报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周 REITs 二季报发布结束，整体营收同环比下滑，可供分配金额同比提升、环比下降；保障房和消费业绩表现稳健，能源类受季节扰动大，仓储物流和交通类表现分化，产业园业绩下滑明显；今年以来 REITs 发行规模同比增长，本周 2 单首发取得新进展，无新增扩募进展；本周中证 REITs 全收益指数收跌，各板块普跌，流动性改善，生态环保板块活跃度最高，能源板块估值较高 [3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：创金合信首农 REIT 上市 - 截至 2025/7/25，今年以来已成功发行 14 单，发行规模 278.7 亿元、同比增长 2.1% [3] - 本周 2 单首发公募 REITs 取得新进展，新申报中航天虹消费 REIT，创金合信首农 REIT 上市，首日涨幅 28.47%；本周无新增扩募 REITs 进展 [3][11] - 当前审批流程中，首发已申报 16 只，已问询并反馈 6 只，注册生效待上市 4 只；扩募已申报 10 只，已问询并反馈 4 只，通过审核 3 只 [3] 二级市场：本周各板块普跌，流动性改善 行情回顾：中证 REITs 全收益指数收跌 1.56% - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1087.36 点，跌幅 1.56%，跑输沪深 300 3.25 个百分点、跑输中证红利 3.86 个百分点；年初至今涨幅 12.34%，跑赢沪深 300/中证红利 7.46/11.41 个百分点 [3] - 分项目属性，本周产权类 REITs 下跌 1.91%，特许经营权类 REITs 下跌 2.67%；分资产类型，园区、生态环保、消费、仓储物流板块表现占优 [3] - 分个券，本周 10 只上涨、59 只下跌，创金合信首农 REIT、博时津开产园 REIT、招商科创 REIT 位列前三，中信建投明阳智能新能源 REIT、工银蒙能清洁能源 REIT、中金联东科创 REIT 位列末三 [3] 流动性：成交量有所提升 - 中证 REITs 本周日均换手率 0.54%，较上周 -2.13BP，产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.79%/0.54%，较上周 +21.16/+5.99BP，周内成交量 5.92/1.48 亿份，周环比 +37.23%/+14.10%；生态环保板块活跃度最高 [3] 估值：能源板块估值较高 - 从 中 债 估 值 收 益 率 看，产权类/特许经营权类 REITs 分别为 3.89%/4.62%，交通、仓储物流、园区板块位列前三 [3] 重要公告 - 多只 REITs 发布二季报，涉及营收、出租率、租金单价、车流量、发电量等运营数据；鹏华深圳能源 REIT 有战略配售份额解禁提示；易方达深高速 REIT 有分红公告；创金合信首农 REIT 有上市公告 [31][36][37]