核心观点 - 公司公布Eagle River矿最新勘探成果 多个高品位金矿带获显著延伸和资源扩展潜力 包括6 Central Zone延伸300米至总长600米 300 Fold Zone被重新解释为独立构造 Falcon 311和720 Zone显示开放潜力 区域勘探确认176个靶区 全球模型计划旨在提升资源等级和选厂处理量[1][2][3][4][5][18][21] 主要矿区勘探成果 - 6 Central Zone钻探证实高品位趋势 钻孔758-E-580见矿1.8米品位115.9克/吨金 钻孔758-E-570见矿2.2米品位49.1克/吨金 该区域向下倾伏延伸300米 总长度超600米 上半年完成65个孔约18,000米钻探[5][6][9] - 300 Fold Zone被重新解释为独立于主300 Zone的构造 含离散矿化透镜体 高品位趋势向下倾伏和侧向开放 钻孔1224-E-04见矿2.3米品位23.8克/吨金（ capped 17.5克/吨）[3][5][13][70] - Falcon 311 Zone加密钻探确认可采资源增量潜力 钻孔857-E-108见矿10.0米品位28.0克/吨金（capped 14.6克/吨） 矿化向西南和东南延伸[5][7][14][73] - Falcon 720 Zone地表钻探发现可见金和异常截段 矿化向上倾伏和向西开放 代表新的勘探前沿[3][5][16] 区域勘探进展 - 公司识别176个勘探靶区 其中40个列为短期优先靶区 包括Mishi-Magnacon和历史矿区[21][22] - Dorset Zone钻探见矿显著 钻孔GS-25-208见矿19.0米品位1.8克/吨金 内含5.3米品位6.0克/吨金 钻孔GS-25-205见矿18.0米品位1.7克/吨金 该区域向东开放[15][24][26][75][77] - 激发极化(IP)测量发现多个异常靶区 Anomaly D钻孔ERS-2025-002见矿0.6米品位33.4克/吨金 Anomaly A和D计划后续钻探[29][30] - 2025年计划完成Eagle River地下40,000米钻探 Mishi-Magnacon区域10,000米钻探 Dorset区域3,300米钻探[19][23][24] 全球模型和技术报告 - 全球模型计划针对近基础设施资源 32个地下靶区 identified 旨在提升资源置信类别 作为低成本增量矿石来源[18][19] - 计划2026年中发布更新技术报告 纳入九个月钻探计划结果[5][19] 中长期勘探策略 - 30个中期靶区(1-3年)聚焦已知矿化构造向下倾伏延伸 包括Magnacon和Mishi矿床延伸带 IP靶区和Cameron Lake铁建造[27][28] - 106个长期靶区(3年以上)包括Birch Vein Eagle River Splay和Abbey Lake Abbey Lake位于10公里长Pukaskwa变形带 地表抓样品位达32克/吨金[34][37]

项目进展 - 公司启动Elida斑岩型铜钼银矿床的新勘探钻探计划 旨在实现资源量显著增长 [2] - 钻探计划包含高达7000米的金刚石钻探 旨在扩大现有矿产资源量并提升整体铜钼银品位 [3] - 首台钻机正在ELID033孔作业 计划从当前1109.6米加深至1500米以测试高品位铜核心区 [5] - 第二台钻机部署于ELID036孔 计划钻探850米深度 目标为提升资源品位并扩大矿坑边界外资源 [7] 资源潜力 - 历史钻探已证实矿化延伸超越当前矿坑边界超过1000米 显示巨大资源增长潜力 [4] - ELID033孔曾截获1039.6米矿段 铜当量品位0.54%（铜0.39% 钼0.036% 银2.96克/吨） 其中799.5米至终孔处310.1米段铜当量品位达0.71%（铜0.56% 钼0.040% 银3.49克/吨） [5] - ELID023孔曾截获523.5米矿段 铜当量品位0.35%（铜0.24% 钼0.024% 银2.9克/吨） 显示南部存在超预期未测试矿化带 [7] - 现有推断矿产资源量达3.217亿吨 铜品位0.32% 钼品位0.029% 银品位2.61克/吨 剥采比仅0.74:1 [12] 技术特征 - 矿床位于2.5×2.5公里热液蚀变区域 是秘鲁首个发现的始新世矿化斑岩系统 [10] - 矿化主要以A/B/C型脉状结构存在 深度超过900米仍保持开放状态 [11] - 采用大地电磁法测绘识别出多个高优先级未测试靶区 为钻探部署提供科学依据 [3] 资产组合 - 公司100%持有19,159.06公顷连续矿权 项目地处秘鲁中西部 距利马170公里交通便利 [8] - 项目海拔1500-2000米 周边15公里存在45兆瓦水电站 基础设施条件优越 [9] - 除Elida外 公司还持有Flor de Cobre（距Cerro Verde铜矿26公里）、Paka和Pahuay等早期斑岩铜矿项目 总矿权面积超过25,000公顷 [15][16]

