抵押贷款利率动态 - 30年期固定抵押贷款利率近期显著下降，截至上周五为6.29%，创下自2024年以来的最低水平 [2] - 在8月就业报告显示招聘步伐远低于预期后，10年期国债收益率当日下跌0.09个百分点，而抵押贷款利率跟踪指标当日下跌0.16点 [3] - 基准国债收益率与抵押贷款债券之间的利差近期也大幅收窄，这是抵押贷款利率的关键构成因素 [3] 抵押贷款支持证券市场机制 - 标准化的30年期固定利率抵押贷款通常被银行或贷款机构出售到抵押贷款债券市场，这些标准化债券以0.5个点的区间划分 [5] - 当利率接近下一个较低区间的上限时，利率下降速度可能比正常情况更快，因为债券投资者愿意为下一个较低票息的债券支付更高价格 [6] - 抵押贷款机构随后会看到市场上对符合该较低区间贷款的定价更具吸引力 [6] 债券投资者行为分析 - 较高利率的抵押贷款更有可能被再融资并提前偿还，这给债券持有人带来再投资风险，即他们可能被迫以更低利率进行再投资 [7] - 因此，债券投资者更倾向于持有支付额较低但存续期更长的债券，以规避提前还款风险 [7]

美股市场表现 - 美国股市飙升至历史新高纪录 [1] - 市场乐观情绪由美联储降息预期推动 [1] - 降息时机可能恰逢其时以维持华尔街涨势 [1]

文章核心观点 - 分析师认为苹果公司二季度每股收益和营收将超预期，iPhone销售强劲可抵消关税担忧 [1] 分析师评级与目标价 - 高盛分析师Michael Ng重申对苹果的买入评级，将目标价从259美元降至256美元 [1] 二季度业绩预测 - 预计苹果二季度iPhone营收达478亿美元，高于市场共识的456亿美元，同比增长4% [3] - 预计苹果服务业务营收同比增长11%至265亿美元，得益于App Store、iCloud+等项目 [3] 影响业绩因素 - 苹果财报关键讨论点是关税和需求，4月11日宣布的智能手机和PC互惠关税豁免短期内可减少影响 [2] - iPhone营收增长源于iPhone 16e发布和关税担忧导致的需求提前拉动 [3] - 衰退风险下，延长更换周期、新产品创新、新市场扩张等需求驱动因素可能被消费者可自由支配支出减少和美国品牌情绪转变所平衡 [4] 面临的问题与挑战 - 关税政策和增长担忧对苹果股价有影响，2025年1月和3月苹果股价为过去10年同期最差 [4] - 苹果将生产从中国多元化转移至印度等地区，但在潜在贸易战中部分产品处理仍存在不确定性 [5] 应对措施与前景 - 苹果可与供应商协商降低成本或提高iPhone价格，上一次提高基础款iPhone价格是2020年的iPhone 12 [5] - 年中市场情绪可能改善，焦点将转向2025年剩余时间发布的新iOS和苹果智能功能以及秋季发布的iPhone 17 [6] - 苹果的用户安装基数、服务业务增长和新产品创新可抵消产品营收的周期性逆风 [6] 股价表现 - 周三苹果股价上涨2.3%至204.27美元，52周交易区间为166.21 - 260.09美元 [7] - 2025年年初至今苹果股价下跌16.4%，过去一年上涨22% [7]