行业分化趋势 - 中国大模型行业正不可逆地走向分化，核心分歧在于智能价值的兑现路径选择，一条是嵌入生产流程押注确定性生产力，另一条是进入真实生活场景押注体验、规模与长期心智 [1] - 近期智谱以ToB核心业务冲刺IPO、MiniMax凭ToC产品登陆港交所的动态，是行业分化趋势的具象化体现 [7] - 行业已走出早期“同质化竞争”阶段，进入差异化选择与路径固化的新阶段，未来三到五年可能形成ToB与ToC并行成熟、各自演进的格局 [12][16] ToB路径：聚焦生产力与行业深耕 - ToB路径的核心在于将智能转化为可感知的生产力，智能水平越高，转化为生产力的空间越大，商业价值越明确 [4][7] - 智谱选择Coding作为ToB路径的核心方向，是团队主动下注的结果，其围绕编程与研发场景打造的工具体系已服务超过1.2万家企业 [5][8] - ToB领域更倾向“模型与应用分层”，好的模型会吸引更多应用层公司适配，形成生态效应，头部厂商专注于基础模型迭代，垂直服务商负责将能力嵌入具体业务流程 [4][8] - ToB的突破方向在于垂直行业深度与工程化生态能力，需在私有化部署、数据合规与安全隔离等关键问题上降低交付成本 [13] - 中国ToB市场面临挑战，包括企业付费意愿仍在培育、需求高度分散、部署复杂度高，且与美国市场在付费基础、决策机制和落地复杂度上存在显著差异 [8][12] ToC路径：聚焦用户体验与场景嵌入 - ToC路径的核心挑战并非技术，而在于对用户真实需求的捕捉能力，关键在于“用户愿不愿意用” [9] - ToC产品的核心方向是“个性化”，目标是让AI成为真正懂用户的Copilot，这需要持续理解用户的记忆和场景信息 [5][14] - 字节跳动的豆包是国内ToC大模型的典型样本，通过全场景覆盖与年轻化运营，截至2025年底其DAU已突破1亿，并深度嵌入抖音、今日头条等内容生态 [9] - 垂直ToC工具展现出强生命力，例如WPS AI聚焦办公场景，2025年6月其月活跃用户达2951万，累计年度付费个人用户超4179万 [10] - ToC大模型正从“聊天工具”走向“嵌入式能力”，融入音箱、车载系统等，成为用户日常体验的一部分 [11] - ToC路径面临需求碎片化与商业化可持续性的压力，竞争激烈，获客成本高，例如MiniMax的次日留存率约41.9%，盈利效率仍待提升 [10][14] 中美市场差异与全球竞争 - 中美市场存在关键差异，例如在美国，Coding的Token消耗量非常大，但在中国还远未达到此水平，中国的SaaS市场在企业的付费意愿和使用习惯上具有本土化特征 [5] - 从全球竞争力看，中国公司在“追赶”阶段展现出极强执行力，但在引领新范式上仍有差距，三年内成为全球最领先AI企业的概率“低于20%”，核心约束在于算力规模与冒险投入 [16] - 更积极的判断认为，中国在应用层创新上有超越先例，AI作为赋能技术同样可能在ToC领域率先跑出全球领先的产品形态，且90后、00后创业者的冒险精神正在增强 [16] 代表性公司案例 - **智谱**：明确选择ToB路径，深耕Coding场景，形成标准化的MaaS服务模式，并以此为核心冲刺IPO [1][5][8] - **MiniMax**：押注ToC路径，以情感陪伴、AI视频生成等产品切入海外市场，其海外收入占比超过73%，并于2026年1月登陆港交所 [1][10] - **阿里千问**：在ToB领域联合多家银行推出智能风控平台，提升信贷风险识别精度并压缩审批周期 [8] - **科大讯飞**：以星火大模型为核心，通过羚羊工业大模型等产品将AI能力融入AI质检、智能排产等工业核心生产环节 [7] - **字节跳动豆包**：通过全场景覆盖与年轻化运营实现用户快速增长，成为国内首个亿级日活AI原生应用，并深度嵌入公司内容生态 [9] - **WPS AI**：聚焦办公垂直场景，提供全链路智能辅助，凭借精准匹配用户痛点获得高用户粘性与商业价值 [10]