财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.165亿美元，同比增长7%；全年营收4.66亿美元，同比增长10% [39][41] - 第四季度订阅收入1.15亿美元，同比增长约8%；全年订阅收入4.59亿美元，同比增长约11% [39][41] - 第四季度其他收入150万美元，主要为已停产永久许可模式的维护收入 [39] - 截至2024年12月31日，ARR为4.82亿美元，按报告基础同比增长9%，按固定汇率计算增长10% [42] - 第四季度调整后EBITDA为3810万美元，利润率32.7%；全年调整后EBITDA为1.694亿美元，利润率36.3% [9][43] - 第四季度毛利率82.3%，2024年全年毛利率83.8% [44] - 2024年无杠杆自由现金流9870万美元，第四季度为2900万美元 [44] - 2024年资本支出2370万美元，占收入的5.1%；第四季度资本支出810万美元，占收入的7% [45] - 第四季度非GAAP每股收益0.1美元，全年为0.48美元 [45] - 2024年底现金及等价物8500万美元，未偿还贷款本金余额3.39亿美元，净杠杆约为1.5倍 [46] - 2025年第一季度预计总营收在1.15 - 1.16亿美元之间，同比增长1% - 2%，按固定汇率计算增长3% - 4%；预计调整后EBITDA在2750 - 2850万美元之间，利润率约24% - 25% [54] - 2025年全年预计总营收4.865 - 4.925亿美元，同比增长4% - 6%，按固定汇率计算增长6% - 8%；预计ARR在5.14 - 5.22亿美元之间，同比增长7% - 8%，按固定汇率计算增长7% - 9% [54] - 2025年预计全年调整后EBITDA在1.32 - 1.38亿美元之间，利润率约27% - 28% [55] - 2025年预计资本支出约占收入的6%，调整后EBITDA转化为无杠杆自由现金流的比例约为65% [56] - 2025年预计利息支出约2700万美元，假设有效利率约为7.5% [57] - 2025年第一季度预计加权平均摊薄股数约1.89 - 1.9亿股，全年约1.91亿股 [57] - 2025年第一季度和全年预计非GAAP税率约为25% - 29% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第四季度末，贡献5万美元以上ARR的客户有2349家，同比增长约7%，此类客户的ARR占总ARR的57%，高于去年的56% [40] - 按过去12个月计算的美元净收入留存率约为103% [41] - 安全业务方面，Adlumin XDR自收购后成为增长最快的SKU和最大的管道生成器，第四季度最大的交叉销售交易是一笔超25万美元ARR的Adlumin交易 [11][26] - 数据保护业务中，Cove保护超18万家企业，持续超越公司整体增长，是最大的创收产品 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度约45%的收入来自北美以外地区，全年为46% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年设定三个战略目标：为中小企业提供领先的安全和数据保护解决方案；推动统一端点管理技术栈的创新；加强客户参与模式并提供差异化服务 [10] - 2025年战略围绕三个关键支柱展开：扩大安全领域的领导地位；扩大市场覆盖范围，复制在MSP社区的成功经验；提升客户体验 [22] - 收购Adlumin带来多维度价值，从技术上整合安全、端点管理和数据保护，加速拓展MSP市场之外的业务，利用其经销商关系推广产品 [12][14][15] - 安全业务方面，Adlumin XDR和MDR具有端点无关性、可分离软件和服务等竞争优势，公司将利用其优势拓展市场 [24][25] - 数据保护业务，Cove将开发异常检测技术，与外部系统集成，提升事件响应和自动化任务能力 [28][29] - 统一端点管理业务，将在补丁管理基础上增加漏洞管理等功能，提升安全性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年取得了坚实的基础，对2025年的发展充满信心，认为处于网络安全、数据增长和数字化转型的有利位置 [7][58] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将低于目标模型，但2026年有望回升至30%以上 [53] 其他重要信息 - 因长期合同计划导致ASC 606相关收入确认时间的影响，2025年第一季度收入同比增长率预计有5%的逆风，全年有4%的逆风 [52] - 2025年预计欧元和英镑汇率平均略低于2024年，假设欧元汇率为1.04，英镑汇率为1.25 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Adlumin在Q4的收入贡献以及2025年ARR收入指引中包含的Adlumin情况 - 第四季度Adlumin的贡献约为250万美元，收购时Adlumin的ARR约为2100万美元，未细分2025年指引中的贡献 [65][66] 问题2: 向年度合同转型的预期影响以及是否会推动比例超过70% - 该计划将继续推进，新业务基本90%以上为承诺合同，未来几年混合比例预计每年以中到高个位数增长，不会像2024年那样大幅提升 [68] 问题3: Adlumin的经销商和合作伙伴参与情况以及充分参与的条件 - 经销商对收购表示欢迎，认为公司有上市公司的支持且产品组合更具选择性，Adlumin的经销商渠道主要在北美，2025年将进行扩展并推向国际市场，MSP也在积极使用Adlumin XDR产品 [74][75][76] 问题4: Adlumin的主要竞争对手以及其在市场中的差异化和渗透能力 - Adlumin的竞争对手包括CrowdStrike、Arctic Wolf等，其优势在于云原生、AI驱动、端点无关性以及可分离软件和服务，能为MSP和中小企业提供更多选择和可见性，因此在市场中表现出色 [80][81][83] 问题5: 2025年营收指引的解读以及ARR增长的预期 - 2025年全年营收因ASC 606影响有4%的逆风，调整后约为11%的增长；预计ARR在2025年按固定汇率计算增长7% - 9%，将实现加速增长 [89][91] 问题6: 公司重回中两位数增长的最大因素 - 一是将安全和XDR平台作为新客户获取平台，二是直接与经销商和渠道合作伙伴合作，这两个杠杆在2024年奠定基础，2025年将进行扩展 [99] 问题7: 影响有机增长的因素以及净留存率和毛留存率的情况 - 上半年因长期承诺合同有增长逆风，对GRR和NRR有影响，预计下半年加速；对Adlumin的预测较为谨慎；预计2025年净留存率和毛留存率将改善，第一季度触底后从第二季度开始回升 [108][109][116] 问题8: 针对仅使用Cove的客户的策略以及是否有成功案例 - 以Cove作为新客户获取途径，向客户展示集成平台的优势，如UEM和XDR的协同效应，目前已开始看到客户增加其他产品的情况，2025年将扩大交叉销售 [121][123][124] 问题9: N-able对美国联邦政府市场的暴露程度以及2025年的预期 - 公司对MSP的终端客户无直接可见性，但业务多元化，预计不会受到特殊影响，且近一半收入来自美国以外地区 [127][128]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收同比增长8%，超出营收展望上限，全年营收增长12% [6][17][18] - Q4经常性收入增长9%，占总营收的98% [18] - Q4净留存率降至104%，毛留存率与历史水平一致 [19] - Q4非GAAP运营收入达3000万美元，利润率为18%，超出Q4展望上限，全年非GAAP运营收入超1.03亿美元，利润率为16% [19] - 2024年销售和营销费用占总营收的比例改善500个基点，一般和行政费用改善200个基点 [20] - 滚动十二个月无杠杆自由现金流利润率从上年的10%提升至12%，无杠杆自由现金流增长超30% [20] - 2025年第一季度预计总营收1.655 - 1.675亿美元，同比增长9% - 10%，非GAAP运营收入3550 - 3750万美元，利润率中点为22%；全年预计总营收6.755 - 6.805亿美元，同比增长8.1%，非GAAP运营收入1.425 - 1.465亿美元，利润率中点为21%，较2024财年提高约500个基点 [25] - 预计2025年无杠杆自由现金流至少增长75% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - ARR同比增长10%，达6.46亿美元，安全ARR同比增长17%，达1.56亿美元，占总ARR的24% [7][23] - 非战略收入来源（如服务和许可证）持续同比下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国以外地区营收增长17%，占总营收超三分之一 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续针对受统一端点管理供应商整合影响的客户，在各行业和企业规模的客户中保持较高胜率 [7] - 推进四项关键增长战略，包括安全、移动、国际和渠道业务 [8] - 推出Jamf Partner Hub和新合作伙伴计划，推动更多业务通过合作伙伴开展，提高市场推广效率 [14] - 目标是到2026财年末达到规则40的运营比率 [26] - 市场竞争方面，公司面临VMware、Broadcom等竞争对手，但凭借对苹果设备的管理和安全解决方案优势，持续赢得客户 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是转型之年，多项可扩展性和效率举措将推动未来增长和利润率提升 [15] - 对2025年充满期待，将继续帮助企业与苹果合作 [15] - 尽管面临一些不确定性，但公司处于有利地位，预计2025年将继续取得进展 [69] 其他重要信息 - 平台支持约3320万台设备和7.65万个客户，计划每年披露设备和客户数量 [21] - Q3 ARR受MITRE数据配置工作影响减少500万美元 [23] - 新系统上线包括销售和后台系统，涉及一些数据重新配置，对Q3报告的ARR、客户数量和设备数量产生轻微影响 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期科技和教育行业趋势及2025年预期 - Q4科技行业有增长，特别是Mac业务，移动和移动安全领域需求增加；教育仍是重要业务，2025年开始看到一些机构设备更新和支出增加 [29][30][31] 问题2: 安全业务增长受数据重分类影响及新年需求和管道趋势 - ARR调整使安全业务增长减少2%，原本应为19%；安全解决方案需求大，在商业和教育领域都有良好表现 [33][35] 问题3: 如何实现2026年规则40目标及安全业务成为ARPU增长驱动因素的信心 - 通过收入增长和持续关注利润率扩张实现；对安全业务成为增长驱动因素充满信心，公司凭借安全组件赢得管理业务，且是唯一能大规模提供苹果特定管理和安全服务的公司 [40][42] 问题4: 市场份额转移及竞争动态 - 竞争态势与过去一年半基本一致，有替换市场，但客户多有多年期合同，公司因对苹果设备的研发投入和创新能力赢得客户 [47][48] 问题5: ARR增长与营收增长关系及全年营收展望保守性 - 不提供ARR指引，进入2025年的ARR增长为9.8%，是营收增长起点；预计Q2营收和运营利润率季节性下降，随后逐季改善 [51] 问题6: Azure合作与AWS合作早期对比及经验应用 - 与Azure合作令人鼓舞，与AWS合作成功，客户可使用Azure美元购买产品，双方开展了市场推广和销售支持工作，微软积极参与合作 [56][57][58] 问题7: 客户未使用许可证容量及招聘改善时公司受益情况 - 密切监控云产品使用情况，不担心未使用容量；招聘恢复时公司业务将相应增长，但业务增长不止依赖招聘 [60][61] 问题8: 移动业务增长趋势及驱动因素 - 移动业务令人兴奋，特别是无桌面工作流程领域，企业和教育机构对移动设备的使用方式超出预期，移动业务增长带动安全需求 [65][66][67] 问题9: 指导意见保守程度及宏观因素影响 - 基于ARR的退出运行率制定模型，认为公司进入2025年处于有利地位，移动、安全和国际业务表现强劲 [69] 问题10: 对NRR趋势的可见性及未来走势 - 公司建模团队对NRR有良好分析；NRR从1.05亿美元降至1.04亿美元，预计2025年下半年开始改善，公司注重 upsell 和 cross - sell，宏观环境改善将带来积极影响 [73] 问题11: 现金流增长的可见性、收款风险及资金使用 - Q4DSO增加至82天，预计全年收款情况改善；资本分配策略按季度评估，公司有未使用的1.75亿美元信贷额度和2.25亿美元现金，考虑并购和有机增长机会；系统升级为未来业务扩展奠定基础 [76][77][78] 问题12: 苹果设备使用寿命变化 - 通常考虑四年使用寿命，但受市场不确定性和预算限制影响，设备生命周期有所延长；客户设备选择计划对公司有利，三分之二的人会选择苹果设备 [82][83] 问题13: 教育业务合作伙伴角色及安全功能未来规划 - 渠道合作伙伴在教育业务中发挥重要作用，特别是在国际市场；安全组件是公司优势，越来越多地区要求教育产品具备安全功能，合作伙伴提供综合解决方案很重要 [88][89][90] 问题14: Mac业务在哪些垂直领域增长乏力及改善措施 - 未看到Mac业务下滑，但增长不如以往强劲，主要受招聘趋势和买家信心影响；随着更多公司提供设备选择，员工更倾向选择Mac，预计业务将继续增长 [95][96] 问题15: 2025年招聘趋势预期 - 难以预测，Q4有一些积极迹象，但不能确定是否形成趋势，公司持谨慎乐观态度 [97][98]