文章核心观点 - 文章基于对10年期国债收益率的预测和利差分析，提供了未来五年抵押贷款利率的详细预测[1][9] - 核心观点是抵押贷款利率将与10年期国债收益率同步缓慢下降，从2025年的高点逐步回落并趋于稳定[4][10] 10年期国债收益率预测 - 德勤预计10年期国债收益率将在2025年维持在4.5%附近，从2026年开始缓慢下降至2027年的4.1%，并保持至2029年底[3][4][6] - 高盛预测10年期收益率将维持在4.1%附近直至2027年[7] - 美国国会预算办公室预测10年期收益率在2025年底为4.1%，2026年降至4%，随后稳定在3.9%附近直至2029年[7] 抵押贷款利率与国债利差分析 - 抵押贷款利率通常跟随10年期国债收益率方向变动，但两者之间存在利差，近年利差约为2.5个百分点，显著高于2010-2020年期间的1.5-2个百分点[2][8][11] - 基于历史变化，预测使用的利差范围较窄，为2.1-2.3个百分点[8][11] - 具体示例显示，当10年期收益率为4%且利差为2.5个百分点时，抵押贷款利率约为6.5%[11] 五年期抵押贷款利率具体预测 - 2025年：抵押贷款利率预测范围为6.6%-6.8%（基于国债收益率4.5%和利差2.1-2.3个百分点）[10] - 2026年：抵押贷款利率预测范围为6.4%-6.6%（基于国债收益率4.3%和利差2.1-2.4个百分点）[10] - 2027-2029年：抵押贷款利率预测范围均为6.2%-6.4%（基于国债收益率4.1%和利差2.1-2.7个百分点）[10]

核心观点 - 文章核心观点：基于对10年期美国国债收益率未来五年走势的预测，并结合其与30年期固定抵押贷款利率之间的利差分析，预测未来五年抵押贷款利率将保持高位，不会显著下降，预计2027年利率将在6.28%至6.48%左右 [1][2][4][5][6][11][12] 抵押贷款利率与国债收益率关系 - 抵押贷款利率主要由10年期美国国债收益率决定，两者通常同向变动，但存在一个利差 [1][2] - 近年来（2022至2025年），10年期国债收益率与30年期固定抵押贷款利率之间的利差约为2.6个百分点，显著高于2010年至2020年期间普遍低于2个百分点（通常接近1.5个百分点）的水平 [6][7] - 截至12月4日，10年期国债收益率为4.11%，30年期固定抵押贷款利率为6.19%，两者利差为2.08个百分点 [6] - 人工智能模型GPT-5建议使用2.1至2.3个百分点作为未来五年的平均利差预测 [7][8] 10年期美国国债收益率预测 - 德勤全球经济学家Michael Wolf预测，尽管短期利率未来几年可能下降，但长期利率将保持高位，10年期国债收益率在2030年前将保持在4.1%以上 [3][4] - 高盛分析师预测，10年期国债收益率长期将上升，到2035年达到4.5% [4] - 美国国会预算办公室预测，10年期国债收益率到2026年底为3.9%，到2030年降至3.8% [5] - 文章采用德勤的预测作为基准，因其介于高盛和CBO的预测之间 [5] 未来五年抵押贷款利率预测 - 基于德勤对国债收益率的预测，并加上2.1至2.3个百分点的利差，推导出未来五年抵押贷款利率预测 [8][9] - 具体预测显示，2027年抵押贷款利率预计在6.28%至6.48%左右 [11] - 未来五年抵押贷款利率预计不会显著下降 [12] - 没有预测显示未来五年内抵押贷款利率会回到3%的水平 [10] 预测的不确定性因素 - 预测基于历史常态和广泛预期，存在不确定性 [9] - 主要风险包括：10年期国债收益率表现大幅偏离预测（例如在经济严重衰退时收益率暴跌）、国债与抵押贷款利率之间的利差收窄或大幅扩大、以及美联储驱动的货币政策发生重大变化 [14]

文章核心观点 - 基于10年期国债收益率预测和利差分析，对未来五年抵押贷款利率进行长期展望，预计利率不会大幅下降，将维持在较高水平 [1][2][6] 抵押贷款利率与国债收益率关系 - 抵押贷款利率主要由10年期国债收益率决定，两者之间存在一个利差 [1][2] - 近期利差在2.5个百分点左右波动，而2010年至2020年期间利差通常低于2个百分点，经常在1.5左右 [6] - 例如，10年期国债收益率为4%时，加上2.5个百分点的利差，抵押贷款利率约为6.5% [6] - 最新人工智能GPT-5建议使用2.1至2.3个百分点的利差进行预测 [7] 10年期国债收益率预测 - 德勤全球经济学家Michael Wolf预测，10年期国债收益率在2025年底前将徘徊在4.5%附近，2026年开始缓慢下降，到2027年降至4.1%并维持至2029年底 [3][4] - 高盛分析师同样预测10年期国债收益率在2027年前将维持在4.1%附近 [4] - 美国国会预算办公室预测，10年期国债收益率在2025年底为4.1%，2026年降至4%，并在2029年前维持在3.9%附近 [5] 未来五年抵押贷款利率预测 - 综合国债收益率预测和利差分析，2027年抵押贷款利率预计在6.2%至6.4%左右 [11] - 未来五年抵押贷款利率预计不会显著下降 [12] - 预测未出现抵押贷款利率重回3%的情况 [10] 预测的不确定性因素 - 预测基于历史规范和广泛预期，实际结果可能因10年期国债表现偏离预测、利差大幅变动或美联储货币政策重大调整而改变 [14]