美日贸易协议对日本股市的影响 - 美日两国在最后一刻达成贸易协议 避免了关税大幅升级 特别是在汽车领域[1] - 汽车关税被限制在15% 远低于最初威胁的25%水平[1] - 该协议为日本股市带来明显的缓解性反弹 市场反应积极[1]

经济表现 - 中国2025年第二季度GDP同比增长5.2% 超出路透社调查经济学家预期的5.1% [1][2] - 经济增速较第一季度的5.4%有所放缓 [2] - 出口表现强劲 对东南亚 shipments 增长13% 对欧盟出口增长6.6% [4] 政策展望 - 分析师认为近期可能暂不出台额外刺激措施 [3] - 若经济动能进一步减弱 更重大的刺激措施可能推迟至9月 [3] - 中国人民银行顾问黄益平联合撰文呼吁政府推出高达1.5万亿元财政刺激以提振家庭支出 [7] 贸易关系 - 美国4月将中国进口商品关税提高至145% [5] - 中美5月达成休战协议 同意撤回大部分关税 [5] - 6月伦敦后续会议达成框架协议 中国承诺加快稀土出口审批 美国承诺放宽技术限制和放松中国学生签证规则 [6] - 设定8月12日为最终达成永久贸易协议的截止日期 [6] 投资工具 - 可关注的中国市场ETF包括 iShares MSCI China ETF (MCHI) KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) iShares China Large-Cap ETF (FXI) Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR) Invesco China Technology ETF (CQQQ) [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着7月9日90天暂停期结束临近，欧盟与美国贸易谈判已接近解决点 近期关于达成协议的评论更积极，欧盟官员可能接受现有美国关税以换取“原则性协议” 报告评估了谈判可能结果及其经济影响，包括基线、有限协议、持久协议和无协议四种情景，各情景对欧元区GDP和通胀有不同程度影响，贸易紧张总体对欧洲有通缩影响 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 美国对欧盟的关税现状及关键商品关税风险 - 2025年特朗普政府实施的美国关税影响约2/3的欧盟对美商品出口（约4000亿美元），有效税率较2024年提高8个百分点 [6] - 未受影响的商品包括药品、化工产品、半导体等，这些商品正接受232条款调查，未来可能加征关税 [6] 交易与否：潜在的欧美贸易协议 - 欧盟暂停报复美国，但准备了潜在关税应对措施，于5月8日公布价值约950亿欧元的美国商品清单 [11] - 谈判可能出现四种结果：基线情景是达成“原则性协议”，维持现有关税，限制欧盟报复，为进一步谈判奠定基础；有限协议情景是欧盟获得现有关税的一些豁免，承诺购买更多美国商品；持久协议情景是欧盟获得更大现有关税豁免和关键商品关税优惠，扩大购买美国商品，降低市场准入壁垒；无协议情景是美国提高互惠关税至20 - 50%，可能引发对美国服务的关税和进一步升级风险 [13][16][17] 贸易协议对欧元区活动和通胀的影响：更新预测 - 不同情景对欧元区GDP有不同程度拖累：基线情景下拖累0.6%；有限协议情景下拖累0.5%；持久协议情景下拖累0.2%；无协议情景下，若互惠关税升至20%和50%，分别拖累0.9%和1.4% [21][22][23] - 贸易紧张在所有情景下对通胀有净负面影响，到2027年底价格水平下降约0.3%，核心通胀最终会降至较低水平 [27] - 关税导致商品过剩供应和中国对欧出口增加，预计未来几个月核心商品价格面临下行压力 [31]