Aemetis to Review Second Quarter 2025 Financial Results on August 7, 2025 CUPERTINO, Calif., Aug. 01, 2025 – PRISM MediaWire – Aemetis, Inc. (NASDAQ: AMTX) announced that the company will host a conference call to review the release of its second quarter 2025 earnings report:Date: Thursday, August 7, 2025Time: 11 am Pacific Time (PT)Live Participant Dial In (Toll Free): +1-888-506-0062 entry code 655740 Live Participant Dial In (International): +1-973-528-0011 entry code 655740Webcast URL: https://www.webc ...

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为2.28美元 超出Zacks共识预期的1.73美元 但低于去年同期的2.71美元 [1] - 季度总收入从去年同期的344.9亿美元下降至298.89亿美元 但仍高于Zacks共识预期的278.38亿美元 [1] - 总销售成本从去年同期的330.51亿美元降至286.4亿美元 主要由于材料及其他成本下降 [8] 业务板块分析 - 炼油板块调整后营业利润从去年同期的12.29亿美元增至12.7亿美元 得益于每桶炼油利润率提高 [3] - 乙醇板块营业利润从去年同期的1.03亿美元降至5400万美元 受每加仑生产利润率下降影响 [3] - 可再生柴油板块营业亏损7900万美元 去年同期为盈利1.12亿美元 销售量从349.2万加仑/天降至273.2万加仑/天 [4] 运营数据 - 炼油吞吐量为292.2万桶/天 低于去年同期的301万桶/天 但超过预期的290.85万桶/天 [5] - 原料构成中甜原油占51.6% 中/轻质酸原油占8.2% 重质酸原油占19% [5] - 墨西哥湾地区贡献63%的吞吐量 中大陆、北大西洋和西海岸分别占14.5%、13.5%和9% [6] 利润率指标 - 每桶炼油利润率从去年同期的11.14美元升至12.35美元 [7] - 每桶炼油运营费用从4.45美元增至4.91美元 [7] - 每桶折旧摊销费用从2.20美元升至2.66美元 [7] - 调整后每桶炼油营业利润从4.49美元增至4.78美元 [7] 资本与财务状况 - 第二季度资本投资4.07亿美元 其中3.71亿美元用于业务维持 [10] - 期末现金及等价物45亿美元 总债务84亿美元 融资租赁义务23亿美元 [10] 行业其他公司 - Venture Global是美国第二大液化天然气出口商 受益于数据中心需求增长和全球向低碳燃料转型 [12] - Galp Energia在纳米比亚Orange盆地发现Mopane油田 预估储量近100亿桶 [13] - Eni作为综合能源公司 重点发展液化天然气业务 将在全球能源转型中发挥重要作用 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度归属瓦莱罗股东的净利润为7.14亿美元，合每股2.28美元，而2024年第二季度为8.8亿美元，合每股2.71美元 [10] - 2025年第二季度炼油业务部门运营收入为13亿美元，2024年第二季度为12亿美元 [10] - 2025年第二季度可再生柴油业务部门运营亏损7900万美元，2024年第二季度运营收入为1.12亿美元 [11] - 2025年第二季度乙醇业务部门运营收入为5400万美元，2024年第二季度为1.05亿美元 [11] - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为2.2亿美元，净利息支出为1.41亿美元，所得税费用为2.79亿美元，折旧和摊销费用为8.14亿美元 [11] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为9.36亿美元，其中包括3.25亿美元的营运资金不利影响和8600万美元与其他合资企业成员的DGD份额相关的调整后经营活动净现金使用 [12] - 