财务数据和关键指标变化 - 公司预计2026财年餐厅层面利润率将达到18% [10][13] - 公司预计2027财年餐厅层面利润率将显著接近20%的目标 [13] - 2026财年商品销售成本预计约为30% 而去年为28.5% [12][17] - 关税对商品销售成本的影响约为150-200个基点 [12] - 公司平均客单价约为29美元 [37] - 顾客平均消费约6盘寿司 [38] - 公司拥有7600万美元以上的现金和投资 以及4500万美元的未动用循环信贷额度 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有83家门店 覆盖22个州和哥伦比亚特区 [1] - 新店（2025级和2026级）的销售额表现比2023级和2024级高出至少10% [19] - 公司会员计划拥有100万会员 其消费频率是普通顾客的2-3倍 客单价高出6美元 [32] - 约一半的会员交易通过预订系统完成 [33] - 机器人洗碗机预计将为餐厅层面利润率带来累计约50个基点的改善 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正以每年20%的速度扩张门店 [2] - 公司在美国的长期发展机会超过300家门店 [2] - 2027财年新开门店中将有50%位于新市场 预计这将使现有门店的蚕食效应减半 [15] - 新市场门店的餐厅层面利润率通常表现更佳 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过高度自动化的传送带系统实现差异化 并开始获得有意义的规模优势 [1] - 公司利用规模优势提供140种不同的小份菜单项目 这在典型的寿司餐厅是难以想象的 [23] - 公司通过IP合作（如《海贼王》活动）和限时优惠推动销售增长 [5][6] - 公司正在引入分级会员制度 以提升会员计划的吸引力和参与度 [34] - 公司利用数据分析和人工智能平台改进选址流程 [20] - 公司与主要股东Kura Japan关系友好 可以以成本价获取其技术（如机器人洗碗机）并共享所有商标、专利和研究 [41][43] - 公司正在开发机器人洗碗机2.0版本 目标是实现寿司盘清洗的完全闭环自动化 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 11月和12月的销售加速得益于宏观环境改善、IP活动以及4.5%的提价 [5][7] - 管理层认为 由于独立寿司店可能提价5-10美元或更多 而公司仅提价约1美元 顾客正重新发现公司提供的价值 这一动态预计将持续 成为中长期顺风 [7][8][9] - 关税最初可能对商品销售成本产生300-400个基点的影响 但通过与供应商协商 实现了约50/50的分摊 [11] - 工人赔偿保险的改善（约30-40个基点）和定价带来的更好利润留存将延续至2027财年 [15] - 房东关系不断深化 为公司带来更好的选址和更多的租户改善津贴 使得单店净建设成本保持在250万美元 [19][25][26] - 公司于2024年12月提交了1亿美元的储架发行注册 旨在市场条件和股价有利时提供灵活性和快速行动能力 [27] - 2026财年IP合作将实现“始终在线” 而2025财年曾有5个月的空窗期 这预计将推动本季度同店销售显著超预期 [29][30] - 营销预算约占销售额的2% 其中约75%用于支持IP合作 50个基点用于其他营销努力 [35] - 针对性的视频广告营销（约占销售额的10个基点）回报率很高 [36][39] - 公司认为其规模优势被低估 其体验对寿司新手更友好 可能是许多人首次尝试寿司的入门选择 [23] 其他重要信息 - 公司的财年于8月31日结束 目前是2026财年的第五个月 [31] - 预订系统已与会员计划解耦 顾客可通过官网、谷歌地图和即将支持的Yelp直接预订 [33] - 机器人洗碗机单价为1.5万美元 使用寿命10年 目前正在运输途中 将于本财年下半年开始安装 [41] - 机器人洗碗机2.0版本将实现70%的寿司盘销售无需员工手动清洗 [44] - 在完全实现自动化后 仅洗碗环节预计可减少0.5个人力 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是什么推动了11月和12月的销售加速 - 11月的销售加速得益于宏观环境改善、限时优惠和IP活动（如《海贼王》活动） [5][6] - 自11月1日起生效的4.5%提价带来了好于预期的利润留存 价格组合和客流量在11月改善 并在12月进一步加速 [7] - 管理层认为 这可能是因为顾客对独立寿司店的价格感到疲劳 而公司仅提价约1美元 顾客正在重新发现其价值 [7][8] 问题: 关税的影响以及实现18%利润率的可见度和自我改善措施 - 关税最初可能对商品销售成本产生300-400个基点的影响 通过与供应商协商 最终分摊了约50% 影响降至150-200个基点 [11][12] - 18%的利润率指引是针对2026财年的 预计2027财年将显著接近20%的目标 [13] - 实现路径包括：工人赔偿保险改善（30-40个基点）、定价带来的更好利润留存、新市场占比翻倍（预计将蚕食效应减半）以及机器人洗碗机的贡献 [15][16] 问题: 2025级新店表现卓越的原因是什么 - 2025级和2026级新店比2023级和2024级新店表现至少高出10% [19] - 原因包括：成功案例库扩大了约三倍、选址能力提升、房东关系深化带来更好选址、以及使用AI数据分析平台改进选址流程 [19][20] 问题: 随着品牌规模扩大 有哪些可以进一步推动业务的解锁点 - 规模优势使公司能够提供丰富的小份菜单和体验 这对寿司新手更友好 [23] - 公司正通过IP合作、会员计划（如引入分级制度）和预订系统来推动增长 [32][34] 问题: 在通胀环境下 单店建设成本如何保持在250万美元 - 尽管总建设成本因进口材料上涨了约30万美元 但房东提供了更多的租户改善津贴 使得净成本保持在250万美元 [26] 问题: 提交1亿美元储架注册的原因 - 尽管资产负债表稳健（现金超7500万美元 并有4500万美元未动用信贷） 但为了在市场条件和股价有利时能够快速行动 公司提交了储架注册 [27] 问题: IP合作关系的进展和2026财年的“始终在线”状态 - IP合作方和授权财产的质量每年都在提高 管理层对未来的合作渠道感到非常满意 [30] - 2026财年IP合作将实现“始终在线” 而2025财年曾有5个月的空窗期 这预计将推动本季度同店销售显著超预期 [29][30] 问题: 会员计划的未来发展以及预订系统 - 预订系统自4月推出以来 约一半的会员交易通过其完成 现已对非会员开放 [33] - 公司计划引入分级会员制度 以提升会员计划的吸引力和参与度 [34] 问题: 非IP合作营销的投资和策略 - 营销预算的约50个基点用于非IP合作营销 [35] - 公司近期针对搜索其他寿司店的顾客投放付费视频广告 展示其独特体验 取得了良好回报 [36][39] 问题: 技术发展的未来路径 特别是机器人洗碗机 - 机器人洗碗机正在运输途中 将于本财年下半年开始安装 预计累计带来50个基点的利润率改善 [41] - 公司可以成本价获取Kura Japan开发的技术 机器人洗碗机2.0版本将实现寿司盘清洗的完全闭环自动化 [41][44] - 在完全实现自动化后 仅洗碗环节预计可减少0.5个人力 [45][46]

公司战略与增长 - 公司通过战略性收购、自有品牌和运营纪律推动发展，目标实现1亿美元的收入运行率 [1] - 公司的增长战略旨在成功获取建筑产品行业规模优势 [1] - 严谨的收购策略扩大了公司的全国业务版图，强化了供应链，并提升了整体投资组合的利润率 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是一家全国性建筑产品分销平台 [1] - 公司专注于建筑产品行业 [1]