核心观点 - 分母行情驱动下，REITs市场后市结构性机会主要在于超跌修复与机构配置需求的双重加持 [1] - 三季度报披露对市场情绪的冲击已逐步缓解，REITs指数先跌后涨，一度下探至1030点位后企稳回升 [3][5] - 当前市场情绪仍较脆弱，下半年整体情绪边际走弱，但超跌行情孕育机会，负债稳定的欠配机构可择低配置 [3][6] 二级行情回顾 - 过去一周（2025年11月3日-11月7日）中证REIT全收益指数周度下跌0.4%，收于1041.51点 [3][5] - 板块表现显著分化，市政环保（+0.66%）和消费（+0.43%）REITs领涨，而产业园（-2.04%）和仓储（-1.78%）REITs跌幅居前 [3][5] - 市政环保、消费与IDC（新型基础设施）板块修复较快，保障房板块修复相对较慢，华润有巢REIT因扩募导致市场供需再平衡，成为周度跌幅最高的保障房项目 [3][5] 市场交易活跃度 - 过去一周REITs市场日均交易额为5.75亿元，较前一周边际下行 [3][16] - 分板块看，新型基础设施和保障房类REITs周度日均换手率较高，分别为0.85%和0.84%，交通（0.37%）和消费（0.39%）类REITs换手率相对较低 [3][16] - 历史数据显示，新型基础设施板块自2025年8月初纳入统计以来，换手率曾高达5.60%（2025/8/11当周） [19] 个券表现与估值 - 部分REITs项目周度涨幅突出，如华夏金茂商业REIT（+4.42%）、国泰海通济南能源供热REIT（+2.25%） [14] - 估值指标显示，不同资产类型REITs的现金分派率差异显著，交通基础设施类如浙商沪杭甬REIT分派率达11.95%，而保障性租赁住房类如红土创新深圳安居REIT分派率为2.68% [16] - 产业园类REITs分派率跨度较大，易方达广州开发区高新产业园REIT分派率为6.77%，而建信中关村产业园REIT分派率为1.87% [16]