2025年第二季度投资活动资本投资为4.07亿美元，其中3.71亿美元用于维持业务，其余用于业务增长 [12] - 2025年第二季度融资活动向股东返还6.95亿美元，其中3.54亿美元作为股息支付，3.41亿美元用于回购约260万股普通股，本季度派息率为52%，年初至今通过股息和股票回购返还超过13亿美元，派息率为60% [13] - 截至2025年6月30日，债务与资本化比率（扣除现金和现金等价物后）为19%，本季度末资本充足，可用流动性（不包括现金）为53亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 2025年第二季度炼油吞吐量平均为290万桶/日，产能利用率为92% [10] - 预计2025年第三季度墨西哥湾沿岸炼油吞吐量为176 - 181万桶/日，中西部为43 - 45万桶/日，西海岸为24 - 26万桶/日，北大西洋为46.5 - 48.5万桶/日 [16] - 预计2025年第三季度炼油现金运营费用约为每桶4.8美元 [16] 可再生柴油业务 - 2025年第二季度可再生柴油销售平均为270万加仑/日 [11] - 预计2025年可再生柴油销量约为11亿加仑，反映出由于经济原因产量降低，2025年运营费用应为每加仑0.53美元，其中包括每加仑0.24美元的非现金成本 [16] 乙醇业务 - 2025年第二季度乙醇产量平均为460万加仑/日 [11] - 预计2025年第三季度乙醇产量为460万加仑/日，运营费用平均应为每加仑0.4美元，其中包括每加仑0.05美元的非现金成本 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月初美国柴油库存和供应天数处于近三十年来同月最低水平，第二季度柴油销量较去年同期增长约10%，汽油销量与去年持平 [7] - 总体轻质产品库存仍低于五年平均范围，低于去年同期水平，运输燃料需求强劲，不仅在美国，在典型出口市场也是如此 [20] - 汽油需求与去年基本持平，车辆行驶里程同比略有上升，但仅足以抵消汽车车队的效率提升，不足以创造增量需求，国内汽油需求相对强劲，对拉丁美洲的出口需求也不错 [21] - 柴油需求持续高于去年水平，预计随着收获季节和取暖油季节的到来，柴油需求将继续上升，柴油裂解价差因库存较低而强劲，预计将保持强劲 [24][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进圣查尔斯的FCC装置优化项目，预计2026年启动，成本为2.3亿美元，该项目将使炼油厂提高高价值产品的产量 [8] - 预计2025年公司资本投资约为20亿美元，其中约16亿美元用于维持业务，其余用于增长 [14] - 行业方面，今年有几家炼油厂计划关闭，2025年之后宣布的新增产能有限，预计未来供应需求平衡将趋紧，但不确定何时会出现这种情况，还需关注经济活动是否放缓、可再生能源生产是否增加以及是否会有更多炼油厂合理化调整 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油基本面依然乐观，产品需求强劲，全球产品库存较低支撑了炼油利润率 [7] - 公司对股东回报的承诺不变，将继续保持商业和运营卓越的记录，强大的资产负债表为公司提供了充足的财务灵活性 [8][9] - 预计第三和第四季度随着欧佩克+和加拿大继续增产，公司的含硫原油价差将扩大 [9] 其他重要信息 - 公司计划在4月前停止贝尼西亚炼油厂的炼油业务，相关增量折旧费用约1亿美元将在未来三个季度计入折旧和摊销，预计对每股收益产生约0.025美元的影响 [11][17] - 7月17日宣布普通股每股1.13美元的季度现金股息 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 夏季驾驶季已过半，精炼产品需求趋势如何，出口市场有何信号？ - 炼油基本面依然良好，轻质产品库存低于五年平均范围和去年同期，运输燃料需求强劲，汽油需求与去年基本持平，车辆行驶里程略有上升但仅抵消效率提升，国内汽油需求和对拉丁美洲的出口需求都不错，柴油需求持续高于去年，预计随着季节变化将继续上升，柴油裂解价差因库存低而强劲，预计将保持强劲 [20][21][27] 问题2: 轻质与重质原油价差的近期至中期展望如何？ - 年初以来，质量价差对公司是不利因素，但预计第四季度情况会改善，加拿大产量恢复并增长，欧佩克增产，中东夏季燃料需求高峰过去后更多原油将进入市场，第四季度检修活动会减少对这些原油的需求，这些因素都将支持价差扩大，但俄罗斯制裁情况未知 [28][29][31] 问题3: 今年剩余时间和2026年的净产能增加情况如何，市场供需前景怎样？ - 未来新产能上线不多，且多倾向于石化生产而非运输燃料，预计2026年新增炼油产能略超40万桶/日，此前预计总轻质产品需求增长约80万桶/日，现因经济不确定性降至约40万桶/日，且部分需求增长可能由可再生能源生产满足，不确定供应需求平衡何时趋紧，还需关注经济活动、可再生能源生产和炼油厂合理化调整情况 [35][36] 问题4: 墨西哥湾沿岸炼油业务捕获率为何如此之高，若轻质与重质原油价差扩大，对捕获率有何影响？ - 墨西哥湾沿岸捕获率受重质原油价格变动影响较小，因其已包含在参考裂解价差中，第二季度表现改善得益于第一季度大规模维护后强劲的运营表现和良好的商业表现，包括高吞吐量、强劲的产品出口和批发业务 [38][39] 问题5: 资本回报的可持续性如何，下半年股票回购计划怎样？ - 公司有最低年度派息承诺，目标最低现金头寸为40 - 50亿美元，目前处于中点，将继续用所有多余自由现金流回购股票，过去十年实际结果显示有足够现金用于回购 [43][44][46] 问题6: DGD业务如何回到中期水平，公司对其承诺如何？ - 关键在于美国环保署（EPA）在评论期结束后的决策，包括可再生燃料义务（RVO）、小型炼油厂豁免（SREs）和再分配情况，这将影响D4可再生识别码（RIN）市场，进而影响其他市场，长期来看该业务仍有需求，需等待政策明确后脂肪价格调整，以打开DGD业务的利润率 [48][49][50] 问题7: 公司轻质原油吞吐量增加但馏分油收率大幅提高的原因是什么，这对捕获率有何影响？ - 公司在该时期大多处于最大馏分油生产模式，通过下游操作调整，即使原油较轻也能提高馏分油收率，强劲的馏分油裂解价差和高收率对捕获率有积极影响 [55][56][57] 问题8: DGD业务对瓦莱罗来说能否持续产生正自由现金流？ - 答案是肯定的，但需要美国环保署对RINs的决策更加明确，公司在原料获取、产品认证和市场准入方面具有优势，是低碳强度（CI）业务，随着信用价格上升，DGD业务将为瓦莱罗带来正向现金流 [58][59][60] 问题9: DGD业务运营情况、市场需求和价格等方面有何变化？ - 运营上，该业务生产可持续航空燃料（SAF）效果良好，物流和可混合性也不错，产品能有效通过公司喷气燃料系统，但航空公司对该产品的兴趣低于预期，市场仍在探索中，欧盟和英国的任务要求可能使下半年销售增加，项目回报仍符合目标，信用价格支持产品生产，SAF相对可再生柴油（RD）仍有溢价 [64][65][67] 问题10: 沙特增加中质含硫原油供应对全球馏分油收率有何影响？ - 中质含硫原油通常比轻质原油含有更多馏分油，预计其供应增加将对全球馏分油收率产生积极影响，但具体数字难以确定，还需考虑市场对柴油规格的要求和市场容量 [76][78] 问题11: 在当前政策下，DGD业务出口到欧洲和加拿大是否仍具经济性，目前出口比例是多少？ - 加拿大、欧盟、英国和加利福尼亚的市场仍对外国原料有吸引力，但市场仍在根据政策变化调整，信用价格和原料价格需进一步分离，公司是最大的SAF出口商和生产商之一，出口比例会根据原料价格和信用价格变化 [80][81][84] 问题12: 美国炼油厂今年吞吐量较高且稳定的原因是什么，下半年情况如何，尼日利亚炼油对大西洋盆地市场有何影响？ - 吞吐量强劲可能是因为炼油厂结束检修后运营良好，夏季天气相对温和未对运营造成限制，且设备故障较少，第三季度检修情况难以预测，目前看可能略低于平均水平；尼日利亚的丹格特炼油厂渣油催化裂化装置（resid FCC）运行不正常，目前使用轻质原油，预计修复后将转向更重质的尼日利亚原油，目前仍在进口汽油 [92][93][94] 问题13: 对轻型车辆车队效率提升的中期展望如何，是否会放缓？ - 可能会出现电动汽车渗透率低于预期的情况，但对公司模型影响较大的是企业平均燃油经济性（CAFE）标准和车辆效率提升，预计这方面不会有太大变化 [99] 问题14: 英国和欧洲的炼油市场在可承受性和供应方面情况如何，林赛炼油厂关闭对公司有何影响？ - 英国是柴油净进口国，林赛炼油厂关闭对柴油价格影响不大，该炼油厂约生产5万桶/日汽油，其中约60%留在英国，公司彭布罗克资产将试图填补其留下的市场空白，这将减少可出口到加利福尼亚等市场的产品 [101][102] 问题15: 可再生柴油业务第二季度业绩改善的驱动因素有哪些？ - 第一季度DGD装置有催化剂更换导致的停机，第二季度产量增加；第二季度对符合条件的原料和SAF实现了全季度的生产税收抵免（PTC）捕获，而第一季度仅约半个季度；不过公司仍在适应不断变化的关税政策，预计随着信用价格上升，第三季度业绩将继续改善 [106][107][108] 问题16: 税收法案通过后，对公司有何好处，特别是奖金折旧方面？ - 全额费用化的恢复将降低公司前期的现金税负债，增长性资本支出和大部分维持性资本支出（除检修资本外）应符合奖金折旧条件，具体好处取决于公司的资本支出；此外，联邦电动汽车税收抵免取消和CAFE罚款限制对公司有间接好处，使内燃机汽车与电动汽车更具竞争力 [110][111] 问题17: 北大西洋业务第二季度表现强劲的原因是什么，RVO提案中SRE再分配对公司的可能性及成本能否转嫁？ - 北大西洋业务第二季度有一定维护工作影响了吞吐量，但捕获率未受太大影响，该地区商业利润率和贡献强劲，运营表现良好；关于SRE再分配，小炼油厂需证明可再生燃料标准（RFS）对其造成了独特且不成比例的经济损害，否则难以获得豁免，EPA和DOE的分析表明RIN义务已嵌入所有炼油厂利润率中，预计EPA会对RVO提案进行修订，使其更现实 [114][117][118] 问题18: 其他地区柴油输出较低的原因是什么，是暂时的还是结构性的，中东柴油出口下降情况如何？ - 柴油库存低的原因包括去年底炼油利润率低导致利用率下降、冬季寒冷增加了取暖油需求、部分炼油厂关闭、新产能难以达到满负荷生产、喷气燃料需求增加使柴油产量减少、轻质原油使用增加导致馏分油收率降低以及可再生和生物柴油利润率不佳导致产量下降等 [123][124][127] 问题19: 随着欧佩克增产，预计有多少中东原油会流向北美，对原油质量价差有何影响？ - 公司不确定中国的原油库存计划，但已与中东历史合作伙伴重新接触，相信会有部分中东原油流向美国 [129][130]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度归属于瓦莱罗股东的净利润为7.14亿美元，合每股2.28美元，而2024年第二季度为8.8亿美元，合每股2.71美元 [8] - 2025年炼油业务部门的营业收入为13亿美元，2024年第二季度为12亿美元 [9] - 2025年第二季度可再生柴油业务部门运营亏损7900万美元，2024年第二季度运营收入为1.12亿美元 [10] - 2025年第二季度乙醇业务部门的营业收入为5400万美元，2024年第二季度为1.05亿美元 [10] - 2025年第二季度G&A费用为2.2亿美元，净利息费用为1.41亿美元，所得税费用为2.79亿美元，折旧和摊销费用为8.14亿美元 [10] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为9.36亿美元，调整后经营活动提供的净现金为13亿美元 [11] - 2025年第二季度资本投资为4.07亿美元，归属瓦莱罗的资本投资为3.99亿美元 [11] - 2025年第二季度向股东返还6.95亿美元，其中3.54亿美元用于支付股息，3.41亿美元用于回购约260万股普通股，本季度派息率为52%，年初至今派息率为60% [12] - 截至2025年6月30日，债务与资本比率（扣除现金及现金等价物）为19%，本季度末可用流动性为53亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年炼油吞吐量平均为290万桶/日，产能利用率为92%，现金运营费用为4.91美元/桶 [9] - 2025年第二季度可再生柴油销售平均为270万加仑/日 [10] - 2025年第二季度乙醇产量平均为460万加仑/日 [10] - 预计2025年可再生柴油销量约为11亿加仑，运营费用为0.53美元/加仑 [14] - 预计第三季度乙醇产量为460万加仑/日，运营费用平均为0.40美元/加仑 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月初美国柴油库存和供应天数处于近三十年来同月的最低水平，季度柴油销量较去年同期增长约10%，汽油销量与去年持平 [5] - 总体轻质产品库存低于五年平均范围，低于去年同期，运输燃料需求强劲，美国国内及出口市场均如此 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进圣查尔斯的FCC装置优化项目，预计2026年投产，成本2.3亿美元 [6] - 展望未来，由于今年有几家炼油厂计划关闭，且2025年后新增产能有限，公司对炼油基本面保持乐观 [6] - 预计第三和第四季度，随着欧佩克+和加拿大继续增产，含硫原油价差将扩大 [7] - 