公司战略与业务重组 - Callinex Mines成立全资子公司Osawi Gold Corp 专门持有并推进曼尼托巴省的Gossan Hill金矿项目和Island Lake金矿项目 旨在释放黄金资产潜力同时保持对核心VMS项目的专注[2] - 公司CEO表示此举旨在最大化曼尼托巴高品位黄金勘探资产价值 通过独立子公司运作可增强项目专注度并探索战略机遇为股东创造价值[3] - 战略举措包括评估与利益相关方建立新关系等方案 通过子公司结构使Callinex能继续聚焦Point Leamington旗舰项目 同时把握黄金市场机遇[18] Gossan Hill金矿项目 - 项目面积2935公顷 包含历史产出的Gurney金矿(1937-1939年生产25,164盎司黄金 品位8.64克/吨)和5公里剪切带 该区域存在异常高的金银比2.86:1[4] - 现代勘探聚焦于Gossan Hill金矿床 钻探结果显示多个高品位矿段 如GOS-28钻孔23.81米段位金品位4.60克/吨 其中4.3米段位达13.26克/吨[8][10] - 项目临近现有采矿基础设施和劳动力 具备开发潜力 矿化带沿走向和深度保持开放 存在资源扩展机会[6][7] Island Lake金矿项目 - 项目占地约4万公顷 覆盖Island Lake绿岩带72公里走向长度 包含历史高品位Ministik金矿床(历史资源量166,439盎司 品位13.37克/吨)[12][14] - Ministik矿床1988年180吨地表样品金品位12.13克/吨 回收率80% 1997年25吨样品回收率76% 但自1987年后未对主矿脉进行勘探[13][14] - 公司承诺与Garden Hill原住民建立合作关系 尊重其文化传统和土地权益 在项目推进中优先考虑负责任的资源管理[16][17] 资源量与技术说明 - Point Leamington项目拥有指示资源量500万吨 金当量品位2.5克/吨(含40.2万盎司金当量) 推断资源量1370万吨 金当量品位2.24克/吨(含98.65万盎司)[21][22] - 历史资源估算未符合NI 43-101标准 公司需进行额外钻探验证 当前不将其视为符合标准的矿产资源量或储量[19] - 技术信息由独立顾问Aaryn Hutchins审核 其审查了曼尼托巴省政府存档的过往运营商评估报告[20]

业绩总结 - 黄金生产较上季度增长33%，达到12,156盎司[24] - Paulsens金矿在6月季度的黄金产量较上季度增长29%，达到4,600盎司[52] - Paulsens金矿的开发进展较上季度增长36%，达到1,684米，至今已完成超过4,000米[52] - 公司整体资源量为2.5百万盎司，平均品位为2.9克/吨[71] - 预计未来将实现每年200,000盎司的黄金生产目标[24] 用户数据 - 2025年6月30日，保留的黄金约为4,078盎司，价值约2050万澳元[31] - Coyote金矿的当前资源为645,000盎司（3.7百万吨，品位5.5克/吨）[63] - Coyote金矿的地下资源为360,000盎司，品位14.6克/吨[63] 未来展望 - 目标在2025年底前实现100,000盎司黄金的生产率[23] - 预计在2025年将启动额外的地下开采[44] - Paulsens的初步生产目标为177,000盎司，品位4.1克/吨[52] 新产品和新技术研发 - 通过收购Lakewood设施，Kal East的生产提前约15个月[44] - Coyote金矿的初步研究现金流为2.95亿美元，AISC为每盎司1,613美元[63] 市场扩张和并购 - Kal East项目的资源量为1.3百万盎司，品位为2.1克/吨黄金[44] - Kal East的总资源为26,789千吨，平均品位为2.9克/吨，金属量为2,488千盎司[83] 负面信息 - 目前无债务，且未进行对冲[24] 其他新策略和有价值的信息 - 计算收入时使用的商品价格为每盎司2500澳元[88] - 所有报告的吨位均为干公吨[85] - 资源报告包括任何储备[85]

