财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3.16亿美元，同比增长25.6% [20] - 同店销售额增长7.1%，其中客流量增长2.6%，为过去两年多来最佳季度表现 [20][21] - 餐厅级营业利润率为19.7%，较去年同期提升80个基点 [23] - 调整后EBITDA为3410万美元，较去年同期增加850万美元，调整后EBITDA利润率为10.8%，提升60个基点 [23] - 食品和饮料成本占销售额的22.2%，同比下降20个基点；劳动及相关费用占销售额的32.6%，同比下降100个基点 [22][23] - 第三季度商品成本通胀率为3%，主要受培根和咖啡价格上涨驱动 [22] - 第三季度实施约1.1%的提价，使全年累计提价幅度达到约3.5% [22] - 第三季度第三方外卖渠道销售额贡献了超过3%的同店销售额增长，且增速显著 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新餐厅开业表现强劲，第三季度新开的10家餐厅中有9家创下公司历史上最高的开业周销售额记录 [9] - 部分新开业餐厅的销售额达到平均单位销售额（AUV）的190%以上 [10] - 第三季度在全系统新开21家餐厅，其中18家为公司直营，3家为特许经营，季度末全系统餐厅总数达620家 [24] - 自首次公开募股（IPO）以来，全系统餐厅数量从428家增至620家，调整后EBITDA翻了一倍多 [27] - 新菜单测试取得积极进展，计划于明年年初在全系统推广 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度在14个州新开21家餐厅，前三个季度共在21个州的30个市场新开51家餐厅 [12] - 在新市场（如波士顿、拉斯维加斯、孟菲斯）和现有市场，新餐厅开业表现均超出预期 [9] - 公司在美国大陆的总可寻址市场预计为2200个地点 [12] - 顶级餐厅分布在14个州和22个指定市场区域（DMA），所有32个州的AUV保持一致 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长策略由三大驱动力推动：强劲的新餐厅开业表现、积极的同店销售增长以及增值性战略特许经营收购 [4] - 2025年目标新开63-64家餐厅，实现近11%的全系统增长，预计将达成目标 [5][25] - 优先考虑长期市场地位和客流量增长，而非短期利润率保护，在定价策略上相对保守 [6][7] - 专注于利用第二代门店进行扩张，2025年约50%的新开门店为第二代门店，预计2026年将保持类似比例 [9][39] - 积极的单位增长有助于扩大品牌影响力和整体知名度，从而拓宽竞争护城河 [8] - 营销投资连续第三个季度增加，主要集中在社交和数字渠道，针对不到三分之一的餐厅组合，未来有显著扩大覆盖范围的潜力 [16][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境日益艰难，公司仍实现了稳健的顶线和底线业绩，并继续加强在日间餐饮领域的领导地位 [5] - 公司对商品成本通胀的长期前景持谨慎态度，早期认为成本上涨是暂时性的，因此未采取完全抵消的定价行动 [6][7] - 对实现长期年度餐厅级利润率18-20%充满信心 [8] - 资本投资持续带来高回报，新开餐厅平均现金回报率约为35% [8] - 公司平台在近五年的大部分时间里支持了季度两位数总收入增长，同期开设了超过230家餐厅 [19] - 更新2025年业绩指引：预计同店销售额增长约4%（此前为低个位数正增长），同店客流量增长约1%（此前为持平至略为正），总收入增长20-21%，商品成本通胀约6%（此前指引为5-7%），劳动成本通胀约4%（此前指引为3-4%），调整后EBITDA约1.23亿美元（此前指引区间为1.19-1.23亿美元的高端） [25] 其他重要信息 - 餐厅级员工流失率连续10个季度改善，并持续优于行业基准 [13] - 