报告行业投资评级 - C.H. Robinson Worldwide Inc. 评级为中性，目标价 100.84 美元；Eagle Materials Inc. 评级为买入，目标价 226.66 美元；FedEx Corp. 评级为买入，目标价 238.73 美元；United Parcel Service Inc. 评级为买入，目标价 102.92 美元 [90] 报告的核心观点 - 本周报告显示从中国到美国的载货船只数量环比下降 6%，TEU 也环比下降 5%，港口优化器显示未来两周进口情况不稳定，铁路多式联运量在西海岸同比增长 5%，集装箱费率承受较大压力 [1][5] - 2025 年贸易有两种可能走向，近期更倾向于在中国 90 天关税暂停前出现提前采购高峰，但 30% 的关税仍可能影响需求，电商还需应对免税政策结束的问题 [6][8] - 运输行业有三种可能情景，若消费者需求在短期提前采购后没有提升，2025 年下半年的波动和潜在低谷可能对所有运输企业产生负面影响，但近期上调了卡车运输企业评级，预计货运代理和包裹运输企业将受益 [11] 根据相关目录分别进行总结 高频周度数据 - 过去一周（7/4 - 7/10）从中国到美国的载货集装箱船平均同比下降 1%，前一周（6/27 - 7/3）为同比增长 1%，最近一周平均船只数量环比下降 6% [13] - 过去一周（7/4 - 7/10）从中国到美国的 TEU 同比下降 2%，前一周（6/27 - 7/3）为同比增长 3%，环比下降 5% [21] - 中国大陆载货船只和 TEU 增长与亚洲其他地区相比，亚洲其他地区保持正增长，中国大陆近期同比转为负增长 [28] - 6 月底中国主要港口周吞吐量环比下降 1%，同比增长 6% [33] - 从中国/东亚到美国西海岸的海洋集装箱费率周环比下降 24%，同比下降 71% [36] - 最近一周计划进入洛杉矶港的 TEU 环比下降 11%，未来一周预计环比增长 9%，两周后预计环比下降 7%，同比趋势先加速后减速 [39] - 亚太到北美的航空货运重量和费率两周环比分别增长 2% [44] - 西海岸铁路多式联运量在第 27 周同比增长 5% [47] - 西海岸卡车现货费率周环比增长 3%，同比持平；卡车负载可用性指数周环比下降 20%，同比下降 54% [50] - 供应链拥堵指数维持在 2，周环比下降 10% [54] 滞后月度数据 - 4 月至 5 月，洛杉矶、长滩和奥克兰三大港口的吞吐量同比下降 10%，环比下降 22%，低于典型季节性水平 [57] - 6 月上海到洛杉矶的德鲁里航空费率在 5 月大幅上涨后下滑 [60] - 三大港口的同比数据与彭博社报告的从中国、亚洲和亚洲其他地区到美国的 TEU 月度同比增长数据有很强的相关性，6 月有望恢复正增长 [62] - 预计 6 月同比多进口约 30 亿美元，5 月同比少进口约 30 亿美元，4 月同比多进口约 40 亿美元 [67] - 6 月物流经理指数显示上游库存扩张速度加快，下游库存压缩 [72] - 6 月库存成本指数从 5 月的 78.4 升至 80.9 [73] - 4 月零售商、制造商和批发商的库存销售比分别为 1.14、1.58 和 1.30，3 月分别为 1.14、1.57 和 1.30 [76]