未来新产能上线较少，且多面向石化生产而非运输燃料生产，预计供需平衡将趋紧，但不确定何时发生，还需关注经济活动和炼油厂合理化情况 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油基本面持续向好，运输燃料需求强劲，汽油需求与去年持平，柴油需求高于去年，预计柴油裂解价差将保持强劲 [18] - 轻质产品库存低于五年平均范围和去年同期，汽油裂解价差后续难获支撑，预计随季节模式保持在中周期水平 [20] - 由于经济不确定性，总轻质产品需求增长预测下降，部分需求增长将由可再生能源生产满足 [33] - 公司对经济较为乐观，但可再生能源生产情况不确定，还需关注是否有更多炼油厂关闭 [35] 其他重要信息 - 与DGD其他合资成员份额相关的调整后经营活动净现金使用为8600万美元 [11] - 计划于4月停止贝尼西亚炼油厂的炼油业务，相关增量折旧费用约1亿美元，未来三个季度将包含在D&A中，预计对每股收益产生约0.025美元的影响 [15] - 2025年G&A费用预计约为9.85亿美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 夏季驾驶季过半，精炼产品需求趋势及出口市场信号 - 炼油基本面良好，轻质产品库存低于五年平均和去年同期，运输燃料需求强劲，美国国内及出口市场均如此 [18] - 汽油需求与去年持平，车辆行驶里程略有增加，但被汽车燃油效率提升抵消，国内需求较好，对拉丁美洲出口需求也不错 [19] - 跨大西洋套利窗口大部分时间关闭，供应减少，库存低于去年，汽油裂解价差环境较好，后续窗口略微打开，供应充足，汽油裂解价差难获支撑 [20] - 柴油需求高于去年，国内需求好，美国墨西哥湾沿岸柴油出口市场强劲，库存接近历史低位，柴油裂解价差强劲，预计将保持强劲，飓风季若供应中断，市场反应将较大 [22] 问题: 轻质与重质原油价差的近期至中期展望 - 年初至今，质量价差是不利因素，委内瑞拉制裁和野火影响供应，但未来情况将改善，预计第四季度价差扩大 [26] - 加拿大产量恢复并增长，欧佩克8月前解除减产，夏季结束后更多原油将进入市场，中东地区夏季燃料采购情况将缓解，第四季度检修活动将减少需求 [28] - 俄罗斯制裁影响未知，若有效削减俄罗斯原油供应，将影响价差 [29] 问题: 今年剩余时间和2026年的净产能增加情况 - 未来新产能上线较少，且多面向石化生产而非运输燃料生产，预计供需平衡将趋紧，但不确定何时发生，还需关注经济活动和炼油厂合理化情况 [33] 问题: 墨西哥湾沿岸捕获率高的原因及重质与轻质原油价差扩大的影响 - 墨西哥湾沿岸参考指标包含重质原油等级，价差变化已体现在参考裂解价差中，对捕获率影响不大 [37] - 第二季度表现改善得益于一季度大修后运营表现强劲，以及商业表现良好，产品出口和批发业务出色 [38] 问题: 资本回报的可持续性及下半年回购计划 - 回购受多项因素指导，最低承诺为调整后现金流的40% - 50%派息率，目标最低现金头寸为40 - 50亿美元，目前处于中点，将继续用多余自由现金流回购股份 [41] - 过去十年实际结果显示，每年经营现金流约60亿美元，资本支出约25亿美元，股息约14亿美元，剩余约23亿美元可用于回购 [43] 问题: DGD业务回归中周期的路径及公司对其的承诺 - 关键在于美国环保署8月8日评论期结束后的决策，包括设定可再生燃料义务（RVO）、小型炼油厂豁免（SREs）及重新分配情况，将影响D4 RIN市场及其他市场反应 [46] - 长期来看，该业务仍有需求，目前D4 RIN价格开始上涨，与D6分离，待脂肪价格根据政策调整后，DGD利润率将扩大，需求增加 [47] 问题: 精炼厂馏分油收率与轻质低硫原油吞吐量的关系及捕获率高的原因 - 大部分时间处于最大馏分油生产模式，通过下游操作调整，使馏分油分子最大化进入产品池，取得较好效果 [53] - 馏分油裂解价差较好，最大化馏分油收率对捕获率有积极影响 [55] 问题: DGD业务对瓦莱罗是否可持续产生正现金流 - 答案是肯定的，但需美国环保署对RIN的决策提供积极推动力，公司在原料、产品认证和市场准入方面具有优势，随着信用价格上涨，DGD将成为优势平台，长期为瓦莱罗带来正现金流 [56] 问题: 业务运营情况及市场演变 - 运营方面，装置生产可持续航空燃料（SAF）效果好，物流和可混合性佳，通过瓦莱罗喷气燃料系统运输产品有效 [61] - 市场方面，航空公司对产品兴趣低于预期，欧盟和英国有2%的混合任务要求，下半年可能有销售增长，市场需求和兴趣持续增长，项目回报符合目标 [62] 问题: 