公司近期连续第二年（2024年和2025年）被评选为"美国最受喜爱的工作场所" [15] - 工作日早餐时段是第三季度客流增长最突出的时段 [54] - 数字平台正在进行全面重新启动，新推出的应用程序在第二季度上线后已获得数千条正面评价和五星评级 [17] - 客户数据库目前拥有约700万已识别客户，大部分与各种社交媒体和在线平台相关联，支持精准的微营销活动 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于客流增长来源的分解（堂食 vs 外卖）以及新老顾客贡献 - 公司表示目前数据尚不足以清晰区分营销带来的是新顾客还是回头客，需要更长时间观察 [30] - 堂食和第三方外卖渠道都对客流增长做出了贡献 [30] 问题: 新餐厅开业表现强劲的原因 - 原因包括持续多年的趋势、不断演进的房地产选址流程、设施优化（如更大的露台）、品牌知名度提升、开业前营销造势以及运营团队的高效执行 [31][32] - 第二代门店通常位置优越、面积更大、可视性更好，但一些非大型门店也实现了高销售额 [31][32] 问题: 2026年营销扩张计划的具体策略 - 公司暂未公布2026年具体计划，但指出当前营销（主要是社交和数字渠道）即使在门店密度不高的市场也有效，未来扩张机会令人鼓舞 [34] - 策略将基于今年获得的经验教训，关注投资回报率（ROI）和影响力，而非简单地按比例分配，会根据市场密度、季节性等因素灵活调整 [41][42] - 最大的积极发现是能够有效针对品类用户进行营销，唤醒沉睡客户或提升品牌在已有品类用户心中的地位，这一策略在不同地域表现一致，增强了信心 [43][44][46] 问题: 第三季度营销投入水平及第四季度计划 - 第三季度营销投入与前两个季度一致，第四季度因季节性因素原本计划投入较低 [35][36] 问题: 推动业务增长和运营效率的关键因素 - 因素包括厨房显示系统（KDS）的实施、消费者端应用和候位管理的投资、运营效率提升、一致性、价值主张（如免费咖啡、增大份量）等 [37] - 交易量增长也带来了劳动力效率的提升 [37] 问题: 第三季度和第四季度的实际菜单价格涨幅 - 第三季度累计价格涨幅约为5%，全年累计涨幅约为3.5%，第四季度涨幅约为5% [38] 问题: 第二代门店的竞争格局和获取优势 - 作为全国性信用良好的品牌，公司通常能获得业主的优先考虑 [40] 问题: 新店在厨房和设备方面是否有改进以应对更高客流量 - 核心生产线能够处理高流量，第二代门店提供的更大后厨空间（如冷藏库、洗碗区、准备区）有助于缓解拥堵，但对生产线本身没有重大改变 [52] 问题: 未来的技术投资方向 - 公司持续创新，但目前没有具体计划公布，2026年的一个重点是优化新菜单 [53] 问题: 早餐品类趋势和是否出现从晚餐交易下来的情况 - 第三季度工作日早餐是增长最突出的时段 [54] - 目前没有明确证据表明出现类似金融危机时期从晚餐交易下来的趋势 [54] 问题: 客户指标（如频率、价值评分、品牌认知度）的变化 - 品牌认知度持续稳步提升，价值评分也有所改善 [54] - 关于消费频率，初步迹象积极，但需要更长时间确认 [54] 问题: 外卖渠道需求自价格调整后的变化和促销活动 - 自年初调整定价方案后，外卖渠道需求显著增长，这一趋势在过去两三个季度保持稳定，第三季度未有异常加速 [56] 问题: 2026年劳动力和商品成本通胀的初步展望 - 公司正在与供应商商讨明年关键商品成本，目前未有具体指引；劳动力通胀预计会比近年更"正常"一些，但部分主要市场法定最低工资上涨会带来一定压力 [57] 问题: 8月份额外提价1.1%的原因（通常1月和7月调价） - 这1%的提价是年初定价策略的一部分，但为了与季节性菜单推出保持某些菜品之间的价格关系而调整了时间 [59] 问题: 第三方外卖渠道的AUV和盈利能力 - 第三方外卖的AUV在第三季度增长约40% [59] - 其盈利能力在餐厅层面与普通交易相近，若计入全部成本可能略低，但公司视其为增量消费场合，对调整后EBITDA有重要贡献 [59]