记者丨 邓浩 上海爱予慧展出的世界首款可孵化AI宠物玩具机器人，针对喜爱科技产品、潮玩玩具、养成类 和情绪类产品的年轻用户，提供低成本、低负担、接近于养真实宠物的体验。 或宇连接相关负责人对记者表示："我们主要提供这一套硬件，开发者通过vibe coding即可调 用机器人的运动、摄像头、麦克风、喇叭、灯光等接口，自主开发专属桌面机器人。" 其产品WatcheRobot主要面向国内和海外的开发者，海外成品售价为129美元，国内全面开 源，开发者自行制作的成本仅需两三百到三四百元。首批尚未出货，不过备货量近1万台，预 计2027年出货量万台起步，目前已有渠道商和代理商的意向订单。 QYResearch调研团队最新报告《全球桌面AI机器人市场报告2025-2031》显示，预计2031年全 球桌面AI机器人市场规模将达到6.4亿美元，未来几年年复合增长率（CAGR）为8.0%。 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨张嘉钰 医药股爆发，最牛股5天4板狂涨58%，450亿卫星龙头跌超40%丨A股牛熊股 飞天茅台价格大涨，原箱批价突破1700元/瓶 兆易创新被狂抛82亿元 SFC 21君荐读 编辑丨郑世凤 张明 ...

17 July 2026 | 6:41PM HKT Equity Research Xiaomi Corp. (1810.HK) Xiaomi Robotics: Integrating Hardware Ontologies, Data, and Models to Scale up; Buy 1810.HK 12m Price Target: HK$40.00 Price: HK$27.50 Upside: 45.5% What's new We continue to see catalysts in EV and AI playing out in 3Q26 as we outlined in prior notes (Setting the scene for a catalyst-rich 3Q on Jun 24 and Sharpening the scene on Jul 10). Xiaomi Robotics on Jul 13-15 announced several achievements: 3) Robot foundation model: Xiaomi-Robotics-1, ...

**行业与公司** * **行业**: 美国中小盘工业股，具体聚焦于**人形机器人**产业链，特别是**驱动与运动控制**组件领域[1][5] * **覆盖公司**: 报告重点覆盖三家被视为美国市场“铲子和镐子”（核心组件供应商）的公司：**Timken (TKR)**、**Regal Rexnord (RRX)**、**Allient (ALNT)**[5][199] --- **核心观点与论据** **1. 市场前景：需求强劲，供给是主要瓶颈** * **供给预测（基于产能）**: 预计美国人形机器人产量将从2026E的**低于6千台**，增长至2030E的**约30万台**，年复合增长率极高[5][15] * **需求预测（基于劳动力短缺）**: 在制造业、物流和仓储领域，预计到2030E的**需求仍将超过30万台的预计产量**，表明约束来自供给而非终端市场需求[5][27][34] * **市场缺口**: 2030E，仅制造业、物流和仓储的需求预计将达到约**30.2万台**，而美国总产量为30万台，显示需求超过供给[27][34][36] * **需求驱动**: 需求主要来自**结构性劳动力短缺**和**劳动力增强**（而非完全替代），人形机器人作为人类劳动力的补充[5][20] **2. 市场规模：从TAM到可获取市场（SOM）** * **总市场规模 (TAM)**: 到2030E，美国人形机器人**物料清单总价值**预计将达到**102亿美元**，其中**驱动与运动控制组件市场**约为**40亿美元**[5][11][15] * **可服务市场 (SAM)**: 考虑到部分OEM可能内部供应，覆盖范围内的SAM约为**15亿美元**[12] * **可获取市场 (SOM)**: 考虑到激烈的竞争（来自亚洲供应商及美国其他厂商），报告覆盖的三家公司（TKR, RRX, ALNT）在2030E的**实际可获取收入**约为**5亿美元**[5][12][14] * **关键上行情景**: 如果一家OEM将完整的驱动栈订单授予覆盖范围内的公司，仅此一项到2030E就可能带来**约5亿美元**的收入，足以实现SOM目标[5] **3. 