**Agnico Eagle Mines (AEM) 2025年电话会议纪要分析** **1 公司概况** - Agnico Eagle Mines (AEM) 是全球市值第二大的黄金公司 [3] - 公司从37年前的小型矿业公司发展为全球性企业 [2] - 目前运营11座矿山，分布在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥 [7] - 2024年黄金产量接近3,500,000盎司，较2005年的240,000盎司大幅增长 [7] - 2025年Q2黄金产量为866,000盎司，现金成本为12.93美元/盎司 [9] **2 核心战略** - 专注于高地质潜力和政治稳定的地区 [4] - 区域平台战略：在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥建立区域性业务 [4] - 85%的产量来自加拿大（北安大略、北魁北克、努纳武特） [5] - 通过勘探和并购持续扩大资源基础 [14][15] **3 财务与股东回报** - 每股指标持续改善：包括每股产量、EBITDA和股息 [8] - 年度股息为1.60美元/股，从未削减 [8] - 通过技术支持和运营优化实现利润率扩张 [10][11] **4 勘探与项目开发** - 2025年勘探预算为5.25亿美元，包括： - 钻探预算超3亿美元（121台钻机） [13] - 勘探基础设施投资1.5亿美元 [13] - 技术研究投入超7000万美元 [13] - 重点项目： - **Canadian Malartic**：目标2030年产量达1,000,000盎司/年 [17][20] - **Detour**：计划2027年推进地下开采，目标2030年产量达1,000,000盎司/年 [25] - **Upper Beaver**：含10%铜的矿体，需新建浮选厂 [26] - **Obay (Nunavut)**：预计2026年完成研究并决定是否重启 [28] - **墨西哥合资项目**：预计2025年底或2026年初做出投资决定 [29] **5 运营亮点** - **Fosterville (澳大利亚)**：长期运营许可获批，预计至少再运营10年 [21] - **Pine Creek District (澳大利亚)**：处于维护状态，研究重启可能性 [24] - **Kitila (芬兰)**：通过勘探显著增加资源量 [13] - **Meadowbank (Nunavut)**：通过勘探持续扩大资源 [14] **6 其他重要信息** - 公司在加拿大拥有12,000名员工，是首选雇主 [5] - 技术团队支持运营改进和项目开发 [6] - 注重与当地社区和传统所有者的合作 [4] - 通过并购整合资源（如Kirkland Lake Gold合并） [15]

公司战略与业务概览 - 公司发布更新版企业演示文稿 全面概述战略重点 近期勘探成果 项目进展和近期催化剂[1][2] - 公司专注于通过勘探和开发增长黄金资源基础 致力于为股东提供长期回报[3][8] - 公司拥有多元化投资组合 并有严格计划识别价值增值机会以进一步为股东创造价值[7] 核心资产与项目组合 - 公司是澳大利亚黄金勘探商 在ASX和TSX上市 专注于发现具备超过100万盎司开发潜力的独立黄金和铜项目[3] - 公司拥有约5500平方公里的重大土地包 位于西澳大利亚皮尔巴拉地区 以及在维多利亚Bendigo Tectonic Zone的22平方公里Belltopper项目[3] - 公司在新南威尔士州参与两项前瞻性农场协议[3] 重点项目进展与合资企业 - 在皮尔巴拉Egina Gold Camp的Becher项目 Northern Star Resources Limited通过4年内投入2500万澳元勘探支出获得50%权益 该项目与Northern Star的1270万盎司Hemi项目具有相似地质特征[4] - 公司在Egina Gold Camp的Croydon合资项目（公司70% Creasy Group 30%）推进Becher以南的黄金勘探[4] - 公司与SQM在皮尔巴拉成立锂合资企业 为股东提供电池金属敞口[5] 新项目拓展与资源潜力 - 公司近期新增新南威尔士州新英格兰造山带的TechGen John Bull黄金项目和新南威尔士州西北部Albert Goldfields的Manhattan Tibooburra黄金项目 强化了高质量勘探组合[6] - 新增项目显示出重大发现和资源定义的远景 符合公司识别和勘探超过100万盎司黄金潜力的战略[6] - 这些高品位黄金项目与西澳大利亚Onslow地区Toolunga项目的土地整合形成互补[6] 近期运营亮点 - 在关键勘探靶区取得近期高品位黄金发现[8] - 多个优先项目取得进展[8] - 即将到来的勘探里程碑和催化剂[8]

