China's securities regulator has urged the nation's brokerage industry to rev up the pace of cultivating top investment banks capable of competing on the global stage and better facilitate Beijing's technological self-reliance drive as outlined in a critical five-year plan by the Communist Party. Securities companies should redouble efforts to fulfil the goal set by Beijing of building China into a global financial powerhouse, while serving the tech self-reliance strategy by facilitating fundraising and m ...

整体业绩表现 - 中国上市公司第三季度利润同比增长11.6%，为年内最快增速，显著高于第二季度的1.2%和第一季度的3.2% [1][2] - 业绩增长由技术行业引领，同时大宗商品生产商和金融公司的盈利也出现明显改善 [2] 增长驱动因素 - 政府主导的削减过剩工业产能的行动推高了利润率 [1] - 国家推动科技自给自足提振了半导体需求 [1] - 银行存款向风险资产迁移以及市场对北京克服通缩努力的期望，为股市上涨提供支撑 [3] - 分析师预计，科技自给自足、削减过剩产出行动以及中美紧张局势缓和将继续为企业盈利提供支持 [5] 科技行业表现 - 科技公司是表现最突出的板块 [6] - 上交所科创板上市公司季度利润同比大幅增长63.4% [6] - 深交所创业板上市公司利润同比增长34.9% [6] - 人工智能芯片制造商寒武纪在第三季度扭亏为盈，其营收激增14倍，其股价在今年上涨逾一倍 [7] 其他板块与市场 - 两大交易所主板的公司利润增长率为10.4% [6] - 资源板块预计将保持相对较快的盈利增长 [5] - 非金融板块也有望受益于第四季度的低基数效应 [5]

五年规划政策导向 - 十四五规划提案中“科技”一词出现46次，较2020-2025年规划的36次有所增加，凸显技术对增长的重要性[1] - 规划预计将重置资本市场的投资主题和估值体系，以科技自立、绿色转型和国内需求升级为代表的新生产力将成为未来五年政策前沿和投资主线[2] - 规划蓝图强调推进半导体、人工智能、量子计算等核心技术，并将科技自立、国内消费和改善民生列为2026-2030年的关键目标[4] 科技行业表现与展望 - 科创板50指数年内上涨43%，恒生科技指数上涨32%，两者均跑赢内地和香港基准指数[8] - 战略性新兴产业总市值达36万亿元人民币，约占内地三大交易所上市公司总值的40%，主要集中在生物制药、电子和计算领域[10] - 科技股牛市预计将延续至2026年甚至整个五年规划期，高盛预测到2027年底中国股票可能上涨约30%[11] 重点细分领域与公司 - 券商看好芯片制造商、机器人公司、高端制造商和国内消费相关股票成为长期优胜者[1] - 中国芯片制造国际公司市盈率达199倍，被誉为“中国英伟达”的寒武纪市盈率达271倍，而美国“七巨头”股票平均市盈率为38倍[13] - 政策乐观情绪可能已被市场计价，下一阶段将取决于盈利实现能力，特别是那些能将政策势头转化为利润的国内芯片制造商、自动化公司和AI基础设施参与者[14] 绿色能源投资机遇 - 可再生能源投资正被用作宏观稳定工具，预计可大部分抵消2023年至2024年房地产泡沫破灭带来的拖累[15] - 预计电力容量、储能设施以及将可再生能源接入电网的投资将会增加[15] - 阿伯丁投资公司表示将探索五年规划中绿色转型带来的机会，预计中国将加倍投入可再生能源[14] 制造业与供应链战略 - 规划提案强调在国民经济中保持“合理”的制造业份额，这一战略被解读为在地缘政治不确定性中巩固中国在全球供应链的主导地位[16] - 中国控制着全球约70%的稀土供应，并在精炼和加工方面领先世界，近期在中美贸易谈判中利用了稀土出口这一筹码[17] 经济增长与市场展望 - 瑞银集团预计下一个五年规划期间年增长率在4.5%至5%之间，中国需要加强人民币汇率，并将人均GDP复合年增长率提高6%至8%，以实现到2035年在该指标上匹配发达国家的目标[21] - 历史数据显示，五年发展规划发布后一年内，内地人民币计价股票平均上涨16.5%，政策受益的关键行业平均回报率为17.5%[27] - 华金证券分析师认为五年规划将“从更长远的角度强化慢牛市场趋势”，盈利预期将继续改善，积极政策将扩大股票估值，风险偏好将得到提振[29]