糖价走势与市场表现 - 纽约世界糖11号（SBH26）3月合约下跌0.19点（跌幅1.28%），伦敦ICE白糖5号（SWH26）3月合约下跌4.40点（跌幅1.04%），价格跌至3周低点 [1] - 自10月初以来，强劲的全球供应前景打压糖价，伦敦糖价在11月13日创下4.75年近期期货低点，纽约糖价在11月6日跌至5年近期期货低点 [5] 价格下跌的驱动因素 - 巴西雷亚尔兑美元汇率跌至1.75个月低点，货币疲软鼓励巴西糖生产商增加出口销售，从而对糖价构成压力 [1] - 国际糖业组织（ISO）在11月17日预测，2025-26年度全球糖供应将出现162.5万公吨的盈余，而2024-25年度为291.6万公吨的赤字，此预测转变主要受印度、泰国和巴基斯坦增产推动 [4] - 糖贸易商Czarnikow在11月5日将其对2025/26年度全球糖供应盈余预估上调至870万公吨，较9月预估的750万公吨增加了120万公吨 [5] 主要生产国供应增加 - 印度糖厂协会（ISMA）报告，10月至11月印度糖产量同比增长43%至411万公吨，截至11月30日，有428家糖厂在压榨甘蔗，高于去年同期的376家 [2] - ISMA在11月11日将2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万公吨，较此前预估的3000万公吨增加，同比大幅增长18.8% [6] - ISMA同时将用于乙醇生产的糖用量预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能使印度增加糖出口 [6] - 巴西国家商品供应公司（Conab）在11月4日将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨 [3] - 巴西甘蔗工业协会（Unica）报告，11月上半月巴西中南部糖产量同比增长8.7%至98.3万公吨，2025-26年度累计至11月中旬的糖产量同比增长2.1%至3917.9万公吨 [3] 全球供需展望 - 国际糖业组织（ISO）预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿公吨 [4] - 该组织在8月曾预测2025-26年度将有23.1万公吨的赤字，但最新预测已转为162.5万公吨的盈余 [4]

糖价表现 - 纽约11号糖3月合约价格下跌0.51点，跌幅达3.41%，跌至4.5年新低 [1] - 伦敦5号白糖12月合约价格下跌9.10点，跌幅达2.11%，跌至4.25年新低 [1] - 糖价延续上周五的跌势，主要受过去七个月的压力影响 [1][2] 巴西供应因素 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万公吨 [2] - 巴西糖厂用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%升至51.17% [2] - 截至9月，2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，至3352.4万公吨 [2] - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] 全球供需展望 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [3] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [3] 印度供应因素 - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%，达到3490万公吨，因甘蔗种植面积扩大 [4] - 此前2024/25年度印度糖产量同比下降17.5%，至2620万公吨，为5年低点 [4] - 本季累计季风降雨量达937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风 [4] - 糖贸易商Sucden称印度2025/26年度仅可能将400万公吨糖转用于乙醇生产，不足以缓解国内过剩 [5] - 印度糖厂可能出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5]