战略合作 - 公司与数字资产平台KuCoin签署战略合作意向书，拟在香港推进中国内地首个以「海外药品管线」为底层资产的RWA试点项目 [1] - RWA项目锚定的不仅是GLP-1管线，而是公司全球药品资产组合 [1] 产品管线 - 已上市制剂20多种，在研制剂及原料药50多项，制剂通过授权进入90多个国家和地区，原料药销售网络覆盖20多个国家和地区 [1] - HY3003创新药为GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点受体激动剂，已完成化合物工艺验证，开发策略包括周制剂、超长效月制剂、口服制剂等多剂型并行 [1] RWA底层资产构成 - 已完成海外合作落地的产品矩阵包括利拉鲁肽（美国首仿药，享有50%分成）、司美格鲁肽注射液、西曲瑞克、利那洛肽等 [2] - 正在全球多个地区开展合作洽谈的重磅产品包括司美格鲁肽、格拉替雷、利那洛肽、兰瑞肽、特立帕肽、阿巴帕肽、加尼瑞克、地非法林、依特卡肽、HY3003等 [2] - 近50项在研管线覆盖多肽药物、小核酸药物、PEG修饰环肽等领域，包括司美格鲁肽、替尔泊肽、瑞他鲁肽、胰淀素等减重药物，以及Zilebesiran、英克司兰、Pegcetacoplan等创新品种 [2] - 原料药供应网络覆盖欧美亚20余国，制剂通过BD授权进入90余国市场，未来将产生持续现金流 [2] 业绩表现 - 2025年上半年预计归属净利润1.42亿元至1.62亿元，同比增长1470.82%至1663.89% [3]

RWA项目本质 - RWA项目是将现实世界的实物资产通过区块链技术转换为链上资产进行投资交易的概念，与稳定币、NFT、DeFi等项目类似，均围绕链上技术布局不同领域的生态 [3] - RWA项目与新能源、光伏产业、艺术品等行业结合，实质是将现实资产与链上资产锚定后发行交易的具体化 [3] RWA项目四大核心元素 - **真实实物资产**：RWA项目需有底层实物资产支撑，其价值可被评估，避免成为泡沫交易，这与NFT、DeFi等项目需对应真实资产的趋势一致 [4][5] - **区块链上链技术**：RWA项目需依赖区块链技术（公链或联盟链），公链更符合去中心化和公开化要求，但实际应用中多采用联盟链 [5] - **锚定代币**：RWA项目需发行代币作为链上资产凭证，代币功能包括确权、支付、投资等，形成与现实世界对应的代币经济圈 [5][6] - **链上交易平台**：RWA项目需交易平台实现链上资产流通，但国内禁止搭建此类平台或提供代币交易服务 [7] 国内RWA项目的合规性问题 - 国内禁止发行代币，相关文件包括2013年比特币通知、2017年代币发行公告、2021年防范虚拟货币炒作通知，即使通过境外平台发行也不得面向境内客户 [6] - 与地方交易所（如文交所、数据交易所）合作存在资质和交易模式的双重限制：地方交易所需省级政府批准且不得拆分权益、集中交易或标准化合约交易，RWA项目的份额化和标准化定价违反上述规定 [7] - 案例显示，地方文交所开展艺术品通证交易（拆分份额锚定代币）后被认定为非法金融活动，相关人员被追究刑事责任 [8]