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**公司财务表现** * 公司1H25收入同比增长28%至6.21亿元人民币 较2H24的3%同比增速显著加速 达到JPMe FY25E预期的33%[1][4] * 毛利率同比下降3个百分点至35% 但销售及管理费用减少 净减值损失同比下降98%至200万元人民币 推动净亏损同比收窄20%至4.14亿元人民币 净亏损率改善39.4个百分点[4][7] * 经营现金流流出减少 公司目标在FY26/27E实现盈亏平衡和正经营现金流[1][6] **业务板块与产品进展** * 教育智能机器人和消费机器人及硬件业务成为关键增长驱动力 两者均同比增长约49% 智能服务机器人（含人形机器人）收入同比下降30%[4][8] * 人形机器人Walker S系列1H25发货量50+台（约5000万元人民币） 全年目标从年初300-500台上调至超过500台 天工Ultra系列年发货目标200-300台[1][4][5] * 产能自8月起提升至300台/月 预计全年总供应量超1000台 2026年产能计划扩大至5000-10000台 初步发货目标2000-3000台[5] **商业化与客户拓展** * 当前发货聚焦新能源汽车OEM场景（如物流和装载） 预计2025年底生产效率达人工水平的80%[6] * 非汽车OEM领域取得进展 包括3C、半导体代工、航空航天、汽车零部件和传统制造业（如纺织） 美国、欧洲、日韩客户进入概念验证测试阶段[1][6] * 近期获得大额订单总计9000万元人民币 客户包括比亚迪、东风柳州汽车、极氪、赛力斯、富士康和北汽等超过10家 trial run或确认订单[1][10] **技术研发与成本控制** * 公司通过迁移至Walker S2实现成本降低50% 预计年底进一步降本20-30% 方向包括减少硬件需求、精简机器人结构重量、建立长期供应链合作和提高经营杠杆[6] * 聚焦平台化战略 模块化核心技术以适应多行业需求 基于现有技术可扩展至零售和陪伴场景无需重投入研发[6] * 持续投资VLA和推理模型开发 以应对真实制造场景中的事故频率和环境变化 从中期实现通用型人形机器人[6] **投资评级与风险** * 摩根大通给予超配评级 目标价135港元 基于11倍FY27E前瞻市销率 反映行业早期阶段和高增长潜力[2][11] * 下行风险包括：1）与比亚迪等汽车OEM的trial run进展低预期 2）人形机器人行业发展慢于预期 3）市场竞争加剧 4）销售增长交付慢于预期[12] **其他关键信息** * 公司总部位于深圳 受益于当地和中央政府的政策支持[10] * 表格数据详细列示1H25财务指标和分板块收入结构[7][8]

加快构建产业化闭环。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 松延动力 日前获得 首程控股旗下北京机器人产业发展投资基金数千万元人民 币追加投资。 同时，松延动力的仿生人脸产品已在博物馆、商超等场景落地，凭借逼真的还原度与先进的交互性 能，在全球范围内保持行业领先，推动机器人 "更像人"的体验突破。 首程资本相关负责人表示： "人形机器人正在从技术突破走向规模化应用，松延动力在人形机器人本 体和仿生人脸领域展现出领先的研发实力与市场竞争力。本次追加投资将进一步巩固其优势地位，推 动其快速实现商业化闭环。" 本文由公众号IPO早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系C叔↓↓↓ 本次追加投资将进一步助力松延动力加大研发投入和产品迭代升级，巩固其在人形机器人本体和仿生 人脸领域的领先地位，加快构建产业化闭环。 作为一家 聚焦于人形机器人本体与仿生人脸研发、制造和销售的人工智能企业 ， 松延动力核心人 形机器人产品在市场中已形成显著竞争优势，在手订单数量位居行业前列，并通过持续迭代不断优化 产品性能，以满足科研、教育、服 ...

还是用的叠毛巾和分包裹的同款Helix架构，没有新的算法，没有特殊的工程， 只有新的数据 。 时令 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 会叠衣服还不够？Figure机器人现在连洗碗都包了。 但前提是你得先拥有一台洗碗机。 网友对此也是突然发现了盲点： 咦？它碰到脏盘子后会主动洗手吗？它会不会用沾满食物残渣的手再去叠衣服？ 笑死，关注洗手问题的还不在少数呢。 Figure机器人会洗碗了 言归正传，早在3个月前，Figure机器人就展示了其在物流场景包裹分拣的能力，整个过程长达一小时。 面对各种形态的包裹，它都能进行完成识别、抓取、翻转，并运送到传送带上，其操作灵活性和速度已接近人类水平。 就在上个月，这个Figure 02又精进技艺，学会了叠毛巾和衣服。 现在同样的Helix架构、同样的机器人却在处理一个完全不同的任务——将餐具装入洗碗机。 乍一看，将餐具放入洗碗机的操作或许很简单，只需拿起每个餐具并将其放入洗碗机即可。 然而，这其中还是涉及很多难题的。 这些餐具往往需要从杂乱的堆叠中分离出来、重新调整角度，甚至需要 双臂协同传递 。 不仅如此，光滑或易碎的物品则要求指尖级的精细操作，洗碗机的碗架对 ...

