微软与Meta的AI投资策略与市场反应对比 - 微软和Meta均采取激进的AI投资策略，但市场反应截然相反[2][4] - 微软财报后股价反应负面，而Meta财报后股价反应积极[3] - 市场对两家公司虽采取相似策略但预期不同[5] 微软面临的挑战与风险 - 微软的资本支出保持激进，持续投资AI[2] - 公司对OpenAI存在依赖，且其AI投资能否产生足够投资回报率受到质疑[3] - Azure云业务增长基于指引显示不会显著改善，但超过35%的增长率仍被视为非常 impressive[3] - AI可能已颠覆整个软件即服务（SaaS）或软件市场的收入模式和销售流程，企业可能自行投资AI开发软件，这对微软构成额外风险[5] - OpenAI计划进行高达1000亿美元的融资轮，但其仍需筹集远超过此数额的资金，且持续消耗大量现金，尽管收入呈指数级增长[6][7] - 微软正通过与Anthropic合作及内部开发大语言模型来努力减少对OpenAI的技术依赖[7] Meta的AI投资成效与业务现状 - Meta同样激进投资AI，但投资已在其内部业务中产生回报[3] - 公司计划资本支出高达1350亿美元，投资者对此近乎翻倍的数字比上次财报时更为安心[7] - AI技术帮助Meta提升其核心广告业务，包括广告定价、用户互动、广告生成及转化率，从而推动广告收入以惊人的速度增长[4][8][9] - 公司主要收入仍依赖广告，业务多元化程度不足，与拥有更大生态系统的谷歌相比存在劣势[9][10] - Meta正尝试通过WhatsApp向企业服务领域推进，但过去3到5年未取得重大进展[11] - 市场共识预计Meta今年自由现金流将非常低，约为120-130亿美元，显著低于去年近500亿美元及前年的水平，同时公司存在表外项目并正在发债[12] - 市场未来可能更关注Meta的资产负债表，并质疑其是否应继续激进投资AI或稍作放缓[13]