核心观点 - 美银分析师Vivek Arya认为，半导体行业正面临板块轮动，投资机会已从昂贵的半导体设备制造商转向AI计算芯片设计公司，后者估值相对于其高增长潜力显得尤为吸引[1][4][7] 行业动态与市场表现 - 半导体行业进入关键财报周，ASML、Lam Research、德州仪器等巨头将公布业绩[3] - 费城半导体指数年初至今已上涨约11%，表现显著优于标普500指数[4] - 投资者在密切关注宏观经济环境，因美联储利率决议即将到来[3] 计算芯片设计公司（AI芯片）的投资机会 - 美银首选的计算类公司（NVDA、AVGO、AMD、CRDO）预计销售额平均增长42%[1] - 这些云芯片巨头目前交易价格仅为其市盈率增长比率（PEG）的0.5倍，估值背景显著吸引[2] - 尽管常被指责存在估值泡沫，但数据显示这些AI革命中的巨头相对于其增长实际上交易于深度折价[2] - 以英伟达为代表的公司预计到2027年盈利增长率为49%，但目前交易价格低于其历史估值倍数，创造了罕见的价值机会[7] - 投资机会已从设备制造商“重新洗牌”回计算引擎公司，如英伟达[4] 半导体设备制造商的风险与估值 - 美银警告，设备制造商的“轻松钱”可能已经赚完[4] - 许多半导体设备股（如应用材料、Lam Research）的PEG比率超过2.1倍，使其容易受到短期获利了结的影响[6] - 除非市场共识将其盈利增长大幅上调至20%范围，否则这些股票可能已在本轮周期中见顶[5] - 在该细分板块中，仅KLA公司的PEG比率为1.8倍，被视为合理的投资选择[6] 模拟芯片领域的展望 - 投资者若想在模拟芯片领域抄底需保持谨慎[8] - 尽管德州仪器本周预计将公布稳健的数据，但分析师警告不要将季节性因素误认为是新的上行周期开始[8]

市场整体表现 - 美股期货在周三收涨后于周四下跌，主要基准指数期货走低，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.02%，纳斯达克100指数期货跌0.06%，罗素2000指数期货跌0.19% [1][2] - 周三现货市场主要指数收涨，纳斯达克综合指数涨0.65%至23,499.80点，标普500指数涨0.37%至6,796.29点，道琼斯指数涨0.48%至47,311.00点，罗素2000指数表现突出，上涨1.54%至2,464.78点 [9] - 10年期美国国债收益率为4.14%，2年期美国国债收益率为3.61% [2] - 根据CME FedWatch工具预测，市场预计美联储在12月会议上降息的可能性为67.3% [2] 板块与个股动态 - 周三表现最佳的板块包括通信服务、非必需消费品和材料板块，而必需消费品和信息技术板块则逆市收跌 [8] - Coherent Corp 股价大涨14.31%，公司报告营收为15.8亿美元，同比增长17%，每股收益为1.16美元，高于上年同期的0.67美元 [5][7] - Marvell Technology Inc 股价飙升8.55%，因有报道称软银集团今年早些时候探讨了潜在收购事宜 [6] - Applovin Corp 股价上涨6.17%，公司报告营收为14.1亿美元，超过分析师预期的13.4亿美元，每股收益为2.45美元，高于分析师预期的2.41美元 [13] - Airbnb 在周四盘前微涨0.041%，市场等待其盘后发布的财报，分析师预期其每股收益为2.34美元，营收为40.8亿美元 [3][6] - Apple Inc 股价下跌0.27%，因消息称公司正敲定一项每年向Alphabet支付约10亿美元以获得AI技术用以重建Siri的交易，该合作被视为一项临时解决方案直至2026年 [4][6] 大宗商品与全球市场 - 原油期货在纽约早盘交易中上涨1.06%，至每桶60.23美元 [16] - 黄金现货价格上涨0.83%，至每盎司4,012.21美元，其历史最高纪录为每盎司4,381.6美元 [16] - 比特币价格上涨1.01%，至每枚102,968.08美元 [16] - 亚洲股市周四普遍收高，除印度NIFTY 50指数外，韩国Kospi、日本日经225、澳大利亚ASX 200、香港恒生指数和中国沪深300指数均上涨，欧洲市场早盘走低 [17] 分析师观点 - Ranmore Fund Management创始人Sean Peche认为当前股市存在危险的高估，将当前的AI热潮与日本1980年代末的估值泡沫相提并论，指出受美国科技股主导地位推动的“高昂估值和 euphoria 情绪” [10] - Peche挑战传统估值指标，认为“七巨头”的高资本支出使得净利润成为误导性指标，他计算该群体以其偏爱的自由现金流指标衡量，交易在58倍FCF，若调整股票薪酬后估值显著恶化至77倍FCF [11] - Peche警告历史表明在此估值水平下投资者获利的几率不高，建议投资者应重新考虑对美国市场的严重依赖 [12]