财务业绩表现 - 第三季度收入70亿元，同比增长8.1%，超出公司给出的2%至6%增速指引的上限[1] - 第三季度归母净利润14.7亿元，同比增长15.4%，净利率提升1.3个百分点[1] - 第三季度经调整EBITDA为25亿元，同比增长18.9%[1] - 轻资产化带动毛利率提升0.6个百分点，同时DH分部一次性费用减少和汇兑收益增加共同推动利润增长[1] - 上调2025至2027年归母净利润预测至46.2亿元、49.0亿元、54.0亿元[2] 业务分部收入 - 管理加盟及特许经营收入33亿元，同比增长27.2%，超出20%至24%增速指引的上限[1] - 大陆业务收入57亿元，同比增长10.8%[1] - DH分部收入12亿元，同比下降3.0%，但其经调整EBITDA为0.7亿元，同比大幅增长179%[1] 大陆业务运营 - 截至第三季度末，大陆门店总数达到12580家，同比增长17.5%，其中加盟门店占比高达95.8%[1] - 第三季度单季大陆新开门店749家，同比下降3.2%，净增门店452家，同比增长6.0%[2] - 今年前三季度累计新开门店2038家、净增1555家，正积极完成全年新开2300家、净增1700家的指引目标[2] - 大陆业务中端及中高端以上酒店数量占比为52.1%，环比略有增长[1] - 大陆业务总房量达到122.0万间，同比增长17.9%，其中加盟房量同比增长19.9%，直营房量同比下降5.1%[1] - 储备门店数为2727家，环比减少6.8%[1] 经营数据与展望 - 第三季度大陆RevPAR为256元，同比微降0.1%，其中平均出租率同比下降0.8个百分点至84.1%，平均每日房价同比增长0.9%至304元[2] - 公司预计第四季度营收同比增长2%至6%，不含DH分部口径的营收同比增长3%至7%[2] - 预计第四季度RevPAR同比持平或略有增长，全年RevPAR同比下滑幅度为低个位数[2] - 预计加盟业务营收增速为17%至21%，较第三季度有所放缓[2] 行业竞争与公司定位 - 公司作为酒店行业标杆，其品牌和会员体系构筑了竞争壁垒[2] - 酒店结构升级带动其经营数据表现优于行业平均水平[2]