技术核心：驱动架构决定价值分配** * **驱动成本占比**: 在原型阶段，驱动与运动控制组件占BOM成本**超过50%**；到大规模生产阶段（2030E），预计将降至**约37%-39%**，但绝对成本仍占主导[11][15][53] * **设计选择至关重要**: OEM在**旋转驱动 vs 线性驱动**、减速器类型（谐波、摆线、行星）和集成深度上的选择，会显著改变单台机器人的组件价值和供应商格局[5][46] * **旋转驱动成本结构**: 减速器是最大成本项，占驱动总成本的**30-50%**，其次是电机（占**超过25%**）[47] * **线性驱动成本结构**: 滚珠丝杠和螺母是最大成本驱动项，占驱动总成本的**25-65%**，电机次之（约占**25%或更多**）[48] * **成本压缩挑战**: 行业专家认为，由于双足运动、热管理、仿人手精细操作（27个自由度）的工程挑战，**驱动与运动控制在BOM中的份额在近期可能不会大幅压缩**[53] **4. 公司定位与机会** * **Timken (TKR)**: 在**整个驱动价值链**上定位最佳，提供最广泛的供应能力，覆盖谐波驱动（Cone Drive）、摆线驱动（SPINEA）和线性运动（Rollon）产品，预计可贡献OEM驱动栈的**70-80%**[5][67][86] * **Regal Rexnord (RRX)**: 在**线性驱动**领域定位最强（Thomson品牌），同时在电机（Kollmorgen）和传动系统（Boston Gear）有广泛布局，预计可贡献OEM驱动栈的**70-80%**[5][48][68] * **Allient (ALNT)**: 单台价值量最低，核心是**电机、驱动器和控制器**。但其**规模化电机生产能力**（年产约500万台）和提供完整电机/驱动/控制包的能力，在赢得大型OEM订单时可能带来**最大的比例上行空间**[69][71][97] **5. 创新信号：专利活动加速** * **全球专利增长**: 2025年，提及“人形机器人”的全球专利出版物同比增长约**61%**；2026年迄今（YTD）同比增长约**80%**[5][105] * **美国专利增长**: 2026年迄今（YTD），美国相关专利出版物增长约**40%**；2026年第一季度增长约**35%**[5][105] * **领先机构**: 自2026年4月以来，**Figure AI**（17项）、**Tesla**（7项）和**NVIDIA**（7项）是WO和US专利局中“人形机器人”相关专利的领先发布者[106][108] **6. 具体案例与验证** * **Agility Robotics的Digit**: * 单位成本从目前的**约12.5万美元**，有明确路径降至下一代产品的**约3万美元**（降幅**70%**）[42] * 已获得**3亿美元**的多年度订单（约1000台机器人），表明美国市场需求真实存在[43] * 为客户提供的两种商业模式（机器人即服务RaaS和所有权模式）均能带来有吸引力的投资回报率（ROI约**2.0倍至2.5倍**）[44][45] * **产能目标与现实检验**: * 报告排除了部分OEM（如Foundation, Mirsee）**不切实际或缺乏具体计划**的产能目标[38] * 例如，若排除Tesla，2028E美国产量估计从**约9.2万台**降至**约6万台**；若再排除1X Technologies，则降至**约1.6万台**，突显了预测的保守性[38] --- **其他重要但易忽略的内容** **1. 市场细分与定价** * 美国人形机器人市场分为两个层级：**企业级**（定价对标人力，BOM/ASP较高）和**消费级**（BOM/ASP较低）[9] * **企业级机器人**为组件供应商提供了**最大的内容价值机会**，而消费级机器人的内容上行空间则小得多[62][63] **2. 售后市场潜力** * 人形机器人对部件的压力是传统机器人的**数倍**（例如，每天约**1.5万步**），这为初始组件赢得订单后，带来了**持久、高利润的售后和维修收入**的潜在机会[76][77] **3. 生产爬坡与挑战** * 从当前水平到目标产量需要**大幅提升**。例如，Tesla计划其Fremont和Giga工厂合计年产**超过1000万台**[37] * 中国生产商（如Agibot、Figure AI）展示了**快速产能加速**的潜力，为美国市场提供了参考[37] **4. 