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Xcel(XELB) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript

2025-11-20 07:02

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净许可收入为110万美元，相比2024年同期的150万美元有所下降 [14][15] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为亏损653,000美元，较2024年同期的亏损100万美元改善了约38% [11][20] - 第三季度公认会计准则净亏损为790万美元，或每股亏损2.02美元，相比2024年同期的净亏损920万美元或每股亏损3.92美元有所收窄 [19] - 非公认会计准则下，第三季度净亏损约为130万美元，或每股亏损0.34美元，与2024年同期水平相当 [20] - 截至2025年9月30日，公司资产负债表显示股东权益约为1,700万美元，无限制现金约为150万美元，长期债务为1,250万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Halston品牌的许可收入表现低于预期，被许可方G-III正在调整商品规划和设计以使品牌重回正轨 [12] - Judith Ripka品牌按计划运营，在JTV上的零售额较去年增长了6% [11] - Sea Wonder和Christie Brinkley品牌在HSN上仍属增长最快的品牌之列，但受到HSN搬迁至QVC宾夕法尼亚工作室的干扰以及关税影响 [10][11][30] - 受消费者支出谨慎、Halston许可表现不佳以及与Ion Topco的服务协议暂停影响，许可收入整体下降 [15] - 公司已将其在Isaac Mizrahi品牌上的投资全部减记，未来将不再产生相关亏损和费用 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过投资社交商务技术和打造由意见领袖主导的品牌组合来应对视频内容分销从线性电视向数字流媒体和社交商务的转变 [9] - 公司与UTG合作探索新业务机会，包括利用UTG的采购平台、其在中国的零售分销网络以及对潜在收购进行尽职调查 [8][9] - 新增的意见领袖品牌（如Cesar Millan, Gemma Stafford, Jenny Martinez）使产品类别多元化，进入食品、厨房、家居和宠物产品领域，并更多地依赖国内生产 [10] - 公司品牌组合在社交媒体上的触达人数已达4,600万，并计划在2026年达到1亿粉丝 [10] - Longaberger品牌将于今年秋季在QVC推出，并由一位在家居和手工艺领域拥有超过300万高参与度粉丝的意见领袖推广 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年第四季度持谨慎态度，主要考虑到关税对QVC、HSN及其被许可方（包括Halston品牌的G-III）的影响 [11] - 行业变化迅速，特别是TikTok商店的季度交易量已超过eBay，公司认为其定位良好，能够利用这一变化 [9] - 尽管Halston业务疲软导致2025年调整后税息折旧及摊销前利润预期（100万至250万美元）的大部分未能按计划在下半年实现，但管理层认为这只是时间问题，预计2026年将看到进一步增长 [12] - 公司已与贷款人修改了信贷协议，包括修改贷款契约、取消某些提前还款费用等，并计划在2026年2月前对First Eagle Term A贷款的220万美元净余额进行再融资 [13] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了净额为200万美元的股权发行，其中管理层和内部人士在过去18个月的总投资额约为200万美元 [8] - 作为业务模式重组的一部分，公司已将薪资运营和间接费用削减至每年低于800万美元的运行率 [16] - 公司任命Olin Lancaster为首席营收官，其拥有超过25年的行业经验，曾在Ralph Lauren等公司担任要职 [24] - 公司提到其许可收入流的估值存在"巨大脱节"，指出私募市场对许可收入的估值倍数在7至8倍，税息折旧及摊销前利润倍数在15倍 [47] 总结问答环节所有的提问和回答问题: 关于首席营收官Olin Lancaster的任命及其重要性 [24] - 回答: 该任命是长期关系的结果，Olin Lancaster带来了超过25年的重要经验，将帮助推动新意见领袖品牌与优质许可伙伴的发布 [24] 问题: 关于在国内物品（如食品）方面采取的措施以减轻关税影响 [25] - 回答: 新签约的食品类意见领袖品牌时机很好，因为零售商渴望为国内采购的产品腾出空间，这在一定程度上减轻了集中在服装和海外生产产品上的关税风险，这些品牌将于2026年第一季度在QVC推出 [25][26] 问题: 关于Sea Wonder和Christie Brinkley品牌在第四季度受到的干扰是否已解决 [30] - 回答: 问题已解决，干扰源于供应商因关税无法满足QVC的成本要求以及HSN搬迁造成的节目延迟，现已更换供应商并解决编程挑战 [30] 问题: 关于G-III对Halston品牌的商品调整是针对春季还是秋季系列 [31] - 回答: 春季会有些调整，但主要调整是针对秋季系列 [31] 问题: 关于新品牌的产品路线图及上市时间 [32] - 回答: 所有新品牌将于2026年第一季度初开始上市，首先是食品和一些小型电子设备，宠物配件等项目预计在明年秋季前进入市场 [32] 问题: 关于公司可能进行的收购类型及其潜在贡献 [33] - 回答: 公司过去几年一直在寻找品牌收购和变革性交易机会，目前对少数机会非常感兴趣，并努力促成 [34] 问题: 关于未来12个月收入增长路径及扭亏为盈的路线图 [39] - 回答: 路线图包括推出五个新意见领袖品牌、解决现有品牌的关税和干扰问题、为Christie和Sea Wonder品牌拓展新类别和销售渠道，预计每个季度将呈现序列增长 [40][41][42] 问题: 关于2026年的潜在收入展望 [46] - 回答: 公司未提供官方指引，但建议参考分析师报告，并指出许可收入流的估值存在巨大脱节，若成功实现目标，分析师预测可能意味着1亿美元的许可收入流价值 [47][48] 问题: 关于此前提到的未来数年实现5,000万美元许可收入潜力的目标是否仍然可行 [51] - 回答: 确认该目标仍是目标，强调了新签约意见领袖（如Cesar Millan, Jenny Martinez, Gemma Stafford）的巨大潜力 [51][52][53]