沙特增加中酸原油供应对全球馏分油收率的影响 - 中酸原油通常含更多馏分油，进入市场后预计对馏分油收率有积极影响，馏分油产量将增加，但具体数字暂无 [72] - 需考虑柴油市场和规格要求，以及高价值市场的产能情况，增量柴油可能进入海洋市场 [74] 问题: DGD业务出口经济性及市场调整情况 - 加拿大、欧盟、英国和加利福尼亚市场对外国原料仍有吸引力，但市场价格受新闻影响，脂肪价格和信用价格尚未分离以反映政策影响 [75] - 随着政策确定，外国和国内原料价格将调整，低CI游戏市场仍倾向低CI原料，信用价格将随信用银行消耗而上涨，外国和国内原料价格将与D4 RIN分离，从而增加生物柴油和可再生柴油产量 [76] 问题: 美国炼油吞吐量高的原因及下半年展望，尼日利亚炼油对大西洋盆地市场的影响 - 吞吐量强劲，特别是墨西哥湾沿岸，可能是因为检修后运行良好，夏季天气温和，设备未受高温限制，未出现太多故障，利用率较高 [87] - 第三季度检修情况难以预测，目前预计略低于平均水平 [88] - 尼日利亚丹格特炼油厂的渣油催化裂化装置未正常运行，可能采用最轻的原料，待修复后将过渡到较重原料，目前仍在进口汽油 [89] 问题: 汽油需求持平但车辆里程增加，对轻型车队燃油效率提升的中期展望及放缓原因 - 预计电动汽车渗透率降低，但模型中最大影响因素是企业平均燃油经济性（CAFE）标准和车辆效率提升，预计未来不会有太大变化 [95] 问题: 英国和欧洲的可负担性或供应情况及竞争动态 - 英国是柴油净进口国，林赛炼油厂关闭影响不大，柴油价格主要由进口平价决定，该厂约50,000桶/日的汽油产量中约60%留在英国，瓦莱罗彭布罗克资产将填补部分市场空缺，出口到加利福尼亚的产品将减少 [97] 问题: 可再生柴油业务第二季度改善的驱动因素及税收法案对瓦莱罗的好处 - 第二季度改善原因包括一季度装置检修后产量增加，以及合格原料和SAF业务全额享受生产税收抵免（PTC），季度环比持续改善，随着信用价格上涨，预计第三季度继续保持 [102] - 税收法案恢复全额费用化，将降低前期现金税负债，增长性资本支出和部分维持性资本支出符合奖金折旧条件，联邦电动汽车税收抵免取消和CAFE处罚限制对公司有间接好处 [105] 问题: 北大西洋业务第二季度表现强劲的原因及RVO提案中SRE重新分配的可能性和成本转嫁情况 - 第二季度北大西洋业务有较多维护工作，影响吞吐量，但对捕获率影响不大，商业利润率和贡献强劲，运营表现良好 [110] - SRE最初源于2011年到期的豁免，如今小炼油厂需证明可再生燃料标准（RFS）对其造成独特和不成比例的经济损害，预计EPA难以大量授予SRE，即便授予也会面临法律挑战 [114] - RVO提案出台后有诸多变化，预计EPA会重新审视并修订，使其更现实 [116] 问题: 其他地区柴油产量下降的原因及中东原油流向北美对原油质量价差的影响 - 柴油库存低的原因包括去年炼油利润率弱导致利用率低、冬季寒冷增加取暖油需求、炼油厂关闭、新产能爬坡困难、喷气需求增加使柴油产量减少、轻质原油饮食导致馏分油收率降低、可再生和生物柴油利润率差导致产量下降 [120] - 公司不太了解中国的原油库存计划，但已与中东历史合作伙伴重新接触，预计会有部分中东原油进入美国市场 [125]

文章核心观点 Aemetis旗下印度子公司Universal Biofuels任命Anjaneyulu Ganji为首席财务官，以应对印度能源需求增长，助力公司扩张及新项目建设 [1][2] 公司任命 - Aemetis印度子公司Universal Biofuels于2025年7月17日任命Anjaneyulu Ganji为首席财务官 [1] 任命原因 - 印度经济增长增加生物柴油、乙醇和压缩天然气等能源需求，公司需扩张现有生产并建设新项目，Anjaneyulu Ganji经验丰富，能助力公司发展 [2] 新官履历 - Anjaneyulu Ganji曾任Dodla Dairy Limited集团首席财务官，该公司年收入4.5亿美元，在五国拥有14家制造工厂，他成功管理其2021年IPO，获45倍超额认购 [2] - 他还曾担任Marengo Asia Healthcare集团首席财务官、Maersk Line GmbH全球会计与控制主管，负责400亿美元业务的全球财务等事务 [3] - 他曾是TATA Cummins Ltd副总经理兼财务总监，负责7亿美元业务的印度零部件配送中心财务与会计职能 [3] 子公司情况 - Universal Biofuels自2007年位于海得拉巴，拥有年产能8000万加仑的生产设施，生产高质量生物柴油和精炼甘油，正扩大生物燃料生产并向乙醇和可再生天然气生产多元化发展 [4] 公司概况 - Aemetis总部位于加州库比蒂诺，是可再生天然气和生物燃料公司，专注创新技术运营、收购、开发和商业化，以降低燃料成本和减少排放 [5] - 公司运营并扩大加州沼气消化器网络和管道系统，将奶牛场废气转化为可再生天然气 [5] - 公司在加州中央山谷拥有年产能6500万加仑的乙醇生产设施，为约80家奶牛场供应动物饲料 [5] - 公司在印度东海岸拥有年产能8000万加仑的生产设施，生产高质量生物柴油和精炼甘油 [5] - 公司正在加州里弗班克开发碳封存井项目以及可再生柴油燃料和可持续航空燃料生物精炼厂 [5]

文章核心观点 Aemetis公司董事长兼CEO将在H.C. Wainwright第27届年度全球投资会议上向机构投资者和股票分析师进行展示，公司受益于联邦和州政策，有多个可再生能源和能源效率项目，是多元化投资选择 [1][3] 会议信息 - 会议预计有多达2000名参会者 [2] - H.C. Wainwright自1998年以来在为成长型上市公司融资总数方面排名第一 [2] 行业政策 - 近期《One Big Beautiful Bill》通过以及EPA提议提高未来可再生能源数量义务授权，扩大的联邦政策加强了沼气和生物燃料行业 [3] - 加州低碳燃料标准修正案于2025年7月1日生效，提供20年政策支持，预计加州采用15%乙醇混合（E15）将增加生物燃料和可再生天然气需求 [3] 公司项目 - 扩大奶牛场可再生天然气生产，从50个签约奶牛场生产超100万MMBtu可再生天然气，含12个正在运营的消化器 [3] - Keyes乙醇厂机械蒸汽再压缩系统预计2026年起每年增加3200万美元现金流 [3] - Riverbank碳封存项目每年将140万吨二氧化碳注入地下 [3] - 年产能9000万加仑的可再生柴油厂（有可持续航空燃料生产能力）已获得建设空气许可证 [3] 公司概况 - Aemetis是可再生天然气和生物燃料公司，总部位于加州库比蒂诺，专注创新技术运营、收购、开发和商业化，降低燃料成本和减少排放 [4] - 公司运营并扩大加州沼气消化器网络和管道系统，将奶牛场废气转化为可再生天然气 [4] - 公司在加州中央山谷拥有并运营年产能6500万加仑乙醇生产设施，为约80个奶牛场提供动物饲料 [4] - 公司在印度东海岸拥有并运营年产能8000万加仑生产设施，生产高质量生物柴油和精炼甘油 [4] - 公司正在加州Riverbank开发碳封存井项目和可再生柴油燃料及可持续航空燃料生物精炼厂 [4]

文章核心观点 公司宣布首席财务官和财务与战略副总裁将参加虚拟炉边谈话，介绍了公司业务及联系方式 [1][2][3] 公司活动 - 公司首席财务官Leke Agiri和财务与战略副总裁Eric Frey将于2025年7月9日上午10点（美国东部时间）参加虚拟炉边谈话 [1] - 有意参加活动的投资者和其他人士需通过指定链接注册 [1][2] 公司介绍 - 公司是下一代多元化能源公司，致力于提供经济高效、可直接使用的燃料，助力美国能源安全、减少碳排放、促进农村社区经济增长 [2] - 公司创新技术可用于制造多种可再生产品，包括合成航空燃料、汽车燃料、化学品等 [2] - 公司业务模式包括开发、融资和运营生产设施，创造就业机会并振兴社区 [2] - 公司拥有并运营美国最大的以乳制品为基础的可再生天然气设施，将副产品转化为清洁可靠能源 [2] - 公司运营一家乙醇厂及相邻的碳捕获与封存设施，巩固美国在能源创新领域的领先地位 [2] - 公司拥有世界首个特种醇转喷气燃料及化学品生产设施 [2] - 公司以市场为导向的“按绩效付费”方式确保为当地经济创造价值 [2] - 公司通过Verity子公司在供应链中提供透明度、问责制和效率 [2] 联系方式 - 媒体联系人为副总裁Heather Manuel，邮箱为PR@gevo.com [3] - 投资者联系人为副总裁Eric Frey，邮箱为IR@Gevo.com [3] - 更多信息可查看公司官网www.gevo.com [3]