纪要涉及的公司 - Dreadnought Resources (DRE) - Sandfire Resources - DeGray - Gold Road - Spartan - Black Cat Syndicate - Teck Resources - Newmont - Aurobanda - Brightstar - Ballard Mining - Aurin 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点：Dreadnought具备发展潜力，当前或被低估，未来有望通过勘探发现、项目投产和交易实现价值提升** - **论据：公司过往表现与现状** - 有发现矿产的记录，获年度探矿者奖，涉及多种商品 [8] - 董事会和管理层投入超720万美元自有资金，持股10% [8] - 超85%（接近90%）募资用于勘探，目前资金充足，银行有1000万美元现金 [8][9] - 吸引了Black Cat Syndicate、Farjoy等大集团投资 [9] - **论据：公司战略与项目进展** - 战略为发现矿产、投入生产和开展交易，过去12个月重点是将Mangrove的高品位项目投产并产生现金流 [9][10] - Star of Mangaroon项目即将完成所需工作，有望年底获批并开始采矿，明年产生现金流 [10] - 定义了23000盎司、品位12 - 13克/吨的资源，露天开采可行性高，冶金回收率达96.7% [14][16] - 近期完成资源南北浅部钻探，增加浅部储量，完善经济可行性 [17] - 完成资源钻探、冶金测试、范围研究，达成协议并落实资金，正在进行填充品位控制钻探和运输、采矿、加工协议的最终确定 [17][18] - **论据：勘探计划与目标** - 定义了5个营地规模目标，每个约100平方公里，已开始对新目标进行钻探 [19][20] - Steve's Reward项目首次钻探半数钻孔见金，土壤异常强烈，将继续扩大异常范围并跟进钻探 [22][23] - 计划钻探Midnight Star、Midday Moon等新目标，Cullens项目将跟进钻探 [23][24] - 年底和明年初将对LARA项目进行钻探，该项目所在绿岩带未被充分勘探 [26][27][28] - **论据：基础金属和关键金属资产情况** - Teck Resources投入1500万美元参与Mangaroon项目的Money Intrusion铜镍项目，已开展地球物理工作 [29] - Gifford Creek Bonnetide Complex的稀土铁矿石有已证实资源，稀土价格回升使项目更具吸引力，有大量商业合作意向 [30][31][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 部分成功的初级资源公司虽股价大幅下跌，但坚持钻探最终取得成功，如Sandfire Resources、DeGray、Gold Road和Spartan [4][5][6] - Dreadnought的战略自成立以来基本未变，过去12个月重点是将高品位项目投产和产生现金流，之后将回归勘探 [9][10] - Star of Mangaroon项目所在地区此前金矿勘探不足，公司在该地区圈定了大面积土地，有较大勘探潜力 [14] - LARA项目是2019年从Newmont收购，当时公司市值小资金少，如今公司发展后该项目所在绿岩带仍未被充分勘探，有很大勘探价值 [25][26] - 稀土价格从1.20美元涨至1.70美元时项目表现出色，价格回落至45美分后发展受阻，美国稀土底价回升使项目再次具有吸引力 [30][31]

财务数据和关键指标变化 - Q1公司生产120万盎司白银和8300盎司黄金，总计190万白银当量盎司 [5] - Q1公司报告收入6400万美元，与上年同期持平，受益于贵金属价格上涨 [6] - 每吨直接运营成本较2024年Q1增加6%，原因是吞吐量降低6%，而直接运营总成本相对持平 [6] - Q1公司净亏损3290万美元，主要由于2024年3月签订的黄金套期保值和远期掉期合约的未实现非现金影响 [6] - 剔除按市值计价调整后，公司报告调整后小额亏损20万美元，而2024年Q1为收入30万美元 [7] - 现金成本为每盎司白银15.89美元，全部维持成本扣除黄金信贷后为24.48美元，均略低于年度指引 [7] - 截至2025年3月31日，公司现金头寸为6500万美元，营运资金为1500万美元，较2024年12月31日有所下降 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司现有Guanacevi和Bolanitos两个生产资产，Q1表现符合计划 [5] - Terronera处于建设最后阶段，Q1末开始生产第一批精矿，截至5月6日正在进行调试 [7] - 4月1日公司宣布收购秘鲁Copa矿，5月1日完成交易，Copa矿2024年年产量为500万白银当量盎司 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Terronera预计矿寿命超过十年，将成为公司长期基石资产，支撑公司增长战略，巩固公司作为领先中型白银生产商的地位 [8] - 收购Copa矿增强了公司当前生产概况，具有显著勘探潜力和现有基础设施，符合公司建立可扩展白银主导资产基础的战略 [9] - 公司致力于验证和更新Copa矿先前所有者编制的历史资源估计，预计与现有资产结合后，公司有望实现接近2000万白银当量盎司的年化产量 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1是公司良好开端，随着Terronera接近商业生产，其将对公司业务产生变革性影响，公司对此感到兴奋 [5][8] - Q2对公司非常重要，公司专注于尽快使Terronera达到满负荷生产并实现商业生产 [46] 问答环节所有提问和回答 问题: 何时能对Terronera提供更正式的成本指导 - 首先要确定生产和吞吐量情况，确保通过磨机到压滤机的吞吐量稳定，公司计划的爬坡期约为90天，但存在不确定性，因此在确定更高概率的生产时长前不会提供生产指导 [12] - 在商业生产的前3 - 6个月，将处理低品位矿石以解决问题，待了解品位和生产时长后，会围绕成本提供指导，2026年将与其他矿山一起制定运营和成本指导 [13][14] 问题: Terronera调试期间确保爬坡按计划进行的近期优先事项 - 团队专注于系统地检查，从工厂上端开始逐步向下检查，目前正在运行磨机并检查系统，确保轴承和间隙等正常运行 [18] - 刚开始向尾矿过滤区供水和输送尾矿，这将推动调试进程 [19] 问题: Copa矿从1800吨/日扩产到2500吨/日的资本强度 - 早期估计扩产至4500吨/日产能的成本在1200 - 1600万美元之间 [20] 问题: 90天爬坡期的起始时间 - 从5月1日开始计算 [25] 问题: Terronera剩余的700万美元指导支出是否包括调试和爬坡阶段的所有成本 - 剩余的700万美元是建设成本，调试和爬坡阶段的成本属于运营成本，将计入库存成本，而非建设成本 [27] 问题: 公司对现金余额和营运资金满足Terronera爬坡需求的信心，以及商业生产后是否考虑再融资 - 3月31日现金余额6500万美元，营运资金1500万美元，目前感觉健康，但爬坡和调试阶段存在不确定性，未来两三个月将密切监控现金余额和爬坡情况 [28] - 商业生产后，项目风险降低，公司管理层将寻求最低的资本成本，并确保有足够流动性，目前Guanacevi和Bolanitos产生现金流，但项目处于建设压力阶段，尽快实现商业生产对公司有利 [29][30] 问题: Q2是否仍有大量现金流投入Terronera，投入金额和用途 - 4月仍在投入资金完成项目并进入调试阶段，由于没有完整的4月数据，无法准确说明投入金额 [35][37] - 调试期间预计会产生亏损，因为产量从0增加到2000吨，但不再进行资本化处理 [36] 问题: Copa矿今年及未来的高优先级勘探目标 - 公司在Copa矿有重要预算，前任在10 - 12月发现了名为Porta Rosa的矿脉，不在历史资源估计中 [40][41] - 公司有1200万美元的勘探计划，为期24个月，近期将继续关注先前开采的矿脉，同时勘探团队将寻找棕地机会，通过地球化学、探槽和地球物理工作寻找地表标志，以识别更重要的结构 [42][43] - 矿有历史资源约1800万盎司，公司正在验证并希望最终增加资源量 [43]