新智元报道 编辑：桃子 好困 【新智元导读】金色外观擎天柱首次曝出！一双与人类无异的双手震惊全网，且设计与现有第二代有所不同。网友纷纷猜测，Optimus第三代要来了。 就在刚刚，参观完特斯拉办公室的Salesforce创始人Marc Benioff，放出了全新Optimus的视频。 50秒视频中，Benioff让擎天柱带路去找可乐，接收指令后，它并没有立即行动。 马斯克表示，我们得后退一些给它留点空间。 果然，过于谨慎的擎天柱，在有了充足的空间后，开始向前行进了。 对此，Benioff惊叹道，「物理智能革命开始了！可替代20万-50万美元人类工作的机器人出世，简直就是生产力核暴级突破」。 可以看到，这款擎天柱采用了全新金色的外观，更精简的设计。 对此，网友纷纷猜测，Optimus 3要来了！ 上下 最有趣的是，它的手部几乎和「人类」一模一样，一瞬间便成为了全网焦点。 但也有网友分析认为，这次装上去的只是没有功能的假手。 毕竟，看上去和商场里摆的假人模特，实在太像了。 上下 接下来，我们再看看细节。 和7月份擎天柱卖爆米花的视频对比可以发现，金色版的腰部关节在构造上和外形上，和之前的略有不同。 虽目前还未确认 ...

优必选业务进展 - 获得国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 以人形机器人Walker S2为主 具备自主热插拔换电系统 今年内启动交付 为全球人形机器人企业已披露订单中金额最大的一笔 [1] - Walker系列人形机器人已获得近4亿元合同 含上半年已交付近5000万元订单 不包括天工行者订单 预计今年交付500台以上工业人形机器人 全年产能达1000台 [1] - 上半年实现营收6.21亿元 同比增长27.5% 毛利2.17亿元 同比增长17.3% 研发费用2.18亿元 占营收35.1% [1] - 4月签订大型双足人形机器人采购合同 7月中标觅亿汽车9051.15万元机器人设备采购项目 [1] - 下半年将有更多汽车行业应用案例落地 积极开拓半导体、航空航天、电子制造等新场景 [1] 战略合作与市场拓展 - 与Infini Capital签署10亿美元战略伙伴合作协议 围绕资金支持和产业协同展开合作 [2] - Infini Capital计划增持优必选股票 目标成为不超过5%持股比例的重要股东 双方联手投资人形机器人上下游产业链 协助打造生态圈 [2] - Infini Capital将协助优必选打造功能更强、成本更低的人形机器人 协助开拓中东市场 成立中东合资公司 计划在中东建立超级工厂、研发中心及总部 [2] 行业前景与预测 - 全球人形机器人数量预计2035年超过200万台 2050年超过3亿台 [2] - 全球人形机器人潜在市场空间2035年为300亿美元到500亿美元 2050年有望达到1.4万亿美元到1.7万亿美元 [2] - 中游环节在短中期内面临财务压力且需大量投资 未来5年压力较大 但长远看行业主导权将回归中游企业 [2] 高分子产业年会概况 - 2025高分子产业年会暨"新塑奖"评选于9月10-12日在安徽合肥举办 聚焦AI、具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车等新兴产业材料、技术、装备新机遇 [4] - 主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司 协办单位包括舟山市投资促进中心、中国科学院宁波材料技术与工程研究所浙江校友会等 [5] - 支持单位包括中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会等 [5] 会议议程与论坛 - 9月10日下午举行高分子产业发展闭门会议暨项目路演 9月11日上午举行全体大会及"新塑奖"颁奖盛典 [8][9] - 9月11日下午并行举办第十届中国国际工程塑料产业创新大会、具身机器人创新材料及应用论坛、AI赋能高分子材料开发专场 [8][10][13][17] - 9月12日全天并行举办第三届高分子电磁复合材料及应用论坛、第七届新能源汽车创新材料及应用论坛、航空航天与低空经济创新材料及应用论坛 [8][18][19][21] 具身机器人材料论坛专题 - 论坛涵盖交互人形机器人产品新材料应用探索、腱传动灵巧手及新材料应用挑战、耐温抗老化PCT(G)树脂技术、高效生物基相容剂研究、工程塑料抗老化创新解决方案等议题 [13][14][15][16] - 参与企业包括四川具身人形机器人科技有限公司、会通新材料、LG化学、金发科技、灵心巧手科技、苏州纳磐新材料等 [16][17] 新能源汽车材料论坛专题 - 论坛聚焦新能源汽车材料机遇与挑战、聚酰亚胺在三电系统应用、汽车内饰非金属材料新技术、PA12汇流排绝缘层材料、LCP材料研究进展等议题 [10][21] - 参与企业包括小鹏汽车、浙江道默工程材料、宁波博雅聚力新材料、延锋国际、丰汇新材料科技、宝理工程塑料等 [10][21]