需求测算框架细节** * 将劳动力缺口转化为人形机器人需求时，基于三个关键假设：**可替代性**、**全职人力等效覆盖度（FTE）**、**渗透率**[17] * 目前，人形机器人的FTE覆盖率**并非1:1**，而是更接近**2**（即需要2台机器人替代1个人力），预计到2030E将改善至约**1.2**[21] * 在制造业中，当前劳动力缺口为**46.2万**个岗位，其中约**30%**（**14万**个）是目前人形机器人可替代的，到2030E这一比例可能升至**50%**（**80万**个）[22][36]

**行业/公司** * 中国机器人行业，特别是人形机器人领域 [2] * 涉及公司众多，包括但不限于：优必选 (UBTech Robotics)、埃斯顿 (Estun)、汇川技术 (Inovance)、三花智控 (Sanhua Intelligent)、雷赛智能 (LeaderDrive)、禾赛科技 (Robosense)、地平线 (Horizon Robotics)、小鹏汽车 (Xpeng)、特斯拉 (Tesla)、Agibot、宇树科技 (Unitree) 等 [12][16][18][22] **核心观点与论据** **1 行业处于拐点，市场潜力巨大** * 全球人形机器人行业正处于拐点，即将迎来指数级增长，并对工业和消费领域产生广泛颠覆 [23] * 预计市场规模将与智能手机和电动汽车相媲美，由AI、机器人技术进步和人口结构变化驱动 [23] * 埃隆·马斯克估计全球人形机器人总潜在市场规模 (TAM) 为 **50亿** 台 [21][24] * 预计到2030年，全球人形机器人年出货量将达到 **175万** 台 [21][24] **2 出货量预测显示高速增长** * 全球人形机器人出货量预测（千台）：2025E: **18**， 2026E: **60** (+233%)， 2027E: **220** (+267%)， 2028E: **530** (+141%)， 2029E: **1,050** (+98%)， 2030E: **1,750** (+67%) [24] * 中国工业机器人出货量同样稳健增长，预计从2024A的 **294,178** 台增至2028E的 **516,326** 台，年复合增长率约15% [24] **3 关键驱动因素** * **具身AI与机器人技术**：技术进步使机器人具备更高的灵巧性、自主性和适应性 [22] * **中国人口结构变化**：推动自动化及人形机器人的大规模应用 [22] * **政策与供应链**：政策支持和成熟的供应链助力快速商业化和部署 [22] **4 主要参与者及其特点** * **特斯拉**：行业领导者，汽车与AI驱动创新 [22] * **小鹏汽车**：可扩展的商业化，深度研发 [22] * **优必选**：仿生机器人，展示基于模型人形机器人的运动能力 [7] * **宇树科技**：敏捷、高性价比的机器人 [22] * **Agibot**：基础模型参与者，展示工业自动化能力（如工厂直播工作），类似Figure AI [7][9] **5 优必选案例：订单与产能指引强劲** * 2025年实际出货量 **1,079** 台，年化产能 > **5,000** 台 [27] * 2026年指引：出货量 **2,000-3,000** 台，产能 **5,000-10,000** 台；乐观情景下达 **5,000-10,000** 台出货，产能 > **10,000** 台 [27] * 2027年指引：出货量 **10,000** 台，产能 **20,000-30,000** 台 [27] * 已披露订单总额估计约 **14.87亿** 人民币，来自东风柳汽、宁德时代等客户，应用于工厂、数据采集、研发等多个场景 [27] **其他重要内容（估值与财务数据）** **1 人形机器人相关公司区域估值比较** * 覆盖中国、亚洲（除中国）、欧洲、美国等多个区域公司 [16] * 提供详细财务指标，包括市值、股价、目标价、市盈率 (P/E)、市净率 (P/B)、每股收益 (EPS) 增长、收入增长、净资产收益率 (ROE) 等 [16] * 例如，部分中国公司数据（截至2026年7月13日）： * **雷赛智能 (688017 CH)**：评级增持 (OW)，股价 **39.5**，目标价 **48.7**，上涨空间 **22%**，市值 **107.07亿** 美元，FY26E P/E **34.9** 倍，FY27E P/E **22.8** 倍，FY26E 收入增长 **61%** [16] * **优必选 (9880 HK)**：评级增持 (OW)，股价 **84.0**，目标价 **161.0**，上涨空间 **91%**，市值 **54.26亿** 美元，FY27E P/E **178.1** 倍，FY27E 收入增长 **59%** [16] * **禾赛科技 (2498 HK)**：评级增持 (OW)，股价 **23.0**，目标价 **45.0**，上涨空间 **96%**，市值 **13.66亿** 美元，FY27E 收入增长 **57%** [16] **2 工业自动化 (IA) 公司区域估值比较** * 同样覆盖中国及亚洲（除中国）的自动化公司 [18] * 提供类似财务指标，用于对比分析 [18] * 例如，部分中国自动化公司数据（截至2026年7月13日）： * **汇川技术 (300124 CH)**：评级增持 (OW)，股价 **41.0**，目标价 **56.0**，上涨空间 **37%**，市值 **245.68亿** 美元，FY26E P/E **27.0** 倍 [18] * **埃斯顿 (002747 CH)**：评级增持 (OW)，股价 **39.0**，目标价 **50.0**，上涨空间 **28%**，市值 **51.88亿** 美元，FY26E P/E **128.0** 倍 [18] **3 投资评级分布** * 截至2026年7月4日，摩根大通全球股票研究覆盖中，增持 (Overweight)、中性 (Neutral)、减持 (Underweight) 评级占比分别为 **53%**、**36%**、**12%** [35] * 投资银行客户在上述评级类别中的占比分别为 **83%**、**80%**、**73%** [35]

**涉及的公司与行业** * **行业**: 中国工业板块 (China Industrials) [1][4][248] * **行业**: 韩国汽车与共享出行 (S. Korea Autos & Shared Mobility) [4][252] * **提及的特定公司**: * **看好的公司/领域**: Weichai-H (潍柴动力), Han‘s Laser (大族激光), Leaderdrive (Leader Harmonious Drive Systems), Shuanghuan (浙江双环传动), Hengli Hydraulic (恒立液压), Hongfa (宏发股份), Bochu (上海柏楚电子), Wuxi Lead (无锡先导智能), Sany (三一重工), Zoomlion (中联重科), Dingli (浙江鼎力) [12] * **最不看好的领域/公司**: 传统基建承包商、铁路设备、太阳能制造设备 -> CRRC (中国中车), CSCEC (中国建筑), SC New Energy (深圳盛弘电气) [10] **核心观点与论据** **整体观点与投资策略** * 对2026年下半年中国工业板块的资本支出（Capex）持广泛强劲的展望 [1][9] * 鉴于2026年上半年股票表现分化，采取选择性选股策略，依据不仅包括销售和订单动能，还包括盈利能力、催化剂和估值 [1][9] * 提出四大关键主题及相应的股票选择 [10] * 中国工业板块行业观点为“符合预期”(In-Line)，韩国汽车与共享出行为“符合预期”(In-Line) [4] **自动化、机器人、AIDC与通用设备** * **自动化市场处于上行周期**：预计2026年自动化市场同比增长约5%（基于MIR数据，2026年第一季度同比增长1%），动力将延续至2027年，由更广泛的AI/实体AI应用需求韧性、替换需求以及设备公司竞争力增强带来的出口增长驱动 [28][29] * **关键产品数据**： * 伺服市场：2026年第一季度同比增长23%，受电池、电子和机器人支持 [45] * 低压交流驱动器市场：2026年第一季度同比增长8%，其中物流和机床表现优异 [48] * 小型PLC市场：2026年第一季度同比增长14%，受物流、电子、电池支持 [54] * 中大型PLC销售：2026年第一季度同比增长11%，受电池和电子支持 [57] * **本土化趋势**：关键产品本土化率持续提升，例如伺服市场在2026年第一季度达到60%，低压交流驱动器达到38%，小型PLC达到36% [49][55] * **机器人行业展望**： * 预计2026年中国工业机器人出货量同比增长18%（高于MIR预测的12%），意味着2026年市场规模达110亿美元，2030年达170亿美元 [98] * 2026年第一季度工业机器人出货量同比增长14%，其中SCARA和协作机器人分别增长23%和34% [107] * 工业机器人本土化率在2026年第一季度达到56% [109] * **人形机器人是最大的具身AI机会**： * 预计到2050年，全球人形机器人存量达10亿台，总潜在市场规模达7.5万亿美元 [73] * 