核心观点 - 投资者Chamath Palihapitiya预测，受供应短缺和“特朗普主义”地缘政治战略推动，铜价将在2026年出现“抛物线”式上涨 [1] 宏观驱动因素：特朗普主义 - 特朗普政府将铜从工业金属重新归类为国家安全的关键支柱，并依据《贸易扩展法》第232条对进口铜征收50%的关税，认为依赖外国供应威胁美国利益 [2] - 该关税实质上保护了国内市场，在美国试图重建铜冶炼和精炼基础设施的过程中造成了供应紧张 [2] - “特朗普主义”世界观转向单边国家安全，从这一视角看，铜是即将出现抛物线式上涨的资产 [1][3] 铜的广泛需求 - 铜是“无处不在”的基础材料，是最有用、廉价、易加工且导电性强的材料，从数据中心、芯片到武器系统等一切领域均有应用 [4] - 新一代人工智能设施每个站点需要高达5万公吨的铜用于电力输送和冷却 [6] - 国防系统：五角大楼支出增加，铜从弹药到先进制导系统都不可或缺 [6] - 能源转型：电气化和电网现代化的推进持续消耗现有的铜库存 [6] 市场表现与投资标的 - 铜期货价格在周三跳升至每磅约6.10美元的历史新高，市场关注供应风险 [5] - 为从铜供应紧张和国内资源安全转向中获利，投资者可关注ETF以获得广泛的行业敞口，或关注个股以对特定矿商进行更高杠杆的投资 [5] - 国内铜矿商包括南方铜业公司、力拓集团和自由港麦克莫兰公司 [5] - 投资者也可通过ETF追踪该大宗商品，例如Global X铜矿商ETF和美国铜指数基金 [6]

核心观点 - 加拿大丰业银行首席执行官认为拉丁美洲政治右转及美国影响力上升将有利于该银行的国际业务增长[1][3] 地缘政治与区域经济趋势 - 首席执行官认为美国特朗普政府推动西半球主导地位对区域长期发展有利[2] - 拉丁美洲多国政治向中右或右翼转变被视为有利于经济增长[3] - 智利、哥伦比亚和秘鲁的政治转向以及墨西哥的“非常亲商政府”被认为支持更强劲的增长[3] - 所谓的“特朗普主义”被视为另一个有利于增长的因素[4] 公司业务与战略 - 丰业银行在加拿大银行中国际业务占比最大[4] - 公司于2014年退出委内瑞拉市场[4] - 公司在墨西哥保持运营并持有哥伦比亚Banco Davivienda SA 20%的股份[4] - 首席执行官认为上述趋势将在未来几年使丰业银行受益[3] 行业竞争与挑战 - 有分析师认为公司可能对拉丁美洲商业贷款采取更谨慎态度这可能延迟贷款增长并影响其已进入第三年的转型计划[5] - 特朗普承诺重开委内瑞拉石油工业可能加剧与加拿大在重质原油供应上的竞争影响美国中西部炼油厂的原料供应[6] - 首席执行官强调加拿大需要建设另一条输油管道并希望这能推动联邦政府建设重大国家基础设施项目[6]

行业政策与地缘政治背景 - 美国政府计划投入高达1万亿美元升级军事装备以维持技术战术优势[1] - 特朗普政府通过军事行动（如尼日利亚圣诞日打击、伊朗“午夜之锤”行动、也门“粗野骑手”行动）推行“特朗普主义”并结束多场国际冲突 军事行动提升了威慑力并维持了美军零伤亡记录[1][2][3] - 特朗普政府向欧洲盟国施压 要求其增加国防开支以履行北约义务 这导致欧洲国防开支显著增加[12] 国防军工行业投资前景 - 军事合同招标已推动国防工业公司股价上涨 预计2026年将进一步升级 航空航天与国防ETF将从中受益[1] - 除美国外 工业化世界也在弥补北约的国防投入缺口[1] 三只值得关注的航空航天与国防ETF 1. Direxion每日航空航天与国防三倍多头ETF - 该杠杆ETF旨在提供其基准指数（道琼斯美国精选航空航天与国防指数）单日300%的回报[4] - 年初至今回报率高达178.89% 自2017年5月3日成立以来 1万美元投资现值36,732美元[4] - 资产净值69.24美元 净资产规模3.2525亿美元 费用率0.95% 股息率0.34%[5] - 1年期回报率128.81% 3年期回报率56.43% 5年期回报率36.56% Beta值2.76[5] - 持有46只股票 前八大持仓为：GE Aerospace (21.55%)、RTX Corp (16.12%)、波音 (8.03%)、豪梅特航空航天 (4.60%)、通用动力 (3.19%)、Transdigm集团 (3.19%)、L3Harris科技 (3.05%)、洛克希德·马丁 (2.98%)[5][6] 2. ARK太空探索与创新ETF - 该主动管理型ETF由Cathie Wood管理 专注于人工智能、生物技术、机器人、数字技术及航空航天与太空领域[8] - 年初至今回报率为53.89% 自2021年3月30日成立以来 1万美元投资现值14,565美元[8] - 资产净值29.48美元 净资产规模4.3977亿美元 费用率0.75% 无股息支付[9] - 1年期回报率44.35% 3年期回报率34.36% Beta值1.58[9] - 持有32只股票 前十大持仓包括：Rocket Lab (9.50%)、L3Harris科技 (8.17%)、Kratos防务与安全 (7.88%)、泰瑞达 (7.14%)、Aerovironment (6.85%)、Archer Aviation (5.30%)、迪尔公司 (5.12%)、Palantir科技 (4.57%)、天宝公司 (4.07%)、超威半导体 (4.03%)[9][10] 3. Select STOXX欧洲航空航天与国防ETF - 该ETF成立于2024年10月22日 旨在回应欧洲国防开支增加的趋势 投资于至少50%收入来自国防领域的欧洲公司ADR[13] - 成立15个月以来 年初至今回报率达74.80%[13] - 资产净值42.40美元 净资产规模10.38亿美元 费用率0.50% 股息率0.06%[13] - 1年期回报率62.93% Beta值为0.0[13] - 持有13只股票 前十大持仓为：空中客车集团 (19.06%)、劳斯莱斯控股 (18.36%)、赛峰集团 (18.24%)、莱茵金属 (11.25%)、BAE系统 (9.78%)、莱昂纳多 (6.05%)、萨博 (5.17%)、泰雷兹集团 (4.73%)、MTU航空发动机 (3.75%)、亨索尔特 (1.78%)[13]