市场表现 - 上证指数下跌0.92%，机器人ETF（562500）下跌0.90%，盘中多次翻红后维持水下震荡 [1] - 成分股中东杰智能逆势领涨5.11%，石头科技领跌3.99%，科沃斯下跌3.21%，绿的谐波、景业智能、秦川机床等多股跌幅超2% [1] - 机器人ETF盘中成交金额达4.34亿元，连续5日净流入资金13.9亿元，单日净流入1.16亿元，资金吸引力显著超越同类产品10亿元 [1] 行业动态 - 首程控股计划未来6个月在全国重点城市开设10家机器人4S店，一年内推动20家体验店落地，门店集成展示、体验、销售、服务功能 [1] - 作为宇树科技、加速进化、松延动力等头部企业一级代理商，首程控股将重点展示人形机器人、四足机器人及消费级机器人产品，并融合生态企业技术成果 [1] 公司业务 - 三花智控聚焦机器人机电执行器业务，配合客户完成全系列产品研发、迭代与送样，已获得客户认可并实现量产落地 [2] - 公司在机器人执行器领域具备先发优势，有望在产业化进程中抢占更多市场份额，同时大力发展数据中心液冷新兴业务 [2] 产品信息 - 机器人ETF（562500）为全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等细分领域 [2] - 产品提供场外联接渠道（A类份额018344/C类份额018345），助力投资者布局机器人全产业链 [2]

9月4日消息，三大指数涨跌不一，创指高开涨1.18％，CPO概念涨幅居前。截至今日开盘，沪指报 3807.76点，跌0.15%；深成指报12526.30点，涨0.44%；创指报2933.68点，涨1.18%。 消息面： 1、商务部裁定，自2025年9月4日起，将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用 于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。对各公司征收的反倾销税税率如下：康宁公司为 37.9%；OFS-费特有限责任公司为33.3%；德拉克通信美国公司为78.2%；其他美国公司为78.2%。 2、财政部与中国人民银行联合工作组近日召开第二次组长会议，双方一致认为财政政策与货币政策的 协同发力。下一步，要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国 债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。 来源：股市直击 3、富时罗素9月3日宣布对富时中国50等指数的季度审核变更，将于9月19日收盘后生效。富时中国A50 指数本次纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创，同时剔除中国核电、中国联通、国电南 瑞、万华化学。 4、随着行业传统旺季到来，多家纸厂实 ...

市场表现 - 上证指数跌1.16%报收3813.56点 尾盘一度失守3800点 [1] - 科创人工智能ETF华夏收跌2.48% 跌落十日均线但仍远居二十日均线之上 [1] - 机器人ETF收跌2.53% 盘中阶梯式下探 触底后尾盘小幅拉升 [1] - 机器人ETF当日成交总额达19.71亿元 单日获资金净流入1.16亿元 近5个交易日资金净流入超13.9亿元 [1] 个股表现 - 航天宏图领跌7.94% 星环科技和寒武纪跌幅超5% 奇安信下跌超4.70% [1] - 博杰股份逆势收获10%涨停 实现涨停三连板 [1] - 晶品特装领跌10.13% 华辰装备下跌7.02% 江苏北人下跌6.78% 科大智能和夏厦精密等多股跌幅逾5% [1] 行业动态 - 优必选获国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 刷新7月近亿元的全球人形机器人企业最大订单纪录 [1] - 苹果计划为Siri引入基于人工智能的网页搜索功能 预计明年推出 正与谷歌合作评估GEMINI模型在新版Siri中的应用潜力 [2] - 上半年全球智能家居清洁机器人市场出货1535.2万台 同比增长33% 其中割草机器人出货234.3万台 同比增长327.2% [2] 机构观点 - AI云端领域GPT5等最新模型发布推动AI在更多场景应用 AI算力需求不可估量 AI基础设施仍处于早期阶段 AI服务器和交换机需求快速增长 [3] - AI终端领域SoC是核心器件 随着AI眼镜和智能汽车等场景爆发 端侧SoC赛道进入量价齐升黄金期 国产化率提升和技术代际突破构成双重成长动能 [3] ETF产品 - 机器人ETF是全市场唯一规模破百亿 流动性最佳 覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [3] - 科创人工智能ETF华夏是机器人的大脑 具有20%涨跌幅和中小盘弹性 捕捉AI产业奇点时刻 [3]

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