预计2026年是中国商业化起步年，销量达5万台，未来五年增长9倍；预计2026年中国市场规模达20亿美元，2025-2030年复合年增长率达93% [85][86] * 中国供应链具有显著成本优势，预计2026年平均物料清单成本约为非中国供应链的50% [91][94][95] * **AIDC（自动识别与数据采集）设备**：全球AI资本支出超级周期势头强劲，预计2026年同比增长92%至9160亿美元；中国超大规模企业的AI资本支出保持强劲，2026年同比增长约40% [113][115][117][119] * **PCB（印刷电路板）设备**：受下游资本支出扩张和技术迭代支持，全球高多层PCB市场增长，关键PCB制造商2026年第一季度资本支出同比增长超过100% [121][125] **基建、工程机械与重卡** * **固定资产投资（FAI）疲软**：2026年5月FAI同比增速进一步下滑2.7个百分点至-10.7%，主要拖累因素是基建投资放缓，制造业资本支出尽管出口强劲但仍显疲软 [150][155][157] * **工程机械更新周期来临**： * 将2026年中国挖掘机销量预测上调至同比增长21%（此前为15%），国内更新周期、稳健的基建投资（预计2026年同比增长8%）以及近期价格上涨将支持下半年利润率复苏 [173][177] * 2026年6月挖掘机销量同比增长35%，起重机5月销量同比增长19%，高空作业平台5月销量同比增长30% [161][162] * **重卡（HDT）出口是亮点**： * 将2026-2027年重卡销量预测上调至127万辆和130万辆，分别同比增长11%和2% [179] * 2026年上半年重卡市场销量达65.5万辆，同比增长约21%，受国内补贴刺激、电动重卡渗透率上升（上半年同比增长>60%，渗透率约30%）以及强劲出口（上半年同比增长约25%）支持 [180][186] * 预计2026年出口将加速至同比增长22% [183] **新能源设备** * **锂电池设备结构性需求将超过近期担忧**：尽管下游需求（电动车和储能系统）疲软引发担忧，但多个结构性机会（替换周期、钠离子电池商业化、全球储能系统建设）将支撑新订单 [196][197][200] * 根据国家统计局数据，2026年前五个月锂电池制造投资同比增长25% [197] * 预计中国电池产能将在2025-2030年以14%的复合年增长率扩张，受全球储能系统年新增量预计在2025-2030年以30%的复合年增长率增长的支撑 [197][198] **其他重要内容** * **市场估值与盈利**：大多数工业细分板块的市盈率高于其五年历史平均水平，反映了对工业升级、出海和强劲AI+顺风的预期；预计中国工业公司的净资产收益率将在2026-2027年改善，支持估值重估 [20][23] * **本土化长期展望**：预计中国将支持本土制造业升级和更多本土化的高端制造、设备和材料；预计未来国内总潜在市场规模增长较低，但本土玩家在中国市场的大部分行业中市场份额较高 [63] * **风险提示与免责声明**：文件包含大量关于利益冲突、分析师认证、评级定义、法律管辖和监管披露的标准化内容，强调研究报告仅为投资决策的单一因素，投资者应独立判断 [4][5][201][203][204][205][206][207][216][217][218][219][220][221][222][230][238][239][244][245][247]

July 15, 2026 09:00 PM GMT Space Exploration Technologies Corp. | North America SpaceX and Robotics We think the $25tn global Robotics market (2050) presents one of the greatest and least appreciated commercial opportunities for the Connectivity and AI units. Robotics represents a key pillar of our $1.7tn valuation for Connectivity. Where is Morgan Stanley different from the market on the overlap of SpaceX and physical AI/robotics? Over time, we expect SpaceX to offer end-to-end full stack enterprise AI ser ...

