债市近期表现 - 10年国债收益率自4月7日以来维持在1.65%附近窄幅波动 未突破1 6% [1] - 债市已横盘震荡大半个月 缺乏明确方向性突破 [1] 前期上涨驱动因素 - 关税冲击不确定性推升避险需求 [4] - 市场对降准降息存在较强政策预期 [4] 多空分歧焦点 - 看多逻辑：中美贸易摩擦延续 资金面宽松确定性高 基本面回升或放缓 [6] - 看空逻辑：美国可能撤销关税 政策宽松或推迟 经济复苏超预期 [7] - 多空双方对同一事件存在预期差 反映市场不确定性高 [8][9] 长期配置价值 - 万得纯债型基金总指数2007-2024年累计涨幅117 94% 年化4 42% [15] - 纯债型基金连续18年实现正收益 稳定性显著优于权益资产 [12][15] 未来趋势展望 - 长期债券收益率或随融资成本下降继续走低 [16] - 金融机构资产荒背景下债券仍具配置价值 [16] - 需警惕债市波动加剧风险 建议降低收益预期 [16]