业绩总结 - Valero的平均投资资本回报率(ROIC)自2014年以来为15%[16] - Valero的调整后EBITDA在2023年为13,862百万美元，较2022年的18,050百万美元下降23%[192] - Valero的调整后净收入在2023年为2,739百万美元，较2022年的8,850百万美元下降69%[189] - Valero的自由现金流在2022年为11,502百万美元，2023年下降至9,650百万美元，降幅为16%[190] - Valero的股东回报在2012年至2024年期间累计达到约6.6亿美元，买回和分红的比例在2024年达到约50%[53] 用户数据 - Valero的可再生柴油项目每年可生产高达2.35亿加仑的可持续航空燃料(SAF)[8] - Valero的八个乙醇工厂预计每年将通过碳捕集系统捕获约310万吨二氧化碳[42] - Valero的乙醇部门年产能力达到17亿加仑，位于玉米带，具备成本优势[128] - Valero在2023年柴油需求中，生物燃料的消费量在加拿大、欧盟、英国和美国达到约550千桶/日[116] 未来展望 - Valero的低碳项目预计将实现超过25%的税后内部收益率(IRR)[16] - 预计到2030年，全球低碳燃料政策将推动可再生柴油需求增长，特别是在加州和加拿大等市场[114] - 预计拉丁美洲、东加拿大、欧洲和非洲的产品短缺将推动美国出口需求增长[84] 新产品和新技术研发 - DGD Port Arthur工厂的大规模可持续航空燃料(SAF)项目于2024年第四季度完成，预计每年可升级至约2.35亿加仑的SAF生产能力[39] - Valero的可再生燃料项目累计EBITDA为29.57亿美元，累计资本支出为19.86亿美元[34] - Valero的乙醇业务正在开发进一步降低碳强度的经济路径[40] 市场扩张和并购 - Valero的现有物流资产支持出口增长，且在墨西哥是最大的轻质产品进口商之一[12] - VLO的全球批发供应量在2023年达到1,533千桶/日，占总轻质产品生产的60%[80] - VLO的产品出口中，76%流向拉丁美洲[86] 负面信息 - VLO的调整后净收入在2023年为2,739百万美元，反映出公司核心运营表现的波动[189] - DGD的运营收入在2023年为315百万美元，较2022年的761百万美元下降58.6%[194] - Valero的股票回购支出在2023年为29.03亿美元，较2022年的51.88亿美元下降44.0%[200] 其他新策略和有价值的信息 - Valero的目标是维持20%至30%的净债务与资本比率，并承诺每年将40%至50%的调整后经营现金流用于股东回报[47] - Valero的年度股息自2012年以来以16%的复合年增长率增长，2024年每股股息预计为4.28美元[56] - Valero的可再生柴油可减少生命周期温室气体排放高达80%[137]

业绩总结 - 2024/25财年第四季度净收入为1,738,986千雷亚尔，较第三季度下降5.7%，较去年同期下降28.2%[5] - 调整后的EBITDA为771,412千雷亚尔，较第三季度下降27.1%，较去年同期下降33.2%[5] - 调整后的EBIT为252,337千雷亚尔，较第三季度下降50.9%，较去年同期下降45.9%[5] - 净利润为105,041千雷亚尔，较第三季度下降33.5%，较去年同期下降83.3%[5] 财务指标 - 净债务与LTM EBITDA比率为1.43倍，较去年同期上升32.4%[28] 未来展望 - 2025/26财年糖产量指导为3,539千吨，较2024/25财年实际产量增长1.8%[31] - 2025/26财年维护资本支出指导为1,990.5千雷亚尔，较2024/25财年实际支出下降1.0%[34] - 2025/26财年总资本支出指导为2,315.5千雷亚尔，较2024/25财年实际支出下降15.3%[34] - 2025/26财年甘蔗压榨量指导为22,600千吨，较2024/25财年实际压榨量增长3.7%[31] - 2025/26财年玉米加工量指导为515千吨，较2024/25财年实际加工量增长0.7%[31]

公司财务表现 - 2025年第一季度总收入4290万美元 同比下滑41% 主要因印度生物柴油新政府合同时间延迟 [1] - 净亏损2450万美元 与去年同期2420万美元基本持平 反映持续增长投入及利息支出增加 [1] - 季度末现金余额50万美元 较年初90万美元下降 但通过可转让投资税收抵免销售获得1900万美元流动性补充 [1] 可再生能源业务进展 - RNG业务收入同比激增140% 19个乳业消化池已投产 预计年底前增至26个 [6] - 乙醇板块受益于太阳能微电网升级及MVR系统开发 印度生物燃料业务增长27% 正筹备潜在IPO [6] 政策环境利好 - 联邦层面推动E10向全年E15乙醇混合燃料过渡 州/联邦低碳燃料标准持续扩大 [6] - IRS确立乳业RNG临时排放率及45Z生产税收抵免政策 低碳燃料使用强制令期限延长至20年 [6]