日本AI基础设施与机器人产业动态 - 英伟达将向日本提供27,500颗芯片，以支持其计划于2028年启动的计算枢纽建设，旨在构建日本本土的人工智能基础设施[1] - 日本AI市场预计将从2025年的156亿美元增长至2032年的1,239亿美元，显示出巨大的增长潜力[3] 相关投资工具：Global X Robotics and Artificial Intelligence ETF (BOTZ) - 该ETF为希望从日本AI与机器人融合趋势中潜在获利的零售投资者提供了一个投资途径[2] - ETF当前价格为34.40美元，管理资产规模为33亿美元，股息收益率为0.51%，费用率为0.68%[7] - 过去12个月，BOTZ的涨幅略高于9%，而同期Global X Artificial Intelligence and Technology ETF (AIQ)的涨幅为35%[8] BOTZ ETF的日本核心持仓 - 该ETF的最大持仓为日本公司Keyence，占其净资产比例的9.6%，该公司主要生产用于自动化的传感器和机器视觉系统[4] - 在其前十大持仓中，还包括另外三家日本公司：Fanuc（专注于工业自动化与机器人，全球安装量超100万台）、SMC以及Daifuku[5]

从展品到"同事"，WAIC 2026机器人集体"上岗"。 7月17日，2026世界人工智能大会在上海正式拉开帷幕，数十台具身智能机器人在上海世博展览馆、世博中心、张江科学会堂、徐汇西岸 "三地四馆"同时投入实际服务，覆盖交通执勤、展馆导览、导航服务等多元场景。 从去年展台上的静态陈列到今年的全场景"上岗"，具身智能行业正经历从"会表演"到"能干活"的实质性转变。 当WAIC 2026的机器人们有了"班味" 这两日，如果你在上海世博展览馆附近的十字路口遇到一名"交警"，在38度高温下认真执勤指挥交通——它很可能是本届WAIC期间正式"上 岗"的交通管理机器人。 图源自网络 本届WAIC开幕当天，人形交通管理机器人正式在世博展览馆周边核心路口"上岗"。它们由上海市公安局交管总队、擎天智行科技联合部 署，不仅能精准识别红绿灯信号、自主疏导车流，还能检测电动自行车骑手未戴头盔、越线停车、行人闯红灯等违章行为并即时语音提醒。 除场馆外的交通管理机器人，擎天租联合部署了共计60台远征A3、灵犀X2等型号的机器人，在浦东世博展览馆、世博中心、张江科学会 堂、徐汇西岸等"三地四馆"进行公共服务，为参展观众提供论坛讲解、导航导 ...

本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，魔法原子MagicLab携人形、四足两大产品矩阵亮相WAIC 2026，全球首发三款 战略新品——旗舰全尺寸人形机器人MagicBot X1、工业轮式人形机器人MagicBot D1、轻工业四足 MagicDog T1，同步展示自研通用具身大模型Magic-VLA K02的前沿成果，并展出工业制造、公共 安全、商业服务等九大场景解决方案，释放出以场景驱动的Physical AI平台能力的明确信号。 打造"场景驱动"物理AI平台。 场景驱动：面向工厂、商业、家庭， 机器人进入真实业务流程 工业制造展区，MagicBot D1依托视觉感知识别与力控机械臂的稳定抓取，能够识别不同高度货架上 的物料，自主完成抓取、转移与定点放置。多台机器人还可通过集群调度系统协同运行，打通仓储取 料、跨区运输和产线配送等环节，形成连续运行的无人周转作业闭环。 与此同时，多机协作机器人可与企业仓储及生产管理系统对接，实现任务分配、运行监控与作业数据 追溯，降低传统自动化方案对固定产线和基础设施改造的依赖。 目前，MagicBo ...

▲ 戳蓝 色字关注我们！ 逛完 WAIC 最大的感受：大模型凉了， AI 才刚刚开始 世界人工智能大会WAIC开幕了！ 被拉入了各种WAIC网友面基群，刚好在其中一个小群里，看到有人甩了一份Excel——WAIC2026世界人工智能大会的全部参展商名录，整整 963家公司，铺满了6个展馆。 【想要源文件的可以后台找我】 群里一个做硬科技的朋友只说了一句话： "别天天盯着大模型看，真正的钱早就往下游走了。" 于是我把这963家公司的行业分类、融资轮次、股东背景、注册地全部扒了一遍，越看越后背发凉——媒体天天在写的"大模型"，在真实的产业 版图里，居然只占了很小一块。而那些聚光灯照不到的角落，正在悄悄长出比大模型更庞大、更赚钱的生意。 今天这篇文章，我不想罗列公司名字，也不想讲什么"AI赋能百业"的正确废话。 我更想跟你聊聊，从这963张参展商名片里，我看到的三个真实信号，以及它们背后，普通人也能感知到的产业潮汐。 聚光灯照不到的地方，才是真正的主战场 先给你看一组可能颠覆认知的数字。 963家参展商里，数量最多的赛道不是大模型，而是 机器人与智能硬件 ——整整233家，占了接近四分之一。排名第二的是 算力、芯片 ...