财季达到满负荷运行率 [26] 问题: 关于商品成本环境、通胀前景以及对毛利率的影响，第一季度毛利率提升200个基点，这种改善水平是否会持续 [27] - 工厂整合、新业务增加以及持续提升利润率的努力共同推动了毛利率改善 [29] - 今年的商品定价预计将对公司略微有利，而去年的可可和鸡蛋成本带来了阻力 [29] - 第一季度产生的100万美元产品处置成本未在收益中调整，若不计此项，毛利率改善会更大 [32] - 该产品处置成本是一次性影响，不会影响未来业绩 [33][34]

核心观点 - 公司“阿波罗项目”转型举措已初见成效，盈利复苏势头正在增强，第一季度经调整EBITDA同比增长7%至2700万美元，毛利率提升200个基点至27.9% [5] - 公司战略性地优化产品组合，聚焦高利润机会，导致净销售额同比下降5.2%，其中约1800万美元的下降来自低利润的烘焙业务，预计2026财年产品组合优化将使销售额减少约3% [6] - 公司对实现“阿波罗项目”2000万美元的年化运营收入效益充满信心，预计工厂整合部分将在第二季度完全实现，其余部分将在本财年晚些时候达到全效运行 [7][23][24] - 公司创新渠道强劲，核心品类如椒盐脆饼表现突出，并计划在第二季度推出多款新产品，同时通过股票回购和强劲的资产负债表展现了对业务信心和股东回报的承诺 [8][10][17] 财务表现 - **营收概况**：第一季度净销售额为3.438亿美元，同比下降5.2% [5][6] - 食品服务板块净销售额下降1970万美元（降幅8.3%）至2.192亿美元，其中约1800万美元的下降来自低利润的烘焙业务 [12] - 零售板块净销售额增长120万美元（增幅2.6%）至4590万美元，主要得益于手持食品销量增长 [13] - 冷冻饮料板块净销售额基本持平，为7870万美元 [13] - **盈利能力**： - 毛利率为27.9%，较上年同期提升200个基点，主要得益于“阿波罗项目”举措及高利润产品销售组合改善 [5][13] - 经调整后的运营收入为800万美元，上年同期为820万美元 [15] - 经调整后的EBITDA为2700万美元，较上年同期的2530万美元增长7% [5][15] - 摊薄后每股收益（按报告基准）为0.05美元，上年同期为0.26美元，主要受一次性费用影响；经调整后摊薄每股收益为0.33美元，与上年同期持平 [16][17] - **成本与费用**： - 运营费用增至9540万美元，其中包含610万美元的非经常性工厂关闭成本 [14] - 销售与营销费用同比增长9.9%（增加280万美元），部分用于支持品牌为夏季旺季做准备 [14] - 分销费用下降160万美元（降幅3.9%），主要因销量降低 [14] - 管理费用为2040万美元，同比增长7.8%，其中约300个基点的增长与非经常性重组费用和法律费用相关 [15] - **现金流与资产负债表**： - 期末持有现金约6700万美元，无长期债务，循环信贷额度下约有2.1亿美元的借款能力 [17] - 第一季度产生约3600万美元的经营现金流，资本支出为1900万美元 [17] 业务运营与战略举措 - **“阿波罗项目”进展**： - 第一季度实现超过300万美元的净节省，工厂整合正按计划进行，预计在第二季度完全实施 [7] - 项目目标为实现2000万美元的年化运营收入效益，其中1500万美元与工厂整合相关，预计在第二季度达到全效运行；剩余的500万美元（来自分销和行政管理费用节省）预计在第四季度达到全效运行 [7][24][25] - **产品组合优化**： - 主动缩减低利润的烘焙业务和SKU，导致第一季度营收下降，其中约1300万美元与“阿波罗项目”的SKU优化工作直接相关 [6] - 此策略与公司提升产品组合的整体方向一致，预计将使2026财年销售额减少约3% [6] - **分板块业绩**： - **食品服务**：椒盐脆饼销售额增长360万美元（增幅6.9%），表现强劲；手持食品销售额因销量和合同定价调整下降约500万美元 [12] - **零售**：椒盐脆饼销售额在截至12月的13周内增长约4%；Dogsters品牌销量增长超过20%；Dippin‘ Dots销售额增长约4% [9] - **冷冻饮料（ICEE）**：正在便利店和快速服务餐厅渠道寻求扩张机会，与一家大型西南部便利店运营商的推广已完成，与一家西海岸主要QSR运营商的测试结果令人鼓舞 [10] 市场动态与增长驱动 - **创新与产品发布**：公司创新渠道强劲，计划在第二季度推出多款新产品，包括蛋白质和全麦椒盐脆饼、Luigi‘s迷你冰棒、Dippin’ Dots圣代口味扩展产品，以及针对零售渠道的传统Dippin‘ Dots产品 [10] - **外部因素影响**： - 第一季度销售额受到政府停摆和补充营养援助计划（SNAP）福利暂停的影响，零售扫描数据显示11月中旬美元销售额出现下滑，冷冻新奇食品受影响最大 [6][7] - 与公司财年第一季度对应的票房表现令人失望，估计同比下降约10%，但1月份因《阿凡达》电影成功趋势有所改善，对2026财年剩余时间的影院片单持乐观态度 [11] - **商品成本**：商品价格环境预计在2026财年将变得略微有利，去年在可可和鸡蛋等方面面临的阻力今年可能缓解 [28] 资本配置与股东回报 - **股票回购**：第一季度完成了之前的股票回购授权，以4200万美元回购了158，000股股票，平均价格约为每股91.60美元；同时宣布了一项新的5000万美元回购授权 [8][18] - 包括2025财年的回购，公司总计以5000万美元回购了超过525，000股股票，平均价格约为每股95美元 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为4.102亿美元，同比下降3.9% [5] - 第四季度调整后EBITDA为5740万美元，低于去年同期的5970万美元 [5] - 全年净销售额为15.8亿美元，同比增长0.5% [5] - 全年调整后EBITDA为1.809亿美元，低于去年同期的2.001亿美元 [5][19] - 第四季度调整后每股摊薄收益为1.58美元，低于去年同期的1.60美元 [18] - 第四季度有效税率为4.8%，显著低于去年同期的26.8% [18] - 第四季度运营费用增长24%至1.188亿美元，占销售额的29%，其中包含2480万美元的非经常性费用 [17] - 第四季度合并毛利润为1.302亿美元，低于去年同期的1.355亿美元，毛利率为31.7%，与去年同期的31.8%基本持平 [16] - 截至季度末，公司拥有约1.06亿美元现金，无长期债务 [12][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮服务部门净销售额下降1.1%至2.593亿美元，销量疲软抵消了价格上涨的影响 [14] - 椒盐脆饼销售额增长3.6%，连续几个季度实现同比增长，巴伐利亚椒盐脆饼引领增长 [14] - 冷冻新奇产品销售额下降5.1%，主要由于Luigi's和IC品牌产品之间的过渡 [14] - 油条销量下降主要反映去年与主要QSR客户的LTO计划结束 [14] - 零售部门净销售额下降8.1%，主要受冷冻新奇产品销量下降驱动，部分被椒盐脆饼销量增长抵消 [15] - DOGSTERS表现突出，销售额和销量在季度内均实现增长 [15] - 手持产品销售额下降反映去年北卡罗来纳州工厂火灾导致的临时产能限制 [15] - 软椒盐脆饼销售额增长9%，延续第三季度的势头 [15] - 冷冻饮料部门销售额下降8.3%，归因于季度内饮料销量下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 冷冻饮料销量下降主要由于影院销售额下降，去年同期有《头脑特工队2》电影的成功 [16] - 第四季度票房销售额估计下降约11% [16] - 与公司2025财年对应的期间，票房销售额同比增长10% [12] - 行业预测与公司2026财年对应的北美票房销售额将增长9%，得益于强大的电影阵容 [12] - 外汇汇率对2025财年整体营收造成约40个基点的负面影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动名为"阿波罗项目"的业务转型计划，旨在产生可持续的效率和成本节约 [7] - 阿波罗项目预计在2026年全面实施后，每年将带来至少2000万美元的运营收入效益 [7] - 项目第一阶段重点是合并制造网络，关闭三家工厂，预计年化节约约1500万美元 [7][8] - 分销系统相关举措预计将产生约300万美元的年化节约 [8] - 正在制定第二阶段计划，专注于工厂合并后的进一步效率提升和系统现代化 [9] - 公司计划加速股票回购活动，本季度已回购300万美元股票 [13][38] - 资本配置采取平衡方法，包括业务投资、战略收购和通过股息及股票回购向股东返还资本 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管夏季面临挑战性背景，但对第四季度业绩表示满意 [5] - 对2026财年持乐观态度，原因包括阿波罗项目的效益、强大的创新渠道以及影院行业的反弹 [31][32] - 消费者情绪依然谨慎，尤其是在零售业务方面 [31] - 2025财年面临的挑战包括大型油条LTO计划结束、不利的外汇影响以及巧克力成本通胀 [32] - 手持产品产能中断问题应在第二季度初得到解决 [10] - 2025年下半年EBITDA与2024年下半年基本持平，为2026年奠定坚实基础 [32] 其他重要信息 - 从第四季度开始，财务报表列报方式发生变化，部分公司费用不再全部分摊至部门业绩 [14] - 第四季度关税成本给商品成本增加了约35个基点 [16] - 与业务转型项目相关的额外工厂关闭和非经常性成本预计在2026财年为300万至500万美元 [17] - 第四季度营销费用为3260万美元，比去年同期增长4.8% [17] - 第四季度分销费用下降8.3%，分销费用占销售额的百分比降至10.3% [17] - 第四季度行政费用为1910万美元，同比增长5.1% [17] - 2026财年资本支出预计与2025财年基本一致 [68] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品组合优化对销售额的影响以及2026财年的展望 [24] - 产品组合优化预计对整体销售额增长率产生约1%-1.5%的影响 [25] - 预计在第二季度达到全面运行速率 [27][35] - 对2026财年持乐观态度，原因包括阿波罗项目效益、强大创新以及影院行业反弹 [31][32] - 工厂关闭的效益预计在第二季度达到或接近全面运行速率 [34][35] 问题: 关于资本配置和股票回购 [36] - 公司计划在本季度窗口打开时加速股票回购 [37] - 目前授权回购额度剩余约4200万美元，本季度已回购300万美元 [38] - 此前放缓回购是出于对管道中并购交易的审慎考虑 [38] - 目前没有迫在眉睫的并购行动 [39] 问题: 关于阿波罗项目第二阶段和工厂效率 [45] - 第二阶段预计在2026年末或更可能在2027年进行，重点是自动化和流程改进 [46] - 例如Colton工厂的关闭涉及将手动生产转换为几乎全自动化的流程 [51] 问题: 关于零售冷冻新奇产品业务的挑战和稳定 [47] - 该细分市场受消费者情绪影响最大，尤其是在7月份 [49] - 公司已通过增加营销和贸易支出进行纠正，近期四周数据已显示改善趋势 [15][49] - 2026年有强大的冷冻新奇产品创新渠道 [50][51] 问题: 关于销售额增长算法和产品组合优化的时间安排 [58] - 产品组合优化对增长算法的拖累约为100-150个基点，基础增长率仍始于中个位数 [59] - 最大的拖累影响将从第二季度开始显现 [61] 问题: 关于2026财年关键商业机会的细节 [62] - 主要机会包括与大型QSR客户的油条LTO、西南地区大型便利店的IC机器推广、西海岸QSR的冷冻饮料测试 [62][63] - 手持产品产能预计在第二季度初恢复 [63] 问题: 关于阿波罗项目后的毛利率潜力 [64] - 目标是将年化毛利率提升至30%以上，并向中段30%范围迈进 [65] - 1500万美元的工厂合并节约将全部计入毛利率 [65] - 通过阿波罗项目和业务增长，将继续逐步改善毛利率 [66] 问题: 关于2026财年的资本支出 [67] - 预计与2025财年基本一致，但公司正努力削减 [68]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为4.102亿美元，同比下降3.9% [5] - 第四季度调整后EBITDA为5740万美元，去年同期为5970万美元 [5][21] - 全年销售额为15.8亿美元，同比增长0.5% [6] - 全年调整后EBITDA为1.809亿美元，去年同期为2.001亿美元 [6][22] - 第四季度调整后每股收益为1.58美元，去年同期为1.60美元 [21] - 第四季度有效税率为4.8%，去年同期为26.8% [21] - 公司持有现金1.06亿美元，无长期债务 [14][21] - 第四季度运营费用激增24%至1.188亿美元，占销售额的29%，其中包含2480万美元与工厂关闭相关的非经常性费用 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮服务部门净销售额下降1.1%至2.593亿美元，但软椒盐卷饼销售额增长3.6% [16] - 