财务表现 - 2Q每股收益为0.81美元，高于市场共识的0.74美元和指引的0.72 - 0.74美元，受关税退款净收益推动[1] - 总营收按固定汇率计算增长5.1%，报告值增长5.9%，高于指引但低于市场共识[2] - 毛利率提升100个基点，美国业务提升160个基点，关税退款带来30个基点整体和40 - 50个基点美国业务的提升[1] 业务板块表现 - 美国沃尔玛同店销售增长2.6%，低于市场共识的4.6%；山姆会员店除燃料外同店销售增长4.4%，低于共识的5.9%[1] - 国际销售按固定汇率计算增长7.9%，报告值增长12.8%，高于市场共识的5.5%[1] - 美国电商业务增长24%，低于去年同期和第一季度的26%[2] 指引情况 - 净销售指引上调至按固定汇率计算增长4.0 - 5.0%，营业利润增长7.0 - 8.5%，每股收益指引上调至2.80 - 2.87美元[5] - 26年第三季度净销售指引为增长3.0 - 3.75%，营业利润增长2.0 - 4.0%[5] 目标价格与风险 - 基于DCF的目标价格为147美元，预期股价回报率为28.6%，预期股息收益率为0.8%，预期总回报率为29.4%[3] - 目标价格面临消费者疲软、竞争对手价格策略和持续投资等风险[9][10][11]