财务数据和关键指标变化 - Q1公司生产120万盎司白银和8300盎司黄金，总计190万白银当量盎司 [4] - Q1公司报告收入6400万美元，与上年同期持平，受益于贵金属价格上涨 [5] - 每吨直接运营成本较2024年Q1增加6%，原因是吞吐量降低6%，而直接运营总成本相对持平 [5] - Q1公司净亏损3290万美元，主要由于2024年3月签订的黄金套期保值和远期掉期合约的未实现非现金影响 [5] - 排除按市值计价调整后，公司报告调整后小亏损20万美元，而2024年Q1为收入30万美元 [6] - 现金成本为每盎司白银15.89美元，全部维持成本扣除黄金信贷后为24.48美元，均略低于年度指引 [6] - 截至2025年3月31日，公司现金头寸为6500万美元，营运资金为1500万美元，较2024年12月31日有所下降 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 瓜纳塞维（Guanacevi）和博拉尼托斯（Bolanitos）表现符合计划，特罗内拉（Terronera）接近建设最后阶段，已开始生产精矿 [4] - 4月1日公司宣布收购秘鲁科帕（Copa）矿，并于5月1日完成交易，该矿2024年年产量为500万白银当量盎司 [8][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 特罗内拉项目将成为公司生产的关键贡献者，是公司增长战略的重要一步，预计矿山寿命超过十年 [4][7] - 收购科帕矿增强了公司当前的生产概况，具有显著的勘探潜力和现有基础设施，符合公司建立可扩展的以白银为主的资产基础的战略 [8][9] - 公司正致力于验证和更新科帕矿先前所有者编制的历史资源估计 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1是公司良好开端，随着特罗内拉接近商业生产，其将对公司业务产生变革性影响，公司有望实现年产量接近2000万白银当量盎司 [4][7][10] - Q2对公司非常重要，公司专注于尽快使特罗内拉项目达到商业生产 [43] 问答环节所有提问和回答 问题1: 特罗内拉项目在爬坡阶段需要看到什么才能更正式地给出成本方面的指导？ - 首先要看生产和吞吐量，要确保通过磨坊到压滤机的吞吐量保持一致，以确定爬坡的时间线，计划的爬坡期约为90天，但存在不确定性，所以在确定提供产品的月份概率更高之前不会给出生产指导，之后才会考虑成本及其影响，在商业生产的前3 - 6个月会处理低品位矿石，待了解品位和时间线后会提供成本指导，2026年将与其他矿山一起制定运营和成本指导 [12][13][14] 问题2: 特罗内拉项目调试至今进展良好，但确保爬坡按计划进行的近期优先事项是什么？ - 团队专注于系统地从工厂上端到下端进行检查，目前正在运行磨坊并检查系统，确保轴承和间隙等运行良好，刚刚开始向尾矿过滤区供水和尾矿，以推动项目进展 [18][19] 问题3: 科帕矿从每天1800吨吞吐量扩大到2500吨的资本强度是多少？ - 早期估计从1200万到1600万美元不等 [20] 问题4: 特罗内拉项目90天的爬坡期是从什么时候开始计算的？ - 从5月1日开始计算 [23] 问题5: 特罗内拉项目3月的完工成本中，剩余的700万美元指导支出是否包括调试和爬坡阶段的所有成本？ - 距离指导总成本还差约1000万美元，预计在运营阶段或爬坡阶段不会再增加建设成本，这些成本将计入运营成本和库存成本，而非项目建设成本 [24][25] 问题6: 公司对资产负债表上的现金余额和营运资金满足特罗内拉项目爬坡阶段资金需求的舒适度如何，以及在宣布商业生产后是否有快速再融资的可能性？ - 3月31日现金余额6500万美元感觉健康，营运资金约1500万美元，在项目现阶段会密切监控未来两三个月的爬坡情况和现金余额，商业生产后会寻找最佳资本成本并确保有足够流动性，目前瓜纳塞维和博拉尼托斯正在产生现金流，公司希望尽快实现特罗内拉的商业生产 [27][28][29] 问题7: 第二季度是否仍有大量现金流投入特罗内拉项目，如果有，大概投入多少以及用于什么方面？ - 4月仍在投入资金完成项目并进入调试阶段，由于没有4月完整数据，无法准确说明投入金额，目前主要是仪表和调试方面的成本，大的支出已完成，希望成本支出放缓并进入运营阶段 [33][34][35] 问题8: 科帕矿有25000公顷的矿权，目前只有10%的矿权进行过工作，公司今年及未来的高优先级目标有哪些？ - 公司在科帕矿有重要预算，前任在10 - 12月有新发现，公司勘探团队已进驻，认为可以在勘探方面提供帮助，有一个支持约一半产量的主要结构，认为可能有类似结构，如Porta Rosa矿脉，有1200万美元的勘探计划，未来24个月实施，近期会继续关注之前开采的矿脉，同时勘探团队会寻找棕地机会，通过地球化学、挖沟和地球物理工作寻找地表标记以识别更重要的结构，公司正在验证约1800万盎司的历史资源并希望在此基础上增长 [37][39][40]