零售部门净销售额下降8.1%，主要受冷冻新奇产品销量下降影响，但软椒盐卷饼销售额增长9% [17] - 冷冻饮料部门销售额下降8.3%，主要归因于影院销量下降 [17] - 椒盐卷饼业务在2025年销售额增长2.7%，下半年表现强劲，销售额同比增长8% [7] - Dippin' Dots圣代产品在零售渠道推出，为销售额贡献约500万美元 [7] - Dogsters宠物零食品牌在季度内销售额和销量均实现增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 影院行业持续复苏，与2025财年对应的票房收入同比增长10% [14] - 第四季度影院票房收入估计下降约11% [18] - 行业预测北美票房在2026财年将增长9% [14] - 冷冻饮料业务销量下降主要由于去年同期《头脑特工队2》电影带来的高销量基数 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动名为"阿波罗项目"的业务转型计划，目标是在2026年实现至少2000万美元的年化运营收入节约 [8] - 项目第一阶段包括关闭三家制造工厂，预计年化节约1500万美元，大部分将在2026财年第二季度完成 [8][9] - 正在规划第二阶段，重点是在工厂整合后进一步提升工厂内部的效率 [10] - 公司计划加速股票回购活动，本季度已回购300万美元股票 [15][41] - 资本配置策略平衡，涵盖业务投资、战略收购和通过股息及股份回购向股东返还资本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管夏季面临挑战，但对第四季度业绩感到满意 [5] - 对2026财年持乐观态度，原因包括运营势头、工厂关闭带来的效益以及创新渠道 [34] - 消费者情绪依然谨慎，尤其是在零售业务方面 [34] - 影院行业前景令人鼓舞，预计2026年将有强大的电影阵容支持复苏 [14][18] - 2025年的挑战主要包括大型吉事果限时优惠活动结束、不利的外汇影响以及巧克力成本通胀 [35] 其他重要信息 - 从第四季度开始，财务结果呈现方式发生变化，部分公司费用不再全部分摊至部门业绩，而是作为未分配公司费用列示 [16] - 第四季度毛利率为31.7%，去年同期为31.8% [18] - 关税成本使商品成本增加约35个基点 [18] - 分销费用下降8.3%，效率提升得益于内部转移减少和卡车利用率提高 [19] - 2026财年的资本支出预计与2025财年大致持平 [70] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品组合优化对销售额的影响以及2026财年的展望 [27][32] - 产品组合优化预计将对整体销售额增长产生约1-1.5%的影响 [28] - 工厂关闭带来的节约效益预计在第二季度达到或接近全部运行速率 [31][37][38] - 对2026财年持乐观态度，基于运营势头、阿波罗项目效益和创新，尽管消费者情绪谨慎 [34][35] 问题: 关于资本分配和股票回购 [39] - 公司计划在本季度加速股票回购，现有授权剩余约4200万美元 [41] - 此前放缓回购是出于对潜在并购交易的审慎考虑，但目前没有迫在眉睫的并购行动 [41][42] 问题: 关于阿波罗项目第二阶段和工厂效率 [49] - 第二阶段侧重于工厂整合后的进一步自动化和流程改进，主要效益可能在2027年体现 [50] - 部分自动化效益已在当前阶段实现，例如Colton工厂的生产转移至自动化程度更高的工厂 [55] 问题: 关于零售渠道冷冻新奇产品的挑战和稳定措施 [51][52] - 该品类受到消费者情绪影响，尤其是在7月份，公司已通过增加营销和贸易支出进行应对 [53] - 近期四周数据已显示改善趋势，并且2026年有强大的冷冻新奇产品创新计划 [53][55] 问题: 关于2026财年的关键商业机会 [65] - 重点机会包括与某大型QSR客户的吉事果LTO、在西南地区大型便利店的IC机器推广、与西海岸QSR的冷冻饮料测试，以及手持产品产能恢复 [65][66] 问题: 关于毛利率潜力和资本支出 [67][70] - 公司目标是将年化毛利率提升至30%以上并迈向中段30%区间，阿波罗项目节约和业务增长将推动实现 [68][69] - 2026财年资本支出预计与2025财年持平，但公司正努力削减 [70]